eylül 2012 – piyasalarda yaşanan gelişmeler

advertisement
Sözleşmenizle ilgili bilgilere kolayca
erişebilirsiniz!
Sözleşme bilgilerinize
www.axahayatemeklilik.com.tr
internet sitemizde
“online işlemler” başlığı altından ulaşabilirsiniz.
Sorularınız için;
Müşteri Hizmetleri Departmanı
Tel: 0 850 250 99 99
Faks: 0 212 293 58 68
E-posta: emeklilik@axasigorta.com.tr
EYLÜL 2012 – PİYASALARDA YAŞANAN GELİŞMELER
Global Gelişmeler
Piyasaların Eylül ayı odak noktası, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve ABD Merkez Bankası (FED) tarafından açıklanan parasal genişleme adımları
oldu. İlk olarak Avrupa Merkez Bankası, borç krizindeki Euro Bölgesi ülkelerinin borçlanma maliyetlerini düşürmek amacıyla sınırsız miktarda kısa
vadeli tahvil alım programı açıkladı. Açıklanan tahvil alım programı global piyasalar genelinde olumlu etki yarattı.
ABD Merkez Bankası, Ağustos ayının son günü gerçekleşen toplantısında verdiği parasal genişleme sinyallerinin ardından 13 Eylül’de gerçekleşen
faiz toplantısında istihdam piyasasındaki durgunluğa dikkat çekerek %8,1 düzeyindeki işsizlik oranı düşene kadar mevcut desteklerinin yanı sıra
piyasalardan ipoteğe dayalı tahvil satın alacağını ve uzun vadeli faizleri düşürmeye çalışacağını belirtti.
Eylül ayının bir diğer gündem maddesi, Almanya Anayasa Mahkemesi’nin Avrupa İstikrar Mekanizması’na (ESM) bankacılık lisansı verilip
verilmeyeceğine dair kararıydı. Mahkeme ESM’ye bankacılık lisansı verilmesine izin verirken, üst limit konulması gibi şartlar getirdi. Bu karar global
hisse senedi ve tahvil bono piyasalarında risk iştahının artmasına neden oldu.
Bu gelişmelere ek olarak piyasalar ayın devamında aşağıda sıralanan haberler nedeniyle karışık bir seyir izledi.
- Çin’den gelen zayıf ekonomik veriler, öncü imalat sanayii verilerinin daralmaya işaret etmesi, kötü gelen Çin PMI verileri,
- Çin ve Japonya arasındaki siyasi gerginlik,
- Japonya’da ihracatın gerilemesi,
- Fransa ile Almanya’nın bankacılık sektörünün denetlenmesi için bir üst kurum oluşturulmasının zamanlaması konusu üzerinde anlaşamaması,
- İspanya’nın kurtarma fonuna başvurup başvurmayacağına dair endişeler, büyüme hızının üçüncü çeyrekte de ciddi hızda düşmeyi sürdürmesi ve bütçe harcamalarında kısıntıya gideceği, vergi gelirlerini artırıcı tedbirler alacağı haberi,
- Yunanistan’daki bütçe kesintilerinden sonuç alınamaması,
- IMF’nin küresel büyüme tahminlerini aşağı çekeceğini belirtmesi.
Türkiye’de Makro Görünüm
Faiz ve Para Politikası
Merkez Bankası (MB) Eylül ayında düzenlediği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz koridorunun üst bandında 150 baz puanlık bir indirim gerçekleştirdi. MB aynı zamanda döviz piyasasındaki kısa vadeli küçük ve orta boyuttaki oynaklıkları yumuşatmak üzere reserve oranlarını
belirleyici tedbirler aldı.
Ay içerisinde yapılan banka ekonomistleri toplantısında ise Merkez Bankası ekonomideki ılımlı büyümeye dikkat çekerken, küresel ekonomideki
risklerin halen geçerli olduğunun altını çizdi ve dış talepteki zayıflamanın devamının beklendiğini belirtti. Ağustos ayında tüketici güven endeksinde yaşanan düşüşün geçici olduğunu, cari açığın ise yapısal kısmının düzeltilmesi için zaman gerektiğini vurguladı. MB toplantıda cari açık/
GSYİH oranının 2012 ve 2013 yılları için sırasıyla %7,5 ve %7 seviyelerinde olmasını öngördüğünü, yıl sonu tüketici kredisi büyümesinin yıllık
bazda %12 civarında olabileceğini belirtti.
Enflasyon
Yurt içinde Eylül ayını ilgilendiren bir başka gelişme ise çeşitli kalemlere gelen zamlar oldu. Benzin, motorin, LPG, alkollü içecekler ve 1600 cc
motor hacmine kadar olan otomobillere uygulanan vergi oranları arttırıldı.
Zamlarında etkisiyle Eylül ayında enflasyon beklentilere paralel %1,03 seviyesinde gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon %8,88 seviyesinden
%9,19 seviyesine yükselmiş oldu.
Enflasyon tarafında ise MB Eylül ayında artan emtia ve işlenmemiş gıda fiyatları kaynaklı yukarı yönlü risklerin altını çizdi ve enflasyonda
yavaşlamanın Eylül ayında geçici olarak duraksayabileceğini, fakat temel çekirdek göstergedeki düşüşün devam etmesinin beklendiğini belirtti.
Dış Ticaret
Ağustos ayı dış ticaret verilerine göre ihracat yıllık bazda %14,5 artarken ithalat %4,8 azaldı. 12 aylık dış ticaret açığı 91 milyar dolar ile Nisan
2011’den beri en düşük seviyeye geriledi. 12 aylık verilere göre ihracatın ithalatı karşılama oranı Kasım 2010’dan beri en yüksek seviye olan
%61,7’ye yükseldi. Dış ticaret açığında görülen gerilemede altın ihracatının yeri önemini korurken gerilemenin büyüme üzerinde oluşturduğu
riskler unutulmamalıdır.
Bu çalışma İş Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından AXA HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. için hazırlanmıştır.
Büyüme
Eylül ayında Türkiye ikinci çeyrek büyüme verileri açıklandı. Açıklanan verilere göre GSYİH yılın ikinci çeyreğinde geçen senenin aynı dönemine
göre %2,9 arttı. Böylece 2011 yılının tamamında %8,5 büyüyen Türkiye geçtiğimiz 12 ayda ise %4,9 büyüme rakamına ulaştı. İç talepte güçsüz
seyir sürerken, dış talep büyümeye destek verdi. Yatırımlardaki gerileme ve özel sektör tüketim harcamalarındaki küçülmeye rağmen, kamunun
tüketim harcamaları ve net mal ve hizmet ihracatı büyümeye destek verdi.
Finansal Piyasalara Bakış
Hisse Senedi Piyasası
Endeks Eylül ayında ABD’de 3. parasal genişleme paketinin duyurulması, Avrupa Merkez Bankası’nın tahvil alım programı açıklamasının yarattığı
iyimser havayla olumlu performans sergileyerek aya başlasa da yıl başından bu yana en fazla yükselen piyasalardan biri olmasının da etkisi ve
artan enflasyon endişeleri ile beraber karışık bir seyirle ayı tamamladı. Yurtiçinde ise S&P Türkiye Analisti tarafından yapılan “Cari açık
sorununun azalsa da halen var olduğunu, ülke notunu artırmak için risklerin halen gündemde olduğunu” şeklindeki açıklama Eylül ayında
İMKB’de baskı oluşturan bir faktör oldu.
Bu çerçevede IMKB 100 endeksi Eylül ayında %1,44 gerilerken, sene başından bu yana getirisi %29,5 seviyesinde gerçekleşti.
Döviz Piyasası
Avrupa Merkez Bankası’nın tahvil alım programının ardından ABD Merkez Bankası’nın 3. parasal genişleme paketini açıklaması ile beraber Euro
dolar karşısında güçlü değer kazanımları yaşadı, parite 1.3172 seviyesine kadar yükseldikten sonra küresel ekonomik büyüme endişeleri ve
Avrupa borç kriziyle ilgili belirsizliklerle ayın devamında gerileme kaydetti. Böylece, Eylül ayı boyunca Euro dolar paritesi %2,23 artış kaydetmiş
oldu.
Tahvil ve Bono Piyasası
Para politikası kurulu toplantısındaki üst-bant faiz indirimi hâlihazırda gevşemeyi fiyatlamış olan tahvil piyasasında faizleri etkilemedi. Gösterge
tahvil Eylül ayını 6 baz puan gerileyerek 7,56 seviyesinde tamamladı.
Makroekonomik Gösterge Tahminleri
2010
1,105
733
9.00%
6.40%
114
186
-72
-49
-6.6%
7.1%
6.50%
66.004
1.5078
1.5450
1.3384
GSYİH (milyar TL)
GSYİH (USD)
Büyüme Oranı (%)
TÜFE Enflasyonu (yıllık) (%)
İhracat (milyar ABD Doları)
İthalat (milyar ABD Doları)
Dış Ticaret Dengesi (milyar ABD Doları)
Cari İşlemler Dengesi (milyar ABD Doları)
Cari İşlemler Dengesi / GSYİH (%)
Faiz (Bono Bileşik) (Yılsonu) (%)
Politika Faizi (%)
İMKB - 100
ABD Doları / TL (Ortalama)
ABD Doları / TL (Yılsonu)
Euro / ABD Doları (Yılsonu)
2011
1,295
771
8.50%
10.45%
135
241
-106
-77
-10.0%
11.0%
5.75%
51,267
1.6795
1.8998
1.2961
2012 Beklentisi
1.430
794
3.20%
7.20%
152
243
-91
-62
-7.8%
7.25%
5.75%
69.000
1.8000
1.8000
1.2200
Not: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Emeklilik Fon Performansları – Eylül
Emeklilik Fonu
Likit Karma Fonu (HEP)
Kamu Borçlanma Fonu (HEK)
Karma Dış Borçlanma Fonu (HED)
Hisse Senedi Fomu (HES)
Esnek Fon (HEB)
Aylık Değişim %
Yılbaşından Beri Değişim %
01/09/2012 – 30/09/2012
01/01/2012 – 30/09/2012
0.10%
0.42%
-1.57%
-0.40%
0.23%
3.89%
8.65%
-3.37%
32.52%
16.44%
Bu çalışma İş Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından AXA HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. için hazırlanmıştır.
Download