GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 12 Aralık 2011 Hafta başında, Almanya Başbakanı Merkel ve Fransa Cumhurbaşkanı Sarkozy görüşmesinden çıkan kararlar, AB Liderler Zirvesi öncesinde piyasaları olumlu beklentiler içine sokmuştu. Yanı sıra ECB’nin IMF’ye kaynak sağlayacağı haberleri ve ECB Başkanı Draghi’nin Euro Bölgesi ülkelerinin bütçe açıklarını kontrol etme konusunda birlikte hareket etmeleri durumunda, ECB’nin daha etkin bir rol oynayabileceği yönündeki açıklamaları nedeniyle, ECB’nin tahvil alımlarına devam edeceği şeklinde algılanmasının beklentileri artırması da, piyasaları sürükleyen önemli gelişmelerdendi. Geçtiğimiz hafta içinde; Ancak, Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantıda beklendiği gibi çeyrek puanlık faiz indirimine giderek faizleri %1,00 seviyesine düşüren Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin, tahvil alımı konusunda bir açıklamada bulunmaması ve “ECB'nin üyesi olmadığı IMF'ye kredi vermesi yasal olarak karmaşık bir durum yaratabilir” yönündeki açıklamaları olumlu beklentilerin bir anda dağılmasına neden oldu. Piyasaların asıl büyük beklentisi olan AB Liderler Zirvesi’nin tam olarak beklendiği gibi sonuçlanmadı. AB anlaşmasının 27 üye için değişmesi konusunda bir uzlaşmaya varılamadı. Anlaşmaya en uzak ülke olan İngiltere, Liderler Zirvesinde sunulan tekliflerin İngiltere'nin yararına olmadığı gerekçesiyle anlaşmayı kabul etmedi. Zirvede, IMF'ye 200 milyar euro verileceği ve Euro bölgesinde bütçe açıkları, gayri safi milli hasılanın yüzde 3'ünü geçen ülkelere otomatik yaptırım uygulanması kararı en çarpıcı başlıklar arasında yer aldı. Global Ajanda Geçtiğimiz hafta AB Liderler Zirvesi’nden çıkacak olumlu beklentilerle, haftalık bazda kazançlarını artıran Avrupa piyasalarında, bu hafta kar realizasyonları görülebilir. Özellikle de, AB Liderler Zirvesi’nden çıkan kararlara olan güvenirliliği göstermesi beklenen, İtalya, İspanya, Fransa gibi Avrupa ülkelerinde gerçekleştirilecek tahvil ihaleleri bu realizasyonların tetikleyicisi konumunda olabilir. Haftanın ilk işlem günü Fransa ve İtalya’da toplam 13,5 milyar euroluk tahvil ihaleleri gerçekleştirilecek. Salı günü İspanya, Çarşamba günü tekrar İtalya, Perşembe günü yine İspanya ve Fransa olmak üzere yoğun ihale takvimi piyasaları meşkul edecek. Avrupa tarafında borç krizinin yansımaları takip edilirken, bölge ülkelerine ilişkin hafta boyunca açıklanacak ekonomik veriler de kısa vadeli dalgalanmalara yol açabilir. Almanya’da açıklanacak ZEW endeksleri, Euro Bölgesinin geneline ilişkin PMI ve enflasyon verileri öne çıkacak veriler arasında yer alıyor. ABD piyasaları bu hafta da Avrupa gündemini takip etmeye devam edecek olup, hafta boyunca ekonomik aktiviteye ilişkin verilerde bir iyileşme görülmesinin, ABD piyasaları üzerinde ayrıştırıcı bir etki yaratması beklenebilir. Bu bağlamda Salı günü açıklanacak perakende satış verileri büyük önem taşıyor. Yanı sıra yine Salı günü gerçekleştirilecek FED toplantısı da, piyasalara yön konusunda yardımcı olacak gelişmeler arasında yer alıyor. FED’in ekonomiye yönelik revizyonları ve para politikasına ilişkin açıklamaları dikkatle takip edilecektir. Dow Jones: 12.300 direnç seviyesi olmak üzere, 11,900 seviyesine doğru gevşeme ve ardından yatay bantta hareketler izlenebilir. S&P 500: 1,210-1,270 bandında yatay bir hareket izlenmesini bekliyoruz. Euro/Dolar: AB Liderler Zirvesi’nden çıkan kararlar tam anlamıyla bir uzlaşıya işaret etmiyor. Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin de yeni tahvil alımları yapılabileceği konusundaki beklentileri ortadan kaldırıcı açıklamaları da, parite üzerindeki baskının artmasına neden oluyor. Paritenin 1,3250 destek seviyesinin üzerinde tutunamamasını ve bir önceki dibi olan 1,3210 seviyesini yeniden test etmesiyle 1,300 seviyesine doğru bir hareket içerisine girmesini bekliyoruz. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte %6,7’lik beklentilerin ötesinde %8.2’lik bir büyüme kaydetti. Süpriz rakamlar sonrasında 2011 yılsonu büyüme beklentimizi %7,6’dan %8,1’e yükselttik. Yanı sıra Ekim ayı için 4,6 milyar dolar olması beklenen cari açık ise beklentilerden daha iyi bir sonuca işaret etti. Ekim ayında kaydedilen 4.2 milyar dolarlık açık sayesinde, cari açık rakamlarındaki gerileme sürdürülmüş oldu. Haftanın geri kalanında Perşembe günü işsizlik rakamları, Cuma günü ise tüketici güven endeksi takip edilecek. İMKB: 54.000 direnç seviyesinin altında hareket 52.000’ne geri çekilmeye neden olacaktır. Bu yüzden 54.000’nin altında risk alma iştahı düşük kalmalıdır. 54.000 direnci önemli bir seviye. 54.000 direnci kırılması durumunda gidilecek nokta 55.250 ile sınırlı. 54.000’nin altındaki her rakam ise 51.500 destek seviyesine gerileme riski taşımaktadır. “Düşük riskli portföy” önerimiz endeksin % 2.27 üzerinde; “Agresif portföy” önerimiz ise % 0.26 altında getiri sağlamış bulunmaktadır. 12 Aralık Pazartesi 09:00 Almanya Kasım TEFE 10:00 Türkiye Ekim TCMB Cari İşlemler Dengesi($) 10:00 Türkiye 3.Çeyrek GSYH 13 Aralık Salı 11:30 İngiltere Kasım TÜFE 11:30 İngiltere Kasım Perakende Fiyat Endeksi 12:00 Almanya Aralık Almanya ZEW Beklenti Endeksi 12:00 Almanya Aralık Almanya Zew Cari Endeksi 15:30 ABD Kasım Perakende Satışlar 17:00 ABD Ekim İşletme Stokları 21:15 ABD Aralık FED Faiz Kararı 14 Aralık Çarşamba 11:30 İngiltere Kasım İşsizlik Oranı 12:00 Euro Bölg. Ekim Sanayi Üretimi 15:30 ABD Kasım İthal Fiyatları 15:30 ABD Kasım İhraç Fiyatları 15:30 ABD Haftalık Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi 17:30 ABD Haftalık DOE Petrol Stokları 15 Aralık Perşembe 05:00 Çin HSBC İmalat Sektörü PMI 10:00 Türkiye Eylül İşsizlik Oranı(TÜİK) 10:28 Almanya Aralık Hizmet ve İmalat Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. Aralık Hizmet ve İmalat Sektörü PMI 11:00 Türkiye Kasım Bütçe Dengesi 11:30 İngiltere Kasım Perakende Satışlar 12:00 Euro Bölg. Kasım TÜFE 15:30 ABD 3.Çeyrek Cari İşlemler Dengesi 15:30 ABD Kasım ÜFE 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 15:30 ABD Aralık Empire State İmalat Endeksi 16:00 ABD Ekim Net Sermaye Girişi/Çıkışı($) 16:15 ABD Kasım Sanayi Üretimi 16:15 ABD Kasım Kapasite Kullanım Oranı 17:00 ABD Aralık Philadelphia FED Endeksi 16 Aralık Cuma 10:00 Türkiye Kasım TÜİK/TCMB Tüketici Güven Endeksi 12:00 Euro Bölg. Ekim Dış Ticaret Dengesi 15:30 ABD Kasım TÜFE ABD'de türev araçlar ve opsiyonların vade sonu (Quadruple Witching) IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 53,110 (Usd) : 28,878 Haftalık Getiri: -3.78% Piyasa Değeri: 404,769 mnTL F/K (2011 - th ) : 10,6 Ort. İşlem Hacmi: 2,821 mnTL 12 Aralık 2011 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr 444 0 321 Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Kapanış KV Alış KV Satış Fiyatı Fiyatı Fiyatı 4.26 4.20 4.44 52.00 51.50 54.00 5.76 5.70 6.10 7.74 7.60 8.20 7.24 7.20 7.74 Potansiyel Prim 5.71 4.85 7.02 7.89 7.50 Ort. Günlük Hacim (bin$) 5,513 7,472 14,692 3,514 9,842 Kapanış KV Alış KV Satış Agresif Portföy Önerimiz Fiyatı Fiyatı Fiyatı AEFES Anadolu Efes 23.75 23.50 24.90 * ASELS Aselsan 7.86 7.78 8.20 * CLEBI Çelebi 18.85 18.50 19.50 MNDRS Menderes Tekstil 0.95 0.92 1.04 SARKY Sarkuysan 4.00 3.98 4.17 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Potansiyel Prim 5.96 5.40 5.41 13.04 4.77 Ort. Günlük Hacim (bin$) 4,016 3,475 652 4,946 263 * * * * * Düşük Riskli Portföy Önerimiz AKSA Aksa BIMAS Bim Mağazalar SAHOL Sabancı Holding TAVHL TAV Havalimanları TTKOM Türk Telekom Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy Getirileri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Haftalık Nominal Getiri -3.78 -1.60 -4.03 Haftalık Göreceli Getiri 2.27 -0.26 Aylık Nominal Getiri -4.95 1.66 -4.51 Aylık Göreceli Getiri 6.95 0.46 Kümülatif Nominal Getiri 38.54 8997.55 6317.86 Kümülatif Göreceli Getiri 6481.77 4469.02 Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı AKSA BIMAS SAHOL TAVHL TTKOM Portföye Giriş Fiyatı 4.45 52.00 5.94 7.70 7.20 Gerçekl. Haftalık Haftalık Portföyde Portföy Satış Nominal Göreceli Kalış Süresi Portföy Göreceli Fiyatı Getiri (%) Getiri (%) (gün) Getiri (%) Getiri (%) 4.26 -7.19 -3.54 7 -4.27 -11.42 52.00 0.00 3.93 1 0.00 -1.96 6.10 2.35 6.37 0 2.69 -1.87 7.74 -1.78 2.08 2 0.52 -5.84 7.24 -1.36 2.51 1 0.56 -1.42 Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı ANELE ASELS CLEBI MGROS THYAO Portföye Giriş Fiyatı 1.98 7.87 18.50 14.00 2.34 Gerçekl. Haftalık Haftalık Portföyde Portföy Satış Nominal Göreceli Kalış Süresi Portföy Göreceli Fiyatı Getiri (%) Getiri (%) (gün) Getiri (%) Getiri (%) 1.95 -3.94 -0.17 7 -1.52 -8.87 7.86 -3.91 -0.14 0 -0.13 -4.57 18.85 -1.57 2.30 7 1.89 -5.72 13.65 -4.88 -1.14 6 -2.50 -7.64 2.26 -5.83 -2.14 0 -3.42 -7.71 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 2 12 Aralık 2011 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:4.26TL 1.04 428,524.82 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Temel Analiz: Aksa Akrilik, karbon elyaf faaliyetinin kısmi bölünme suretiyle, kurulacak yeni bir şirkete bölünmesine karar verdi. Bu haber, Aksa’nın tüm dünyada 9 tane olan carbon fiber üreticilerinden biri ile işbirliği olasılığını artırdığını düşünüyoruz. Bu Dow Chemical da olabilir başka bir karbon fiber üreticisi şirket de olabilir. Bu şekilde kısmi bölünme ile yeni bir şirket kurmanın amacı, bir miktar hissenin yeni partner kuruluşa satılması için bir hazırlık olarak görülebilir. Bu nedenle hisse performansının pozitif şekilde etkileneceğini düşünüyoruz. Teknik Analiz: 4.45 destek olmak üzere önümüzdeki günlerde 4,64 ve 4.75’e doğru yükseliş beklediğimizi belirtmiştik. Geçen hafta 4,63 gören hissede geri çekilme realizasyonun ötesinde oldu. 4,20 desteğine doğru geri çekilmeler olağan karşılanmalı. Hissede yükselen trend bozulmadı. 4,20 üzerinde güçlenme 4,35’in üzerine çıkılması hissede yarıda kalan yükselişin devamını sağlar. Fakat 4,20 kırılırsa yıl sonuna kadar yatay bir hareket beklemek olasıdır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 3 12 Aralık 2011 Bim Mağazalar (BIMAS.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:52.00TL 0.32 4,292,099.40 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 Temel Analiz: Yüksek özkaynak karlılığının ve güçlü nakit pozisyonunun şirket hisselerini desteklemeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Şirket sadece defansif bir hisse olmasıyla değil, güçlü indirim perakendiciliği stratejisi ile organize olmayan perakendeciliğin organizeye dönüşümü aşamasında sağladığı fayda ile öne çıkmaktadır. Geniş mağaza ağı, tüketicilere kolay ulaşım sağlamakta ve gelir artışı yaratmaktadır. Şirketin güçlü büyüme hızı ivme kaybetmemektedir. Sektördeki zorlu fiyat rekabetine rağmen, FAVÖK marjı, işletme giderlerine odaklanılması sayesinde %5,1 olarak gerçekleşmiştir. Bunula birlikte özel markaların başarılı yönetimi şirketi diğer rakiplerinden farklı kılmaktadır. BİM mevcut durumda 810 bin metrekare satış alanı ve 3.245 mağazasıyla hizmet vermktedir. Şirketin genişlemeci modeli, henüz organizeperakendiciliğin pek de yaygın olmadığı Anadolu Bölgelerinde yayılmasını kolaylaştırabilir. Aynı mağaza profilini yurtdışında da uygulamaya başlayan BİM, 2009 yılının Nisan ayında Fas’ta 10 mağaza açtı ve bu sayıyı 2014 yılı itibariyle 300’e çıkarmayı hedefliyor. Teknik Analiz: Aşırı satım bölgesine gerileme sonrasında gelen güçlü alımlar ile hisse senedi yeniden alım bölgesine geçmiş ve kısa vadeli ortalamalarının üzerinde geçen hafta yaşadığı yükselişi sindirmeye çalışmaktadır. Hissede 51.00 üzerinde yükselişi sindirmesi sonrasında 55.00 direncine doğru yönelebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 4 12 Aralık 2011 Sabancı Holding (SAHOL.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) 1.06 6,390,477.21 Son Kapanış Fiyatı:5.76TL 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 Temel Analiz: • • • • • Hedef fiyat: 7.70 TL Tavsiyemiz: AL Net aktif değerinin yarısı Akbank’dan oluşuyor. Bu yüzden bankacılık endeksine ve Akbank hisse fiyatına bağlı hareket ediyor. Net aktif değerine göre %40 iskontolu, (son 2 yıllık %35 son 5 yıllık %30 İskontolu) işlem görmesinde aile üyelerinin hisse satış beklentisinin etkisi var. Ancak KCHOL’a göre (%15 iskonto ile işlem görüyor) ucuz kalıyor. Kısa vadede AYEDAS haberinin çıkmasını ve hisseye pozitif yansımasını bekliyoruz. MMEKA ve Yıldızlar Holding 1.8 milyar $ tekliflerini finanse edemediler. Sıra SAHOL’e geldiİ teklif 1.5 milyar$. Şu anda SAHOL değerlendirme sürecinde, finansman sıkıntısı yaşayacağını düşünmüyoruz. Teknik Analiz: Hissede düşüşün tepki kısmı tamamlandı. Tepki sonrasında başlayan geri çekilme önem taşıyor. 5,70 desteğinin üzerinde kalınması min. 6,10 direncin tekrar test edilmesiyle sonuçlanacaktır. 5,70 desteğinin kırılması durumunda 5,50 desteğine geri çekilme ama bu seviyelerde yatay bir seyir ile sonuçlanacaktır. Hissede beklentimiz 5,70 desteğinin tutması ve 6,10’na kadar yükselişin gerçekleşmesi şeklindedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 5 12 Aralık 2011 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:7.74TL 0.81 1,528,898.31 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Temel Analiz: TAV Havalimanları Holding’i güçlü euro ve Nisan ayındaki etkileyici yolcu verileriyle 2011’in ikinci çeyreğine yapılan iyi başlangıç sebebiyle portföyümüzde tutuyoruz. Şirketin 2011 yılındaki operasyonel performansının da etkileyici olacağını düşünüyoruz. Medine Havaalanı ihalesi önemli bir beklenti kaynağını oluşturuyor. Dini turizm nedeniyle düzenli bir şekilde artan havalimanı kapasitesi nedeniyle şirkete önemli bir katma değer yaratabilir. Saudi OGER ve Al Rajhi gibi önemli iki ortak ile girmesi ihalede şirketin gücünü artıracağını düşünüyoruz. Teknik Analiz: Orta ve uzun vadeli ortalamların kesiştiği 7,50-7,70 bölgesi önemli bir destek bölgesi olarak çalışmaya devam ediyor. Hissede olası geri çekilmelerde 7,70 desteğinde yeniden alımlar ile karşılanacağını düşünüyoruz. Hisse 8.00’in üzerine çıkışlarda yeniden satışlar ile karşılaşması olası. Yükselen trendin kademeli olarak gerçekleşmesi ise muhtemel görünüyor. Direnç olarak 8,20 takip edilebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 6 12 Aralık 2011 Türk Telekom (TTKOM.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) 0.37 13,778,478.60 Son Kapanış Fiyatı:7.24TL 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 Temel Analiz: Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye’deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil pazardaki yoğun rekabet ve Hazine’nin elinde bulunan %30’luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB’ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan Oger Telecom’un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları şirket hisselerinin 2011’de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak önemini koruyacağına inanıyoruz. Teknik Analiz: Türk Telekom son üç aylık düşen trendini yukarı yönlü kırmaya çalışmaktadır. Kısa vadeli ortalamalarına yakın olunması yükseliş sonrasında realizasyonun yatay seyir içerisinde atlatılabileceğini gösteriyor. 7.20-7.40 aralığının üzerinde satışların karşılanması ile birlikte 7.76’ya doğru yükselişin sürmesini bekliyoruz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 7 12 Aralık 2011 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Efes (AEFES.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:23.75TL 0.48 5,811,266.38 25.0 22.0 19.0 Teknik Analiz: Anadolu Efes uzun vadeli yatay trendini yukarı yönlü kırmıştır. Hisse denedi 23,5 ana destek olmak üzere yeni bir yükseliş dalgasına başlamıştır. Şirket aşırı alım bölgesine ulaşmasına karşın ortalamalar 23,5 bölgesindedir. Hissede kısa vadeli hedef 24,90, uzun vadeli hedef 27,50’dir. 16.0 13.0 10.0 7.0 4.0 1.0 Aselsan (ASELS.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:7.86TL 0.72 1,005,307.29 10.0 9.0 8.0 Teknik Analiz: 7.0 6.0 Aselsan dört aydır süre gelen orta vadeli yatay trendini yukarı yönlü kırmıştır. Geçen hafta yaşanan yükseliş sonrasında ortalamalara gerileme beklentimiz gerçekleşmiştir. 7,75 destek seviyesinde konsolide olması ardından 8 ve 8,30 dirençlerine yönelim bekliyoruz. 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Çelebi (CLEBI.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:18.85TL 0.82 249,064.76 Teknik Analiz: Eylül ayından bu yana 18,50 dip olmak üzere gerçekleşen taban oluşumu gerçekleşmektedir. 18,50 seviyesinde yeniden aşırı satım bölgesine geçen hissede bu hafta 20,00-20,50 seviyesine tepki gerçekleşebilir. 32.0 31.0 30.0 29.0 28.0 27.0 26.0 25.0 24.0 23.0 22.0 21.0 20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 8 12 Aralık 2011 Menderes Tekstil (MNDRS.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) 1.15 116,225.33 Son Kapanış Fiyatı:0.95TL 5.0 Teknik Analiz: Ağustos ayı içerisinden bu yana devam ana yükseliş kanalının destek noktası 0,91 seviyesindedir. 0,91 aşağı yönlü kırılması halinde yükseliş trendi sona erebilir. Göstergeler bir trend değişiminden çok düzeltmeyi işaret etmektedir. 0,91 ana destek olmak üzere 1,05’e doğru yönelim beklenebilir. 0.0 Sarkuysan (SARKY.IS) Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$) Son Kapanış Fiyatı:4.00TL 0.52 108,748.84 6.0 Teknik Analiz: 5.0 4.0 Hissede yeni bir kısa vadeli yükseliş hareketi başlamaktadır. Kısa vadeli ortalamalar 4,00’ün üzerinde hisseyi desteklemektedir. Hissedeki bir sonraki adım 4,16 ara direncine yönelim, kırılması durumunda bir önceki zirve seviyesi olan 4,46’ya doğru hareket etmesi olasıdır. 3.0 2.0 1.0 0.0 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir. 9