07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır

advertisement
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Döviz
Altın/Emtia
Veriler
Yatırım Fonları
Faiz: Düşen ABD reel faizleri ve TCMB’den ilave faiz indirimi beklentisi, TL cinsi tahvilleri desteklemeye devam edebilir. Gösterge tahvil faizinin %8,5-%9,50 bandında, 10 yıllık tahvil
faizinin de %9,25-%10,00 bandında işlem görebileceğini değerlendiriyoruz. Mevduat üzerinde getiri elde etmek amacıyla, sabit getirili menkul kıymet portföylerinde ÖST fonuna da
yer verilebilir.
Pay Senetleri: BIST-100 endeksi her ne kadar uzun vade için cazip olsa da kısa vade için ‘Nötr’ görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. En Çok Önerilen Hisseler Portföyümüzde, Aksa
Akrilik, Coca Cola, Emlak GYO, Garanti Bankası, Kardemir D, Soda Sanayi ve TSKB yer alıyor.
Döviz: Dolar/TL’de işlemlerin önümüzdeki ay aşağı yön isteği daha güçlü olabilecek şekilde 2,85-2,95 aralığında gerçekleşebileceğini öngörüyoruz. Sterlin dolar paritesinde 1,32 zararkes olmak üzere alım yapılıp 1,38’in hedeflenebileceğini öngörürken, Sterlin/TL paritesinde 3,86 zarar kes olmak üzere 4,1 seviyesine bu ay içerisinde ulaşılabileceğini düşünüyoruz.
Altın: Ons altında 1330 dolar zarar-kes olmak üzere 1400 dolar hedeflenebilir. Gram altında mevcut seviyelerden alım yapılıp yeniden 130 – 135 TL bölgesi hedeflenebilir. 120 TL
altında gram altın pozisyonları zarar-kes yapılıp TL’ye dönülebilir.
Petrol: Brent petrolün önümüzdeki 1 aylık dönemde 44-51 dolar bandında dalgalanabileceğini öngörüyoruz.
Beklenti
Önceki Ay
%8,5-%9,50
%8,5-%9,50
%9,25-%10,00
%9,25-%10,00
USD/TL
2,85-2,95
2,86-3,08
EUR/TL
3,23-3,40
3,18-3,42
EUR/USD
1,0983-1,1265
1,0983-1,1265
BIST-100
74.500-85.500
74.500-85.500
Altın USD/ons
1.330-1.4000
1.309-1.373
Petrol (Brent)
44-51
44-51
2.150-2.2300
2.100-2.250
Gösterge faiz (%)
10 Yıllık TL Faiz
S&P 500
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
1
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Faiz
Pay Piyasası
Döviz
Altın/Emtia
Gelişmekte olan ülke tahvillerine ilgi devam ediyor, Türk tahvilleri bu olumlu havadan
yararlanıyor... Gelişmekte olan ülke tahvillerine yoğun para girişinin olduğu son aylarda Türk Hazine
tahvillerine de girişin devam ettiğini görüyoruz. Yılbaşından bu yana yabancı yatırımcıların Türkiye
tahvillerine 4 milyar dolarlık giriş yaptıkları gözlemlenirken, Ağustos ayında da 281 milyon dolar para
girişi görüldü. Bu durum TL ve yabancı para cinsinden ihraç edilen Hazine tahvillerinin cazip reel
getirisinin bir miktar azalmasına (Sağ üst grafik) neden olsa da, düşük kur volatilitesi ve stabil tahvil
piyasasının yabancı yatırımları çekmeye devam etmesini bekliyoruz. Bu nedenle Türk tahvillerinde
Mayıs ayında verdiğimiz alım önerilerimizi koruyoruz.
ABD’de düşen verimlilik faiz artırım sürecinin kademeli ve yavaş olacağını teyit ediyor... ABD’de
açıklanan tarım dışı verimliliğin yılın ikinci çeyreğinde -%0,5’ten -%0,6’ya revize edildiğini görüyoruz.
Birim işgücü maliyetlerinde ise ikinci çeyrekte beklentilerin (%2,1) çok üzerinde %4,3’lük bir artış
gözlemleniyor. İşgücü maliyetlerinin beklentilerden çok daha hızlı arttığı ortamda, zayıf verimlilik
şirketlerin kârlılığı ve dolayısıyla güçlü istihdam artışının devamlılığını olumsuz etkileyebilir. Vadeli
kontratlara göre Fed’in sene sonuna kadar en az bir faiz artırımına gitme ihtimali %59, 2017 sonuna
kadar en az bir faiz artırımına gitme ihtimali ise %81 seviyesinde bulunuyor. ABD tahvilleri, artı getiri
sağlayan güvenli liman talebiyle değer kazanırken, G3 ülkelerinde negatif reel faizlerin yakınsaması
süreci sürüyor (Sağ alt grafik).
Türk tahvillerinde Mayıs ayında verdiğimiz alım önerilerimizi koruyoruz. Düşen ABD reel faizleri ve
TCMB’den ilave faiz indirimi beklentisi, TL cinsi tahvilleri desteklemeye devam edebilir. 10 yıllık tahvilde
%10,25’in üzerinde önerdiğimiz alım yönündeki pozisyonlar, %9,25-%9,50 bandı hedeflenerek korunabilir.
Mevduat faizi üzerinde getiri elde etmek amacıyla, sabit getirili menkul kıymet portföylerinde ÖST fonuna
da yer verilebilir. Sabit getiri hedefi olup döviz riski almak istemeyen yatırımcılar %5,19 getirili 2040 vadeli
Hazine Eurobond’una yatırımı düşünebilirler.
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
Veriler
Yatırım Fonları
Yabancı yatırımcıların TL tahvillerine olan yoğun ilgisi TL
cinsinden faizlerin göreli olarak düşmesine neden
oluyor. (%)
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
Başta ABD olmak üzere gelişmiş ülke reel faizleri sene
başından bu yana düşüş trendinde*...
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
2
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Faiz
Pay Piyasası
Döviz
Altın/Emtia
Yurtdışı piyasalardaki olumlu havanın içerideki gelişmelerle de desteklenmesiyle BIST-100 endeksi
22 Temmuz’daki dip seviyesinden Ağustos ortasına kadar %10 yükseldi. Ancak, bu çıkışta endeksi
sürükleyen banka hisselerine yönelik ilginin nispeten zayıf kalması ve bankacılık dışı sektörlerde de
yatırımcıların isteksiz davranması nedeniyle BIST-100 endeksi yaklaşık son bir aydır 76 bin – 79 bin
aralığında sıkışmış görünüyor. Enflasyon verisinin beklentinin altında gelmesi ve zorunlu karşılıklara
ilişkin bankaları rahatlatacak ılımlı adımlara başlanması son dönemde banka hisselerinde gözlenen
ihtiyatlı iyimserliği açıklıyor. Endeksin dar aralıkta sıkışması ve BIST’in diğer gelişmekte olan
piyasaların gerisinde kalmasının ise büyük ölçüde Ekim ortasında netleşmesi beklenen ülke kredi
notu değerlendirme süreci ile ilgili olabileceğini düşünüyoruz.
Yurtdışı haber akışına bakıldığında da, düşük verimlilik ve yüksek işgücü maliyetin kombinasyonu
ile yoluna devam eden ABD ekonomisinde faiz artırımlarının yavaş ve kademeli olacağı beklentisi
Türkiye gibi değerlemesi ucuz olan hisse senedi endekslerini cazip kılmaya devam ediyor.
Dolayısıyla hisse senedi yatırımlarında küresel algının daha ön planda kalmaya devam ettiği bir ay
geçireceğimizi ve hem tarihsel olarak hem de diğer gelişmekte olan ülke piyasalarına göre iskontolu
işlem görmesi nedeniyle BIST’in yabancı yatırımcıların odağında olacağını düşünüyoruz. Ancak, diğer
gelişmekte olan piyasalarda olduğu gibi orta vadeli büyüme ve kârlılık gibi temel beklentilerde
belirsizliklerin küresel ölçekte sürüyor olması hisse değerlerinde olası çıkışların devamlılığı
konusunda ihtiyatlı davranmayı da gerektiriyor. Ayrıca, yatırımcıların kararlarında, Moodys’in
Türkiye’ye ilişkin değerlendirmeleri de çok önemli bir kısa vadeli değişken olacak.
Bu çerçevede, hisse senedi piyasasında yüksek oynaklık yaratabilecek risklerin varlığını
koruduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle hisse senetleri için ‘Nötr’ görüşümüzü koruyoruz. Olası
çıkışlarda ise sektörel bazda destekleyici haber akışı nedeniyle bankacılık hisselerinin, talep esnekliği
nedeniyle perakende ticaretin ve olası kur dalgalanmalarında karşı dirençli kalması nedeniyle
ihracatçı sektörlerin daha ön planda olabileceğini düşünüyoruz.
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
Veriler
Yatırım Fonları
BIST-100 Endeksi F/K bazında geçmiş ortalamasına
göre %18 ıskontolu işlem görüyor…
Kaynak: Ak Yatırım, BIST, Bloomberg
BIST-100’ün MSCI EM (Gelişen Piyasalar) Endeksi’ne
olan ıskontosu %27 ile son yılların zirvesine yakın…
Kaynak: Ak Yatırım, BIST, Bloomberg
3
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Faiz
Pay Piyasası
Döviz
Altın/Emtia
21 Eylül tarihli Fed toplantısında faiz artırım ihtimali azalıyor… ABD’de Ağustos ayı tarım dışı istihdam
verisinin beklentilerin (180 bin) altında 150 bin artış göstermesi, imalat sektörü aktivitesini gösteren PMI
verisini takiben ABD ekonomisinin %80’ninden fazlasını oluşturan hizmetler sektörü aktivitesinin beklentilerin
(55) oldukça altında 51,4 olarak gerçekleşmesi ABD’nin 21 Eylül tarihli toplantısında faiz artırımı yapma
olasılığını %24’e düşürdü. Piyasa oyuncuları halen Aralık ayında faiz artırımı yapılmasını beklerken, veri bazlı
hareket eden Fed‘in faiz artırımlarını bir kez daha ertelemesi, veya faiz artırsa bile «güvercin» işaretler vererek
önümüzdeki dönemde faiz artırımlarının yavaş ve kademeli olabileceğini vurgulaması beklenebilir. Böyle bir
beklenti eşliğinde doların önümüzdeki dönemde gücünü kaybetmeye devam edebileceğini gözlemliyoruz.
Yıllık bazda %8’e gerileyen tüketici enflasyonundan destek bulan TL’nin bu olumlu dış konjonktör eşliğinde
değer kazancının devam etmesini bekliyoruz. Dolar/TL’de işlemlerin önümüzdeki ay aşağı yön isteği daha güçlü
olabilecek şekilde 2,85-2,95 aralığında gerçekleşebileceğini öngörüyoruz.
Euro/Dolar paritesi bant içerisinde dalgalanmaya devam edebilir…. Genişlemeci politikasına ara veren
Avrupa Merkez Bankası ve faiz artırımlarında hızlı davranamayan FED’in etkisiyle yukarı yön isteğini devam
ettiren paritede orta-uzun vadede göreli olarak değersiz olan Euro’nun avantajının devam ettiğini
söyleyebiliriz. Ancak uzun süredir yatay bir banta sıkışmış olan paritede 1,13 üzerinde kapanışlar olması
durumunda yukarı yön hareketinin hızlanabileceği görülüyor. Paritede İşlemlerin önümüzdeki ay boyunca
1,11-1,15 aralığında gerçekleşebileceğini düşünürken yapılan alımlarda 1,1020 seviyesinin zarar-kes olarak
referans alınması gerektiğini vurguluyoruz.
Veriler
Yatırım Fonları
Fed faiz artırım beklentisi doların son dönemde
primlenmesine yol açtı.
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
Yen gelişmiş para birimlerine göre değerli kalmayı
sürdürüyor.
Sterlin portföylere eklenebilir…. Brexit sonrasında İngiltere verilerinin sanki hiç Brexit oylaması
yapılmamışçasına beklentilerin üzerinde gelmesi İngiltere Merkez Bankası’nın 15 Eylül tarihli toplantısında faiz
indirmesini engelleyebilecekken, pasif kalan Fed’in de etkisiyle Sterlin’de değerlenme süreci devam ediyor.
Sterlin dolar paritesinde 1,33 zarar-kes olmak üzere alım yapılıp 1,38’in hedeflenebileceğini öngörürken,
Sterlin/TL paritesinde 3,86 zarar kes olmak üzere 4,00-4,05 seviyesine bu ay içerisinde ulaşılabileceğini
düşünüyoruz.
Dolar/TL’de işlemlerin önümüzdeki ay aşağı yön isteği daha güçlü olabilecek şekilde 2,85-2,95 aralığında
gerçekleşebileceğini öngörüyoruz.
Sterlin dolar paritesinde 1,32 zarar-kes olmak üzere alım yapılıp 1,38’in hedeflenebileceğini öngörürken,
Sterlin/TL paritesinde 3,86 zarar kes olmak üzere 4,1 seviyesine bu ay içerisinde ulaşılabileceğini
düşünüyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
4
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Faiz
Pay Piyasası
Döviz
Altın/Emtia
Yavaşlayan Çin talebi nedeniyle petrolde bu ay yatay (bant hareketi-nötr) piyasaya geçilebilir…. Son gelen
makro veriler ışığında güncellenen ekonometrik modelimiz Brent petrol için aşırı satım bölgesinden
uzaklaşıldığına işaret ederken, fiyatlarda bir süre bant hareketinin hakim olabileceğini gösteriyor. ABD’de
benzin stoklarının yükselmeye devam etmesi, rafinerilerin ham petrol talebini azaltırken fiyatlar üzerinde
baskı kurmaya devam ediyor. Uluslararası Enerji Ajansı dünya petrol arz ve talebinin 2017 yılında
dengelenmesini beklese de Çin’de yaşanan son gelişmeler arz yönlü şokun bir süre daha fiyatlar üzerinde
baskı yaratabileceğine işaret ediyor. Çin Hükümeti’nin yıl başından bu yana ucuz bulduğu petrol fiyatlarından
yararlanarak petrol stoklarını artırması sonrasında stratejik rezervlerin doluluk oranının artış göstermesi
Çin’in petrol ithalatının yavaşlamasına neden oluyor. Bu durum dünya petrol ithalatının önemli bir bölümünü
oluşturan Çin talebinin yavaşlayabileceğine ve petrol fiyatlarında aşağı yönlü baskının artabileceğine işaret
ediyor. Son gelen veriler ile güncellenen Brent petrol değerleme modelimiz (Grafik 2) mevcut fiyatlar ile
teorik fiyat arasındaki farkın bir miktar daraldığını ve fiyatların aşırı satım bölgesinden çıktığını gösteriyor.
ABD’de yeni petrol kuyularının açılması, Çin petrol ithalatında gerileme ve değerlemelerde “nötr” bölgeye
geçilmesi fiyatlarda bir süre bant hareketinin hakim olabileceğini gösteriyor. Bu nedenle işlemlerin aylık
olarak 44-51 dolar bandında (mevcut 47 dolar) gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Brent petrol vadeli
piyasalarda satış baskısı sürüyor…
Veriler
Yatırım Fonları
ABD’de ham petrol kuyuları yeniden açılıyor
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
Petrolde vadeli pozisyonların bir kısmı kapatılıyor
Altında yukarı yön isteği devam ediyor… ABD reel faizlerinin düşük kalmaya devam etmesi, İngiltere,
Japonya ve Avrupa Merkez Bankalarının parasal genişleme programlarını sürdürmeleri ve Fed’in faiz
artırımlarının yavaş ve kademeli olacağı beklentisi altın fiyatlarını desteklemeye devam ediyor. Altın fiyatları
için olumlu olan bu konjonktürde, 1210 dolar seviyesinden bu yana yukarı yönü işaret eden ekonometrik
modelimiz değerleme olarak “nötr” bölgeye geçmiş bulunuyor. Ancak son dönemde zayıf gelen Fed verilerini
takiben 1345 dolar üzerinde kapanış yapan altın fiyatları yukarı isteğini devam ettiriyor. Ons altında 1330
dolar zarar-kes olmak üzere 1400 dolar hedeflenebilir. Gram altında ise Dolar/TL’de kısa vadede
yaşanabilecek aşağı yönlü baskıya rağmen, altın (ons) fiyatlarında orta vadeli yukarı yönlü isteğin devam
ediyor olması nedeniyle gram altın taşınmaya devam edilebilir. Gram altında mevcut seviyelerden alım
yapılıp yeniden 130 – 135 TL bölgesi hedeflenebilir. 120 TL altında gram altın pozisyonları zarar-kes yapılıp
TL’ye dönülebilir.
Ons altında 1330 dolar zarar-kes olmak üzere 1400 dolar hedeflenebilir. Gram altında mevcut seviyelerden
alım yapılıp yeniden 130 – 135 TL bölgesi hedeflenebilir. 120 TL altında gram altın pozisyonları zarar-kes
yapılıp TL’ye dönülebilir.
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg
5
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Altın/Emtia
Döviz
1
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
USD/TL
2.9303
0.9
1.8
-1.1
-0.5
3.5
Euro/TL
3.2957
0.2
0.4
-0.1
-2.5
2.8
Sepet Kur
3.1124
0.5
1.0
-0.6
-1.6
3.1
Dolar Endeksi
94.9
-1.2
-1.4
1.1
-2.3
-1.4
90
Gelişen Ülkeler Ort.
68.7
0.8
0.0
1.5
3.4
1.6
85
Türkiye 2 Yıl
8.88
-2.1
-4.0
-2.5
-17.0
-21.3
Türkiye 10 Yıl
9.57
-2.5
-3.3
0.4
-8.3
-11.6
75
ABD 10 Yıl
1.54
-2.6
-3.1
-10.4
-19.2
-27.6
70
11.99
-1.3
2.1
-3.6
-18.9
-20.5
Hindistan 10 Yıl
7.05
-0.9
-1.6
-5.8
-7.7
-9.6
Rusya 10 Yıl
8.06
-1.9
-3.8
-8.3
-13.2
-30.3
Türkiye - BİST 100
78,122
2.8
2.7
-0.1
0.8
8.7
ABD - S&P 500
2,186
0.3
0.2
3.5
9.2
13.8
Almanya - DAX
10,705
1.1
3.3
4.1
9.5
5.9
135
Japonya - Nikkei
17,012
0.7
4.7
2.0
0.6
-4.7
125
Çin - Shanghai Komp.
3,092
0.2
3.9
5.3
6.7
0.4
Brezilya - Bovespa
60,129
2.7
4.3
19.1
22.1
29.3
Rusya - RTSI
1,003
5.5
7.2
5.7
19.5
29.2
Hindistan - SENSEX
28,988
2.3
3.2
7.3
17.6
16.4
Altın Dolar / ons
1,348.2
3.0
0.9
8.4
6.3
20.4
Altın TL / gram
127.01
-2.0
0.8
-8.7
-6.4
-14.1
Brent Petrolü
47.6
1.1
7.5
-7.5
16.5
-0.1
4,614
0.3
-3.6
-1.7
-8.5
-10.3
372
2.3
-10.6
-27.0
-18.8
-18.8
Döviz
Faiz
Brezilya 10 Yıl
Yatırım Fonları
Veriler
100
Ocak 2014 = 100
95
80
TL/USD
JPEMC Gelişen Para Birimleri Endeksi
65
Oca/15
Ağu/15
Şub/16
Eyl/16
Şub/16
Eyl/16
Hisse Senetleri
Altın - Emtia
Bakır
Buğday
145
Temmuz 2014 = 100
115
105
95
85
75
65
Oca/15
IMKB 100
MSCI Dünya Endeksi
MSCI Gelişen Ülkeler
Ağu/15
* 07.09.2016 saat 11 itibariyle
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
6
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Faiz
VERİ TAKVİMİ
Pay Piyasası
Tarih
Ülke
08 Eyl Per
Türkiye
Euro Bölg.
ABD
ABD
Türkiye
Türkiye
ABD
İngiltere
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Almanya
Almanya
Almanya
Almanya
Almanya
Euro Bölg.
Euro Bölg.
İngiltere
İngiltere
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Euro Bölg.
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
Türkiye
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
Türkiye
ABD
ABD
ABD
ABD
09 Eyl Cum
13 Eyl Sal
14 Eyl Çar
15 Eyl Per
16 Eyl Cum
19 Eyl Pzt
20 Eyl Sal
21 Eyl Çar
22 Eyl Per
23 Eyl Cum
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
Türkiye
Türkiye
Euro Bölg.
ABD
ABD
ABD
ABD
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Euro Bölg.
Almanya
Almanya
Altın/Emtia
Döviz
Veri
Yatırım Fonları
Önceki Beklenti Önem
10:00 - TÜİK, Sanayi üretim end. (%)
14:45 - Avrupa MB faiz kararı (%)
15:30 - İşsizlik maaşı (Haftalık - bin)
22:00 - Tüketici kredileri (%)
10:00 - TCMB, Cari Açık (milyar$)
10:00 - GSYİH (%)
17:00 - Toptan satış stokları (%)
1.10
0.00
263.00
12.32
-4.94
4.81
0.00
11:30 - Çekirdek TÜFE verileri - (Yıllık - %)
12:00 - İşsizlik oranı - (Çeyreksel - %)
12:00 - İşsizlik oranı - (Yıllık -%)
09:00 - TÜFE - (Aylık -%)
09:00 - TÜFE - (Yıllık - %)
12:00 - ZEW end. ekonomik görünüm
12:00 - ZEW end. genel görünüm
12:00 - ZEW end. ekonomik görünüm
12:00 - Sanayi üretimi - (Yıllık -%)
12:00 - Sanayi üretimi - (Aylık -%)
11:30 - Perakende satışlar - (Aylık - %)
14:00 - İngiltere MB faiz kararı (%)
12:00 - Çekirdek TÜFE - (Yıllık -%)
12:00 - TÜFE verileri - (Yıllık - %)
12:00 - TÜFE verileri - (Aylık - %)
15:30 - Empire imalat sanayi endeksi
16:15 - Kapasite kullanımı (%)
16:15 - Sanayi üretimi (%)
15:30 - Philadelphia FED
15:30 - ÜFE verileri - (Aylık - %)
15:30 - Perakende satışlar (%)
15:30 - Perakende satışlar (%)
17:00 - İş stokları (%)
11:00 - Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (milyar TL)
17:00 - Michigan Ünv. Tüketici Güveni
15:30 - TÜFE verileri - (Aylık - %)
15:30 - Çekirdek TÜFE verileri - (Yıllık - %)
15:30 - TÜFE verileri - (Yıllık - %)
15:30 - Çekirdek TÜFE verileri - (Aylık - %)
10:00 - İşsizlik Oranı (%)
17:00 - NAHB ev piyasası endeksi
15:30 - İnşaat izinleri (bin)
15:30 - Ev başlangıçları (bin)
1.30
0.30
1.40
0.00
0.40
4.60
57.60
0.50
0.40
0.60
1.40
0.25
0.80
0.20
0.10
-4.21
75.92
0.74
2.00
-0.40
0.00
-0.30
0.20
0.13
89.80
0.00
2.20
0.80
0.10
9.40
60.00
1144.00
1211.00
21:00 - FED faiz kararı
14:00 - TCMB faiz kararı
10:00 - Tüketici güven endeksi (%)
17:00 - Euro Bölgesi Tüketici Güveni
15:30 - Chicago FED Aktivite End.
17:00 - Mevcut ev satışları - (Aylık - Milyon)
16:00 - Ev fiyatları endeksi - (Aylık - %)
17:00 - Öncü göstergeler (%)
11:00 - Hizmet endeksi
11:00 - Euro Bölgesi PMI Bileşik End.(%)
11:00 - İmalat endeksi
10:30 - PMI Hizmet Endeksi(%)
10:30 - PMI İmalat endeksi
Veriler
0.50
7.50
74.44
-8.50
0.27
5.39
0.20
0.40
52.80
52.90
51.70
51.70
53.60
1.30
0.00
265.00
16.00
-2.70
3.70
0.10
-0.50
75.75
-0.20
2.00
0.10
0.00
0.30
0.10
91.00
0.10
2.30
1.00
0.20
0.50
**
***
***
**
***
***
***
***
**
**
***
***
***
***
***
**
**
***
***
**
***
***
***
**
***
***
***
***
**
**
*
***
***
**
**
***
**
**
**
***
***
***
*
***
**
***
***
***
***
***
***
***
***
7
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Döviz
Altın/Emtia
Yatırım Fonları
Veriler
Borçlanma Araçları Fonları
Fon Adı
1
Kodu
Para Piyasası Fonu
Ak Portföy Para Piyasası Fonu
ALE
Yönetim
Risk Düzeyi
Ücreti
Düşük
1.15%
AUM
(Mio TL)
476.3
i
Ak Portföy İkinci Para Piyasası Fonu
ANL
Düşük
1.10%
28.6
i
Ak Portföy Kısa Vadeli Borçlanma
Araçları Fonu
AVT
Düşük
2.10%
725.2
i
Ak Portföy Orta Vadeli Borçlanma
Araçları Fonu
APT
Düşük/Orta
1.40%
64.8
i
Ak Portföy Özel Sektör Borçlanma
Araçları Fonu
AYR
Orta
2.00%
659.8
i
Ak Portföy İkinci Özel Sektör
Borçlanma Araçları Fonu
ABB
Orta
0.50%
1.3
i
Ak Portföy Uzun Vadeli Borçlanma
Araçları Fonu
AK2
Orta
2.00%
72.3
2.10%
17.1
i
Kira Sertifikaları
Ak Portföy Kira Sertifikaları Katılım
Fonu
Orta
AIS
i
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
Yatırım Stratejisi
Tercihiniz likit varlıklarınızı değerlendirmek ise...
Fon, tasarruflarının her an ihtiyaç duyulabilecek ve her an paraya çevrilebilir kısmını kısa
vadede değerlendirmek isteyen tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Fon toplam değerinin
tamamı, profesyonel stratejiler paralelinde likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası
araçlarına yatırılır.
Tercihiniz likit varlıklarınızı değerlendirmek ise...
Tasarruflarının her an ihtiyaç duyulabilecek ve her an paraya çevrilebilir kısmını kısa vadede
değerlendirmek isteyen tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Fon toplam değerinin tamamı,
profesyonel stratejiler paralelinde likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçlarına
yatırılır.
Borçlanma araçlarında “kısa vade” temasına kolayca yatırım yapın!
Tasarruflarını borçlanma araçlarında, görece yüksek likidite ve “kısa vade” teması
paralelinde değerlendirmek isteyen tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Fon toplam değerinin
en az %80’i devamlı olarak profesyonel stratejiler paralelinde kamu ve/veya özel sektör
borçlanma araçlarına yatırılır. Fon portföyünün aylık ağırlıklı vadesi 25-90 gün aralığındadır.
Böylece Fon AK Portföy Orta vadeli Borçlanma araçları (APT) fonuna göre daha likit
varlıklara yatırım yapar.
2 yıllık gösterge tahvil çevresindeki bir vade yapısına kolayca yatırım yapın!
Birikimlerini orta vadeli devlet ve özel sektör borçlanma araçları ile çeşitlendirmek isteyen
tasarruf sahipleri için tasarlanmıştır. Fon portföyünün sürekli yüksek oranda yatırımda ve
ortalama vadesi 90- 730 arasında olacak şekilde yönetilir. Fonun yatırım yaptığı kymetlerin
vadesi ve risk getiri dengesi AK Portföy’ün detaylı varlık seçimi süreçleri ve piyasa
beklentileri paralelinde optimal getirinin sağlanması hedefiyle “orta vade” teması
çerçevesinde belirlenir.
Özel sektör tahvillerine Ak Portföy uzmanlığı ile yatırım yapın!
Özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yaparak potansiyel getiriyi artırmayı hedefleyen
tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Bu amaçla fon, sabit ve değişken faizli özel sektör
borçlanma araçlarına yatırım yapar. Fonun risk/getiri dengesinin AK Portföy’ün kıymet
seçiminindeki uzmanlık ve tecrubesi ile optimal şekilde sağlanması hedeflenir. Ayrıca
ağırlıklı olarak uzun vadeli değişken ve kısa vadeli sabit kıymetlere yatırım yapılarak piyasa
riskini büyük oranda sınırlanması sağlanır.
Özel sektör tahvillerine AK Portföy uzmanlığı ile yatırım yapın!
Özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yaparak potansiyel getiriyi artırmayı hedefleyen
tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Bu amaçla fon, sabit ve değişken faizli özel sektör
borçlanma araçlarına yatırım yapar. Fonun risk/getiri dengesinin AK Portföy’ün kıymet
seçiminindeki uzmanlık ve tecrubesi ile optimal şekilde sağlanması hedeflenir. Ayrıca
ağırlıklı olarak uzun vadeli değişken ve kısa vadeli sabit kıymetlere yatırım yapılarak piyasa
riskini büyük oranda sınırlanması sağlanır.
Borçlanma araçlarında “Uzun vade” temasına yatırım yapmanın kolay yolu...
Varlıklarını uzun vadeli devlet ve özel sektör borçlanma araçları ile çeşitlendirmek isteyen
tasarruf sahipleri için tasarlanmıştır. Fon, portföyü sürekli yüksek oranda yatırımda ve
ortalama vadesi 730 günden fazla olacak şekilde, AK Portföy’ün piyasa beklentileri
paralelinde optimal getirinin sağlanması hedefiyle yönetilir. Böylece fon uzun vadeli
kıymetlere yatırım imkanı sağlarken faiz oranlarındaki olası dönemsel hareketlerden de
faydalanmayı hedefler.
Faizsiz yatırım araçlarını tercih ediyorsanız...
Birikimlerini faizsiz sermeye piyasası araçlarında değerlendirmek isteyen tasarruf
sahiplerine alternatif sunar. Fon, kamu ve özel sektör kira sertifikalarına yatırım yaparken,
ayrıca varlıklarını katılma hesapları, yabancı kira sertifikaları, altın ve diğer kıymetli
madenler gibi diğer faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına da
yönlendirebilir.
2
3
4
Portföy Dağılımı
Bono
Diğer
ÖST
Repo
Bono
Diğer
Repo
ÖST
ÖST
Bono
Diğer
Repo
ÖST
Repo
ÖST
Bono
Diğer
ÖST
Repo
Diğer
ÖST
KİRA
8
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Döviz
Altın/Emtia
Veriler
Değişken Fonlar / Emtia Fonları
Fon Adı
Ak Portföy Değişken Fon
Kodu Risk Düzeyi
ADE
ABU
Orta
Yönetim
Ücreti
2.00%
AUM
(Mio TL)
83.7
Orta
2.00%
10.1
i
Ak Portföy Diploma Değişken Özel
Fon
ALD
Ak Portföy Altın Fonu
AFO
Orta/Yüksek
2.60%
0.3
2.04%
70.3
i
Ak Portföy Emtia Yabancı Byf Fon
Sepeti Fonu
2
1
i
Ak Portföy Birebir Bankacılık
Değişken Özel Fon
Yatırım Fonları
Yüksek
i
AES
Yüksek
i
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
1.90%
3.8
Yatırım Stratejisi
Piyasa şartlarına göre değişen yatırım stratejisi ve dengeli bir varlık dağılımı!...
Yatırımcısına piyasa şartlarına göre farklı varlık sınıflarındaki fırsatlara odaklanan bir strateji
önerir. Fon, Varlıklarının en az %60’ı ile sürekli olarak devlet ve özel sektör borçlanma
araçlarına yatırım yaparken, geri kalan kısmını aktif yönetim stratejisi ve piyasa şartlarına
göre değişen (taktiksel) varlık dağılımı bakış açısı ile piyasa şartlarına göre diğer varlık
sınıflarına yönlendirir.
Piyasa şartlarına göre değişen yatırım stratejisi ve dengeli bir varlık dağılımı!...
Yatırımcısına piyasa şartlarına göre farklı varlık sınıflarındaki fırsatlara odaklanan bir strateji
önerir. Varlıklarının en az %60’ı ile sürekli olarak devlet ve özel sektör borçlanma araçlarına
yatırım yaparken, geri kalan kısmını aktif yönetim stratejisi ve piyasa şartlarına göre değişen
(taktiksel) varlık dağılımı bakış açısı ile piyasa şartlarına göre farklı varlık sınıflarına
yönlendirir. Fonlar yabancı ülke varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer yatırım fonlarında
olduğu gibi sadece %10 stopaj ile vergilendirilir.
Çocuklarınızın geleceği için ideal yatırım stratejisi!...
Fon, ağırlıklı olarak sabit ve değişken getirili devlet iç borçlanma senetleri ve özel sektör
tahvilleri ile hisse senetleri arasında ideal yatırım dengesini sağlayarak getiriyi optimize
etmeyi amaçlıyor.
İçeriğinde en az %25 oranında hisse senedi taşıyan Akbank Diploma Fonu, “aktif yönetim
stratejisi” ile piyasalardaki trendler, beklentiler doğrultusunda varlık dağılımını değiştirerek
yatırım araçlarındaki dönemsel fırsatlardan yararlanmanızı sağlıyor.
Altına yatırım yapmanın kolay yolu!
Birikimlerinin bir kısmını altın ile değerlendirmek ve altının TL cinsi seyrine paralel bir getiri
sağlamak isteyen tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Fon, devamlı olarak altın ve altına
dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yaparken, bu enstrümana yatırım yapan tasarruf
sahiplerine piyasa şartları paralelinde ek değer yaratacak stratejiler de kullanır.
Varlıklarınızı dengeli bir emtia sepeti ile çeşitlendirin!
Endüstriyel metaller, enerji, değerli madenler ve tarımsal emtiların dengeli bir dağılımda yer
aldığı bir emtia sepetine yatırım imkanı sunar. Fon, yabancı borsalarda işlem gören
kıymetlere yatırım yaparak bu stratejiyi gerçekleştirirken uluslararası anlamda genel kabul
görmüş Dow Jones UBS Emtia Endeksini karşılaştırma ölçütü olarak alır.
3
4
Portföy Dağılımı
Diğer
Bono
ÖST
Diğer
Bono
ÖST
Diğer
Hisse
Bono
Altın
Altın
Emtia
9
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Döviz
Altın/Emtia
Veriler
Hisse Senedi Fonları
Fon Adı
Ak Portföy Bıst Banka Endeksi Hisse
Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun
Fon)
Ak Portföy Hisse Senedi Fonu
(Hisse Senedi Yoğun Fon)
Ak Portföy Bıst Temettü 25 Endeksi
Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)
2
1
Kodu Risk Düzeyi
ADP
Yüksek
Yönetim
Ücreti
2.00%
AUM (Mio
TL)
10.2
i
AK3
Yüksek
3.40%
14.4
i
Ak Portföy Bıst 30 Endeksi Fonu
(Hisse Senedi Yoğun Fon)
Yatırım Fonları
AKU
Yüksek
2.00%
43.3
i
ALC
Yüksek
i
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
2.00%
9.3
Yatırım Stratejisi
Tek fonla borsa İstanbul’daki bankacılık sektörü hisse senetlerine yatırım yapın!...
Tek bir işlemle borsada işlem gören banka hisse (pay) senetlerine doğrudan yatırım yapma
imkanı verir. Ak Portföy uzmanlığıyla İstanbul’daki Bankacılık Sektörü hisse senetlerine
yatırım yapar. Ayrıca, portföy yöneticileri dünyada genel kabul görmüş profesyonel yatırım
süreçleriyle yatırımcısının getirisini artırmayı hedefler.
Varlıklarınıza yurtiçi hisse (pay) senetlerini ekleyin!
Birikimlerini yurtiçi hisse (pay) senetleri ile çeşitlendirmek isteyen tasarruf sahiplerinin
uzman portföy yöneticileri tarafından seçilmiş pay senetlerine kolayca yatırım yapmasını
sağlar. Profesyonel yatırım süreçleri paralelinde alınan pozisyonlarla yatırımcısına ek değer
yaratmayı hedefler.
BİST-30 Endeksi hisse senetlerine tek fonla yatırım yapın!
Birikimlerini Borsa İstanbul’daki en büyük şirketlerin hisse senetleriyle çeşitlendirmeyi
hedefleyen yatırımcılara imkan sağlar. Fon BIST-30 Endeksi’ne en az %90 oranında
paralel bir getiri sağlayacak biçimde yönetilirken yatırımcısına ek değer yaratacak stratejiler
uygulanarak getirinin artırılması hedeflenir.
Kar payı verimi yüksek hisse senetlerinin avantajından faydalanın!
Temettü getirisi yüksek şirketlerin hisse senetlerinden oluşan bir portföye kolayca yatırım
imkanı sağlar. Fon, temettü getirisinin yanı sıra, borsadaki değer artış kazancını da
yatırımcılarına yansıtır. Fon, BİST Temettü 25 Endeksi’ne paralel bir getiri sağlayacak
şekilde konumlanırken, getiriyi artırmayı hedefleyen stratejilerle yönetilir.
3
4
Portföy Dağılımı
Repo
DiğerBono
Hisse
Diğer
Repo
Hisse
Repo
Hisse
Repo
Hisse
10
07EYLÜL2016 - Genel Yatırım Tavsiyesi Kapsamındadır
Bir Bakışta
Pay Piyasası
Faiz
Döviz
Altın/Emtia
Veriler
Yabancı Menkul Kıymet Fonları
Fon Adı
Yatırım Fonları
1
Kodu
Ak Portföy Eurobond (Amerikan
Doları) Borçlanma Araçları Fonu
AKE
Ak Portföy Yabancı Hisse Senedi
Fonu
AOY
Akbank B Tipi Franklin Templeton
Şemsiye Fonu'na Bağlı B.R.I.C.
Ülkeleri Yabancı Menkul Kıymetler
Alt Fonu (Beşinci Alt Fon)
AFT
Akbank B Tipi Franklin Templeton
Şemsiye Fonu'na Bağlı Amerika
Yabancı Menkul Kıymetler Alt Fonu (
Birinci Alt Fon )
AFA
Akbank B Tipi Franklin Templeton
Şemsiye Fonu'na Bağlı Avrupa
Yabancı Menkul Kıymetler Alt Fonu (
İkinci Alt Fon )
AFV
Risk Düzeyi
Yönetim
Ücreti
AUM
(Mio TL)
1.00%
81.9
2.00%
74.0
Orta/Yüksek
i
Yüksek
i
Yüksek
2.90%
5.0
2.25%
70.5
2.25%
20.1
i
Yüksek
i
Yüksek
i
Akbank B Tipi Franklin Templeton
Şemsiye Fonu'na Bağlı Latin
Amerika Yabancı Menkul Kıymetler
Alt Fonu ( Üçüncü Alt Fon )
AFY
Akbank B Tipi Franklin Templeton
Şemsiye Fonu'na Bağlı Asya
Yabancı Menkul Kıymetler Alt Fonu (
Dördüncü Alt Fon )
AFS
Yüksek
i
Yüksek
i
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
2.90%
7.8
2.90%
10.4
Yatırım Stratejisi
Birikimlerine bir miktar dolar cinsi eurobond eklemek ister misiniz?
Tasarruflarının bir kısmına dolar cinsi eurobondlar eklemek isteyen yatırımcılara imkan
sağlar. Fonun içerisindeki eurobondların getiri dengesinin AK Portföy’ün yatırım
süreçlerindeki uzmanlık ve tecrubesi ile optimal şekilde sağlanması hedeflenir.
Hisse senetlerinde “dünya karması”...
Dünyanın farklı ülkelerindeki hisse (pay) senetleri ile döviz cinsi varlıklara yatırım yapmak
isteyen tasarruf sahiplerine imkan sağlar. Fon portföyünün devamlı olarak yabancı hisse
senetlerine yatırılması ve yapılan çeşitlendirme ile yatırımcının global hisse senedi
piyasalarındaki kazanca iştirak etmesi hedeflenir. Fon bu stratejiyi hayata geçirirken dünyaca
kabul görmüş MSCI Global Equity endeksini temel karşılaştırma ölçütü olarak alır.Fonlar
yabancı ülke varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer yatırım fonlarında olduğu gibi
sadece %10 stopaj ile vergilendirilir.
Gelişmekte olan ülke hisse senetlerine tek fonla yatırım yapın!...
Gelişen ülkelerin öne çıkan hisse senetlerine kolayca yatırım yapılmasını sağlar. Fon,
Franklin Templeton ve Ak Portföy uzmanlığı ile Ağırlıklı olarak BRIC (Brezilya, Rusya,
Hindistan, Çin) ülke borsalarında işlem gören büyüme potansiyeli yüksek şirketlere yatırım
yapar. Kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve
büyümeyi amaçlar.
ABD piyasalarında küçük, orta ve büyük ölçekli hisse senetlerine kolayca yatırım
yapın!
Dünyaca ünlü fon yönetim şirketi Franklin Templeton ve Ak Portföy uzmanlığı ile, ABD
hisse senetlerine kolayca yatırım yapılmasını sağlar. Detaylı yatırım süreçleriyle, Amerika
Birleşik Devletleri'nde artan büyüme ve karlılığa sahip olan, küçük, orta ve büyük ölçekli
şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler. Fonlar yabancı ülke
varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer yatırım fonlarında olduğu gibi sadece %10
stopaj ile vergilendirilir.
Hisse Senetlerinde “Avrupa karması”...
Franklin Templeton ve Ak Portföy uzmanlığı ile portföyüne Avrupa hisse senetlerini dahil
etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Fon, detaylı yatırım süreçleri ile, Avrupa ülkelerinde
kurulmuş ve faaliyetlerinin büyük kısmını bu ülkelerde yürüten, büyüme potansiyeli yüksek
şirketlerin hisse senetlerine yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler. Fonlar
yabancı ülke varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer yatırım fonlarında olduğu gibi
sadece %10 stopaj ile vergilendirilir.
Hisse senetlerinde “Latin Amerika” temasına kolayca yatırım yapın!...
Latin Amerika bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu
ülkelerden elde eden şirket hisse senetlere yatırım yapar. Franklin Templeton ve Ak Portföy
uzmanlığı ile yönetilen fonun yatırım evreninde Brezilya, Meksika, Şili, Peru, Arjantin gibi
Latin Amerika ülkelerindaki büyüme potansiyeli yüksek şirketler yer alır. Fonlar yabancı ülke
varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer yatırım fonlarında olduğu gibi sadece %10
stopaj ile vergilendirilir.
Hisse senetlerinde “Asya” temasına kolayca yatırım yapın!...
Fon; varlıklarına Asya bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük
kısmını bu ülkelerden elde eden ülke hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara
imkan sunar. Dünyanın önemli fon yönetim şirketlerinden Franklin Templeton ve Ak Portföy
uzmanlığı ile yönetilen fon, içeriğinde Çin, Güney Kore, Tayland, Endonezya gibi ülkelere
ağırlıklı olarak yer verir.Fonlar yabancı ülke varlıklarana yatırım yapmakla birlikte diğer
yatırım fonlarında olduğu gibi sadece %10 stopaj ile vergilendirilir.
2
3
4
Portföy Dağılımı
Bono
Diğer
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
11
07EYLÜL2016
Bir Bakışta
Faiz
Pay Piyasası
Döviz
Altın/Emtia
Veriler
Yatırım Fonları
Ak Yatırım – Araştırma tarafından hazırlanmıştır
arastirma@akyatirim.com.tr
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve
getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun
herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi
ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak
Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda
bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ’nin herhangi
bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve
oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek
dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun
uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında
olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır.
12
Download