Güne Başlarken

Güne Başlarken
01 Haziran 2016
Günaydın,
ABD’de dün açıklanan veriler karışık bir görünüm çizdi. Nisan ayında tüketim harcamaları %1 artış ile son 7 yılın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek
kişisel tüketim harcamaları da yıllık bazda %1.6 artarak beklentileri karşıladı. 20 şehirdeki konut fiyatları baz alınarak hesaplanan S&P Case-Shiller konut
fiyatları endeksi Mart ayında %0.85 ile beklentilerin üzerinde arttı. Öte yandan, tüketici güven endeksi ve Chicago PMI endeksinin beklentileri karşılamadığı
görüldü. Dün dolar endeksi yükselirken, ABD 10 yıllık tahvil getirileri düştü. Faiz artırımı ile ilgili fiyatlamaların devam ettiği ABD borsaları ise günü yönsüz
tamamladı. ABD’de bugün imalat PMI, ISM imalat endeksi ve Fed Bej Kitap raporu takip edilecek.
Dün Avrupa tarafında, Euro Bölgesi Mayıs ayı enflasyon verisi takip edildi. Bir önceki ayda açıklanan enflasyon verisinin yıllık bazda beklentilere paralel
olarak düşüş göstermesi Avrupa Merkez Bankası (ECB)’nın %2 enflasyon hedefinden uzaklaştığına işaret etmişti. Enflasyon Mayıs ayında da yıllık bazda
düşüş göstermeye devam etti ve böylece son dört aydır üst üste negatif bölgede açıklandı. Enflasyondaki düşüşün devam etmesi ile birlikte Euro Bölgesi’nde
son dönemde olumsuz görünüm çizen verilere bir yenisi eklenmiş oldu. Avrupa ekonomisinde istenen toparlanmanın henüz başlamamış olması ve
enflasyonun hedefin çok altında seyrediyor olması nedeniyle Nisan ayı toplantısında bekle-gör stratejisi izlemeyi tercih eden ECB’nin yarın yapılacak olan
Haziran ayı toplantısından gelecek sinyaller önem taşıyor. ECB’nin faiz kararının yanı sıra yarın toplantı sonrası konuşma yapacak olan Başkan Mario
Draghi’nin açıklamaları yakından takip edilecek. Asya tarafında, Japonya’da Başbakan Shinzo Abe’nin satış vergisi artışının 2.5 yıl ertelendiğini açıklamasının
dikkat çekici bir gelişme olduğunu görüyoruz. Söz konusu erteleme tüketici harcamalarının artmasına yardımcı olması açısından önemli. Ancak bu kararın
bazı riskleri de bulunuyor. Özellikle dünyanın en hızlı yaşlanan nüfusuna sahip Japonya'da sosyal güvenlik maliyetlerindeki artışı fonlamada kullanılacak
kaynağın azalması ve borç stokunu azaltılmasına yönelik çabaların olumsuz etkilenmesi gibi sıkıntılar gündeme gelebilir. Öte yandan, Çin'de resmi imalat
PMI verisinin üst üste üç aydır sektörde genişlemeyi işaret eden seviyenin üzerinde açıklanması dünyanın ikinci en büyük ekonomisinde son dönemde görülen
istikrar sinyallerini pekiştirdi. Asya borsaları bu sabah satıcılı seyrediyor Japonya Nikkei endeksi de günü %1.62 düşüşle tamamladı.
Dün yurtiçinde Nisan ayı dış ticaret dengesi verisi takip edildi. Nisan ayında dış ticaret açığı 2015 yılının aynı dönemine göre %16.3 azalışla 4.2 milyar dolar
olarak açıklandı. 2015 yılı Nisan ayında 80.2 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığı ise 2016 yılı Nisan ayında 59.4 milyar dolar seviyesine geriledi. Nisan
ayında hem ihracatta hem de ithalatta düşüş yaşanmasına karşın ithalatın ihracata göre daha fazla düşmesi nedeniyle dış ticaret açığında da düşüş görüldü.
USD/TL’nin dün bir miktar geri çekildiği günde, BİST 100 endeksi ise günü satıcılı tamamladı. Yellen’ın geçtiğimiz haftaki konuşması sonrasında Fed’in Haziran
ve Temmuz ayında faiz artırımı yapacağına ilişkin beklentiler bir miktar artsa da Haziran ve Temmuz ayında faiz artırımı yapılıp yapılmayacağı piyasalarda
tam olarak fiyatlanmış değil. Bu bağlamda gözler bu haftaki istihdam verilerine çevrilmiş durumda. Tarımdışı istihdamın beklentilerin çok altında gelmezse
Fed’in Haziran ayında olmasa bile Temmuz ayında faiz artımına gidebileceği beklentileri artabilir ve bu durum yurtiçi piyasalarda hareketliliğin artmasında
etkili olabilir. Bugün ABD’de yurtiçi piyasalar kapandıktan sonra yayımlanacak olan ve iş dünyasının nabzını tutan Fed Bej Kitap Raporu Fed’in faiz artımına
dair sinyaller bulmak açısından takip edilecek.
Döviz
Dün güne 2.9543’ten başlayan USD/TL kuru gün içinde en yüksek 2.9583 ve en düşük 2.9437’yi
USD/TL
1
2
3
gördükten sonra günü 2.9494’ten kapattı. Yurtiçinde dün Nisan ayı dış ticaret dengesi verisinin takip
edildiği günde, ABD’de açıklanan verilerin karışık bir görünüm çizdiği görüldü. EUR/TL kuru
2.9300
2.9150
2.9000
3.2839’dan ve sepet kur (0.5*€+0.5*$) 3.1164’ten düşüşle kapandı. Bu sabah 2.94 seviyelerinde
Destek
hareket eden kur 2.90 - 2.9750 aralığındaki hareketini sürdürebilir. Cuma günü açıklanacak olan
Direnç
2.9750
3.0000
3.0500
istihdam verileri kurun hareketleri açısından önemli görünüyor. Tarımdışı istihdamın yumuşak gelip
gelmeyeceği önemli olacak. Tarımdışı istihdamın yumuşak gelmesi halinde kurda bir miktar düşüş
olabilir. Ancak Fed’in faiz artırımları masada olduğu sürece kurun 50 haftalık basit hareketli ortalama değerinin bulunduğu 2.8960 seviyesinin altına kalıcı
olarak çekilmesini beklemiyoruz. Tarımdışı istihdamın beklentileri karşılaması halinde ise kurda yukarı yönlü hareketler görülebilir. Kurun 2.9750 seviyesinin
üzerindeki hareketlerinde 3.00 ve 3.05 seviyeleri önemli direnç seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor. Bugün yurtiçi ve yurtdışında imalat PMI verileri takip
edilecekken, ABD’de yurtiçi piyasalar kapandıktan sonra yayımlanacak olan ve iş dünyasının nabzını tutan Fed Bej Kitap Raporu Fed’in faiz artımına dair
sinyaller bulmak açısından takip edilecek. Bugün kurun aşağı yönlü hareketlerinde ilk destek seviyesi olarak 2.93 seviyesi öne çıkıyor. Kurun yukarı yönlü
hareketlerinde ise 2.9750 seviyesi ilk direnç seviyesi olarak takip edilebilir.
EUR/USD paritesi dün günü düşüşle tamamladı. Güne 1.1138 seviyesinden başlayan parite gün içerisinde
EUR/USD
1
2
3
100 günlük hareketli ortalaması olan 1.1170 seviyelerinde kadar yükseldi ancak günü 1.1132 seviyesinden
kapandı. Dün ABD’de konut ve kişisel tüketim harcamaları verilerinin beklentilerin karşılaması ancak
Chicago PMI ile tüketici güveninin beklentilerin altında kalması nedeniyle veriler karışık bir görünüm çizdi.
Destek
1.1150
1.1060
1.0880
Avrupa tarafında ise Euro Bölgesi’nde enflasyon oranın yıllık bazda gerileme gösterdiği görüldü. Bugün
ABD’de Fed Bej Kitap raporu ve imalat PMI ve ISM imalat verileri, Avrupa tarafında ise imalat PMI verileri
Direnç
1.1150
1.1300
1.1450
takip edilecek. Teknik olarak baktığımızda paritenin 55 haftalık hareketli ortalaması ile 200 günlük hareketli
ortalamasının 1.11seviyesinde kesiştiğini görüyoruz. Paritenin aşağı yönlü hareketlerinde 1.11 seviyesini kırması durumunda satışların hızlanması ve paritenin 1.08
seviyelerine kadar gerilemesi söz konusu olabilir. Ancak Cuma günü ABD’de açıklanacak olan Mayıs ayı tarımdışı istihdam verileri öncesinde paritenin 1.1170-1.11
seviyelerinde hareket edebileceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda, bu sabah 1.1133 seviyelerinde olan paritenin aşağı yönlü hareketlerinde 200 günlük ve 55 haftalık
hareketli ortalaması olan 1.11 desteği, yukarı yönlü hareketlerinde ise önce 1.1150 direnci ardından da 55 günlük hareketli ortalaması olan 1.13 direnci önemli
görünüyor.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dolar endeksinin ve buna paralel USD/TL kurunun yükseldiği seviyelerden geri çekilmesinin etkisiyle dün
Gösterge
1
2
3
yurtiçi tahvil bono piyasasına da alım geldi. Böylece 2 yıllık gösterge tahvil getirisi dün açılışına göre 5 baz
Tahvil
puan düşüşle %9.29’dan kapandı. 10 yıllık tahvil getirisinde ise 14 baz puanlık bir düşüş yaşandı ve 10
yıllık gösterge faiz günü %9.92’den sonlandırdı. Bugün hem yurtiçi hem de yurtdışı gelişmeler izlenmeye
Destek
9.20
9.00
8.80
devam edecek. Yurtdışında PMI verileri bugünün en önemli verisi olacak. Bu haftanın en önemli verisi ise
Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verileri. Fed yetkililerinden gelen açıklamalar Haziran toplantısında
Direnç
9.50
9.80
10.00
olmasa bile Fed’in Temmuz ayında faiz artırımına gitme ihtimalinin arttığını gösteriyor. Ancak piyasada
faiz artırımı henüz tam olarak fiyatlanmış değil. Dün de belirttiğimiz gibi bu durumu Cuma günü açıklanacak istihdam verileri değiştirebilir. Eğer istihdam verileri 150
binin üzerinde gelirse Fed’in faiz artırımına gideceği beklentilerini artırarak piyasadaki fiyatlamaları değiştirebilir. Bu nedenle daha önce de belirttiğimiz gibi Fed’in
atacağı adımlara ilişkin belirsizlik sona ermedikçe gösterge faizin geldiği seviyelerin de kalıcı olduğu söylenemez. Bu dönemde Fed’le ilgili gelişmeler izlenmeye devam
edilmeli.
Hisse Senedi
ABD piyasalarının işleme açılmasının ardından dün, BIST 100 endeksinde işlem hacmi artış gösterdi
BİST-100
1
2
3
ancak gün içerisinde 79,000 seviyelerini görülse de ikinci seansta gelen satışların etkisiyle endeks günü
satıcılı tamamladı. Gelişmekte olan ülke borsa performanslarını gösteren MSCI endeksinin %1.12 düşüş
gösterdiği, piyasalardaki endişeye işaret eden VIX endeksinin %8.2 artış gösterdiği günde endeks ise
Destek
77,600
75,000
73,560
%0.93 değer kaybı ile 77,803 seviyesinden günü tamamladı. Dün ABD’de açıklanan veriler karışık bir
görünüm çizmesine rağmen dolar endeksindeki yükselişin devam ettiği, gelişmekte olan ülke hisse
Direnç
80,000
83,500
85,000
endekslerinde ise satış yaşandığı dikkat çekti. Cuma günü ABD’de açıklanacak olan istihdam verileri
öncesinde yatırımcıların temkinli tutumları sonucunda endeksin sıkışık bir bantta hareket ettiğine şahit olabiliriz. Diğer yandan, bugün ve yarın ABD’de açıklanacak
olan verilerin seyri piyasalardaki volatiliteyi etkileyebilecek olmasına karşın, piyasalarda asıl belirleyici olan Cuma günkü veriler olacak. Dünkü değer kaybının ardından
100 günlük hareketli ortalama değerine yakınsamış olan endeksin bu sabaha ise alıcılı bir başlangıç yaptığı görülüyor. Endeksteki yukarı yönlü hareketlerde 80,000
direnci önemini koruyorken, gelişmekte olan ülke piyasalarından çıkışların devam etmesi halinde ise 77,600 desteği ilk etapta önemli olacaktır.
Emtia
Yaklaşık bir aylık düşüşün ardından tekrar yükseliş denemelerinde bulunduğu görülen altın fiyatları, dün
Altın
1
2
3
günü %0.86 artışla günü 1,215 dolar/ons seviyesinden sonlandırdı. Fed’in önümüzdeki aylarda faiz
artırımına gidebileceğine ilişkin beklentilerin son dönemde ağırlık kazanmasıyla satış baskısı altında seyir
1,200
1,165
1,150
Destek
izleyen altın fiyatları, dün küresel hisse senedi piyasalarında risk iştahının azalmasından ve altına dayalı
varlık fonlarına yaşanan girişlerden destek aldı. Fed’in faiz artırım kararları açısından yakından takip
Direnç
1,250
1,285
1,305
ettiği veriler arasında yer alan ve Cuma günü açıklanacak olan ABD istihdam verileri öncesinde gelen
alımlara rağmen altının temkinli hareket ettiğini görüyoruz. İstihdam verilerinin toparlanmanın sürdüğü
sinyali vermesi ve dolar endeksinde yükselişin sürmesi halinde altında satış baskısı yoğunlaşabilir. Söz konusu verilerden özellikle ortalama saatlik ücretler verisinin
olumlu bir görünüm çizmesi enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskısı oluşabileceğine işaret etmesi bakımından önemli olacaktır. Altın fiyatlarının 1,200 dolar/ons
desteğinin üzerindeki konumunu korumasını düşüş rallisinin devam edip etmemesi açısından kritik gördüğümüzü önceki raporlarımızda ifade etmiştik. Bu desteğin
altına doğru kalıcı sarkmalarda yeni destek olarak 1,170 dolar/ons seviyesi izlenebilir. Öte yandan altın fiyatları söz konusu desteğin üzerinde tutunmaya devam
ederse yükseliş girişimleri sürebilir.
Dün Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) Petrol Bakanı küresel arz fazlasının düzelmeye başladığını açıkladı. Bu
açıklama yarın Viyana’da yapılacak OPEC toplantısında üretimin azaltılmasına yönelik herhangi bir karar
Petrol
1
2
3
alınmayacağı beklentilerini kuvvetlendirdi ve petrol fiyatlarında düşüşe neden oldu. ABD ham petrol
fiyatları dün gün içinde 50 dolar/varil seviyesinin üzerini test etse de bu seviyelerde tutunamadı ve günü
47.60
45.00
40.00
Destek
%0.9 değer kaybıyla 48.87 dolar/varil seviyesinden kapattı. Bu sabah da ABD ham petrol fiyatları 49
dolar/varil seviyesinin altında hareket etmeye devam ediyor. Petrol piyasasında arz fazlası olduğu
Direnç
50.00
52.00
55.00
endişeleri petrol fiyatlarında yaşanan düşüşün temel sebebi. ABD’de üretimin azaldığına yönelik gelen
haberler ve Kanada’daki yangın gibi geçici nedenlerle fiyatlarda yükseliş yaşansa da en önemli üretici
olan OPEC’ten üretimin azaltılmasına yönelik bir karar çıkmadıkça, küresel ekonomiye ilişkin görünümün olumsuz olduğu bir ortamda petrol fiyatlarında kalıcı sert
yükselişler göremeyebiliriz. ABD ham petrol fiyatlarının aşağı yönlü hareketlerinde 47.60 dolar/varil ilk destek seviyesi olarak takip edilmeli.
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Türkiye
ABD
İmalat PMI (Mayıs)
İmalat PMI (Mayıs)
ISM İmalat Endeksi (Mayıs)
Fed Bej Kitap Raporu
İmalat PMI (Mayıs)
İmalat PMI (Mayıs)
İmalat PMI (Mayıs)
İmalat PMI (Mayıs)
Bütçe Dengesi (Mayıs)
İmalat PMI (Mayıs)
M4 Para Arzı (Nisan, a-a)
İmalat PMI (Mayıs)
Euro Bölgesi
Almanya
Fransa
İtalya
İngiltere
Japonya
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Önceki
Beklenti
48.9
50.5
50.8
-51.5
52.4
48.3
53.9
-8.2 Milyar Dolar
49.2
-%0.4
47.6
-50.5
50.4
-51.5
52.4
48.3
53.0
-49.6
---
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
-0.17
-0.26
-0.21
-0.95
-0.17
0.11
0.02
0.06
-4.74
-0.11
-0.50
2.27
0.94
-12.30
-1.43
-0.08
-0.02
-0.13
-0.05
-1.74
-0.46
-0.44
-1.32
-2.63
-0.93
-0.92
-0.21
-1.11
-2.05
-2.07
-1.20
-2.06
10.33
11.07
9.30
10.34
0.39
-0.05
-0.35
-1.07
0.17
-0.42
0.33
-0.08
0.67
-1.05
0.05
0.58
-3.01
2.78
-7.29
-1.58
-0.82
-4.73
-0.03
-0.01
0.00
-0.03
-0.03
-0.02
-0.01
-0.04
-0.16
-0.40
-0.16
-0.43
1.41
0.00
-2.10
-0.05
-0.66
0.67
3.68
0.91
0.00
3.35
-0.67
1.70
-1.05
-3.91
0.00
-5.71
5.54
-8.79
-1.30
0.44
0.91
0.00
1.91
-0.83
1.09
-1.08
-5.96
11.84
43.30
57.59
59.16
29.97
4.91
54.61
63.39
-27.76
-17.45
-7.59
-13.21
-0.48
-0.10
0.29
-0.68
-0.53
0.98
3.34
-1.01
-1.12
8.16
0.46
1.01
1.79
2.04
1.67
4.46
3.37
-1.77
0.60
-1.60
3.72
4.19
0.92
-0.20
-0.37
-6.59
-11.52
15.02
7.83
-31.45
0.86
-0.47
-0.93
0.21
-0.97
0.99
1.44
0.53
13.09
33.57
34.04
10.03
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
2.9494
3.2839
3.1167
11.9625
2.9723
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
9.29
4.93
273.31
HİSSE SENEDİ
77803.41
95501.38
128618.30
96.05
DÖVİZ
95.89
1.11
110.73
1.45
0.99
123.25
FAİZ*
0.88
1.85
-0.52
0.14
KREDİ
309.78
19.89
18.27
40.46
31.05
127.20
95.04
263.57
64.71
362.62
260.45
318.47
142.17
HİSSE SENEDİ
17787.20
2096.96
4948.06
10262.74
4505.62
17234.98
2916.62
48471.71
471.46
14.19
EMTİA
1215.32
49.10
49.89
412.30
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
9.7350
9.7826
9.8886
9.9440
10.0250
10.1948
10.2490
0.3850
0.4070
0.4567
0.5580
0.6731
0.9781
1.3167
-0.3971
-0.3800
-0.3529
-0.3121
-0.2817
-0.1613
-0.0339
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu
Müdür
cem.eroglu@vakifbank.com.tr
0212-398 18 98
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 02
Elif Engin
Uzman
elif.engin@vakifbank.com.tr
0212-398 18 92
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr
0212-398 19 05
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar