günlük - QNB Finansbank

günlük
günlük
30 Ekim 2015
TCMB enflasyon tahminlerini yukarı revize etti.
TCMB’nin dördüncü çeyrek enflasyon raporunda,
merkez bankasının enflasyon projeksiyonları yukarı
yönde revize edildi. Önceki raporda %6.9 olarak tahmin
edilen 2015 yılı enflasyonu %7.9, %5.5 olarak tahmin
edilen 2016 enflasyonu %6.5 olarak öngörüldü. Kur
artışları gecikmeli etkileriyle beraber yukarı revizyonlara
sırasıyla 1.2 ve 0.8 yüzde puan katkı yaptı. Petrol fiyatı
varsayımlarının aşağı çekilmesi ise sırasıyla -0.2 ve -0.3
puanlık etkide bulundu. Bunun yanında 2016 yılı için,
2015 yılsonu enflasyonun yüksek gelmesinin 0.6, çıktı
açığı varsayımındaki değişimin -0.1 puan etkisi olacağı
tahmin edildi.
Basın toplantısında konuşan TCMB Başkanı Erdem
Başçı, son PPK toplantısında getiri eğrisine yapılan
atfın kaldırılmasına açıklık getirdi. Bunu sadeleşmeye
hazırlık olarak değerlendiren Başçı, kısa dönemde uzun
vadeli faizler düşse bile kısa vadeli faizlerin
korunacağını, böylelikle ters eğimli getiri eğrisi
oluşabileceğini
söyledi.
Para
politikasındaki
normalleşme sürecinde ise, getiri eğrisinin eğiminin
zaman içinde pozitife döneceğini belirtti.
Sadeleştirme süreciyle ilgili Başçı, Fed’in faiz artırımına
Aralık’ta başlamasını baz aldıklarını; bunun gecikmesi
durumunda TCMB’nin ne yapacağının daha sonra
açıklanacağını belirtti. Seçimler sonrasında gelebilecek
asgari ücret artışlarının ve Suriyeli mültecilerin
enflasyon ve diğer göstergeler üzerindeki etkileri
hakkındaki sorulara ise net bir cevap verilmedi. Başçı
bu konularda sadece çalışmalar yaptıklarını söylemekle
yetindi.
TCMB enflasyon tahminleri yapılan revizyonla birlikte
daha gerçekçi bir noktaya geldi ve bizim tahminlerimize
de yaklaştı. Biz enflasyonu bu sene sonunda %8.2,
2016 sonunda da %7.4 olarak tahmin ediyoruz.
Buradaki farkta, gıda enflasyonu varsayımımızın daha
yüksek olmasının yanında; faiz seviyelerinin yetersiz
bulduğumuz için, kur artışlarının 2016’da da sürmesini
beklememizin de etkisi var. Sonuç olarak, Fed’in faiz
artırımlarına başlaması durumunda, son dönemde
küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkeler lehine
yaşanan iyileşmenin tersine döneceğini ve mevcut para
günlük
politikası duruşunun buna karşı yeterince sıkı olmadığını düşünüyoruz. Başçı’nın konuşmasında bir
sıkılaşma ihtimaline işaret edilmemesini, kur istikrarı ve enflasyon görünümü açısından olumsuz
değerlendiriyoruz.
Eylül ayı dış ticaret istatistikleri bugün saat 10’da açıklanacak. TÜİK tarafından açıklanacak resmi
dış ticaret istatistikleri, ay başında açıklanan Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle muhtemelen
uyumlu olacaktır. Bakanlığın Eylül ayına dair açıkladığı veriler, ihracatın yıllık bazda %14 düşüşle 11.7
milyar dolar, ithalatın %25.3 düşüşle 15.4 milyar dolar, dış ticaret açığınınsa %47 düşüşle 3.7 milyar
dolar olacağına işaret ediyor. Bu durumda 12 ay birikimli dış ticaret açığı, önceki aydaki 75.4 milyar
dolar seviyesinden 72.1 milyar dolara düşecek.
Türkiye’nin enerji faturasındaki düşüş ve yavaş büyüyen iç talep dış ticaret dengesini olumlu
etkilemeyi sürdürüyor. Buna ek olarak Eylül’deki bayram etkisi de dış ticaret göstergelerindeki düşüşe
katkı yapmış görünüyor ve ertesi ay bunun düzeltmesi gelebilir. Ekim ayı için öncü verilerin haftaya
Pazartesi gelmesi bekleniyor.
Veri gündemi
Cuma günü yurtiçinde Eylül ayı dış ticaret istatistikleri; ABD’de Eylül ayı kişisel gelirler ve harcamalar,
Ekim ayı Chicago PMI, Ekim ayı Michigan Üniversitesi güven endeksi; Euro Bölgesinde Eylül ayı
işsizlik oranı ve Ekim ayı öncü TÜFE enflasyonu açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Çarşamba gününe 2.9070 seviyesinde başladı. Sabah saatlerinde yataya yakın seyreden
kur, TCMB Başkanı Başçı’nın konuşması sırasında aşağı yönde hareket etti ve saha sonra 2.89
seviyesi civarına yerleşti. Çarşamba akşamı Fed toplantısının ardından yayımlanan açıklamada
katılımcıların Aralık’ta faiz artırımını tartıştığına ilişkin ifade ile dolar tüm para birimleri karşısında
güçlendi. Buna bağlı olarak kur bu sabah 2.9385 seviyesinde bulunuyor.
EUR/USD Çarşamba sabahına 1.1030 seviyesinde başladı. Dar bir bant içinde yataya yakın bir trend
etrafında dalgalı seyrini sürdüren parite, öğleden sonra 1.1060 seviyesindeydi. Fed açıklamasının
ardından 1.09’un altını test eden EUR/USD bu sabah 1.0985 seviyesinde işlem görüyor.
14 Haziran 2017 vadeli gösterge tahvilin faizi Çarşamba günü, önceki kapanışa göre 1 baz puan
yukarıda %10.29’da güne başladı. Hacimsiz piyasada sakin seyreden faiz günü %10.29’da kapattı.
Faiz bu sabaha da aynı seviyeden başladı.
2030 vadeli gösterge eurobond fiyatı 168.18 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 249 seviyesinde işlem
geçti.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB