14 Aralık 2016 - Bizim Menkul Değerler

advertisement
14 Aralık 2016
8
İşlem Hacmi
BİST100
SINAİ
PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
95
85
75
4
Bin
Milyar TL
6
65
2
55
0
45
BİST Verileri
BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $)
139,2
BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL)
489,5
BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $)
BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL)
1,0
3,5
BIST-100 F/K 2016T
Yabancı Payı %
9,2
62,9
Endeksler
BIST-30 (TL)
Kapanış
94.333
Günlük
1,1%
YBB
7,9%
BIST-100 (TL)
76.995
1,0%
7,3%
BIST-30 ($)
BIST-100 ($)
94.333
76.995
1,1%
1,0%
7,9%
7,3%
102.537
82.352
1,5%
0,1%
8,8%
13,5%
Katılım Endeksi
76.581
0,0%
4,5%
Katılım 50 Endeksi
Kat. Mod. Por. Endeksi
77.049
86.606
0,0%
-0,3%
4,7%
15,2%
BIST-Mali Endeksi
BIST-Sınai Endeksi
En Yüksek Hacim
Günlük
Hacim (mTL)
GARAN
THYAO
814,1
261,1
2,1%
0,8%
HALKB
246,3
0,3%
AKBNK
213,7
2,4%
BANVT
ISCTR
190,1
158,1
17,2%
1,2%
YÜKSELENLER/ DÜŞ ENLER
SAYAS
20,0%
BANVT
17,2%
COMDO
Bugün piyasaların odağında FED’in faiz kararı olacak. Beklenti FED’in faizleri 25
baz puan artırması. 2017 yılında ise 2 faiz artırımı piyasalarca fiyatlanmış
gözüküyor. FED beklentiyi aşan bir rakamda faizleri artırır ya da 2017 yılı için bazı
analistlerin beklentisi olan 3 ya da 5 faiz artırımına işaret ederse dolar endeksinde
bir yükseliş gözlemlenebilir. Amerikan’da büyümeye yönelik veriler güçlü gelirken
dolar endeksi ve 10 yıllık faizlerdeki yükselişin belirli bir seviyeye kadar büyüme
için risk oluşturmayacağı öngörülüyor. Ancak 10 yıllık faizlerin %2,5’i; dolar
endeksinin ise 105’i anlamlı bir şekilde aşması ekonomik büyümenin rahatsız
olabileceği seviyeler olarak görülmekte. ABD’de FOMC öncesi en önemli veri
Kasım ayı perakende satışlar olacak. Perakende satışlar datasında aylık bazda
%0,3 oranında artış bekleniyor. Avrupa’da en önemli veri ise Euro Bölgesi Ekim
Ayı Sanayi üretimi olacak. Aylık bazda %0,2; yıllık bazda ise %1,0 oranında
yükseliş beklentisi bulunuyor. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL 3,49
seviyelerinden işlem görürken Asya borsaları ve ABD future seviyeleri
karışık bir seyir izliyor. BİST100’ün güne yatay bir başlangıç yapmasını
tahmin ediyoruz.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K16 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %36 iskontolu.
İskontonun tarihi ortalamasının %11 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son
dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize
seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin
bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek
büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 net kar, net satış
ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir.
TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını
beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel
%10,98’in hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin yılın son çeyreğinde
3,20-3,30 bandında seyretmesi beklenirken 2017 sonunda 3,50 seviyesine
ulaşacağı öngörülmektedir.
ŞİRKET HABERLERİ
Componenta Döküm (COMDO; Haberin etkisi: Olumsuz )
Şirket Borsa İstanbul tarafından ana ortağına finansman sağlamak amacıyla
bankalardan kullandığı kredileri, ana ortağın taksitleri vadesinde ödeyememesi
nedeniyle yapılandırmak durumunda kalması, ilişkili taraflarından olan
ticari alacaklarının bir kısmına karşılık ayırması nedeniyle 30/09/2016
tarihi itibarıyla
zarar
etmesi,
hâlihazırda
vadesinde
ödeyemediği
tedarikçi borçlarının bulunması
hususları dikkate alınarak, varlıklarının önemli
bir kısmını oluşturan ilişkili taraflarından alacaklarını tahsil etmek ve finansal
durumunu güçlendirmek üzere gereken önlemleri alması konusunda uyarıldı.
7,8%
EUHOL
6,0%
BRKO
-5,8%
MRSHL
-5,9%
ANELT
-6,5%
USAS
-6,5%
-7,1%
GGÜNDEM
Türkiye
İngiltere
Euro Bölgesi
ABD
ABD
ABD
Bugün Ne Bekliyoruz…
8,9%
MAKTK
OZBAL
Dün İngiltere’de piyasa beklentisine paralel TÜFE açıklanırken Almanya’da ZEW
endeksi beklentilerden kötü geldi. Bununla birlikte son dönemde Avrupa
ülkelerinin PMI datalarının olumlu gelmesi ve dün Euro Bölgesi Ekonomik
Hissiyat verisinin beklentiyi aşması 2017 yılının Avrupa ekonomisi için daha
iyi bir yıl olacağı varsayımlarını kuvvetlendiriyor. Bu durum Türk şirketlerinin
2017 yılı ihracat performansı açısından da önem arz etmekte. Dün İngiltere’de
enflasyon verisinin hafif yükselişe geçmesi ve AMB’nin genişleme programını
daraltması da bu işaretlerin banka nezdinde kabul gördüğünü gösteriyor. Dün
Dolar/TL’nin 3,45’lere kadar gerilediği gözlemlenirken kurdaki gevşeme ve
gelişmekte olan ülke endekslerinde genel olarak olumlu havanın etkisiyle BİST100
%1 artarak 76.995 seviyesinden günü tamamladı.
Kasım Tarım ÜFE(Aylık)
Kasım İşsizlik Başvuruları Değişimi
Ekim Sanayi Üretimi(Aylık)
Kasım Perakende Satışlar(Aylık)
Kasım Sanayi Üretimi(Aylık)
Haftalık DOE Petrol Stokları(Varil)
ABD Merkez Bankası(Fed), faiz kararını ve
ekonomik projeksiyonlarını açıklayacak.
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Janet
Yellen, faiz kararının açıklanmasının
ardından basın toplantısı düzenleyecek.
10:00
12:30
13:00
16:30
17:15
18:30
Kapanış Günlük
Borsalar
YBB F/K16
877
0,6%
MSCI Türkiye
1.083
1,2%
7%
8,8
ABD-DJ IND.
19.911
0,6%
14%
18,2
ABD-S&P 500
2.272
0,7%
11%
19,1
ABD-NASDAQ
5.464
0,9%
9%
22,7
Almanya-DAX
11.285
0,8%
5%
14,0
İngiltere-FTSE 100
6.969
1,1%
12%
16,8
Fransa-CAC40
4.804
0,9%
4%
15,4
MSCI EM
10%
1.164
1,4%
54%
7,7
Brezilya-BOVESPA
59.281
0,2%
37%
15,2
Japonya-NIKKEI 225
19.251
0,5%
1%
19,5
3.155
0,1%
-11%
15,1
Rusya-RSI
Çin-SHANGHAİ
MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR
13,7
BİST100 Endeksi Lehman batışı
öncesi F/K’sına oldukça yakın
ve tarihi ortalamasına göre
iskontolu işlem görmektedir.
BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K
16,0
14,0
12,0
10,0
9,2
9,1
8,0
Döviz-Emtia-Faiz
Dolar/TL
Euro/TL
Euro/Dolar
Dolar/Yen
Altın ($/ons)
Altın (TL/gram)
Gümüş ($/ons)
Gümüş (TL/gram)
Brent Petrol ($/varil)
VIX
Dolar Endeksi
Gösterge Tahvil
Tr 10yıl Tahvil
ABD 10 yıl Tahvil Faizi
Bizim Portföy Fonları
Birinci Katılım/ AAA
İnşaat Sektörü/ BZI
Enerji Sektörü/ BAA
Katılım 30 Endeksi/ BKE
Birinci Kira Sertifikası/ AYK
İkinci Kira Sertifikası/ BKR
Döviz Pozisyonu
Döviz Fazlası Olan Şirketler
Döviz Açığı Olan Şirketler
Kapanış Günlük
3,4924
0,68%
3,7115
0,57%
1,0626
-0,08%
0,15%
115,19
-0,32%
1.159
0,24%
130,0
-0,94%
16,9
-0,46%
1,9
0,05%
55,7
7,57%
12,6
101,1
0,04%
11,14%
4,80%
11,48%
3,24%
2,47%
0,00%
ZOREN
Adet
125
170
Milyon TL
26.875
-121.467
295
-94.592
En Çok Döviz Fazlası Olanlar
VAKBN
6.494
HALKB
3.795
ENKAI
3.411
SAHOL
1.388
FINBN
1.236
ISFIN
818
PGSUS
808
KOZAL
779
KOZAA
732
-2.611 IPEKE
731
ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU
Hisse
ARCLK
BIMAS
PETKM
TCELL
THYAO
FROTO
Hedef Pot. Get.
22,3
10,7%
60,0
21,8%
4,1
11,9%
11,7
22,4%
7,1
38,1%
40,1
36,3%
6,0
4,0
BİST100 İleriye Dönük F/K
15,0
14,0
13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
Son Günlük YBB (%)
0,02928
0,00%
5,1%
0,02963
0,00%
12,3%
0,02011
0,00%
4,0%
0,00%
12,4638
3,1%
0,01217
0,00%
6,1%
0,01069
0,00%
5,3%
Bütün Şirketler
En Çok Döviz Açığı Olanlar
THYAO
-20.699
TTKOM
-12.704
ISCTR
-10.005
TUPRS
-6.775
KCHOL
-6.584
YKBNK
-4.754
GARAN
-3.583
AEFES
-3.552
YAZIC
-2.973
YBB
16,4%
14,6%
-2,0%
-4,4%
9,5%
23,6%
23,0%
31,9%
47,9%
-30,1%
2,3%
3,4%
6,9%
7,9%
Hisse
TUPRS
TRKCM
BIZIM
CIMSA
TRGYO
Hedef Pot. Get.
76,5
15,3%
2,3
-11,2%
17,4
69,0%
18,3
25,4%
6,0
48,8%
Medyan = 10,2
120%
MSCI Türkiye & EM Forward F/K
13,6
+-1,5x Std Sap.
MSCI Türkiye / EM Forward F/K
110%
100%
90%
8,7
80%
70%
64%
60%
MSCI EM
MSCI Türkiye
MSCI Türkiye/MSCI EM F/K
Medyan = %89
Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 13,6x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 8,7x ile
yaklaşık %36 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa
volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda
kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %11’lik iskontonun son
dönemde açıldığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI
EM’e göre primli işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan bu yana göreceli getiriler negatife
döndü.
MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri
125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
90%
85%
80%
113%
103%
MSCI Türkiye
BMD Araştırma Portföy Tablosu için TIKLAYINIZ
MSCI EM
MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS
2017 yılında Bloomberg konsensüs
verilerine göre ekonomik büyümenin %3,1
olarak gerçekleşmesi beklenirken
USD/TL’nin 3,28 seviyesine ulaşması
öngörülmektedir. Faizlerdeki artış
beklentisi dikkat çekerken yıl sonu
enflasyonun %7,8 olacağı tahmin
edilmektedir.
Makro Tahminler
GSYH (%)
TÜFE (%)
İşsizlik (%)
10 Yıllık Tahvil (%)
USD/TL
EUR/TL
Petrol (Brent-$/Varil)
Doğal Gaz (UK £/therm)
Altın ($/ons)
Gümüş ($/ons)
16/3Ç
2,2
8,0
16/4Ç
3,1
8,1
9,5
3,00
m.d.
m.d.
10,7
3,14
3,42
50,0
34,7
1325
19
2016T
3,0
7,9
10,5
10,7
3,14
3,42
50,0
34,7
1325
19
17/1Ç
2,3
8,3
17/2Ç
3,0
8,4
17/3Ç
3,6
7,8
17/4Ç
4,1
7,4
10,4
3,16
3,44
51,0
35,6
1300
19,38
9,9
3,20
3,49
53,4
33,3
1300
18,84
11,0
3,25
3,58
55,5
34,6
1300
19,66
12,1
3,28
3,62
55,0
36,0
1316
19,41
2017T
3,1
7,8
11,0
12,1
3,28
3,62
55,0
36,0
1316
19,41
2018T
3,5
7,4
10,9
m.d.
3,32
3,81
62,0
37,8
1325
19,6
Kaynak: Bloomberg Konsensüs
Gelişmekte olan ülkelerde CDS
ortalama 166 seviyesinde
seyrederken Türk tahvilleri için bu
oran dün 284 seviyesinden kapattı.
Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin
tarihi ortalaması ise 218. Türkiye son
CDS seviyesi ile hem tarihi
ortalamasının üzerinde seyretmekte
hem de gelişmekte olan ülkeler
arasında en yüksek CDS’e sahip 3.
ülke konumunda yer almaktadır…
EM CDS Oranları
Arjantin
Brezilya
Türkiye
Güney Afrika
Rusya
Kolombiya
Meksika
Malezya
Macaristan
Çin
Şili
Polonya
Güney Kore
400
Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları
350
292
284
300
256
231
284
250
166
157
140
200
150
0
100
114
79
0
41
Türkiye CDS (5 Yıllık)
Medyan = 218
31,9
EM 260 Günlük Volatilite
Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel
olarak Türk borsası gelişmekte olan
ülke borsalarına göre en yüksek
volatiliteli 4. Endeks olarak dikkat
çekmektedir. Volatilite ölçümü 30
günlük olarak yapıldığında ise darbe
girişimi etkisi nedeniyle volatilite
tüm gelişmekte olan ülkeleri
aşmaktadır.
Türk borsasının taşıdığı riskler
nedeniyle gelişmekte olan
borsalara göre kısmen iskontolu
olmasını makul bulmaktayız.
Ancak değerleme teorisi
(Gordon Büyüme Modeli)
varlıkların çarpanlarının
belirlenmesinde riskler kadar
büyüme beklentileri ve nakit
akış karakterlerinin de önemli
değişkenler olduğunu ifade
etmektedir. 2017 ve 2018 yılları
için Türk şirketlerinin satışlar,
FAVÖK ve net kar
büyümelerinde gelişmekte olan
ülke ortalamalarının üzerinde
bir performans göstermesi
beklenmektedir.
27,3
24,4
20,9
12,8 12,4
14,2 13,6 15,0
22,1 22,0
17,7
16,4 17,2 16,4
10,7
Satış Büyümesi
Karşılaştırma
2016T
2017T
2018T
Türkiye
EM
Türkiye
EM
Türkiye
EM
Net Kar Büyümesi
2,4%
8,9%
8,7%
5,1%
13,9%
13,3%
Temettü Büyümesi
18,2%
6,5%
12,8%
4,9%
11,1%
11,4%
Temettü Verimi
3,4%
2,8%
3,8%
2,9%
4,2%
3,3%
Satış Büyümesi
4,6%
6,1%
8,3%
2,4%
11,7%
7,5%
FAVÖK Büyümesi
4,3%
11,1%
9,4%
5,0%
12,5%
10,1%
2,1
1,6
1,9
1,5
1,7
1,4
Net Borç/FAVÖK
ULUSE’nın Aralık ayında hisse başı brüt 0,17
TL temettü dağıtması beklenmektedir…
Temettü Tablosu
(TL)
ULUSE
EMKEL
EMKEL
Temettü
Brüt Temettü
Verimi
2,15%
6.874.930
1,00%
250.824
1,00%
250.824
Net Temettü
5.843.690
213.200
213.200
Hisse Başı
Brüt
0,17
0,01
0,01
Hisse Başı
Ödeme Tarihi
Net
0,15
15.12.2016
0,01
21.12.2016
0,01
21.06.2017
Kaynak: Finnet
SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR
Özsermaye karlılığı ve finansal derece
ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri
açısından otomotiv sektörünün
performansı dikkat çekici boyuttadır.
Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından
elektrik sektörü diğer sektörlere göre
daha olumsuz seviyede görülmektedir…
14.12.2016
FİNANSAL DERECE
YATIRIM GETİRİSİ
Sektör
ZFSkor Skor
İS/Ciro
ROIC
ARR
BORÇLULUK
KARLILIK
FCF FAVÖK
Yield
Değ.
OTOMOTİV
BEYAZ EŞYA
METAL
HABERLEŞME
ULAŞTIRMA
PETROKİMYA
GÜBRE
ELEKTRİK ÜRETİM
PERAKANDE
TEKNOLOJİ PER.
TEKNOLOJİ TOP.
TELEKOM
CAM
ÇİMENTO
GIDA
İÇECEK
İLAÇ
BORU
HOLDİNG
AMBALAJ
İNŞ. & TAAH.
KAĞIT KARTON
YAPI SERAMİK
BASIM YAYIM
MADENCİLİK
MOBİLYA
TEKSTİL
2,7
2,2
1,8
1,6
1,0
2,4
2,1
0,7
1,9
3,6
4,1
3,9
1,3
3,6
1,5
2,1
1,9
1,1
0,9
2,1
1,7
3,2
2,1
1,0
2,7
2,3
1,1
6,0
6,5
5,0
5,0
5,5
6,0
7,0
6,5
6,0
4,5
7,0
6,0
6,0
6,5
6,0
6,0
8,0
8,0
6,0
7,0
6,0
7,0
6,5
5,0
5,0
5,0
5,0
25,8%
34,8%
23,2%
-2,2%
5,7%
25,8%
11,5%
-0,9%
-3,4%
11,0%
18,0%
50,4%
32,3%
28,1%
19,6%
9,8%
15,6%
10,8%
17,1%
28,4%
46,8%
27,8%
36,9%
44,3%
22,1%
21,2%
40,2%
10,7%
8,2%
6,8%
11,6%
8,5%
11,9%
12,5%
3,4%
3,0%
44,1%
10,3%
9,0%
5,0%
12,9%
3,0%
7,1%
9,7%
12,2%
3,6%
5,1%
2,7%
4,1%
10,6%
0,9%
-0,7%
5,5%
3,5%
1,8
1,2
1,8
2,0
1,3
1,9
1,4
1,0
1,5
0,8
0,9
1,1
1,8
2,3
2,8
2,6
4,2
0,6
1,7
1,5
1,1
0,4
1,1
0,3
0,8
3,0
1,1
-4,3%
5,4%
-11,0%
10,6%
5,2%
3,3%
8,0%
-3,8%
-0,9%
-48,7%
3,0%
-0,3%
1,2%
4,5%
-1,3%
-2,4%
-2,4%
-2,7%
-3,3%
1,4%
8,7%
0,2%
3,8%
0,1%
7,8%
-8,8%
5,1%
Toplam
2,1
6,0
22,1%
7,1%
1,4
0,2%
-4,3%
2,9%
-0,2%
2,1%
-12,4%
-3,6%
-7,1%
10,5%
3,7%
-4,8%
-1,5%
-2,0%
5,0%
-4,0%
0,7%
4,5%
7,1%
-3,1%
-2,8%
24,7%
-17,7%
9,1%
2,9%
-6,6%
3,6%
9,4%
-3,0%
Brüt
Marjı
Ort.
Ort.
FAVÖK
Brüt
FAVÖK
Marjı
Marj
Marjı
ROE
Net Borç FAVÖK/
/ FAVÖK Fin. Gid.
20,4%
22,5%
13,5%
40,7%
22,5%
18,7%
18,4%
10,3%
24,3%
16,4%
6,1%
22,0%
25,8%
30,6%
17,2%
25,9%
24,5%
15,3%
18,2%
16,0%
17,4%
17,8%
24,3%
15,8%
24,4%
24,3%
23,6%
19,7%
18,6%
13,9%
44,5%
24,0%
17,8%
22,3%
13,1%
23,9%
18,5%
6,4%
24,8%
24,6%
25,5%
18,2%
28,0%
23,5%
14,5%
18,1%
17,4%
19,8%
17,8%
20,4%
16,3%
48,8%
24,4%
21,6%
11,9%
9,5%
9,9%
32,1%
21,5%
12,7%
13,7%
16,0%
3,9%
2,6%
2,3%
12,6%
17,5%
28,9%
7,1%
7,6%
5,3%
11,3%
8,4%
8,0%
5,6%
10,0%
12,3%
8,0%
39,6%
7,7%
7,9%
12,7%
9,5%
8,8%
34,4%
21,0%
6,9%
16,1%
20,2%
3,3%
4,5%
2,9%
9,8%
17,8%
21,3%
5,2%
6,0%
3,1%
6,0%
7,9%
8,8%
7,9%
5,2%
8,0%
8,8%
52,2%
11,9%
9,5%
19,4%
10,1%
7,1%
25,0%
14,5%
12,1%
14,5%
1,3%
3,4%
7,7%
15,6%
11,5%
8,8%
11,5%
0,0%
5,8%
3,2%
-25,3%
8,4%
6,9%
4,9%
1,6%
4,9%
1,8%
10,8%
10,3%
5,4%
3,2
1,5
5,6
1,1
5,3
1,6
2,1
9,7
6,3
3,0
2,3
3,5
2,0
0,8
3,4
2,8
2,9
2,7
3,9
3,0
3,5
5,8
3,8
6,2
6,6
2,3
3,1
5,2
12,8
7,2
9,9
2,3
4,1
13,4
1,9
4,1
1,3
3,2
1,5
8,0
14,3
2,4
11,1
3,8
2,4
3,1
2,8
2,1
3,7
9,2
1,1
0,6
8,1
2,5
-0,2% 20,4%
19,8%
9,9%
8,8%
7,7%
3,1
3,7
SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ
Temettü verimi açısından petrokimya,
otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken
beyaz eşya, boru ve yapı seramik
sektörlerinin yılbaşından bu yana en
yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu
görülmektedir. Yabancı payının en yüksek
olduğu sektör ise haberleşme sektörü…
04.10.2016
PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri
Sektör
HAO
OTOMOTİV
BEYAZ EŞYA
METAL
HABERLEŞME
ULAŞTIRMA
PETROKİMYA
GÜBRE
ELEKTRİK ÜRETİM
PERAKANDE
TEKNOLOJİ PER.
TEKNOLOJİ TOP.
TELEKOM
CAM
ÇİMENTO
GIDA
İÇECEK
İLAÇ
BORU
BANKA
HOLDİNG
AMBALAJ
İNŞ. & TAAH.
KAĞIT KARTON
YAPI SERAMİK
BASIM YAYIM
MADENCİLİK
MOBİLYA
TEKSTİL
22%
22%
37%
25%
40%
43%
32%
21%
35%
17%
35%
21%
32%
21%
26%
26%
19%
18%
33%
26%
19%
26%
26%
28%
21%
33%
10%
25%
Toplam
30%
YBB
F/K
Cari
31%
33%
46%
26%
35%
28%
35%
38%
33%
31%
36%
29%
30%
30%
37%
35%
31%
33%
33%
30%
32%
43%
37%
43%
45%
71%
46%
42%
4,8% -2%
3%
2,1% -2% 34%
5,8%
2% 28%
2,0% -0% -5%
2,4%
1% -30%
8,5%
5%
6%
1,9% -5% -11%
0,0%
1% -3%
0,9%
2% -5%
0,3% -13% -44%
4,5%
4% 11%
0,3% 11% 15%
3,7%
3% 17%
5,6%
4%
2%
1,4% -6% -15%
0,7% -9% -15%
4,5%
5% 38%
1,4% -3% 35%
1,3%
1%
6%
2,3% -2%
9%
0,4%
9% 34%
0,8% 11%
9%
0,0%
8% -15%
0,4% -4% 28%
3,6%
4% 21%
1,1%
1% 41%
0,5%
7% 45%
2,1%
1% 25%
16,5
8,0
12,1
11,5
10,1
9,6
6,9
22,0
24,5
78,4
11,6
15,4
7,9
9,2
12,3
15,9
13,0
16,2
6,9
10,4
17,1
6,6
77,1
8,0
19,6
8,9
8,6
9,9
F/K
Cari
Ort.
15,3
12,9
14,9
12,9
14,6
11,7
14,7
19,8
34,9
25,3
8,2
16,7
9,7
11,9
32,8
47,9
19,1
17,7
8,2
11,3
13,7
12,2
32,9
30,3
22,5
9,5
16,2
12,7
33%
2,6%
11,6
14,8
Std.
Sap.
Temettü
Verimi
1 Ay
0%
0%
Yabancı
Payı
ÇARPANLAR
F/K
FD/
FD/
FD/
FD/
F/K
Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı
17T
Payı
d Ort.
Cari
16T
17T
Ort.
10,5
12,9
12,0
11,5
7,7
9,7
58%
13,3
12,8
6,7
8,5
7,6
7,6
75%
4,8
11,5
9,4
8,8
3,2
7,8
57%
9,5
11,0
5,4
6,3
4,7
5,8
86%
6,6
11,5
8,0
7,7
6,1
6,6
40%
8,1
10,5
6,9
9,2
5,1
9,0
70%
8,7
9,6
8,5
8,1
5,0
7,9
11%
14,0
17,6
16,3
14,3
8,6
10,9
20%
19,6
29,6
11,2
15,0
6,6
10,4
66%
41,6
21,9
4,8
7,8
4,1
6,2
6%
4,5
4,8
9,0
5,6
6,3
4,6
41%
16,5
10,9
11,2
13,4
12,2
8,9
52%
9,3
9,8
6,8
6,3
5,5
5,8
46%
7,9
10,2
7,1
7,1
5,8
8,6
24%
10,9
12,7
13,0
20,9
6,1
10,1
34%
12,7
11,8
10,3
15,1
7,2
10,0
85%
8,1
21,7
6,7
6,3
6,4
5,9
39%
8,4
MD
8,0
11,0
5,6
10,2
39%
5,0
7,4
MD
MD
MD
MD
70%
10,7
10,9
6,7
6,8
4,3
7,2
72%
MD
MD
12,9
13,3
MD
MD
2%
10,5
11,7
7,5
12,6
6,6
9,8
16%
7,3
12,7
15,3
18,7
3,8
7,7
15%
4,6
7,0
6,1
8,7
2,8
4,1
17%
20,0
16,3
11,8
10,5
6,7
7,3
3%
7,5
8,1
3,7
2,6
1,8
2,5
59%
MD
MD
7,3
8,2
MD
MD
1%
8,3
10,7
8,0
8,9
5,4
6,6
23%
9,0
11,5
8,0
8,8
5,8
BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ.
BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ.
7,7
64,2%
Bizim Menkul Değerler A.Ş
Araştırma Bölümü
http://www.bmd.com.tr/
arastirma@bizimmenkul.com.tr
Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ
Şirket Raporları
BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası
BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi
Eylül Ayı İslami Ürünler Getirisi
GYO Prim/İskonto Tablosu
Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi
Şirket Karları
Strateji Raporu
Önemli Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye
özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile
BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek
hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu
tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine
eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın
yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra
hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan
görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu
hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı
varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle
çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD
ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun
yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD
ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler.
Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına
dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve
çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef
fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni
olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya,
müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli
olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı
araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya
finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı
olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır.
Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu
çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve
sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve
tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili
olarak sorumlu tutulamaz.
Download