S t r a t e j i – M a r t
advertisement
Strateji–Mart İMKB’de düşüş trendi devam ediyor... Global piyasalar Şubat ayında dalgalı bir seyir izledi... Avrupa Merkez Bankası’nın sorunlu ülke tahvillerinden ucu açık alımları ve ABD’nin aylık 85 milyar dolarlık varlık alımlarına Japonya’nın 2014 başından itibaren aylık 145 milyar dolarlık alım yaparak katılacağını açıklamasıyla bol likiditenin devam edeceği beklentisi, piyasaları pozitif yönde etkiledi. Bununla beraber, FED’in Aralık ayı toplantısından sonra Ocak ayı toplantısında da varlık alımlarının işsizlik oranlarının makul seviyelere gelmeden de durdurulabileceği veya azaltılabileceğini tartışması, piyasalarda satışlara neden oldu. 29 Ocak’ta Moody’s’in gerçekleştirdiği telekonferanstan kısa vadede not artırımı gelmeyeceği beklentisinin ortaya çıkmasıyla İMKB’de özellikle bankacılık hisselerinde başlayan satıcılı seyir, Şubat ayında da devam etti. Ocak ayında 86.700 seviyelerine yükselen Endeks Şubat ayı sonunda 76.000 seviyelerine kadar geriledi. Şubat ayında İMKB’de sert satışlar görüldü... Merkez Bankası koridor faizlerini 25 baz puan indirdi... Mart 2013 portföy dağılımımız... Para Politikası Kurulu son toplantısında Ocak ayındaki hareketlerini hemen hemen aynen tekrarladı. PPK gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini beklendiği gibi değiştirmeyerek, %5,50 seviyesinde sabit bıraktı. Diğer yandan, Kurul gecelik borç verme ve borçlanma faiz oranlarında 25’er baz puan indirime giderek faizleri sırasıyla %8,50 ve %4,50 seviyelerine indirmiş oldu. Ayrıca Merkez Bankası 1 yıla kadar olan vadeler için TL mevduat zorunlu karşılık oranlarında 25’er baz puan artış yaparken, 1 yıla kadar vadeli döviz mevduatlarında da 50 baz puanlık artışa gitti. Bu değişikliklerin Rezerv Opsiyon Mekanizmasının mevcut oranlarda kullanılması durumunda bankacılık sisteminden TL zorunlu karşılık artışı sonrasında 340 milyon TL, 660 milyon $ döviz ve 290 milyon $ tutarında altın çekmesi bekleniyor, yabancı para karşılık oranlarındaki artış sonrasında ise yaklaşık 940 milyon $ likidite çekilecek. Moody’s’den kısa vadede bir not artırımı gelmeyeceğinin anlaşılması ile 2013 yılı başında aldıklarını geri veren İMKB’nin Mart ayı içinde dip yapma çabası içinde olacağını düşünüyoruz. Mart ayında global piyasaların ana gündemini, FED’in tahvil alımları sürecine ilişkin haberler, ABD’den gelecek başta istihdam ve enflasyon verileri olmak üzere ekonomi rakamları, AB tarafında İtalya’daki başkanlık seçimlerinin sonuçları, Asya tarafında ise Çin’den gelecek veriler ve Japon’da yeni hükümet ile birlikte artan parasal genişleme haberleri oluşturacak. Yurt dışında takip edilecek bu gelişmelerin yanında yurt içinde ise Merkez Bankası’nın politikaları, Mart ayında da devam edecek olan 4. Çeyrek bilançolar ve mali tabloların ardından temettü oranları takip edileceğini düşünüyoruz. Yukarıda sırladığımız gelişmelere paralel Şubat ayında yaşanan hızlı düşüşün ardından İMKB’nin Mart ayında destek bulma çabasıyla dalgalı bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzü %60 tahvil, %10 döviz ve %30 hisse olarak koruyoruz. UYARI NOTU: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
