Ata Portföy Yönetimi A.Ş 2 Ekim 2017 Ayın Yatırım Sözü

Ata Portföy Yönetimi A.Ş
2 Ekim 2017
Ayın Yatırım Sözü:
"Rahat yatırım kararları çarpıcı sonuçlar ortaya çıkartmaz.” – David Swensen
Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi
Son 12 Aylık Performans
Fonun Başlangıcından Beri Performans
(30 Eylül 2016 – 29 Eylül 2017)
(17 Haziran 2010 – 29 Eylül 2017)
Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu
:
%35.0
Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu
:
%210.2
BIST-100 Endeksi
:
%31.7
BIST-100 Endeksi
:
%82.5
Nispi Getiri
:
%3.3
Nispi Getiri
:
%127.7
Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu
(Yıllıklandırılmış)
:
%16.8
BIST-100 Endeksi (Yıllıklandırılmış)
:
%8.6
Sharpe Oranı
:
1.9
Standard Sapma *
:
%13.7
* Standard sapma, getirilerinin ortalama değerinden sapmasını ölçer ve fonun oynaklığını gösterir. (Kaynak: Bloomberg: ATYADEG TI)
Zor Piyasalarda Çoklu Varlık Dağılımı Stratejileri Ön Plana Çıkıyor
Piyasalarda kısmi bozulma yaşanan Eylül’de müşteri varlık dağılımlarını temkinli bir şekilde yönetmeye odaklandık. Model
portföyümüzde çoklu varlık stratejisiyle yönettiğimiz Karma Fon’un ve Eurobond’un ağırlığını arttırırken; TL bazlı özel sektör tahvili
ağırlığını azalttık. Hisse senedi ağırlığını %18’de tutarken; %40’lık varlığı korumalı Serbest Fon’da tutuyoruz. Yılın son çeyreğinde
piyasalarda temkinli olmak gerektiğini düşünüyoruz. Çoklu varlık içeren ve istikrarlı getiri hedefleyen yeni bir stratejiyi, Serbest
Fon altında Ekim ayında yatırımcılarımıza sunacağız.
Açıklanan Orta Vadeli Plan’da %5,5 büyüme hedefinin, kaynak sıkıntısı yaşanabilecek bir dönemde iyimser olduğunu ve 2018’den
başlayarak bütçe açıklarının planlananın üstünde gerçekleşmesini olası görüyoruz. Nitekim Hazine yılın ilk dokuz ayında itfasının
1,2 katı borçlanırken bu oran yılın son çeyreğinde 1,5’a çıkacak. Geçen yıllarda 1’in altında olan Hazine’nin borç çevirme oranının
1’in üstüne çıkması bütçede bozulma belirtisidir. Sonuç olarak faizlerin düşmesini ve özel sektörün borçlanmasını zorlaştıracaktır.
1
Ata Portföy Yönetimi A.Ş
2 Ekim 2017
Piyasalarda Bozulma mı Başlıyor?
Eylül ayında piyasalarda bir miktar dalgalanma oldu: 3,40’a kadar inen Dolar kuru 3,56’ya yükselirken, Borsa endeksi %6,5 kayıp
ile 103.000’e kadar geriledi. Jeopolitik olarak hem Almanya seçimleri hem de Kuzey Irak’ta referandum piyasaları rahatsız etse de
bizce asıl sebep FED’in bilanço küçültmeye Ekim’de başlayacağını açıklamasıydı. Aynı nedenle Türkiye ve benzer gelişmekte olan
ülkelerin ülke riskini gösteren CDS’ler de yükseldi.
2017 yılında iyi performans gösteren Borsa İstanbul’un bir miktar düzeltme yaşaması normal. Zaten devam eden ikincil halka
arzlar bir miktar arz yönlü baskı yaratıyor. Bu tür arz yönlü negatif etkiler genelde geçicidir. Diğer yandan Turkcell, Koç, Sabancı
ve TAV gibi önemli şirketlerin halka açıklığı artmış ve borsa derinlik kazanmıştır. Borsa yükseldikçe halka arzların başlaması Türkiye
sermaye piyasalarının normal işlediğini gösterir. 2017’de halka arz edilen tek büyük şirket Mavi oldu. Borsa’da düşüş yaşanmazsa
2018’de yeni halka arzlar görmeyi bekliyoruz.
Borsa'da Birincil ve İkincil Halka Arzlar
Satış Hasılatı Satılan Hisse
(TL milyon)
Oranı
Turkcell
3,555
%14.0
Koç Holding
1,698
%4.2
Mavi
1,174
%55.0
TAV
839
%11.9
Sabancı Holding
355
%1.6
Toplam
7,622
Mehmet Gerz
Ata Portföy Yönetimi
Genel Müdür / CIO
mgerz@ataportfoy.com.tr
2
Ata Portföy Yönetimi A.Ş
2 Ekim 2017
ATA Fonları Performans Tablosu
Ata Portföy Yönetimi Fonları
(% Getiri)
29.Eylül.2017
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
35.0
35.7
14.4
5.9
-1.1
8.2
8.0
7.3
9.5
19.3
11.2
15.9
18.9
11.3
16.8
13.3
8.8
10.0
7.7
11.9
11.1
8.4
-13.1
-11.6
-7.2
7.1
38.9
40.7
26.1
16.1
-7.0
-7.2
-4.5
64.4
13.3
34.7
-12.1
26.8
-11.7
13.7
9.4
9.6
-0.2
11.6
-1.8
1.6
8.3
8.2
15.3
11.3
5.2
4.5
3.1
5.7
7.6
4.1
3.2
19.6
1.0
7.3
BIST-100 Endeksi (Hisse Piyasası Benchmarkı)
31.7
$/TL Kuru
0.9
KYD Tüm (Tahvil Benchmarkı)
8.1
KYD Brüt Repo (Para Piyasası Benchmarkı)
8.7
BES Endeksi (Emeklilik Fonu Benchmarkı)**
11.2
*2015 getirisi fonların kuruluş tarihi 09/07/2015 baz alınarak hesaplanmıştır.
**2017 getirisi Ocak-Ağustos arasıdır.
8.9
20.6
9.4
9.3
10.8
-16.3
25.4
1.0
10.3
2.1
26.4
9.2
16.9
9.6
14.2
-13.3
19.5
-0.6
5.8
-0.8
53.3
-5.9
16.5
7.8
16.9
-22.3
22.8
4.4
7.3
-1.0
24.9
3.4
11
6.8
9.2
ATA Birinci Hisse Senedi Fonu
ATA İkinci Hisse Senedi Fonu
ATA Karma Fon
ATA Birinci Serbest Fon
ATA Dördüncü Serbest Fon
ATA Para Piyasası (Likit Fon)
ATA Kısa Vadeli (Tahvil/Bono)
ATA Uzun Vadeli (Tahvil/Bono)
ATA Özel Sektör Tahvil
Allianz-ATA Büyüme Amaçlı EYF*
Allianz-ATA Gelir Amaçlı EYF*
*Emeklilik Yatırım Fonu
Yatırım Stili
Hisse
Hisse
Çoklu Varlık
Mutlak Getiri
Dolar Sabit Getiri
Para Piyasası
Kısa Vadeli Tahvil
Uzun Vadeli Tahvil
Özel Sektör Tahvili
İyimser BES
Temkinli BES
Piyasa Benchmarkları
Yasal Uyarı:
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece Ata Portföy Yönetimi A.Ş. (“ATA”)’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu
bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ata Portföy Yönetimi A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu
raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.
İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
3