günlük - Finansbank

günlük
günlük
27 Aralık 2011
Reel sektör 2009’dan bu yana ilk defa karamsar. Aralık
ayında mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım
oranı (KKO), 1 puanlık artışla %76.6 oldu. Böylece KKO
altıncı aydır aralıksız artış kaydetti. Diğer taraftan,
arındırılmamış KKO, olumsuz etkisiyle geçen senenin
aynı ayına göre 0.1 yp. düşüş gösterdi.
Reel sektör güveni önceki aya göre %5 düşerek 97.2’ye
geriledi ve Aralık 2009’dan bu yana ilk defa iyimser ve
kötümserliği ayıran 100 eşiğinin altında kaldı. Endekste
Eylül’den bu yana kaydedilen düşüş %13.5’e ulaşırken,
Ocak 2009’dan bu yana gerçekleşen en yükske 3 aylık
gerileme oldu. Mevsimsel etkilerden arındırıldığında,
güven endeksi 100 eşiğinin üzerinde kalarak 107.7
olurken, önceki aya göre %3.2 geriledi. Anketin
detaylarında, 2009 sonundan bu yana ilk defa gelecek
dönem üretim hacmine yönelik beklentilerindeki daralma
dikkat çekiyor.
KKO’daki aylık artış, ekonominin Aralık’ta henüz
momentum kaybı yaşamadığını gösteriyor. Ancak, yıllık
büyümede belirgin bir yavaşlama beklemeye devam
ediyoruz ve 2012’de büyümenin hızla yavaşlayarak %1
olacağını düşünüyoruz. Ekonomideki yavaşlamayla
MB’nin
2012
içinde
TL
likidite
koşullarını
gevşetebileceğini düşünüyoruz. Ancak, Ağustos ayının
aksine, MB’nin yavaşlama ve dezenflasyonist baskılar
iyice hissedildikten sonra para politikasını gevşetmesini
bekliyoruz.
TCMB günlük döviz ihaleleriyle ilgili ek açıklamalarda
bulundu. TCMB, dün yaptığı açıklamada, günlük döviz
satım ihaleleriyle ilgili ilave bilgi verdi. Açıklamaya göre,
günlük ve 2 günlük toplam satış miktarları üst sınırları
sırasıyla 1.35 milyar dolar ve 1.7 milyar dolar olarak
belirlendi. Belirlenen bu sınırlara rağmen, TCMB “istisnai
durumlar” haricinde günlük ihalelerde 50 milyon dolar
tutarına kadar döviz satmayı planlıyor. Merkez Bankası
ayrıca, fiyat istikrarı ve finansal istikrar hedefleri açısından
gerekli gördüğü takdirde belirtilen bu sınırın üzerinde
satış yapma esnekliğini koruduğunun da altını çizdi.
Genel olarak, TCMB günlük standard döviz satış miktarını
50 milyon dolar ile sınırlarken, bu miktarı aşma
opsiyonuna da sahip olacak. Bu açıklama görünürde
satılacak döviz miktarının limitlerini belirliyor olsa da
aslında Merkez Bankası’nın takdirine de geniş bir alan
günlük
bırakıyor. Bu açıdan, bugünkü açıklamanın öngörülebilirliği arttırdığını söylemek pek mümkün değil.
Amaç piyasa katılımcıları için belirsizliği azaltmaksa, günlük döviz ihalelerinde sabit bir miktar
belirlenmesinin daha etkin bir yöntem olacağını düşünüyoruz. Merkez Bankası’nın günlük döviz satım
ihalelerini başlattığı Ağustos başından beri ihalelerde satılan toplam tutar ise 10.1 milyar dolara ulaştı.
Merkez Bankası bugün 2012 para ve kur politikası çerçevesini açıklayacak. MB’nin 2012 para
politikasına ilişkin ana mesajının sürmekte olan küresel belirsizlik karşısında esnekliğini korumak
olacağını, bu doğrultuda MB’nin faz koridoruna vurgu yapmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Operasyonel açıdan, MB 1 haftalık repo ihaleleriyle ilgili daha fazla detay verebilir. Ayrıca, gerekli
görüldüğü durumda kullanılacak daha uzun vadeli fonlama (3 aya kadar) imkanından bahsedebilir.
Veri gündemi
Avrupa ve ABD piyasalarının kapalı olduğu haftanın ilk işlem gününde piyasalarda işlem hacimleri çok
düşük kaldı. 2012 yılı Para ve Kur Politikası Çerçevesi’nin açıklanacağı bugün ABD’de Ekim S&P Case
Schiller konut fiyat endeksi ve Richmond Fed imalat endeksi verileri açıklanacak.
Piyasalar
1.8930 seviyesinden yeni haftaya başlayan USD/TL, ABD ve Avrupa piyasalarının kapalı olması
sebebiyle işlem hacminin çok düşük kaldığı günde 1.8900’a geriledikten sonra 1.8915’ten kapandı.
USD/TL Salı gününe 1.8900’dan başladı.
Pazartesi sabahı 1.3056 seviyesinde bulunan EUR/USD, ABD ve Avrupa piyasalarının kapalı olduğu
günde yukarı yönlü bir seyir izledi. 1.3083’e kadar yükselen parite, bu sabah 1.3073’ten işlem görüyor.
Haftanın ilk işlem gününe %10.38 seviyesinden başlayan 17 Temmuz 2013 vadeli gösterge tahvil faizi,
yurtdışı piyasaların kapalı olduğu günde yatay seyretti. Gösterge faiz Salı sabahı 10.38%’den açıldı.
5 yıllık Türkiye CDS’inin 285 seviyesinden işlem gördüğü Pazartesi günü, eurobond piyasasında Noel
tatili sebebiyle işlem geçmedi.
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Yeliz Ataay Arıkök
İnan Demir
Başak Karaaslan
Eren Harani
Ayşe Çoknaz
Mehmet Kasap
Ahmet Tugay
Nur Pınar Çağlar
Ceren Erenoğlu
Sinem Erol
İrem Ayaz
Sevinç Özçelik
Reyhan Özdemir Tezgör
Duygu Doğan
Deniz Yaşar
Onur Erdaş
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB