Cari İşlemler Dengesi-Temmuz 2017 Toplam açıkta

15 Eylül 2017
Cari İşlemler Dengesi-Temmuz 2017
Toplam açıkta hızlı genişleme olsa da enerji ve altın hariç açık daralıyor
Cari işlemler açığı (CA) Temmuz ayında 5.45 milyar USD
Cari İşlemler Açığı
olan beklentilerin yaklaşık 0.3 milyar USD altında 5.1 milyar
Cari Denge (milyar dolar, yıllık)
Cari Denge (milyar dolar, yıllık, enerji ve altın dışı)
20
USD oldu. Önceki yıla göre CA’nın 2.7 milyar USD daha
yüksek gerçekleşmesi nedeniyle 12 aylık CA 34.4 milyar
0
USD’den 37.1 milyar USD’ye, Ekim 2015 sonrası en yüksek
-1.7
-20
seviyeye yükseldi.
CA’nın genişlemesinde önceki yıla göre turizm gelirlerindeki
-40
-37.1
belirgin toparlanmaya rağmen dış ticaret açığının neredeyse
iki katı olması etkili oldu. Öncü dış ticaret verileri, Ağustos
-60
ayında dış ticaret açığında genişlemenin devam etse de
07.17
01.17
07.16
01.16
07.15
01.15
07.14
01.14
07.13
01.13
07.12
01.12
07.11
01.11
07.10
01.10
07.09
-80
yıllık %23 ile Temmuz ayına göre çok daha sınırlı olduğuna
işaret ediyor. Ağustos öncü turizm göstergelerine göre de
sektörde toparlanma devam ediyor. Bu nedenlerle Ağustos
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
ayında
CA’da
belirgin
kötüleşme
eğilimin
devam
etmeyeceğini tahmin ediyoruz. 2017 yılı tahminimiz aylık
sınırlı artışlarla 39.3 milyar USD (GSYH’ya oran %4.8).
Cari İşlemler Açığı Finansmanı (12 Ay, Milyar USD)
Enerji ve altın hariç cari açıktaki daralma sürüyor
 Altın ve enerji ithalatının hızlı arttığı Temmuz’da bu
45
35
gruplar hariç cari işlemler açığındaki daralmanın devam
11
3
4
25
15
15
5
-5
etmesi (2.0 milyar USD’den 1.7 mlyar USD’ye) olumlu.
 Enerji maliyetindeki artışın etkisiyle, 12 aylık net enerji
4
2
ithalatı yıllık 4.2 milyar USD artarak 28.1 milyar USD’ye
14
yükseldi. 12 aylık net altın ithalatı aylık 2.2 milyar USD
1
9
9
-3
-3
Tem. 16
artışla 7.3 milyar USD’ye çıktı.
 Temmuz’da turist sayısındaki hızlanmasıyla (yılık %46)
brüt turizm gelirlerinin de ivmelenmesi (%34) olumlu.
Tem. 17
Rezervler
Krediler
Portföy
Net hata noksan
Mevduat
Doğrudan Yatırımlar
MB rezervi finansmanda ana kalem oldu
 Yüklü Eurobond ödemesinin olduğu ayda MB rezervi ana
finansman kaynağı oldu.
 Temmuz ayında finansmanda ana kalemler: MB rezervi
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
(2.4 milyar USD), net doğrudan yatırımlar (1.1 milyar
USD) ve net hata ve noksan (0.9 milyar USD). Net
Uzun Vadeli Dış Borç Çevirme Oranları (12 aylık)
doğrudan yatırımlardaki artışta yaklaşık 0.5 milyar
350%
Banka
Reel sektör
300%
USD’lik Türk firmanın yurtdışındaki doğrudan yatırım
tasfiyesi etkili. Mevduatlarda ise toplam 0.4 milyar USD
250%
artış var.
 Ocak ayından itibaren aylık ortalama 2.9 milyar USD
200%
olan portföy yatırımları Temmuz’da 0.4 milyar USD
150%
çıkışa döndü. Ancak
109%
100%
91%
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
07.17
01.17
07.16
01.16
07.15
01.15
07.14
01.14
07.13
01.13
07.12
01.12
07.11
50%
rakamın nette çıkışa işaret
etmesinde 2.25 milyar USD’lik Eurobond ödemesi etkili.
 Nette ticari dahil kredilerde 0.4 milyar USD borçlanma
var. Bankalar nette borç ödeyici ancak ticari ve diğer
sektörlerin kullandığı kredilerde artış var. 12 aylık uzun
vade dış borç çevirme oranları bankaların %93’ten %
91’e, reel sektörün %110’dan %109’a düştü.
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
1
15 Eylül 2017
Cari Denge Detaylar
Milyar Dolar
CARİ İŞLEMLER HESABI
DIŞ TİCARET DENGESİ
Toplam Mal İhracatı
Toplam Mal İthalatı
HİZMETLER DENGESİ
Net Turizm Gelirleri
TOPLAM GELİR DENGESİ
SERMAYE VE FİNANS HESAPLARI
Doğrudan Yatırımlar (- giriş)
Yurtdışında
Yurtiçinde
Gayrimenkul (Net)
Portföy Yatırımları (- giriş)
Varlıklar
Yükümlülükler
Hisse Senetleri
Hazine Bono ve Tahvilleri
Hükümet'in Eurobond İhracı (Net)
Bankaların Toplam Tahvil İhracı
Diğer Yatırımlar (- giriş)
Efektif ve Mevduatlar
Varlıklar
Yükümlülükler
Krediler
Bankalar
Uzun Vade (Net)
Kısa Vade (Net)
Diğer Sektörler
Uzun Vade (Net)
Kısa Vade (Net)
Ticari Krediler
Rezerv Varlıklar
NET HATA NOKSAN
Temmuz (aylık)
2016 2017
Değişim
-2.4
-5.1
110%
-3.8
-7.3
92%
10.4
13.4
29%
14.2
20.7
45%
1.9
2.5
34%
1.6
2.3
40%
-0.6
-0.4
-29%
-0.5
-4.2
792%
-0.7
-1.1
44%
0.3
-0.2
-196%
1.0
0.8
-19%
0.3
0.4
14%
-1.5
-0.6
-61%
-1.2
-1.0
-17%
0.3
-0.4
-262%
-0.3
0.5
-240%
0.6
-0.9
-250%
0.0
-2.3
0.0
-0.5
3.4
-0.2
-105%
3.7
0.2
-93%
3.3
-1.4
-143%
-0.4
-1.7
305%
0.2
0.9
386%
-0.5
-1.6
247%
0.2
-0.5
-354%
-0.7
-1.2
77%
0.2
0.9
435%
0.2
0.0
-105%
-0.1
0.9 -1172%
-0.5
-1.3
176%
-1.7
-2.4
42%
2.0
0.9
-53%
12 aylık kümüle
2016
2017
Değişim
-28.7
-37.1
29%
-40.9
-46.5
14%
148.4
159.5
7%
189.4
206.0
9%
19.3
17.2
-11%
17.0
15.2
-10%
-7.4
-7.8
5%
-24.5
-32.8
34%
-8.6
-9.0
4%
4.2
2.7
-34%
12.8
11.7
-9%
4.2
4.6
9%
-1.2
-14.5
2.1
1.3
-41%
3.3
15.7
370%
-1.5
3.1
-314%
4.8
12.6
163%
3.2
3.0
-5%
-0.2
5.8
-12.1
1.4
-111%
2.5
2.9
14%
8.5
3.2
-62%
6.0
0.3
-94%
-11.5
3.5
-130%
-0.5
-6.4
14.3
-3.2
-122%
-14.8
-3.1
-79%
13.9
3.2
-77%
12.9
1.7
-87%
1.0
1.5
49%
-3.1
-5.1
62%
-2.5
-10.8
325%
4.2
4.3
3%
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
ARAŞTIRMA
Nihan Ziya Erdem
Melis Öztürk
Baş Ekonomist
Direkt Tel :+90 212 384 11 31
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
NihanZ@garanti.com.tr
Uzman
Direkt Tel :+90 212 384 11 21
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
MOzturk@garanti.com.tr
UYARI NOTU
Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve
kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise
benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği
hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış
gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin
değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de
içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile
değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler,
yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye
özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde
sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği
kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı
yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden
kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr