1 Ağustos 2017 - QNB Finansbank

1 Ağustos 2017
TCMB 3. Çeyrek Enflasyon Raporu bugün saat
10:30’da açıklanacak. TCMB Başkanı Çetinkaya
tarafından basın toplantısıyla sunulacak olan 2017
yılının üçüncü çeyrek enflasyon raporunda, her zamanki
gibi TCMB’nin enflasyon tahminleri ve bunların altında
yatan varsayımlar açıklanacak. Ayrıca Çetinkaya
önümüzdeki dönemdeki para politikası hakkında yol
gösterici açıklamalar da yapabilir. Her ne kadar bizim
%9.6 olan tahminimize göre iyimser kalsa da, TCMB’nin
%8.5 olan yılsonu enflasyonu tahmininde şu aşamada
belirgin bir değişiklik olmasını beklemiyoruz.
Haziran’da tatil etkisiyle daralan dış ticaret açığının
yılın ikinci yarısında açığın genişlemesi bekliyoruz.
TÜİK tarafından yayımlanan nihai dış ticaret
istatistikleri, daha önce Gümrük ve Ticaret Bakanlığı
tarafından 6 milyar dolar olarak açıklanan aylık dış
ticaret açığı (öncü) rakamını teyit etti. Bir önceki seneye
kıyasla, %9 gerilemeye işaret eden bu rakam, 12 aylık
birikimli dış ticaret açığını 59.5 milyar dolardan 58.9
milyar dolar seviyesine getirdi.
Öncü verilere ilişkin yazdığımız notta da belirttiğimiz
gibi, 2016’da Temmuz’a denk gelen bayram tatilinin bu
yıl Haziran ayına gelmesi dış ticaret verilerindeki yıllık
değişimleri etkiledi. Bu etkinin Temmuz’da tersine
çevrilmesiyle, dış ticaret açığında yeniden hızlanma
görmeyi bekliyoruz. Ayrıca, mevsim ve takvim
etkisinden arındırılmış aylık açığın 3 aylık ortalamasını
yıllıklandırdığımızda, açığın Mayıs ayındaki 63.5 milyar
dolar seviyesinden, Haziran itibariyle yaklaşık 71 milyar
dolara ulaştığını görüyoruz. Hem mevcut momentumu
hem de iç talepteki toparlanma ve enerji ithalatındaki
artışı göz önünde bulundurarak yıl sonu dış ticaret açığı
tahminimizi 60 milyar dolar seviyesinden 63 milyar dolar
seviyesine çekiyoruz.
TÜİK ayrıca 2.çeyrek turizm gelirleri verilerini yayımladı.
2.çeyrek boyunca elde edilen toplam turizm geliri 5.4
milyar dolar olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı
önemine kıyasla %8.7 artış kaydetti. Söz konusu turizm
gelirleri yılın ilk çeyreğinde, bir önceki seneye kıyasla
%17.1 düşüş kaydetmişti. Ziyaretçi sayılarındaki
gelişmelere baktığımızda ise 2. çeyrekte gelen toplam
ziyaretçi sayısının yıllık bazda %18.3 artış kaydettiğini
görüyoruz. Ziyaretçi sayısı yılın ilk çeyreğinde %5.1
düşüş kaydetmişti. Haziran ayı özelinde ise toplam
ziyaretçi sayısının %29, yabancı ziyaretçi sayısının ise %33 artış kaydettiğini görüyoruz. Bu gelişmeler
Haziran cari açık rakamı için de aşağı yönlü risklere işaret ediyor.
Haziran ayındaki bu olası iyilleşmeyi göz nünde bulundurmakla birlikte, ziyaretçi sayısındaki
toparlanmanın turizm gelirlerine yansımasının daha sınırlı gerçekleştiğini hatırlatıyoruz. Bu nedenle,
2017’nin tamamında net turizm gelirlerinde sınırlı toparlanma varsayımımızı koruyoruz. Bununla
birlikte, dış ticaret açığı tahmininde yaptığımız revizyonu cari açık tahminimize de yansıtıyoruz.
Dolayısıyla, yıl sonu cari açık tahminimizi 37 milyar dolar (cari açık/GSYH: %4.6) seviyesinden, 40
milyar dolar (cari açık/GSYH: %4.9) seviyesine çekiyoruz.
Veri gündemi
Bugün yurtiçinde Enflasyon Raporu’na ek olarak Temmuz PMI, İTO enflasyonu, TİM öncü ihracat
verileri ve Haziran turist sayısı takip edilecek. ABD’de Haziran kişisel tüketim harcamaları enflasyonu
ile Temmuz Markit PMI ve ISM imalat endeksi; Euro Bölgesi’nde ise Temmuz Markit PMI ve 2. çeyrek
GSYH rakamları açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Pazartesi sabahı 3.5325 seviyesinde işlem görüyordu. Günü ağırlıklı olarak dar bir bantta
geçiren kur öğleden sonra 3.52’nin altını test etti ancak bu seviyelerde kalıcı olmadı. Akşam
saatlerinde 3.5280 seviyesine dönen kur bu sabah ise 3.5175’ten işlem görüyor.
EUR/USD dün sabah 1.1736 seviyesinde işlem görüyordu. Günün ilk yarısında dolar endeksindeki
toparlanmayla birlikte EUR/USD 1.1725’in altını test ettiyse de bu seviyelerde kalıcı olamadı ve akşam
saatlerinde tekrar yükselişe geçerek 1.1760 seviyesini aştı. Dolar endeksinin tekrar yönünü aşağı
çevirmesiyle, dün gece 1.1840’a kadar yükselen EUR/USD, bu sabah 1.1830’dan işlem görüyor.
15 Mayıs 2019 vadeli gösterge tahvil faizi, yeni haftaya geçen haftanın kapanılş seviyesi olan
%11.53’te başladı. Gün içinde 2 baz puan yükselen tahvil %11.55’ten kapandı. Salı sabahına da yine
%11.55’te başladı.
2030 vadeli gösterge eurobond faizi Cuma günkü lapanışına kıyasla 3 baz puan gerileyerek %5.23
seviyesinde, 5 yıllık Türkiye CDS’i 183 seviyesinde işlem gördü.
Gökçe Çelik
+90 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+90 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı
hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde
bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu
kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir
ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da
tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB