29 Eylül 2017 tarihli piyasa yorumu

Günlük Bülten
29.09.2017
DEĞERLENDİRME
Dış denge sabahına AB idealizminin “real-politik” sınavıyla
uyanıyoruz.
Bora Tamer Yılmaz
btyilmaz@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1136
Duygu Akkoca
dakkoca@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1134
Gülhan Kaya
gulkaya@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1135
TÜİK, TSİ 10:00’da Ağustos ayı dış ticaret verilerini
resmileştirecek. Ay başında, Gümrük ve Ticaret Bakanlığı
tarafından açıklanan geçici verilere göre Türkiye 5,9 milyar ABD
Doları tutarında dış ticaret açığı kaydetti. Güçlü altın talebi, temel
mal ve ticaret dengesindeki iyileşmeyi perdelemekte (Şekil 1).
Küresel ticaret hacimlerinin yükseldiği, Avrupa’da ekonominin
güçlendiği bir yılda ihracatımız %12,9 oranında artış kaydetti.
Buna karşın altın hariç tutulduğunda, yükselen petrol fiyatlarına
rağmen ithalat %10,6 oranında arttı. Geçtiğimiz yılın Kasım ayında
devreye giren ve açıklanan Orta Vadeli Program’a göre
güncellenecek otomotiv vergilendirmesi tüketime yönelik ithalatı
frenledi. Ancak sene başından bu yana 5,9 milyar ABD Doları
tutarındaki net altın ithalatı toplam açığın yükselmesiyle
sonuçlandı. Daha önce 2013 – 2014 döneminde benzer bir
dinamikle karşılaşmıştık (Şekil 1).
Şekil 1: Türkiye cari dengenin, bileşenlerine göre seyri.
Kaynak: TÜİK, TCMB, Bloomberg, Ziraat
Günlük Bülten
29.09.2017
DEĞERLENDİRME
TÜİK’den bir saat sonra ise bu sefer Kültür ve Turizm Bakanlığı,
aynı aya ilişkin turizm verilerini açıklayacak. Havacılık verileri
Ağustos ayında turist sayısındaki artışının sürdüğüne işaret
ediyorlar (Şekil 2). Devlet Hava Meydanları İşletmesi’nin (DHMİ),
ayın ilk haftası açıkladığı verilere göre uluslararası uçan yolcu
sayısı yıllık %28,3 oranında arttı. Bununla birlikte turist sayısındaki
toparlanma henüz gelirlere yansımadı. Sektördeki kapasite fazlası
fiyatların düşük kalmasıyla sonuçlanıyor. Turizm, geniş bir değer
zincirinde çalışmakta. Havacılık, perakende, gıda gibi sektörler
turizm değer zincirinin halkaları. Bu nedenle turizm ekonominin
hem iç hem de dış talebini etkileyebiliyor. Bu sene gelirlerin turist
sayısı kadar toparlanamaması dış denge katkısını sınırlandırdı.
Ancak tesislerin çalışması, gelen turistlere sunulan hizmetler
istihdamı desteklediler. Bu nedenle turizm bu sene iktisadi
faaliyete ve ülke büyümesine pozitif katkı sağladı. Önümüzdeki
yıllarda turizmdeki toparlanmanın sürerek 2019 – 2020 döneminde
kapasite fazlasının erimesi beklenebilir. Turist başına en yüksek
geliri sağlayan Kruvaziyer turizminin gelişimi de toparlanma da rol
oynayacaktır. Bu sene kruvaziyer turizmindeki görece düşük
performans da gelir artışının önündeki engellerdendi.
Şekil 2: Turizm değer zincirinde havacılık sektörü.
Kaynak: Kültür ve Turizm Bakanlığı, DHMİ, Ziraat
Günlük Bülten
29.09.2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Dün küresel risk iştahındaki artışla birlikte gelişmekte olan ülke para birimlerinin geneli dolar
karşısında ılımlı bir seyir izledi. TL’de, kar realizasyonlarıyla birlikte değer kazanarak haftanın
son iş gününde 3,56’larda işlem görmekte.TL varlıklardaki toparlanma ile birlikte verim
eğrisinin özellikle orta ve uzun vadesinde aşağı yönlü kayma gözlenirken; BIST-100 endeksi,
önceki günkü kayıplarını telafi ederek %1,4 yükseldi.
 Trump yönetiminin vergi politikalarının desteğine, ABD büyümesinin yukarı yönlü revizyon
edilmesinin eklenmesi dün ABD borsalarını yukarı çekerken; artan küresel risk iştahı da
Avrupa borsalarındaki kazancın sürmesini sağladı. Asya borsaları ise Cuma gününde Japonya
haricinde primli bir seyir izlemekte.
$/TL
30 Ara 16
27 Eyl 17
28 Eyl 17
3,85
1,17
1,15
1,19
3,5771
3,5594
-0,5%
1,0%
3,75
€/TL
3,7053
4,2024
4,1990
-0,1%
13,3%
3,65
Sepet*
3,6144
3,8898
3,8792
-0,3%
7,3%
€/$
1,0517
1,1745
1,1786
0,3%
12,1%
$/Yen
116,96
112,84
112,34
-0,4%
-4,0%
93,36
93,09
1,21
3,95
3,5235
102,68
€/$ (Sağ eks)
2016 Sonuna
Göre Değişim
$/TL
$ Endeks
Sepet
Günlük
Değişim
-0,3%
-9,3%
1,13
1,11
1,09
3,55
1,07
3,45
1,05
3,35
Oca 17 Şub 17Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17
1,03
* (0,5$+0,5€)
Kaynak: Bloomberg
Dolar endeksi, Trump’ın maliye politikasının reflasyon temasını canlı tuttuğu bir ortamda,
Fed’in Aralık ayında faiz artırabileceğinin ihtimalinin yükselmesinin sayesinde dün 18
Ağustos’tan bu yana en yüksek seviye olan 93,6 seviyesine kadar çıktıktan sonra yeni günde
gevşeyerek 93,2 seviyesine yakın işlem görmekte. Bugün ABD’de kişisel tüketim harcamalar
verisi ile Euro Bölgesi’nde enflasyon verilerinin beklenmesiyle EUR/USD paritesi de
1,1775’lerde işlem görmekte.
 Faiz Piyasası
 TCMB’nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti bir önceki günle aynı seyir izleyerek %11,98
seviyesinde gerçekleşti.
11,93
0,00
1,30
11,21
11,12
-0,09
-0,09
10 Yıllık Gösterge Tahvil
-0,40
11,39
11,05
10,99
-0,06
USD Libor (3 Aylık)
1,00
1,33
1,33
0,00
0,33
EUR Libor (3 Aylık)
-0,34
-0,38
-0,38
0,00
-0,04
Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli)
273,00
191,94
189,66
-2,27
-83,34
ABD 10 Yıllıkların Faizi
2,44
2,31
2,32
0,01
-0,12
Almanya 10 Yıllıkların Faizi
0,21
0,47
2,32
1,85
2,11
Kaynak: Bloomberg
2
5
10
Eyl 17
11,93
11,21
Ağu 17
10,63
5 Yıllık Gösterge Tahvil
Tem 17
2 Yıllık Gösterge Tahvil
Gösterge Kağıtların Seyri
12
11,8
11,6
11,4
11,2
11
10,8
10,6
10,4
10,2
Haz 17
2016 Sonuna
Göre Değişim
May 17
Günlük
Değişim
Nis 17
30 Ara 16 27 Eyl 17 28 Eyl 17
Günlük Bülten
29.09.2017
PİYASA VERİLERİ
 Emtia Piyasası
59
1.350
30 Ara 16 27 Eyl 17 28 Eyl 17
2016 Sonuna
Göre Değişim
1.300
1.250
Altın($/Ons)
1.148
1.283
1.287
0,4%
12,1%
Petrol(Brent)
56,1
57,9
57,4
-0,8%
2,3%
Gümüş($/Ons)
15,9
16,8
57
Günlük
Değişim
16,9
0,7%
6,2%
Kaynak: Bloomberg
55
53
51
1.200
49
47
1.150
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
45
1.100
Oca 17 Şub 17Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17
43
Altın ($/Ons)
 Borsalar
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
İşlem Hacmi (Milyon TL)
1550
BIST-100
78.139
101.218
102.651
1,4%
31,4%
BIST-30
95.499
124.377
126.005
1,3%
31,9%
Sanayi
83.586
113.877
114.624
0,7%
37,1%
1150
950
Hizmetler
49.626
66.885
68.186
1,9%
37,4%
Mali
103.595
124.925
126.860
1,5%
22,5%
Bankalar Endeksi
129.550
162.221
165.454
2,0%
27,7%
Dow Jones
19.820
22.341
22.381
0,2%
12,9%
S&P 500
2.249
2.507
2.510
0,1%
11,6%
DAX
11.481
12.657
12.705
0,4%
10,7%
Nikkei 225
19.145
20.363
20.327
-0,2%
6,2%
Bovespa
60.227
73.797
73.567
-0,3%
22,1%
Kaynak: Bloomberg
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
108000
103000
1350
98000
93000
88000
750
83000
550
78000
350
73000
150
68000
Oca 16
Şub 16
Mar 16
Nis 16
May 16
Haz 16
Tem 16
Ağu 16
Eyl 16
Eki 16
Kas 16
Ara 16
Oca 17
Şub 17
Mar 17
Nis 17
May 17
Haz 17
Tem 17
Ağu 17
Eyl 17
30 Ara 16 27 Eyl 17 28 Eyl 17
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen
çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.