2011 ıv. çeyrek strateji raporu makroekonomik gelişmeler 30/09/2014

advertisement
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
30/09/2014
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
DIŞ TİCARET GELİŞMELERİ
Ağustos ayında dış ticaret açığı 8,04 ile 6,7 milyar $ olan piyasa beklentilerinin üzerinde…


Ağustos 2014

Ağustos ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre %2,9, ithalat ise %7 artışla sırasıyla 11,4 milyar $ ve 19,5
milyar $ olarak gerçekleşti. Dış ticaret hacmi %5,5 artarken dış ticaret açığı da %13,5 artışla 8,04 milyar $’a
yükseldi ve ihracatın ithalatı karşılama oranı %61,1’den %58,7’ye geriledi. Geçtiğimiz yılda Ağustos ayında
bayram tatili olduğundan ana seride ihracat ve ithalat artmışsa da takvim etkisinden arındırılmış ihracat ve
ithalat sırasıyla %3,2 ve %1,2 azalmış.
Geçen yılın Ağustos ayına göre bu yıl brent petrol fiyatlarında yaklaşık %14,5’lik azalışa rağmen enerji dış
ticaret açığımız %4,8 artışla 4,14 milyar $. Aynı dönemlerde parasal olmayan altın dış ticaret dengemizde
iyileşme var. Geçen yılın Ağustos ayında 497 milyon $ net parasal olmayan altın dış ticaret açığı varken bu yıl
145 milyon $ açık var. Altın ve enerji hariç dış ticaret açığımız ise geçen yılın aynı ayına göre %42,5’lik artışla
3,75 milyar $’a yükselmiş.
2014 yılının ilk 8 ayında ihracat geçen yıla göre %5,7 artışla 104,9 milyar $, ithalat ise %4,7 azalışla 159,1
milyar $ olarak gerçekleşti. Bu dönemlerde dış ticaret açığı %20 azalışla 54,17 milyar $’a gerilerken, ihracatın
ithalatı karşılama oranı ise %59,5’ten %66’ya yükseldi. Geçen yılın ilk sekiz ayına göre bu yıl brent petrol
fiyatlarında %0,7’lik azalış var ve bizim enerji dış ticaret açığımız %2,9 artmış. Altın ticaretinde ise geçen yıl 8,9
milyar $ dış ticaret açığı verilmişken bu yıl çok az (360 milyon $) açık var. Altın ve enerji hariç dış ticaret
açığımız ise geçen yıla göre %22,1 azalışla 20,79 milyar $’a gerilemiş.
Ağustos 2013 ve 2014
milyon $
30 000
milyon $
70%
20 000
60%
10 000
50%
0
40%
Ocak - Ağustos 2013 ve 2014
200 000
80%
150 000
75%
100 000
70%
50 000
65%
60%
Ağustos'13
Ağustos'14
- 10 000
30%
- 50 000
Ocak-Ağustos 2013
Ocak-Ağustos 2014
- 100 000
55%
50%
İhracat(FOB)
İthalat (CIF)
İhracat(FOB)
İthalat (CIF)
Dış Ticaret Dengesi
Karşılama Oranı
Dış Ticaret Dengesi
Karşılama Oranı
Kaynak: TÜİK, BMD Araştırma
Parasal Olmayan Altın Dış Ticareti (bin $)
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
-
Kaynak: TÜİK, BMD Araştırma
Parasal Olmayan Altın İthalatı
Parasal Olmayan Altın İhracatı
Eren Gül Karaca
eren.karaca@bmd.com.tr
+90(216)547 1350
1
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
30/09/2014
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
DIŞ TİCARET GELİŞMELERİ
Yıllıklandırılmış Dış Ticaret Açığı (bin $)
Ağustos'14
Temmuz'14
Mayıs'14
Haziran'14
Mart'14
Nisan'14
Ocak'14
Şubat'14
Aralık'13
Kasım'13
Eylül'13
Ekim'13
Ağustos'13
Temmuz'13
Mayıs'13
Haziran'13
Mart'13
Nisan'13
Ocak'13
Şubat'13
Aralık'12
Kasım'12
Eylül'12
Ekim'12
Ağustos'12
Temmuz'12
Mayıs'12
Mart'12
Nisan'12
66,0%
64,0%
62,0%
-60.000.000
60,0%
-80.000.000


58,0%
-100.000.000
56,0%
-120.000.000
54,0%
Kaynak: TÜİK, BMD Araştırma

Ağustos 2014
Haziran'12
-40.000.000
Ocak'12
-20.000.000
68,0%
Şubat'12
-
Dış Ticaret Açığı (Son 12 aylık)
Altın ve Enerji Hariç Dış Ticaret Açığı (Son 12 aylık )
Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (Son 12 aylık )
Yıllıklandırılmış İhracatın İthalatı karşılama oranı (%)
Yıllıklandırılmış dış ticaret açığımız 86,33 milyar $ ile son ayda bir önceki aya göre %1,1 artarken,
yıllıklandırılmış altın ve enerji hariç dış ticaret açığımız ise %3,5 artışla 32,99 milyar $ oldu.
2013 yılının Ağustos ayına göre bu yıl yatırım malları ve aramalları dış ticaret açıkları sırasıyla %6,8 ve %11,4
artarken, tüketim malları dış ticaret fazlası %0,7 artmış. Yılın ilk sekiz ayında ise yatırım malları ve aramalı dış
ticaret açıkları sırasıyla %8,4 ve %11,4 azalışla 12,74 milyar $ ve 64,79 milyar $ oldu. Ocak-Ağustos döneminde
tüketim malları dış ticaret fazlası ise %18 artışla 22,92 milyar $ oldu.
Avrupa Birliği (AB)’ne yapılan ihracat 2013 Ağustos ayına göre bu yıl %10, Ocak-Ağustos dönemine göre ise
%12,9 atarken, AB’nden yapılan ithalat karşılaştırılan dönemlerde sırasıyla %5,7 artış ve %3 azalış gösterdi. Yılın
ilk sekiz ayı itibarıyla AB’nin ihracattaki payı ise %40,9’dan %43,7’ye, ithalattaki payı da %36,2’den %36,9’a
yükseldi. Diğer yandan sekiz aylık kümülatif verilere göre en fazla ihracat yaptığımız ikinci ülke konumunda olan
Irak, son 3 aydır en fazla ihracat yaptığımız üçüncü ülke konumunda. Haziran ve Temmuz aylarında Irak’a
ihracatımız sırasıyla %19,3 ve %45,3 azalmıştı, Ağustos ayında ise %25,8’lik azalış var. Sonuçta, var olan
jeopolitik gerginliklerin etkisiyle son üç ayda Irak’a yaptığımız ihracatımızda yaklaşık 893 milyon $ gerileme var.
Aylık % Değişim Oranları
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
İthalat (%)
İhracat (%)
Dış Ticaret Açığı (%)
Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (%)
Kaynak:TÜİK, BMD Araştırma
2
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
30/09/2014
Sonuçta, Avrupa’ya ihracatımızdaki artış ve altın diş ticaret dengesindeki iyileşmeye rağmen, ithalattaki keskin
yükseliş sonucunda Ağustos ayı dış ticaret açığı beklenenlerin üzerinde geldi. Yılın ilk yedi ayında TL’deki
zayıflama hızında yaşanan yavaşlama sebebiyle ihracat artışında da yavaşlama olduğu görülüyordu, Ağustos ayı
ise yılbaşından itibaren ithalat artışının en fazla olduğu ay oldu. Bu artışta geçtiğimiz yıl tatil takviminin de etkisi
olduğu söylenebilir. Yıllıklandırılmış dış ticaret açığımız Ocak ayından itibaren her ay düşüş göstermişti; ancak
Ağustos ayında bu gidişat bozulmuş oldu. Diğer yandan, zayıflayan iç talep ve düşen enerji maliyetlerine ek
olarak, son dönemlerde TL’nin özellikle ABD doları karşısında yaşadığı sert değer kaybının yılın geri kalan
aylarında ithalattaki artışı tersine döndürmesi beklenebilir. Önümüzdeki aylarda dış ticaret açığımızı olumsuz
etkileyecek risklerin başında; Irak’taki karışıklıkların ihracatımıza olan negatif yansımalarının devamı ve AB
Bölgesi büyümesinde beklenen zayıflama geliyor.
Ağustos 2014
DIŞ TİCARET GELİŞMELERİ
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
3
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
30/09/2014
Ağustos 2014
DIŞ TİCARET GELİŞMELERİ
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
Bizim Menkul Değerler A.Ş
Araştırma Departmanı
Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr
Telefon : 0216-444-1-263
0216-547-13-00
Önemli Uyarı
Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri
arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da belli bir getiri garantisi olarak yorumlanmamalıdır.
Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı
verilmesi beklentilerinize uygun olmayan sonuçlar doğurabilir.
Burada yer alan bilgiler BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenmiştir. Kullanılan bilgilerin
hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla
tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle
geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da
bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman
dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki
tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur.
Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma
Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat
değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma ‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu
araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu
düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma
herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol
edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka
arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır.
BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir
zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
4
Download