19 Ekim 2017 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
19 Ekim 2017 10 İşlem Hacmi BİST100 SINAİ 95 8 6 75 4 65 2 55 0 45 Bin Milyar TL 85 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 184,2 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 673,3 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1,3 4,8 BIST-100 F/K 2017T Yabancı Payı % 8,8 65,4 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 131.027 Günlük -0,1% YBB 37,2% BIST-100 (TL) 106.926 -0,1% 36,8% BIST-30 ($) BIST-100 ($) 35.853 29.258 -0,5% -0,5% 32,6% 32,2% BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi 128.553 121.207 -0,2% -0,3% 24,1% 45,0% Katılım Endeksi 103.315 0,1% 29,0% Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi 104.329 106.073 0,1% 0,3% 29,9% 16,7% En Yüksek Hacim Hacim (mTL) Günlük THYAO KRDMD 880,2 429,7 1,2% -0,4% GARAN 395,5 -0,7% TCELL 180,2 0,6% TMSN AKBNK 36,1 144,8 -3,4% -0,2% YÜKSELENLER/ DÜŞENLER MRGYO EUKYO ICBCT BEYAZ BNTAS KLGYO AVOD DOCO RTALB FFKRL 20,0% 18,2% 17,0% 15,8% 10,5% -5,2% -6,1% -7,7% -11,3% -15,3% Eylül Dış Ticaret Dengesi Sanayi Üretimi 3. çeyrek GSYH haftalık İşsizlik Başvuruları ABD tarafında sakin bir gün geçirilirken vergi reformu konusundaki gelişmeler ve 3. Çeyrek bilanço rakamları takip edildi. Ayrıca yayınlanan Fed’in Bej Kitap Raporunda da büyüme konusunda ılımlı görüşlere yer verildi. ABD borsaları pozitif kapanış yaparken, 10 yıllık faizler 2,345 dolar endeksi ise 93,40 seviyesinde. Euro/USD paritesi 1,1805 seviyesinde işlem görüyor. Yurtiçinde ise haftalık Merkez Bankası rezervleri dışında veri akışı bulunmazken Kuzey Irak’taki gelişmeler ve vize krizi ile ilgili ABD’den gelen heyetin gündemi takip edildi. Merkez bankasını brüt rezervleri 95,40 Milyar $ olurken toplam rezervleri 116,7 Milyar $’a yükseldi. Kuzey Irak’taki gelişmelerde Merkezi hükümet ile Kürt Özerk Bölgesi arasında ciddi bir silahlı çatışma çıkmaması şimdilik piyasaları sakin tutuyor. ABD vize krizinin çözümüne yönelik ABD tarafından sunulan teklif/şartlar gündeme gelirken ziyarete gelen heyetten henüz bir açıklama gelmedi. BİST-100 dün %0,06 azalışla 64 puan düşerek 106.926 seviyesinden kapanış yaparken USD/TL 3,6725 seviyesinde işlem görüyor. Euro TL ise 4,3380 seviyesinde bulunuyor. Bugün Ne Bekliyoruz… Bugün yurtiçinde veri akışı bulunmuyor. Yurtdışında İngiltere perakende satışlar ve ABD haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Bunun dışında AB’nin bugün başlayan liderler zirvesinden gelecek açıklamalar dikkatle takip edilecek. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %39 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %17 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017, 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %10,74 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,57 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,55 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz. ŞİRKET HABERLERİ Katmerciler (KATMR; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu ) Şirket Güvenlik Kuvvetlerine teslim edilmek üzere 5.019.959 USD tutarında muhtelif Zırhlandırılmış Kazıyıcı ve Ekipman siparişi almıştır. Siparişlerin teslimi 2018 yılı içerisinde gerçekleştirilecektir. GGÜNDEM Japonya Çin Çin ABD PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… Dün veri akışı açısından sakin bir gün geçiren piyasalar Çin Komünist Partisi’nin 19. Ulusal Kongresini takip etti. Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, kongrede yaptığı açıklamalarda Çin'in yabancı yatırım için piyasa erişimini rahatlatacağını, finansal sisteme ilişkin piyasa derinliğini artıracaklarını ve daha liberal bir piyasa ortamı yaratmaya çalışacaklarını açıkladı. Bunun yanında ekonomide devlet şirketlerinin rolünün de artırılacağı açıklandı. Bu açıklamalar genel olarak piyasa dostu olarak kabul edildi. Bugün sabah saatlerinde ise Çin’den 3. Çeyrek GSYH ve Eylül ayı sanayi üretim verileri açıklandı. Çin 3. Çeyrek GSYH beklentilere paralel olarak %6,8 olarak açıklandı. Sanayi üretimi de yine beklentilere paralel %6,5 artış yaşadı. 02:50 05:00 05:00 15:30 Tümosan (TMSN; Haberin etkisi: Olumlu ) TÜMOSAN; Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından 10 Ekim 2017 tarihinde ihale ilanı yayımlanan "GÜÇ GRUBU GELİŞTİRİLMESİ PROJESİ" Teklife Çağrı Dökümanını almış olup teklifini 22 Aralık 2017 tarihine kadar verecektir. Zorlu Enerji (ZOREN; Haberin etkisi: Nötr ) Şirketin %100 bağlı ortaklığı Zorlu Jeotermal Enerji Elektrik Üretim AŞ'nin Manisa ili Alaşehir ilçesinde kurmayı planladığı 24,9 MW kurulu güce sahip olacak Alaşehir II Jeotermal Enerji Santrali projesi için üretim lisansı almak üzere EPDK'ya başvurulmuştur. Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K17 MSCI EM 1.127 0,1% 31% 14,1 MSCI Türkiye 1.476 0,0% 35% 8,6 ABD-DJ IND. 23.158 0,7% 17% 18,7 ABD-S&P 500 2.561 0,1% 14% 19,4 ABD-NASDAQ 6.624 0,0% 23% 24,2 Almanya-DAX 13.043 0,4% 14% 14,5 İngiltere-FTSE 100 7.543 0,4% 6% 15,3 Fransa-CAC40 5.384 0,4% 11% 15,8 Rusya-RSI 1.148 0,1% 0% 7,3 Brezilya-BOVESPA 76.591 0,5% 27% 14,8 Japonya-NIKKEI 225 21.363 0,1% 12% 18,4 3.382 0,3% 9% 14,7 Çin-SHANGHAİ MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K 13,0 12,0 11,0 10,0 8,8 9,0 Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler Son Günlük YBB (%) 0,03313 0,00% 10,9% 0,03521 0,00% 12,5% 0,03067 0,00% 48,3% 0,00% 17,0986 29,7% 0,01269 0,00% 4,6% 0,01109 0,00% 3,9% Adet 129 166 Milyon TL 18.255 -229.183 295 -210.928 Bütün Şirketler En Çok Döviz Açığı Olanlar GARAN -30.236 ISCTR -25.444 FINBN -20.646 THYAO -19.584 AKBNK -19.168 YKBNK -12.632 TTKOM -12.563 KCHOL -9.027 TUPRS -8.586 AEFES En Çok Döviz Fazlası Olanlar ENKAI 3.989 SAHOL 2.240 ASELS 1.152 GARFA 1.074 SODA 938 KOZAL 779 KOZAA 732 IPEKE 731 GSDHO 725 -4.879 SISE 671 ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL SODA TOASO Hedef Pot. Get. 25,81 14,9% 71,00 -8,2% 7,21 14,8% 15,01 5,8% 6,45 27,2% 35,93 19,2% Hisse TUPRS TRKCM CIMSA TRGYO AYGAZ EREGL Hedef Pot. Get. 109,2 -15,2% 4,23 6,3% 16,88 19,0% 8,36 30,2% 14,50 -7,6% 8,88 6,2% 8,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 18.10.2017 18.07.2017 18.04.2017 18.01.2017 18.10.2016 18.07.2016 18.04.2016 18.01.2016 Medyan = 10,0 MSCI Türkiye & EM Forward F/K 14,1 8,6 MSCI EM 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 18.10.2015 BİST100 İleriye Dönük F/K 18.07.2015 18.04.2015 18.01.2015 18.10.2014 18.07.2014 18.04.2014 18.01.2014 18.10.2013 18.07.2013 7,0 18.04.2013 YBB 4,1% 14,6% 12,2% -3,5% 11,4% 13,5% 6,4% 9,9% 2,4% -28,3% -8,6% 15,3% 0,0% -4,3% 18.01.2013 Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi Kapanış Günlük 3,6767 0,29% 4,3351 0,48% 1,1787 0,18% 0,66% 112,94 -0,31% 1.281 -0,01% 151,5 -0,22% 17,0 0,56% 2,0 0,47% 58,2 4,04% 10,3 93,4 -0,13% 12,20% 0,16% 11,34% 0,53% 2,35% 2,03% 18.10.2012 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar MSCI Türkiye MSCI Türkiye / EM Forward F/K 61% MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %83 Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 13,7x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 8,8x ile yaklaşık %39 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %17’lik iskontonun son dönemde hafif kapandığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e paralel işlem gördüğü görülürken son 1 yıllık dönemde 15 Temmuz sonrası Türkiye borsasında yaşanan düşüşten kaynaklanan baz etkisiyle MSCI Türkiye MSCI EM’e göre daha yüksek getiri sağlamış görünüyor. MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 132% 124% MSCI Türkiye MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %4,3 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin3,55 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %10,5 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç -1,3 8,0 11,1 9,5 3,00 3,37 50,0 Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 4,2 7,6 12,2 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 2016 2,9 7,8 10,9 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 17/1Ç 5,2 10,2 12,4 10,7 3,64 3,88 54,9 47,3 1.262,5 17,4 17/2Ç 5,1 11,5 10,3 10,3 3,52 4,02 53,4 42,8 1.216,9 17,5 17/3Ç 5,3 10,4 10,9 10,7 3,55 4,26 48,1 38,0 1.262,5 17,0 17/4Ç 3,5 9,9 11,7 10,7 3,55 4,19 50,9 40,4 1.250,0 17,0 2017T 4,3 10,5 11,3 10,7 3,55 4,19 50,6 42,8 1.251,0 17,3 2018T 3,3 8,0 10,9 10,3 3,72 4,50 51,5 42,5 1.271,3 18,0 Kaynak: Bloomberg Konsensüs Gealişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 113 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 175 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 213. Türkiye son CDS seviyesi ile tarihi ortalamasının altında seyretmesine rağmen gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 3. ülke konumunda yer almaktadır… EM CDS Oranları Arjantin Brezilya Türkiye Güney Afrika Rusya Kolombiya Meksika Güney Kore Malezya Çin Şili 245 175 175 172 131 113 108 70 63 55 54 Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 350 300 250 200 175 150 100 50 Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 213 21,0 21,3 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 3. Endeks olarak dikkat çekmektedir. 12,4 11,7 11,7 11,9 8,8 Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları için Türk şirketlerinin net satış, FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarına yakın bir performans göstermesi beklenmektedir. Satış Büyümesi Karşılaştırma 8,9 9,3 9,6 9,8 13,3 14,2 15,2 9,8 10,4 2018T 2017T 2019T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 6,9% 17,4% 13,2% 12,4% 12,9% 11,4% Temettü Büyümesi 27,1% 4,1% 13,0% 8,7% 12,4% 11,5% Temettü Verimi 3,5% 2,5% 4,0% 2,7% 4,5% 3,0% Satış Büyümesi 4,8% 4,8% 11,2% 7,7% 13,3% 6,5% FAVÖK Büyümesi 4,7% 9,2% 8,4% 12,3% 11,1% 5,5% 3,1 1,6 2,9 1,4 2,6 1,3 Net Borç/FAVÖK SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR Özsermaye karlılığı ve finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından otomotiv ve teknoloji toptancılığının sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… 19.10.2017 FİNANSAL DERECE YATIRIM GETİRİSİ Sektör ZFSkor Skor İS/Ciro ROIC ARR BORÇLULUK KARLILIK FCF FAVÖK Yield Değ. OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 2,9 1,9 2,0 1,8 1,0 2,9 2,0 0,6 2,0 1,8 4,2 3,3 1,5 2,5 2,1 2,0 2,0 1,2 1,3 2,0 1,7 3,6 2,3 1,8 4,8 2,3 1,2 5,0 5,0 5,0 4,0 4,5 6,0 4,5 4,5 5,0 2,0 6,5 6,5 5,0 4,0 5,5 5,0 7,0 7,0 5,0 6,0 6,0 5,0 5,5 4,0 5,0 2,5 5,0 29,7% 35,3% 19,2% 8,3% 7,2% 30,9% 4,9% -3,2% -4,3% 14,8% 18,5% 46,8% 30,8% 36,3% 13,0% 9,1% 19,0% 18,6% 13,3% 24,3% 36,9% 25,0% 35,9% 43,3% 21,7% 28,3% 35,9% 10,4% 8,8% 7,7% 13,9% 9,5% 9,7% 11,5% 4,0% 3,5% -43,0% 11,0% 12,4% 7,5% 9,0% 5,4% 5,3% 9,1% 6,9% 4,7% 9,8% 3,2% 3,7% 7,8% -1,5% 0,3% 10,7% 3,3% -0,1 -0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,0 -0,2 0,0 -2,6 -0,1 -0,1 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,1 0,1 0,0 0,0 -0,0 -0,0 -0,1 0,1 -0,1 0,0 5,5% 4,7% 14,7% 7,3% 15,3% 2,0% -4,0% -3,2% 3,7% 82,6% 3,0% 7,8% 7,2% -13,8% 2,9% 4,5% -2,2% 7,2% 9,1% 17,8% -5,5% 7,7% 12,7% -9,0% 57,3% 20,1% 13,0% Toplam 2,0 5,0 21,7% 7,7% -0,0 7,2% 19,5% 21,5% 16,1% 40,1% 25,3% 23,0% 20,9% 15,4% 24,0% 5,3% 5,5% 24,1% 26,8% 24,6% 21,1% 25,2% 25,3% 16,4% 19,9% 21,3% 18,3% 18,2% 25,4% 18,2% 43,7% 21,7% 22,6% Brüt Marjı Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı ROE Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 19,7% 18,5% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,4% 13,1% 23,9% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,3% 18,2% 28,0% 23,5% 14,5% 18,9% 18,4% 19,8% 17,8% 20,4% 12,7% 55,4% 24,4% 21,6% 10,0% 9,6% 14,3% 34,5% 21,9% 10,0% 16,3% 10,4% 4,0% -15,6% 2,2% 18,4% 19,5% 20,4% 6,1% 6,7% 4,1% 13,0% 10,4% 11,7% 7,2% 7,7% 10,4% 4,3% 39,9% 11,0% 12,0% 12,9% 9,8% 7,5% 35,3% 22,0% 6,8% 17,4% 21,7% 3,2% 4,7% 3,4% 11,8% 20,6% 20,3% 5,7% 6,0% 3,7% 7,8% 8,9% 6,4% 6,8% 6,6% 9,0% 6,2% 59,5% 9,8% 9,7% 5,0% 5,4% 0,6% 4,3% 2,1% 8,4% 2,6% -13,6% -0,8% -30,9% 1,7% 10,7% 10,8% 12,6% 1,6% 1,3% 8,0% 6,8% 8,7% 4,0% 11,0% 2,2% 5,2% -5,6% 33,2% 1,6% 1,2% 16,4% 14,3% 3,9% 1,1% 5,3% 17,0% 4,5% -20,1% -9,5% MD 14,3% 15,4% 10,8% 11,6% 3,3% 1,3% 10,7% 9,6% 6,9% 7,4% 23,8% 5,5% 7,6% -8,4% 11,3% 6,4% 2,2% 3,4 2,3 3,3 1,2 4,6 1,4 3,0 10,7 9,7 MD 1,1 1,9 1,6 2,2 4,5 2,1 3,0 2,2 3,9 1,9 0,6 4,4 3,5 10,9 MD 2,8 2,8 1,5 2,5 1,1 2,8 3,0 4,5 3,5 0,6 0,9 1,2 2,6 11,4 5,4 8,4 0,9 3,9 5,0 3,4 1,4 1,9 0,3 2,8 1,9 0,7 4,4 2,0 1,1 21,5% 19,8% 10,4% 8,9% 4,0% 7,2% 2,8 2,5 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 04.10.2016 Temettü verimi açısından petrokimya, çimento ve ilaç sanayii dikkat çekerken madencilik, tekstil ve telekom sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 21% 23% 38% 33% 42% 44% 33% 20% 39% 26% 36% 18% 32% 21% 23% 27% 20% 18% 33% 26% 17% 25% 25% 30% 21% 35% 10% 24% Toplam 31% YBB F/K Cari 24% 25% 34% 20% 28% 24% 24% 28% 27% 39% 27% 28% 22% 25% 39% 24% 31% 34% 29% 22% 38% 38% 34% 36% 49% 58% 53% 47% 1,9% 0% -0% 2,5% -3% -17% 4,5% 2% 29% 4,7% 0% -1% 0,9% 7% 32% 4,8% 4% 29% 1,0% 2% -3% 0,0% 8% 2% 1,0% 3% 4% 0,0% -12% 8% 3,6% 4% -4% 0,2% 0% 48% 2,5% -4% -6% 4,6% 3% -22% 0,7% 2% 9% 0,7% -5% -12% 5,0% 2% 9% 4,0% 28% 15% 1,5% -2% 0% 1,6% 0% -10% 0,5% 1% 3% 1,8% 7% 39% 1,7% -9% -2% 1,3% -2% -4% 0,0% 22% 25% 0,0% -4% 81% 1,4% -4% 32% 1,6% 4% 70% 20,8 14,3 12,1 16,9 23,4 9,7 12,7 28,1 11,7 MD 12,3 18,0 9,2 11,0 23,4 37,4 16,2 8,7 7,3 9,3 14,0 11,8 42,6 13,1 31,9 23,3 15,6 21,0 F/K Cari Ort. 16,8 13,6 17,5 15,5 23,5 22,9 18,8 37,7 49,0 32,8 14,3 20,8 12,3 15,8 29,2 59,9 19,2 27,1 8,2 14,4 23,6 13,7 96,2 34,4 10,6 10,7 12,3 18,1 27% 2,2% 14,3 18,5 Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay 0% 0% Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K FD/ FD/ FD/ FD/ F/K Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı 17T Payı d Ort. Cari 16T 17T Ort. 12,6 13,3 15,4 11,9 9,4 10,2 64% 11,5 13,2 6,1 8,0 6,3 7,6 69% 9,9 18,6 8,1 10,6 7,0 8,3 63% 10,3 11,6 6,6 5,9 5,5 5,8 90% 8,5 11,4 9,3 8,5 6,2 7,4 60% 11,0 10,7 10,7 12,7 7,6 9,6 74% 11,4 12,2 11,1 10,2 7,0 7,2 10% 9,2 31,5 19,6 19,0 6,7 13,2 19% 23,4 MD 13,9 30,7 8,0 MD 67% MD 51,1 10,8 13,1 6,0 6,6 5% 9,4 5,7 8,2 7,3 5,7 4,8 39% 19,6 15,1 18,3 16,5 11,9 11,8 41% 9,5 10,6 6,7 7,3 6,1 5,9 49% 8,0 11,1 10,8 8,5 7,0 9,7 21% 16,6 18,0 19,0 26,5 9,8 10,3 32% 21,0 12,0 11,1 22,9 7,2 9,5 85% 6,2 141,5 8,7 10,3 7,7 6,3 37% MD MD 7,9 12,6 7,4 8,8 31% 5,3 7,4 MD MD MD MD 74% 9,2 11,4 9,7 14,7 8,3 8,3 75% MD MD 9,0 20,2 MD MD 0% 7,7 10,9 9,6 13,4 8,1 9,0 21% 6,7 14,5 13,6 20,9 5,7 8,5 21% MD 7,3 6,5 8,7 5,0 4,8 10% MD 35,5 32,2 17,1 MD 7,2 3% MD 10,7 10,6 4,8 MD 2,8 54% MD MD 10,3 8,8 MD MD 2% 9,4 11,7 13,3 13,0 6,3 6,6 23% 9,5 11,8 10,6 12,6 7,0 7,9 BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 67,5% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ arastirma@bizimmenkul.com.tr Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
