Yorum: Şubat ayında Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE), bir önceki

Yorum:
Şubat ayında Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE), bir önceki aya göre 0,05 puan
artarak 103,5 seviyesine yükselmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven
Endeksi ise (RKGE-MA) bir önceki aya göre 3,1 puan azalarak 100,9 seviyesine
gerilemiştir.
RKGE=100:Anketin kapsadığı reel kesim temsilcileri tarafından yapılan değerlendirmelere
göre ekonomik faaliyetlere ilişkin istikrarlı görünüm
RKGE>100: Anketin kapsadığı reel kesim temsilcilerinin ekonomik faaliyetlere ilişkin
güveninin arttığı (iyimser) görünüm
RKGE<100: Anketin kapsadığı reel kesim temsilcilerinin ekonomik faaliyetlere ilişkin
güveninin azaldığı (kötümser) görünüm
Hem mevsimsellikten arındırılmış hem de arındırılmamış RKGE, 100’ün üzerinde olduğu için
belli bir iyimserliğe işaret etmektedir. Bu bağlamda, endeksi oluşturan anket sorularına ait
yayılma endeksleri incelendiğinde, mevcut toplam sipariş miktarı, gelecek üç ay için üretim
hacmi, gelecek üç ay için toplam istihdam, son üç ay için toplam sipariş miktarı, gelecek üç
ay için ihracat sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken,
mevcut mamul mal stok miktarı, sabit sermaye yatırım harcaması ve genel gidişata ilişkin
değerlendirmeler ise endeksi azalış yönünde etkilemiştir.
Tarihsel olarak bakıldığında RKGE, 2008 yılının 12. ayında en düşük seviyeyi görmüştür.
Ancak, RKGE-MA ise 2009 yılı Ekim ayından beri en düşük seviyesine gerilemiş ve
kötümser görünüm sınırına yaklaşmıştır.
Diğer taraftan, Mart ayı imalat sanayi kapasite kullanım oranında (KKO) da gerileme
gerçekleşmiştir. Mevsimsel etkilerden arındırılmış KKO, bir önceki aya göre 0,2 puan
azalarak 73,9 puan seviyesine gerilemiştir. Böylece, KKO 2013 yılı Mart ayından itibaren en
düşük seviyeyi görmüş oldu.
Sonuç olarak…
Mart ayına ilişkin RKGE’de hafif bir artış yaşanırken, RKGE-MA’da dikkate değer bir düşüş
yaşanmıştır. Sağlıklı bir analiz ve öngörü yapabilmek için mevsimsel etkilerden arındırma
büyük öneme sahiptir. Bu anlamda, RKGE-MA’yı dikkate almak daha doğru olacaktır.
Son dönemde piyasalarda yaşanan volatilite ve kurumsal düzeyde yapılan ekonomi
politikalarına ilişkin tartışmaların reel sektör üzerinde olumsuz etkisi olduğu ifade edilebilir.
Özellikle, sabit sermaye yatırım harcaması ve genel gidişata ilişkin değerlendirmelerin negatif
olması, bu tabloyu teyit etmektedir. Diğer taraftan, mevsimsel etkilerden arındırılmış KKO
gerileme göstermiştir. Bu bağlamda, 2015 yılının ilk çeyreğine ilişkin büyüme performansının
zayıf olacağı söylenebilir.
Doç.Dr.İsmail Orçun GÜNDÜZ