günlük - Finansbank

günlük
günlük
1 Nisan 2016
2015 yılı GSYH büyümesi %4 olarak açıklandı.
Dördüncü çeyrekte yıllık bazlı GSYH büyümesi %5.7
olarak, %5.2 olan piyasa beklentisinin ve %5.4 olan
tahminimizin biraz üzerinde gerçekleşti. Takvim
etkisinden arındırılmış büyüme %4.1, mevsim ve takvim
etkilerinden arındırılmış çeyreklik büyüme %0.7 oldu.
Yılın tamamında olduğu gibi son çeyrekte de
büyümenin belirleyicisi iç talepti. Son çeyrekte özel
tüketim büyümeye 3.2 puan, kamu tüketimi 1.1 puan
katkı yaptı. Yatırımların katkısı geçen çeyreğe göre
biraz toparlanarak 0.9 puana yükseldi. Böylece yurtiçi
nihai talebin büyümeye katkısı 5.1 puan oldu. Yılın
tamamında büyümeye katkısı olmayan net ihracat, son
çeyrekte hem ithalat hem de ihracat kaynaklı olarak
büyümeye 1.3 puan ekledi. Geriye kalan -0.7 puan ise
stok değişimlerinden geldi.
Sonuç olarak yılın tamamında büyüme, yükselen
finansal volatiliteye, siyasi belirsizliklere, zayıflayan
ekonomik güvene ve yavaşlayan kredi büyümesine
rağmen %4’e ulaşabildi. Bu durum 2016 senesi için de
olumlu sinyal veriyor. Son aylarda sanayi üretim
endeksinin güçlü artışlar göstermesi, küresel finansal
koşulların iyileşmesi ve merkez bankasının faizleri
düşürme eğiliminde olması da büyüme için olumlu
görünüyor. Öte yandan jeopolitik riskler ve güvenlik
endişeleri sebebiyle turizm gelirlerinde, tüketim ve
yatırım harcamalarında görülebilecek düşüşlerle, asgari
ücret zammının emek yoğun sektörlerde yarattığı
maliyet artışı ise büyümeye olumsuz yansıyacaktır. Tüm
bu etmenleri birlikte değerlendirdiğimizde 2016 yılı
büyümesinin %3 olarak gerçekleşeceğini tahmin
ediyoruz.
Dış ticaret açığı Şubat’ta altın ihracatının da
desteğiyle daraldı. Şubat ayı dış ticaret açığı öncü
verilere paralel olarak, yıllık bazda %32.8 daraldı ve 3.2
milyar dolar olarak gerçekleşti. Yıllık bazda %1.4 artan
ihracat 12.4 milyar dolar, %8.1 azalan ithalat 15.6 milyar
dolar oldu. Bir önceki ay 62.7 milyar dolar seviyesinde
olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı ise 61.1 milyar
dolara geldi.
Şubat’ta yıllık bazda %42.4 düşen enerji ithalatı yine dış
ticaret açığındaki daralmanın temel belirleyicilerinden
günlük
oldu. İhracat tarafında ise, geçen yıl olduğu gibi bu yıl da yüksek bir altın ihracatı gerçekleşti. Altın
hariç bakıldığında ihracat yıllık bazda %3.4 yükseldi. Bunda eurodaki yıllık bazlı değer kaybının
etkisinin neredeyse kaybolması ve Avrupa’ya ihracat belirleyici oldu. Ayrıca otomobil ihracatının yıllık
bazda %19 kadar artması dikkat çekti.
Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veriler, ithalatta geçen aya göre %4.8, ihracatta ise %16
artış. İhracattaki bu güçlü artış altından kaynaklandı. Son üç ayın arındırılmış dış ticaret açığının
yıllıklandırılmış ortalaması 55 milyar dolar civarında bir dış ticaret açığı seviyesine işaret etti. Bu
göstergede 2015 yılı genelinde görülen daralma trendinin son aylarda yataya döndüğü görülüyor.
İlerleyen dönemde, enerji ithalatındaki düşüş ve ılımlı seyreden iç talep büyümesi dış ticaretteki
dengelenme için destekleyici olmayı sürdürecek. Öte yandan önümüzdeli iki ayda altın ihracatında
olumsuz baz etkisi olduğundan, dış ticaret açığındaki daralma trendi kesintiye uğrayabilir. Yılsonu
itibariyle yıllık dış ticaret açığının 57 milyar dolar olacağını tahmin ediyoruz.
Veri gündemi
Cuma günü yurtiçinde Mart ayı PMI, İTO tüketici fiyatları ve TİM ihracat verileri; ABD’de Mart ayı tarım
dışı ihtihdam değişimi ve işsizlik oranı, Markit imalat PMI ve ISM endeksi, Michigan Üniversitesi güven
endeksi; Euro Bölgesinde Mart ayı imalat PMI ve Şubat ayı işsizlik oranı açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Perşembe gününe 2.8390 seviyesinde başladı. Küresel risk iştahındaki artış gelişmekte olan
ülke paralarını gün içerisinde olumlu etkilemeyi sürdürürken, USD/TL 2.82 seviyesinin altına kadar
gevşedi. Kur günü 2.8170’ten kapattı. USD/TL bu sabah 2.8200 seviyesinde işlem görüyor.
EUR/USD Perşembe sabahına 1.1320 seviyesinde başladı. Fed faiz artırım beklentilerinin
zayıflamasının ardından dolarda görülen zayıflama eğilimine paralel olarak, paritedeki yükseliş dün de
sürdü. Parite gün sonunda 1.1400’da yer aldı. EUR/USD bu sabah 1.1375 seviyesinde işlem görüyor.
14 Haziran 2017 vadeli iki yıllık gösterge tahvilin faizi, önceki kapanışa göre aynı seviyede %9.99’dan
işlem geçti. Faiz yataya yakın seyrettiği günü de %9.99’dan kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond fiyatı 170.07 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’inde 253 seviyesinde işlem
geçti.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB