JCR Eurasia Rating, Periyodik gözden geçirme sürecinde Timur

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 10 Mart 2017
JCR Eurasia Rating,
Periyodik gözden geçirme sürecinde Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş. ve
İhraç Edilen Tahvillerin Nakit Akımlarına ilişkin Uzun Vadeli Ulusal Notunu ‘A- (Trk)/Pozitif’ olarak yukarı
yönlü revize etti, Uzun Vadeli Uluslararası Yerel ve Yabancı Para not ve görünümlerini ise “BBB-/Stabil”
olarak korudu
JCR Eurasia Rating, Periyodik gözden geçirme sürecinde Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş. ve İhraç Edilen Tahvillerin Nakit Akımlarına
ilişkin Uzun Vadeli Ulusal Notunu ‘A- (Trk)/Pozitif’ olarak yukarı yönlü revize ederken Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası
Yerel Para Notlarını ise ‘BBB-/Stabil’ olarak korudu.
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Uzun Vadeli İhraç Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli İhraç Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
A- (Trk) / (Pozitif Görünüm)
A- (Trk)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
A-1 (Trk)
2
B
Gayrimenkul geliştirme sektöründe faaliyet göstermek üzere 2007 yılında kurulan Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş. (Timur
Gayrimenkul), ‘NEF’ markası altında ‘Fold-home’ ve ‘Fold-Office’ konseptleri ile konut, rezidans, süit, ofis, dükkanlar ve yazlık evler gibi yenilikçi ve
ihtiyaç odaklı projeler geliştirmektedir. Şirket, çok sayıda firmanın yer aldığı rekabetçi gayrimenkul geliştirme sektöründe güçlü bir marka değeri ve
bilinirlik yaratarak, ağırlıklı olarak İstanbul’un merkezi bölgelerinde yer alan çok sayıda projeyi hayata geçirmiştir. Şirket İstanbul dışında gerçekleştirdiği
yeni yazlık ev konsepti ve otel yatırımları ile faaliyet alanını genişletmiştir. Bunun yanı sıra NOVU markası ile son dönemde önemli bir ihtiyacın oluştuğu
nitelikli öğrenci yurdu projelerine yatırım yapmaktadır.
Türkiye inşaat sektörünün genel görünümü, çeşitli küresel ve yerel faktörlere bağlılığını sürdürmektedir. Türkiye çevresinde ortaya çıkan jeopolitik ve
bölgesel çatışmalar, Temmuz 2016'daki darbe girişimi, gelişen piyasalarda yatırımcı iştahının azalması, finansman koşullarının sıkılaştırılması ve yerel
yatırım ortamı ve ilgili sektörler üzerindeki etkileri önümüzdeki yıllarda inşaat sektörü dinamiklerini belirleyecektir. Konut piyasası, Türkiye'de inşaat
sektörünün yaklaşık %60'ını oluşturmaktadır ve inşaat faaliyetlerinin itici gücüdür. Konut satışlarındaki artış eğilimi, birim satışların sayısındaki %4'lük
artışla 2016'da devam etmiştir. Ülkenin demografik dinamikleri, artan sayıdaki büyük projeler ve 2016 yılının ikinci yarısında sektörü canlandırmak için
yapılan girişimleri sayesinde toplam satış birimi 1,34 milyona ulaşmıştır.
Timur Gayrimenkul güçlü pazarlama faaliyetleri ve etkili satış kanalları ile politik ve ekonomik belirsizliklerin devam ettiği 2016 yılında yüksek satış
profilini önemli ölçüde sürdürerek konut pazarındaki konumunu güçlendirmiştir. Proje tabanındaki genişlemeyi yansıtan yüksek varlık büyüklüğü
Şirket’in gelecek dönemdeki satış hedeflerini ve beklenen gelir akımlarını desteklemeye devam etmektedir. Şirket’in varlıkları içerisinde önemli yer
tutan likit rezervleri gerek devam eden inşaat faaliyetlerinin doğurduğu harcamaları gerekse ani nakit ihtiyaçlarına karşı önemli bir koruma
sağlamaktadır. Şirket’in mevcut ve yeni projeleri için gerçekleştirdiği stratejik iş ortaklıkları, çeşitlendirilmiş ve dengeli finansman yapısı ve makul
seviyedeki finansal kaldıraç seviyesi, likidite yönetimindeki yaklaşım, müşteri memnuniyetindeki değişiklikleri yakından izleme mekanizmalarının
sürekli işlevsel tutulması ve iç raporlama sistemlerinin etkililiği ihtiyatlı finansal yönetimin göstergeleri olarak kabul edilerek notun arttırılmasında ve
pozitif görünümün oluşmasında önemli dayanaklar olarak dikkate alınmıştır. Diğer taraftan Şirket’in bilançosunda taşıdığı net yabancı para
yükümlülük pozisyonu, net finansal yükümlülükleri önemli oranda azaltmayı hedeflediği borç servisi projeksiyonları, proje hacmindeki gelişme ve satış
figürleri yakından izlenecek hususlardır.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip kredi derecelendirme
raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat acısından bir farklılaştırılması
olmadığı için şirketin kurumsal yapısının notları ihraç ratingini de temsil etmektedir.
Ortaklık yapısında kontrolü elinde tutan Timur Ailesi’nin ihtiyaç halinde Timur Gayrimenkul’e finansal gücüne bağlı olarak uzun vadeli likidite veya öz
kaynak temin edebilecek yeterli arzuya sahip olduğu bilgi ve kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda, Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating
notasyonu içerisinde (2) olarak belirlenmiştir.
Diğer yandan, JCR Eurasia Rating olarak, Şirket’in genişleyen proje hacmi, gayrimenkul geliştirme sektöründeki güçlü konumu ve geniş müşteri tabanı
dikkate alındığında, üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli organizasyonel deneyim ve altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR
Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Timur Gayrimenkul’ün Ortaklardan Bağımsızlık notu (B) olarak öngörülmüştür.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden
Sn. Abdurrahman TUTĞAÇ ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr