13 Ekim 2016 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
13 Ekim 2016 İşlem Hacmi 8 BİST100 SINAİ 95 85 75 4 65 2 Bin Milyar TL 6 55 0 45 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 159,3 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 492,4 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1,2 3,8 BIST-100 F/K 2016T Yabancı Payı % 9,4 62,6 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 94.622 Günlük -0,2% YBB 8,2% BIST-100 (TL) 77.461 -0,2% 8,0% BIST-30 ($) BIST-100 ($) 30.615 25.063 -0,1% -0,1% 2,5% 2,3% 103.628 80.649 0,0% -0,5% 9,9% 11,1% Katılım Endeksi 77.798 -0,3% 6,2% Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi 78.175 90.627 -0,3% -0,6% 6,2% 20,5% BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi En Yüksek Hacim Günlük Hacim (mTL) GARAN AFYON 567,9 453,6 -0,1% -3,8% HALKB 336,2 0,4% THYAO 311,6 1,5% KOZAA IPEKE 264,2 186,6 -5,2% -3,7% YÜKSELENLER/ DÜŞ ENLER TUCLK TMPOL IDGYO BMELK ATSYH MEMSA -6,2% -6,3% -6,5% -6,9% -7,4% -8,1% 19,9% 16,4% GGÜNDEM İngiltere ABD ABD ABD Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi Ekim BOE Gösterge Faiz Oranı İngiltere Merkez Bankası(BOE),'Faiz Kararı' ve 'Para Politikası Toplantı Tutanakları'nı aynı anda açıklayacak. Haftalık İşsizlik Başvuruları Haftalık DOE Petrol Stokları Eylül Hazine Bütçe Dengesi Bugün Ne Bekliyoruz… Kurdaki yükselişin BİST’e aşağı yönlü etkisini önemli oranda görmedik. Regresyon modelimiz diğer tüm faktörler sabit iken ortalamada kurdaki %1’lik yükselişin ortalamada endekse %2 aşağı yönlü yansıdığını göstermekte. Bu durum TL varlıklarda son 3 haftalık hareketlerde bir anomali olduğunu gösteriyor. 23 Eylül’den bu yana TL, dolar karşısında %4 değer kaybederken BİST100 yatay bir seyir izledi. Bu durum uzun süre sürmeyecektir. Kısa vadede ya kurda bir gevşeme gerçekleşecek ya da endeksin sıkıştığı bandın aşağı yönlü kırılması gerçekleşecektir. Fitch’in kredi notu beklentisi, Amerikan seçimleri ve Amerikan şirketlerinin açıklayacakları karlar, yurtiçinde Başkanlık referandumu ve Irak ile gelişecek olaylar bu durumda etkili olacak ana değişkenler olarak gözükmekte. Dün açıklanan FED tutanaklarını sonrası faiz artırım ihtimalinde artış gözlemlendi. Sabah saatleri itibariyle Amerikan future seviyeleri ve Asya borsaları hafif ekside. Dolar da ise kısmi alışlar gözlemleniyor. BİST100 güne hafif satıcılı ya da yatay bir başlangıç yapabilir. Bugün gün içerisinde İngiltere Merkez Bankası faiz kararı ve ABD işsizlik verisi takip edilecek. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K16 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %33 iskontoludur. İskontonun tarihi ortalamasının %11 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalıdır. Türk şirketlerinin 2017 net kar, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB’nin yılın son çeyreğinde son faiz indirimini gerçekleştireceğini ve 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,0’in hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin yılın son çeyreğinde 3,05-3,10 bandında seyretmesi beklenirken 2017 sonunda 3,25 seviyesine ulaşacağı öngörülmektedir. EKONOMİ FOMC Eylül ayı toplantı tutanaklarına göre birkaç politika yapıcı, ABD ekonomisinin güçlenmeye devam etmesi halinde, faiz artırımının "göreceli olarak yakın zamanda" artırılmasının garanti edileceğini düşünüyor. 20-21 Eylül'de yapılan ve faizin değiştirilmeme kararının alındığı bu FOMC toplantısının tutanakları, Fed'in faiz artırımının zamanlaması konusunda bölünmüşlüğünü gösterdi. TCMB, Ağustos 2016 dönemine ilişkin ödemeler dengesi verilerini açıkladı. Buna göre cari işlemler açığı Ağustos'ta beklentileri aşarak 1 milyar 776 milyon dolar olarak gerçekleşti. 12 aylık cari işlemler açığı ise 31 milyar 19 milyon dolara yükseldi. Çin'in ihracatı Eylül ayında geçen yılın aynı ayına göre %10 düştü. Düşen ihracat Yuan’ın üzerindeki baskıları daha da artırıyor. 8,8% 8,6% 7,4% 7,1% AVTUR EGCYH UMPAS AVGYO BASCM TURGG Almanya İngiltere PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… Gün içerisinde FED tutanakları öncesi BİST’te hafif satışlar dikkat çekti ve endeks günü %0,2 gerileyerek 77.461 puandan kapattı. Artan faiz artırım beklentileri ve Amerikan şirketlerinin ilk gelen bilançolarının olumsuz görüntüsü dünya borsalarına satışlar getiriyor. USD/TL’nin güne gevşeme eğiliminde başlamasına rağmen gün içerisinde Başkanlık referandumu haberi sonrası 3,10 seviyelerine kadar yükseldiği görüldü. Gün içerisinde açıklanan cari açık verisinin beklentiden kötü gelmesi de kurdaki harekette olumsuz bir etkide yer aldı. Kur diğer para birimlerine karşı da genel olarak yükselme eğiliminde. 09:00 14:00 14:00 15:30 18:00 21:00 ŞİRKET HABERLERİ TÜRK HAVA YOLLARI A.O. (Haberin etkisi: Nötr) THY’nin Ocak-Eylül 2015 döneminde 46,5 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2016 yılının aynı döneminde %3,9 artışla 48,3 milyona ulaştı. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %4,4, dış hatlarda %3,5 oranında gerçekleşti. Yolcu doluluk oranı ise 4,2 puanlık düşüş ile %74,5 olarak gerçekleşti. THYAO Raporumuz için tıklayınız. SEYİTLER KİMYA (Haberin etkisi: Olumlu ) 12.05.2016 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul Toplantısı kararı gereğince nakit ödenmesi gereken 582.060,80 TL tutarındaki kar payının 26.10.2016 tarihinde stopaj kesintileri yapıldıktan sonra ödenmesine karar verilmiştir. 13.10.2016 Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K16 903 -0,3% MSCI Türkiye 1.094 -0,2% 8% 9,1 ABD-DJ IND. 18.144 0,1% 4% 16,9 ABD-S&P 500 2.139 0,1% 5% 18,1 ABD-NASDAQ 5.239 -0,1% 5% 22,0 Almanya-DAX 10.523 -0,5% -2% 13,5 İngiltere-FTSE 100 7.024 -0,7% 13% 17,2 Fransa-CAC40 4.452 -0,4% -4% 14,6 MSCI EM 14% 996 -0,9% 32% 6,9 Brezilya-BOVESPA 61.022 -1,0% 41% 15,4 Japonya-NIKKEI 225 16.778 -0,4% -12% 16,7 3.059 0,0% -14% 14,4 Rusya-RSI Çin-SHANGHAİ MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR 13,7 BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K 16,0 14,0 12,0 10,0 9,4 8,0 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Kapanış Günlük 3,0907 -0,13% 3,4076 -0,25% 1,1019 0,11% 0,46% 103,73 0,44% 1.261 -0,58% 125,3 0,52% 17,6 -0,93% 1,8 -0,73% 51,4 3,58% 15,9 97,9 -0,10% 8,92% 1,25% 9,94% 0,81% 1,74% -1,68% Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR En Çok Döviz Açığı Olanlar THYAO -20.223 GARAN -15.027 ISCTR -14.621 TTKOM -11.449 FINBN -11.394 KCHOL -11.155 TUPRS -6.758 YKBNK -5.910 TCELL -3.664 AEFES -3.578 6,0 4,0 BİST100 İleriye Dönük F/K 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 Son Günlük YBB (%) 0,03021 0,10% 8,4% 0,03004 -0,68% 13,8% 0,02062 -1,15% 6,6% 13,0047 -0,04% 7,5% 0,01213 0,02% 5,8% 0,01067 0,03% 5,0% İslami Ürünler İlk 5 (Eylül) Gümüş Altın Paladyum Bizim Portföy Enerji Sek. Fon. TRD140721T18 - Hazine Sukuku Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler Bütün Şirketler YBB 5,6% 6,9% 1,4% 15,9% 18,8% 20,5% 27,2% 25,7% 38,0% -12,6% -0,8% -17,9% -7,5% -23,4% Aylık Getiri 6,5% 2,2% 2,1% 2,0% 1,3% Adet 125 170 295 Milyon TL 21.032 -153.873 -132.841 En Çok Döviz Fazlası Olanlar VAKBN 5.964 ENKAI 3.431 SAHOL 1.696 PGSUS 1.111 KOZAL 779 KOZAA 732 IPEKE 731 GSDHO 704 VESTL 680 GARFA 641 Medyan = 10,2 120% MSCI Türkiye & EM Forward F/K 13,7 +-1,5x Std Sap. MSCI Türkiye / EM Forward F/K 110% 100% 90% 9,1 80% 67% 70% 60% MSCI EM MSCI Türkiye MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 13,7x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 9,1x ile yaklaşık %33 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %11’lik iskontonun son dönemde açıldığı dikkat çekmektedir. 15 Termuz önsesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e göre primli işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan bu yana göreceli getiriler negatife döndü. MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 115% 110% 107% 105% 100% 97% 95% 90% 85% 80% ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL THYAO FROTO Hedef 22,7 60,0 4,1 11,2 7,1 40,9 Getiri 7,4% 19,8% -4,4% 12,1% 30,5% 28,3% Hisse TUPRS TRKCM BIZIM BMEKS CIMSA TRGYO Hedef 80,2 2,3 17,4 1,7 18,3 6,0 Getiri 33,0% -7,6% 29,7% 46,6% 21,1% 22,9% Medyan = %89 MSCI Türkiye BMD Araştırma Portföy Tablosu için TIKLAYINIZ MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %3 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 3,25 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %7,6 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç 1,8 8,0 10,6 9,5 3,00 m.d. m.d. Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 3,2 8,2 10,8 10,7 3,05 3,36 50,0 34,7 1330 19,25 2016T 3,2 8,0 10,5 10,7 3,05 3,36 50,0 34,7 1330 19,25 17/1Ç 2,8 8,4 11,1 10,4 3,10 3,38 51,0 35,6 1325 19,5 17/2Ç 3,0 8,4 10,9 9,9 3,10 3,38 54,0 33,3 1319 18,84 17/3Ç 3,8 8,1 10,9 11,0 3,13 3,44 56,0 34,6 1300 19,63 17/4Ç 4,1 7,3 11,1 12,1 3,25 3,58 55,0 36,0 1338 19,4 2017T 3,0 7,6 10,7 12,1 3,25 3,58 55,0 36,0 1338 19,4 2018T 3,5 7,4 11,0 m.d. 3,28 3,77 62,0 37,8 1300 19,6 Kaynak: Bloomberg Konsensüs Gelişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 148 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 257 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 218. Türkiye son CDS seviyesi ile hem tarihi ortalamasının üzerinde seyretmekte hem de gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 4. ülke konumunda yer almaktadır… EM CDS Oranları Arjantin Brezilya Güney Afrika Türkiye Rusya Kolombiya Meksika Malezya Macaristan Çin Şili Polonya Güney Kore Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 350 300 257 250 177 200 148 150 121 115 108 100 89 71 41 Türkiye CDS (5 Yıllık) 26,1 21,8 22,0 13,9 14,7 12,6 12,8 13,0 16,1 Medyan = 218 34,3 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 4. Endeks olarak dikkat çekmektedir. Volatilite ölçümü 30 günlük olarak yapıldığında ise darbe girişimi etkisi nedeniyle volatilite tüm gelişmekte olan ülkeleri aşmaktadır. Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017 ve 2018 yılları için Türk şirketlerinin satışlar, FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarının üzerinde bir performans göstermesi beklenmektedir. 400 385 266 268 257 238 27,2 23,1 17,2 17,3 17,4 10,5 MSCI Türkiye - MSCI EM Karşılaştırma 2016T 2017T 2018T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 10,1% 20,3% 8,4% 7,7% 14,8% 12,3% Temettü Büyümesi 19,6% 4,4% 12,4% 5,8% 11,3% 10,7% Temettü Verimi 3,3% 2,6% 3,7% 2,8% 4,1% 3,1% Satış Büyümesi 5,4% 8,0% 9,6% 3,4% 12,4% 7,1% FAVÖK Büyümesi 4,6% 13,9% 8,3% 6,1% 12,7% 9,8% 2,1 1,5 2,0 1,4 1,7 1,3 Net Borç/FAVÖK 13.10.2016 BIMAS’ın Kasım ayında hisse başı brüt 0,50 TL temettü dağıtması beklenmektedir… Temettü Tablosu (TL) SEYKM BIMAS ALCAR HEKTS ASELS ULUSE EMKEL EMKEL Temettü Brüt Temettü Verimi 3,09% 582.061 1,00% 151.800.000 9,69% 44.496.000 7,46% 20.643.436 0,15% 14.000.000 2,30% 6.874.930 0,93% 250.824 0,93% 250.824 Net Temettü 517.893 129.030.000 37.821.600 17.546.921 11.900.000 5.843.690 213.200 213.200 Hisse Başı Brüt 0,07 0,50 4,12 0,27 0,01 0,17 0,01 0,01 Hisse Başı Ödeme Tarihi Net 0,07 31.10.2016 0,43 07.11.2016 3,50 30.11.2016 0,23 30.11.2016 0,01 01.12.2016 0,15 15.12.2016 0,01 21.12.2016 0,01 21.06.2017 Kaynak: Finnet Özsermaye karlılığı ve finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından otomotiv sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… Temettü verimi açısından petrokimya, otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken beyaz eşya, boru ve yapı seramik sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR 04.10.2016 FİNANSAL DERECE Sektör ZFSkor Skor YATIRIM GETİRİSİ İS/Ciro ROIC ARR OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 3,0 2,1 1,8 1,6 1,1 2,5 1,9 0,7 1,9 3,4 3,8 3,9 1,4 3,2 1,9 2,2 1,9 1,3 1,0 2,0 1,9 3,0 2,2 1,0 2,4 2,2 1,2 6,0 6,5 6,0 5,5 5,5 5,5 7,0 6,0 5,5 5,0 8,0 6,0 6,0 7,0 6,5 6,0 7,0 8,0 6,0 6,5 6,0 6,0 6,0 4,0 5,5 4,5 6,0 21,2% 34,6% 23,5% 0,1% 4,8% 35,9% 6,7% 0,2% -2,6% 9,4% 16,5% 44,5% 32,7% 28,1% 16,9% 10,1% 16,6% 9,0% 15,7% 29,7% 44,3% 27,8% 41,5% 45,1% 22,9% 26,7% 37,2% 11,6% 10,7% 6,8% 11,4% 8,7% 13,7% 15,7% 2,9% 3,2% 20,1% 8,6% 8,9% 4,7% 13,2% 5,5% 6,8% 10,1% 18,2% 4,3% 3,7% 5,2% 3,6% 9,9% 1,2% -0,0% 8,3% 3,3% 2,1 1,1 1,7 2,1 1,0 1,5 1,7 1,3 1,5 1,0 0,9 1,0 1,5 2,2 2,7 3,0 4,6 0,5 1,7 1,6 1,1 0,8 1,4 0,4 0,8 3,0 1,1 Toplam 1,9 6,0 22,9% 8,3% 1,5 BORÇLULUK KARLILIK Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı FCF Yield Brüt Marjı -2,5% 1,6% -7,7% 8,4% 4,0% 5,3% 18,6% -14,1% -6,4% -21,9% 3,1% 2,7% 1,8% 3,1% 0,1% -4,6% -3,9% -3,5% 2,2% 2,5% 1,5% -1,9% 3,7% -7,4% 7,5% -17,4% 5,8% 20,6% 21,3% 13,0% 41,6% 23,6% 19,7% 19,2% 10,4% 23,6% 17,4% 6,0% 22,6% 25,4% 30,0% 17,8% 25,9% 24,1% 15,7% 18,5% 14,7% 21,2% 18,2% 24,1% 16,5% 24,4% 24,3% 23,0% 19,7% 18,6% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,3% 13,1% 24,1% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,3% 18,2% 28,0% 23,5% 14,6% 18,1% 17,4% 20,2% 17,8% 20,4% 16,3% 48,8% 24,4% 21,6% 12,0% 9,9% 8,8% 32,1% 22,8% 14,2% 14,7% 13,2% 3,6% 3,6% 2,3% 14,8% 16,3% 27,4% 6,9% 6,8% 4,8% 11,1% 8,9% 7,2% 8,8% 9,6% 11,8% 9,0% 38,6% 7,5% 10,1% 1,6% 21,2% 20,2% 9,9% ROE 12,7% 25,9% 9,6% 17,3% 8,8% 7,2% 34,4% 20,1% 21,0% 7,0% 6,9% 15,3% 16,2% 22,1% 20,2% -11,3% 3,3% -19,3% 4,5% -127,4% 2,9% 10,8% 9,8% 19,2% 17,8% 16,0% 21,3% 20,1% 5,2% 5,4% 6,0% 5,9% 3,1% 12,4% 6,0% -79,9% 7,9% 7,9% 8,8% 0,9% 7,9% 8,8% 5,2% 3,7% 8,0% 8,4% 8,8% -2,2% 52,2% 5,0% 11,9% 12,8% 9,5% 6,6% 8,8% 7,9% Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 3,0 1,3 4,2 1,4 4,4 1,3 1,8 10,6 5,7 3,3 2,2 2,2 2,1 0,9 2,6 3,0 2,7 2,4 3,3 3,7 1,5 6,6 3,9 5,9 6,6 4,7 3,2 3,2 3,9 1,6 8,5 2,8 5,2 4,7 1,1 2,6 1,2 4,2 11,3 8,3 14,4 2,4 16,2 2,7 2,5 2,6 2,7 4,8 5,9 8,4 0,9 87,5 7,3 2,1 3,0 3,9 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 04.10.2016 PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay YBB F/K Cari F/K 16T 22% 22% 37% 24% 40% 41% 32% 21% 36% 17% 35% 17% 32% 22% 27% 26% 19% 18% 33% 26% 18% 27% 26% 28% 21% 33% 10% 26% 33% 37% 49% 27% 35% 28% 35% 39% 32% 31% 38% 33% 31% 29% 37% 36% 30% 32% 35% 30% 32% 42% 39% 42% 45% 72% 49% 41% 4,0% 2,0% 5,7% 1,9% 2,5% 8,7% 1,8% 0,0% 0,9% 0,3% 4,6% 0,3% 3,8% 5,9% 1,3% 0,6% 4,9% 1,3% 1,3% 2,0% 1,9% 0,9% 0,0% 0,4% 3,4% 1,1% 0,5% 2,0% -5% -4% -9% -3% 2% -0% -3% 4% 3% -2% -2% 2% -5% -1% -2% -2% 4% 0% 3% 0% 5% 3% -1% 6% -0% 29% 12% 3% 1% 35% 24% -3% -34% 6% -11% -5% -9% -32% 3% 3% 10% -3% -8% -5% 25% 43% 6% 11% 12% -4% -25% 39% 29% 25% 34% 28% 12,4 8,5 12,1 13,2 17,5 10,3 8,2 49,6 24,7 27,1 10,7 13,5 7,6 8,8 18,4 17,2 14,3 9,9 8,3 9,3 14,9 9,6 57,8 8,2 25,4 9,1 9,2 8,9 12,4 13,6 8,7 10,7 7,9 10,4 11,9 -9,2 49,2 552,3 6,4 20,4 8,7 8,7 16,5 17,3 7,5 19,6 5,9 9,1 MD 10,4 6,3 5,6 102,7 12,1 MD 11,0 30% 34% 2,5% 11,4 10,6 Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL Toplam Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K 17T 10,6 13,8 4,6 9,6 7,5 7,7 8,5 13,0 20,7 47,5 5,5 16,2 9,1 8,0 14,4 13,2 7,0 19,3 5,0 10,1 MD 10,3 5,3 5,6 22,3 5,5 MD 8,3 9,4 FD/ FD/ FD/ FD/ F/K FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı Ort. Payı Cari 16T 17T Ort. 15,3 10,7 8,6 7,5 11,5 57% 12,9 6,8 9,6 8,3 8,5 78% 14,9 8,5 3,8 3,0 8,8 53% 12,9 5,9 5,5 5,0 6,3 90% 14,6 7,9 8,7 5,9 7,7 37% 11,7 7,1 6,9 4,7 9,2 64% 14,7 7,7 6,6 5,1 8,1 16% 19,8 15,8 11,5 8,9 14,3 4% 34,9 12,0 11,4 6,9 15,7 69% 24,9 10,3 5,1 4,1 7,7 14% 8,0 10,3 6,6 5,8 5,4 51% 16,7 10,0 15,7 12,5 12,8 49% 10,1 7,0 6,0 5,3 6,5 58% 13,0 6,9 6,3 5,7 8,0 22% 31,4 11,8 7,3 6,2 20,0 77% 27,8 11,4 8,9 7,7 15,0 89% 18,2 6,8 7,4 5,9 6,4 51% 17,7 6,8 9,1 7,8 13,3 40% 8,9 MD MD MD MD 76% 11,3 5,8 4,2 3,9 7,4 71% 13,7 17,3 MD MD 13,3 0% 12,2 6,6 7,6 6,1 11,3 12% 32,9 18,1 2,8 2,5 17,3 3% 29,5 6,6 3,9 3,8 8,5 30% 21,7 10,7 7,7 6,8 10,5 12% 9,7 8,7 1,4 1,3 3,0 59% 13,3 11,8 MD MD 8,2 2% 11,6 7,5 6,2 5,2 8,6 25% 14,6 8,5 6,9 5,8 BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 8,6 67,3% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ arastirma@bizimmenkul.com.tr BMD Araştırma Departmanı Sektör Mail Tel. Cam, Otomotiv, Kimya Halil.Arslan@bmd.com.tr 0 216 547 13 52 Enerji, Beyaz Eşya, Havacılık, Madencilik, Haberleşme Ilker.Sahin@bmd.com.tr 0 216 547 13 49 Mustafa Keçeli Savunma Sanayii, Gıda Perakendesi, Teknoloji Perakendesi, Petrokimya Mustafa.Keceli@bmd.com.tr 0 216 547 13 53 Temur Kayhan Petrokimya, Çimento, Demir Çelik, Gıda, Ulaştırma Temur.Kayhan@bmd.com.tr 0 216 547 13 55 Gübre Sumeyye.Ceylan@bmd.com.tr 0 216 547 13 47 Lastik, GYO Kagan.Asik@bmd.com.tr 0 216 547 13 54 Halil Arslan İlker Şahin Sümeyye Ceylan Kağan Aşık Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi Eylül Ayı İslami Ürünler Getirisi GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
