Merkez Bankas› TL`nin arkas›nda

444 0 336
garantiemeklilik.com.tr
KASIM 2011
FON BÜLTENİ
PİYASALARDAKİ
GELİŞMELER
Merkez
Bankas›
TL’nin
arkas›nda
Ekim ayı boyunca
piyasayı etkileyen en
önemli gelişme, Merkez
Bankası kararları
oldu. Merkez Bankası
Para Politikası Kurulu,
politika faizi olan bir
haftalık vadeli repo
ihale faiz oranını
%5,75 düzeyinde sabit
tutarken, gecelik borç
verme faizini %9’dan
%12,5’e yükseltti.
Bununla birlikte
açık piyasa işlemleri
çerçevesinde piyasa
yapıcısı bankalara
repo işlemleri yoluyla
tanınan borçlanma
imkanı faiz oranı da
%8’den %12’ye yükseldi.
Karar sonrasında
yapılan açıklamada;
Türk Lirası’nda yakın
zamanda gözlenen
aşırı değer kaybının
enflasyonda belirgin
bir yükselişe neden
olacağı belirtilmiş ve
enflasyondaki bu yukarı
hareketin kısa vade
ile sınırlı kalması için
borç verme faizlerini
önemli ölçüde artırmak
ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ
Portföy Fon Dağılım Oranları
Düşük Risk Almak İstiyorum
Diyorsanız
Orta Risk Almak İstiyorum
Diyorsanız
Risk Seviyorsanız
G.A.Kamu
Borç.Araç.EYF
B.A.Hisse
Senedi EYF
G.A.Kamu
Borç.Araç.EYF
B.A.Hisse
Senedi EYF
G.A.Kamu
Borç.Araç.EYF
B.A.Hisse
Senedi EYF
%85
%15
%75
%25
%65
%35
Aylık Getiri
-%1,38
-%1,65
-%1,93
2011 Getiri
%0,09
-%1,67
-%3,43
Yıllık Getiri
%1,37
-%0,57
Aylık: 30/09/2011-31/10/2011 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir.
Yıllık: 31/10/2010-31/10/2011 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir.
2011: 31/12/2010-31/10/2011 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir.
-%2,51
yoluyla faiz koridorunun
genişletilmesine karar
verildiği vurgulanmıştır.
Faiz koridorunun
genişletilmesi Türkiye
Cumhuriyeti Merkez
Bankası’nın (TCMB) kısa
vadeli TL likiditesini
iyice sıkabileceği
anlamına geliyor. Bu
karar ile Merkez
Bankası, spekülatif
Dolar alımlarını maliyetli
hale getirerek kurdaki
yükselişin kontrol altına
alınmasını hedeflemiştir.
Devamı 2. sayfada...
Emeklilik
birikimlerinizin
fon dağılımını, fon
dağılım önerilerimiz
ve kendi piyasa
beklentilerinizi
dikkate alarak yılda
en fazla 6 defa
değiştirebilirsiniz.
Fon dağılımı
değişikliğinizi
7 gün 24 saat
444 0 336 Mutlu
Emeklilik Hattı’ndan
yapabileceğiniz gibi,
internet şubemizden
de yapabilirsiniz.
Şimdi değiştirmek
için t›klay›n›z.
01
444 0 336
garantiemeklilik.com.tr
EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM
Fon Adı
Halka Arz Tarihi Katılımcı Sayısı
(31/10/2011)
Büyüklük
(Bin TL)
(31/10/2011)
Aylık
Getiri
2011
Yıllık
Getirisi Getiri
Halka Arzdan
Bugüne Getiri
(31/10/2011)
G.A. Kamu Borç. Araç. EYF
24.10.2003
397.954
1.165.158
-%0,96
%2,7
%4,3
%246,28
Esnek EYF
24.10.2003
171.421
312.716
-%2,11
-%4,5
-%5,6
%187,54
Likit Kamu EYF
24.10.2003
237.907
249.435
%0,49
%5,0
%6,0
%169,86
B.A. Hisse Senedi EYF
24.10.2003
34.492
108.928
-%3,73 -%14,9
-%15,1
%251,03
G.A. Kamu Dış Borç. Araç. (Eurobond) EYF
24.10.2003
11.986
36.153
-%2,36
%14,8
%18,1
%117,29
G.A. Uluslararası Borç. Araç. EYF
24.10.2003
10.943
19.324
-%5,70
%19,7
%24,1
%64,07
G.A. Esnek EYF
15.10.2004
8.696
16.246
-%1,16
%8,1
%10,1
%42,80
Esnek Alternatif EYF
10.07.2009
8.188
19.365
%0,39
%5,5
%6,5
%19,35
Esnek(TL) EYF
24.01.2011
68.534
45.083
-%2,09
-
-
-%3,27
G.A. Devlet İç Borç. Araç. EYF
24.01.2011
75.982
46.508
-%1,04
-
-
%1,47
Hisse Senedi EYF
24.01.2011
16.956
30.359
-%4,80
-
-
-%13,10
*Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. Aylık getiri: 30/09/2011 - 31/10/2011 tarihleri arasındaki fiyat değişimidir.
2011 getirisi: 31/12/2010 - 31/10/2011 tarihleri arasındaki fiyat değişimidir. Yıllık getiri: 31/10/2010 - 31/10/2011 tarihleri arasındaki fiyat değişimidir.
PİYASALARDAKİ
GELİŞMELER
Merkez
Bankas›
TL’nin
arkas›nda
Ekim ayı boyunca piyasayı
etkileyen en önemli gelişme,
Merkez Bankası kararları oldu.
Merkez Bankası Para Politikası
Kurulu, politika faizi olan
bir haftalık vadeli repo ihale
faiz oranını %5,75 düzeyinde
sabit tutarken, gecelik borç
verme faizini %9’dan %12,5’e
yükseltti. Bununla birlikte açık
piyasa işlemleri çerçevesinde
piyasa yapıcısı bankalara
repo işlemleri yoluyla tanınan
borçlanma imkanı faiz oranı da
%8’den %12’ye yükseldi. Karar
sonrasında yapılan açıklamada;
Türk Lirası’nda yakın zamanda
gözlenen aşırı değer kaybının
enflasyonda belirgin bir
yükselişe neden olacağı
belirtilmiş ve enflasyondaki
bu yukarı hareketin kısa
vade ile sınırlı kalması için
borç verme faizlerini önemli
ölçüde artırmak yoluyla faiz
koridorunun genişletilmesine
karar verildiği vurgulanmıştır.
Faiz koridorunun
genişletilmesi Türkiye
Cumhuriyeti Merkez
Bankası’nın (TCMB) kısa
vadeli TL likiditesini iyice
sıkabileceği anlamına geliyor.
Bu karar ile Merkez Bankası,
spekülatif Dolar alımlarını
maliyetli hale getirerek
kurdaki yükselişin kontrol
altına alınmasını hedeflemiştir.
Merkez Bankası’nın bu kararı
sonrasında gecelik repo
oranlarının yükselmesi başta
kısa vadeliler olmak üzere
tahvil faizlerinde yükselişe
neden oldu. Artan fonlama
maliyeti ile kısa vadeli
tahvil faizleri %10,80 bileşik
seviyelerine kadar yükseldi.
Aya %8,48 bileşik seviyesinden
başlayan gösterge tahvil, ayı
yükselerek %9,74 seviyesinden
tamamladı. TCMB’nin faiz
koridorunu genişletmesi ve
yükümlülüklerin vadesinin
aktiflerin vadesinden daha kısa
olmasından dolayı, bankacılık
sektörü maliyetlerinde artış
oluşacak ve bu durum sektörün
beklenen karlılığı üzerinde
negatif etki yaratacaktır. Yurt
dışı gündemde ise Avrupa’dan
gelen haberler başı çekti.
Avrupa Liderler Zirvesi’nden,
Yunanistan’ın borcunun
yarısının silinmesi, bankalara
sermaye enjeksiyonunda
bulunulması ve kurtarma
fonunun (EFSF) kapasitesinin
artırılması yönünde çıkan
kararlar önemli adımlar olarak
nitelendirilebilir ancak alınan
kararların uygulanmasına
ilişkin soru işaretlerinin devam
ettiğini görüyoruz. Tüm
bu gelişmeler sonrasında
aya 59.693 seviyelerinden
başlayan İMKB 100 Endeksi
%6,08 kayıpla ayı, 56.061
seviyesinden tamamladı.
Yapılan açıklamaya göre
Kasım ayında Hazine, 13,4
milyar TL’lik iç borç servisine
karşılık 5 ihale ile 9,8’i
piyasadan olmak üzere,
toplamda 12,2 milyar TL iç
borçlanma gerçekleştirmeyi
planlıyor.
Yurt dışı döviz piyasasında
Avrupa Liderler Zirvesi ile ilgili
oluşan olumlu beklentiler
sonucunda Euro, Dolar’a
karşı değer kazandı. Aya
1,3384 seviyelerinden başlayan
Euro/Dolar paritesi, 1,4250’yi
Piyasa Verileri
Aylık
test ettikten sonra ayı 1,3850
seviyelerinden tamamladı.
Yurt içi döviz piyasasında ise,
aya yabancı fonların çıkışı ile
değer kaybederek başlayan
TL’nin, Merkez Bankası’nın
yaptığı döviz likiditesi
düzenlemelerinin, yüksek
tutarlı satış ihalelerinin ve faiz
koridorunun genişletilmesinin
etkili olduğunu gördük.
1,9050’lere kadar yükselen
Dolar/TL ayı, değer kaybederek
1,7650 seviyesinden kapattı.
Önümüzdeki dönemde
enflasyon verileri, TCMB’nin
açıklamaları ve Avrupa’nın
sorunlu ülkelerindeki
gelişmeleri piyasaları etkileyen
en önemli gelişmeler olacaktır.
2011
Yıllık
İMKB 100
-%6,08
-%15,06
-%18,47
İMKB 30
-%7,76
-%16,65
-%22,18
USD
-%5,69
%13,54
%22,07
EURO
-%2,22
%18,98
%23,83
Altın
%5,54
%20,70
%26,06
%0,63
%5,41
%6,62
-%1,15
%3,76
%5,61
Repo (Brüt)
KYD-TUM
Aylık: 30/09/2011-31/10/2011 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir.
Yıllık: 31/10/2010-31/10/2011 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir.
KYD Tüm Endeksi: Kurumsal Yatırımcılar Derneği’nin hesapladığı endekslerden
biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma
senetlerini bir arada yansıtmaktadır
Enflasyon
Aylık
Yıllık
TÜFE
%0,75
%6,15
ÜFE
%1,55
%12,15
Döviz Kuru
$ / TL
31.10.2011
30.09.2011
1,7458
1,8512
€ / TL
2,4451
2,5007
€/$
1,4006
1,3509
Enflasyon verileri 03/10/2011 tarihinde açıklanan verilerdir.
02
444 0 336
garantiemeklilik.com.tr
A⁄IRLIKLI TL’YE YATIRIM YAPAN FONLAR
Likit Kamu
Fonu
GA Kamu BorçEsnek Alternatif lanma Araç. Fonu
Fon
GA Devlet ‹ç Borçlanma Araç. Fonu
GA Esnek
Esnek (TL)
Esnek Fon
Hisse Senedi
Fonu
Minimum Risk
BA Hisse Senedi
Fonu
Maksimum Risk
A⁄IRLIKLI DÖV‹ZE YATIRIM YAPAN FONLAR
GA Uluslararas› Borçlanma Araçlar› Fonu
GA Kamu D›fl Borçlanma Araçlar› Fonu (Eurobond)
Minimum Risk
Fon Adı
GA Kamu
Borçlanma
Araçlar› Fonu
Maksimum Risk
Fon Amac›
Karfl›laflt›rma
Ölçütü
Yat›r›m
Stratejisi
Portföy Da€›l›m›
(31.10.2011)
Fon Büyüklü€ü
(TL)
Türkiye Cumhuriyeti Hazine
Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen
Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları
ve bunlara dayalı Ters Repolara fon
portföyünde yer vererek ağırlıklı
olarak faiz geliri elde etmektir.
%90 KYD TL Bono
Endeksleri Tüm +
%9 KYD ON Repo
(Brüt) Endeksi +
%1 KYD 1 Aylık
Mevduat Endeksi
(TL)
Tahvil/Bono:
%70-%100
Ters Repo:
%0-%30
Mevduat: %0-%20
Borsa para
piyasası işlemleri
fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır.
● %90
Tahvil/Bono
Fon yöneticisi tarafından piyasadaki
hareketler ve beklentilere göre
dağılımı serbestçe belirlenen fon
portföyü ile faiz ve sermaye kazancı
elde etmektir.
-Yoktur-
-Yoktur-
● %29
Hisse
1.165.157.535
● %1
T. Repo
● %9
Di€er
312.716.148
● %60
Tahvil/Bono
Esnek Fon
● %2
T. Repo
● %9
Di€er
Likit Kamu
Fonu
BA Hisse
Senedi
Fonu
GA Devlet
‹ç Borçlanma
Araçları
Fonu
Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en
fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye
Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı
tarafından ihraç edilen vadesine en
fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve
Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters
Repolara fon portföyünde yer ve
%40 Türkiye
Garanti Bankası
GARBO Kısa
Endeksi + %59
KYD ON Repo
(Brüt) Endeksi +
%1 KYD 1 Aylık
Gösterge Mevduat
Endeksi (TL)
Tahvil/Bono: %25%55 Ters Repo:%30%60 Mevduat:
%0-%10 Borsa para
piyasası işlemleri fon
portföy değerinin en
fazla %20’si oranında
yapılacaktır Portföyün
en az %80’i Ters
Repo dahil Devlet İç
Borçlanma Senetlerine
yatırım yapacaktır.
● %41
Tahvil/Bono
İMKB’de işlem gören Hisse Senetlerine
fon portföyünde yer vererek
Türkiye’nin belli ölçekteki şirketlerine
yatırım yapmak ve sermaye kazancı
elde etmektir.
%90 IMKB 100
Endeksi + %9 KYD
ON Repo (Brüt)
Endeksi + %1 KYD
1 Aylık Gösterge
Mevduat Endeksi
(TL)
Hisse senedi:
%80-%100 Ters
Repo:%0-%20
Mevduat: %0%20 Borsa para
piyasası işlemleri
fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır
● %90
Hisse
Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve
bono taşıması nedeniyle iç borçlanma
faizlerinde eğilimin aşağı yönde
olduğu dönemlerde getirisi yükselir.
Fon portföyünün orta-uzun vadeli
bonolardan oluşması nedeniyle
faizlerde yaşanabilecek düşüş ve
yükselişler fon fiyatını etkiler. Fonun
bir miktar hisse senedi piyasasında
yatırım yapabilmesi faiz getirisi
beraberinde sermaye getirisi elde
edilmesi olanagını sağlamaktadır.
%50 KYD TL
Bono Endeksleri
547 Gün + %35
KYD TL Bono
Endeksleri 365
Gün + %11*
KYD ON Repo
(Brüt) Endeksi +
%1* KYD 1 aylık
Gösterge Mevduat
Endeksi (TL) + %3
İMKB 100 Endeksi
Tahvil/Bono: %70100 Ters Repo /
Borsa Para Piyasası
İşlemleri: %0-30
Hisse Senetleri: %020 Mevduat / Katılım
Hesabı: %0-20
Borsa para piyasası
işlemleri fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır.
● %3
Hisse
249.434.692
● %51
T. Repo
● %8
Di€er
108.927.517
● %10
T. Repo
46.507.622
● %92
Tahvil / Bono
● %5
T. Repo
03
444 0 336
Fon Adı
Esnek (TL)
GA Kamu D›fl
Borçlanma
Araçlar› Fonu
(Eurobond)
Hisse
Senedi
Fonu
Esnek
Alternatif
Fon
GA
Uluslararas›
Borçlanma
Araçlar› Fonu
GA Esnek
garantiemeklilik.com.tr
Fon Amac›
Karfl›laflt›rma
Ölçütü
Yat›r›m
Stratejisi
Portföy Da€›l›m›
(31.10.2011)
Fon Büyüklü€ü
(TL)
Portföyünde yer alan orta-uzun
vadeli bonolar nedeniyle faizlerde
yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile
yine porföyünde taşıdığı hisse senedi
nedeniyle hisse senedi piyasasında
yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına
+/- olarak yansımasına neden olur.
Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere
yer verilen portföyde, fonun hisse
senedi piyasasına yatırım yapması faiz
getirisi beraberinde sermaye getirisi
elde edilmesi olanağını sağlamaktadır.
%30 İMKB 100
Endeksi + %60
Garbo Genel
Endeksi + %9
KYD ON Repo
(Brüt) Endeksi +
%1* KYD 1 aylık
Gösterge Mevduat
endeksi (TL)
Tahvil/Bono: %4575 Hisse Senetleri:
%15-45 Ters Repo /
Borsa Para Piyasası
İşlemleri: %0-30
Mevduat / Katılım
Hesabı: %0-20
Borsa para piyasası
işlemleri fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır
● %21
Hisse
Portföyünde en az %80 ağırlıklı
olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti
Hazinesi’nin uluslararası piyasalarda
ihraç ettiği Eurobondlara ve en fazla
%20 olmak üzere döviz cinsi ya da
dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine
Bonolarına yer vererek, kur ve faiz
geliri
%90 KYD USD
Eurobond Endeksi
+ %8 KYD ON
Repo (Brüt)
Endeksi + %1 KYD
1 Aylık Gösterge
Mevduat Endeksi
(TL) + %1 KYD 1
Aylık Gösterge
Mevduat Endeksi
(USD)
Eurobond:
%80-%100 Ters
Repo: %0-%20
Mevduat: %0%20 Borsa para
piyasası işlemleri
fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır
● %87
Eurobond
Yüksek getiri potansiyeline sahip olup ,
ülke ekonomisinin büyüme hızında artış,
düşen reel faizler gibi makroekonomik
göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde
borsada oluşabilecek yükseliş
trendlerinden olumlu etkilenirken, her
tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı
fon performansını olumsuz etkiler.
Hisse senedi portföyünde İMKB-30’a
yer veriyor olması hisse senedi yatırımda
daha seçici olunmasını beraberinde
getirmektedir .
%80 İMKB 30
endeksi + %19
KYD ON Repo
(Brüt) Endeksi +
%1 KYD 1 aylık
Gösterge Mevduat
Endeksi (TL)
Hisse Senedi:
%80-100 Ters
Repo / Borsa Para
Piyasası İşlemleri:
%0-20 Mevduat
/ Katılım Hesabı:
%0-20 Borsa para
piyasası işlemleri
fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır.
● %82
Hisse
İMKB’de işlem gören, T.C. Hazine
Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen
Gelir Ortaklığı Senedi (GES) ve benzeri
faizsiz enstrumanlara yer veren fon
buna ilaveten portföyüne uluslararası
piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan
Doları cinsi faizsiz tahvillere de
-Yoktur-
-Yoktur-
● %94
Tahvil Bono
● %6
Di€er
19.364.727
Yabancı borçlanma araçlarına fon
portföyünde yer vererek, yatırım
yaptığı menkul kıymetler üzerinden
döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak
faiz geliri elde etmektir.
%90 USD US FTSE
(5- 7 yıl) T-bills
Endeksi + %8 KYD
ON Repo (Brüt)
Endeksi + %1 KYD
1 aylık Gösterge
Mevduat Endeksi
(TL) + %1 KYD 1
aylık Gösterge
Mevduat Endeksi
(USD)
Uluslararası
Borçlanma
Araçları: %80100 Ters Repo:
%0-20 Mevduat/
Katılım Hesabı:
%0-20 Borsa para
piyasası işlemleri
fon portföy
değerinin en fazla
%20’si oranında
yapılacaktır
● %87
Yabanc› Tahvil
/ Bono
19.323.642
Fon yöneticisi tarafından piyasadaki
hareketler ve beklentilere göre
dağılımı serbestçe belirlenen fon
portföyü ile faiz ve sermaye kazancı
elde etmektir. Hazine tarafından ihraç
edilen TL veya döviz cinsi borçlanma
araçlarına yatırım yapar.
-Yoktur-
-Yoktur-
● %38
Yabanc› Tahvil
/ Bono
45.083.338
● %69
Tahvil / Bono
● %7
T. Repo
● %3
Di€er
36.153.387
● %13
T. Repo
30.358.606
● %18
T. Repo
● %13
T. Repo
16.246.172
● %53
Tahvil Bono
● %6
T. Repo
● %3
Di€er
Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için
gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. @2011 Garanti
Emeklilik ve Hayat A.Ş.
Detayl› fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın.
04