araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
25 Mart Çarşamba
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mart)
Önceki Veri: 106.80 / Beklenti: 107.30
12:30 – ABD Chicago FED Başkanı Evans konuşacak.
13:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (20 Mart)
Önceki Veri: -3.90% / Beklenti:
14:30 – Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Mart)
Önceki Veri: 103.40 / Beklenti:
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Mart)
Önceki Veri: 72.80% / Beklenti: 72.50%
14:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişi (Şubat)
Önceki Veri: 2.80% / Beklenti: 0.30%
16:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (20 Mart)
Önceki Veri: 9.60M varil / Beklenti: 3.70M varil
ABD’de dün açıklanan enflasyon rakamları içerisinde beklentilerden yüksek gelen
çekirdek veriyle FED’e ilişkin faiz artırım beklentisini yeniden ön plana çıkarken,
Wall Street endekslerinde baskıya neden oldu. Söz konusu enflasyon verisine
karşın ABD tahvil faizlerinde ise büyük bir oynaklık yaşanmadı. 10 yıl vadeli ABD
tahvil faizleri düşük seviyelerini korurken, sabah saatlerinde %1.88 seviyesinden
işlem görüyor. Petrol fiyatlarında da zayıflık devam ederken, İran ile BM Güvenlik
Konseyi'nin 5 daimi üyesi ve Almanya (5+1) arasındaki görüşmeler takip ediliyor.
İran ve 5+1 ülkeleri arasındaki görüşmelerde ambargoların azaltılmasına yönelik
yeni adımlar atılması halinde petrol fiyatları üzerinde baskı bir miktar daha artabilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-2.04%
-3.40%
-4.30%
4,546
4,144
82,033 / 32,163
$
-1.30%
-6.91%
-12.69%
1,782
1,697
62.91%
8.47%
4.5%
178.5
2.6805
-0.12%
5.85%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.4
10.1
FD/FVAÖK
9.2
7.6
F/DD (Bankalar)
1.1
1.0
Satış Büyümesi
10%
9%
FVAÖK Büyümesi
8%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
19%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
12%
14%
231,000
72,868
2016T
8.8
6.7
0.9
15%
15%
11%
20%
15%
Yurtiçi kaynaklı haber akışı dün Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde baskı yaratırken,
günlük bazda olumsuz ayrışmaya neden oldu. Yeni güne başlarken Türk Lirası
tarafındaki sınırlı değer artışını takip ederek BİST100 endeksinde tepki alımlarıyla
alıcılı açılış öngörmekteyiz. Turkcell’e ilişkin olarak medyada yer alan temettü
dağıtımı teklifi üzerinde anlaşıldığı yönündeki haberler alıcılı açılışa katkı
sağlayabilir. Bununla birlikte Turkcell’den konuya ilişkin henüz açıklama
yapılmadığını belirtelim. Teknik görünümde BİST100 endeksinde dün etkili olan
satışların ardından yeni günde tepki alımlarıyla 82,500-83,000 aralığının gündeme
gelebileceğini düşünüyoruz. Günlük bazda izleyeceğimiz destek bölge ise 81,20081,000 aralığıdır. Söz konusu destek bölgedeki olası kırılmalarda satış baskısının
yeniden yükselmesini bekleyeceğiz.
EKONOMİ HABERLERİ
Fitch Telekonferans: Fitch Ratings’in dün düzenlediği telekonferansta öne çıkan
açıklamalar: 1)Fitch, enflasyonda mevcut seviyelerin (%7.55) TCMB’nin %5 olan
enflasyon hedefinin
oldukça üzerinde olduğunu; bu durumun da global
piyasalarda faizler üzerindeki aşağı yönlü baskıya rağmen Türkiye’de faizlerin
aşağı gelmesini engellediğini belirtti, 2) Dış finansman konusundaki riskler, diğer
GOÜ’lere kıyasla Türkiye’de daha büyük problem; yıllık yaklaşık 200 milyar
dolarlık dış finansman ihtiyacı burada ön plana çıkıyor, 3) Fitch, Haziran 2015
Seçimleri sonrasında uzun bir seçimsiz dönem olması ihtimalinin, yapısal
reformların uygulanmasını mümkün kılacağını değerlendiriyor, 4) TCMB’nin, 2013
ve 2014’de yaşandığı gibi global piyasalarda FED kaynaklı ciddi bir oynaklık
olması durumunda faizleri arttıracağını, ancak dış borç çevirmede bir sorun
yaşanmayacağı belirtildi.Fitch Ratings, geçen hafta Türkiye’nin "BBB-" ile "yatırım
yapılabilir" seviyede bulunan kredi notunu ve “durağan” not görünümünü teyit
etmişti.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
TEKNİK ANALİZ
Turkcell (TCELL, EÜ): Turkcell ortakları 3.93mlr TL’lik temettü dağıtımını
KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE 81,000 DESTEK BÖLGESİ ÖNEM
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.12TL fiyattan 125,337 lot
KAZANDI…
hisse geri alımı.
Düne sınırlı alışlarla başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli direnç
Anadolu Cam (ANACM, OP): ANACM Genel Kurulu temettü dağıtılmamasını
bölge aşılamazken, artan satış baskısıyla kapanış %2’lik kayıpla
onaylamıştır.
82,032 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23
Akçansa (AKCNS, EP): Akçansa Genel Kurulu hisse başına 1.182TL brüt
artarak 4.513mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 85 hisse değer
temettü dağıtılmasını onayladı. (hisse başı net temettü: 1.0047 TL)
kaybetti, 12 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Başakşehir Kayabaşı 6. Etap ihalesi
alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Ocak 2015’te başlayan düşüş
birinci oturum sonuçları
trendini dün aşamayarak satış baskısının yükseldiği endekste gün içi
Aselsan (ASELS, EP): ASELS toplam 195mn TL ve 136mn ABD$ olan 5
görünümde sınırlı tepki alımlarıyla 82,500-83,000 aralığı test
sözleşme imzaladı. (+)
edilebilir. Bununla birlikte kısa vadeli görünümde indikatörlerdeki
Sabancı Çimento Grubu: Sabancı Çimento Grubu CEO’su Hakan Gürdal’ın
zayıflık
açıklamaları. (nötr)
mevcut
konusunda anlaşmaları (Bloomberg)
görünümde
yükseliş
denemelerinin
sınırlı
kalabileceğine işaret ediyor. Günlük bazda takip edeceğimiz destek
Gayrimenkul: Şubat ayında Türkiye’de 95,021 konut satıldı. (+)
bölgesi ise 81,200-81,000 aralığı konumunda. 200 günlük hareketli
Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ): UEFA Şampiyonlar Ligi Sponsorluk
ortalama ve kısa vadeli yükselen trendin kesiştiği söz konusu destek
görüşmelerine başlanması
bölgedeki olası kırılmalarda satış baskısının yeniden artmasını
Halkbank (HALKB, EÜ): Bloomberg’de çıkan bir habere göre; Japon sigorta
bekleyeceğiz.
firması Meiji Yasuda Halk Hayat ve Emeklilik’i satın almayı planlıyor, beklenen
değer 500mn ABD$ - 700mn ABD$ arası (+)
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
PİYASALARA BAKIŞ
ABD’de dün açıklanan enflasyon rakamları içerisinde beklentilerden yüksek gelen çekirdek veriyle FED’e ilişkin faiz
artırım beklentisini yeniden ön plana çıkarken, Wall Street endekslerinde baskıya neden oldu. Söz konusu enflasyon
verisine karşın ABD tahvil faizlerinde ise büyük bir oynaklık yaşanmadı. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizleri düşük
seviyelerini korurken, sabah saatlerinde %1.88 seviyesinden işlem görüyor. Petrol fiyatlarında da zayıflık devam
ederken, İran ile BM Güvenlik Konseyi'nin 5 daimi üyesi ve Almanya (5+1) arasındaki görüşmeler takip ediliyor. İran ve
5+1 ülkeleri arasındaki görüşmelerde ambargoların azaltılmasına yönelik yeni adımlar atılması halinde petrol fiyatları
üzerinde baskı bir miktar daha artabilir.
Yurtiçi kaynaklı haber akışı dün Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde baskı yaratırken, günlük bazda olumsuz ayrışmaya
neden oldu. Yeni güne başlarken Türk Lirası tarafındaki sınırlı değer artışını takip ederek BİST100 endeksinde tepki
alımlarıyla alıcılı açılış öngörmekteyiz. Turkcell’e ilişkin olarak medyada yer alan temettü dağıtımı teklifi üzerinde
anlaşıldığı yönündeki haberler alıcılı açılışa katkı sağlayabilir. Bununla birlikte Turkcell’den konuya ilişkin henüz
açıklama yapılmadığını belirtelim. Teknik görünümde BİST100 endeksinde dün etkili olan satışların ardından yeni günde
tepki alımlarıyla 82,500-83,000 aralığının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Günlük bazda izleyeceğimiz destek
bölge ise 81,200-81,000 aralığıdır. Söz konusu destek bölgedeki olası kırılmalarda satış baskısının yeniden
yükselmesini bekleyeceğiz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.46 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem
gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.30-8.60 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine, dün
gerçekleştirdiği ihaleler sonucunda 4.50 milyar TL borçlandı. Ayrıca Hazine, bugün 3.3 milyar TL itfa gerçekleştirecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 200-211 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 210 baz
puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, ABD'deki enflasyon verisinin ardından sınırlı kazançlar elde ederken, dolar endeksi 97
seviyesinin üzerine çıktı. EUR/USD paritesi ise 1.1025 seviyesine yükselmesinin ardından günü 1.09 seviyesinde
kapattı. Yurtiçinde TL, diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrışırken, USD/TL 2.5680’e kadar yükseldi.
Bu sabah €/$ 1.0930, $/Yen 119.6, €/Yen 130.7 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.5610
seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.5550-2.5750 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.5825 ve 2.5700
direnç, 2.5520 ve 2.5400 ise destek seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dün döviz kurlarındaki hareketlere paralel olarak dar bir aralıkta işlem gördükten
sonra %0.6 ekside kapandı. Yatırımcılar doların ne kadar güçlü bir seyir izlediğine ve bunun şirketlerin kârlarına olan
etkisine bakıyorlar.
Dow Jones %0.58, S&P 500 endeksi ise %0.61 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.88, Brent petrol
varil fiyatı ise $55.2 seviyesinde Wall Street'teki kayıpları izleyen Asya borsaları yükselişe ara verirken, vadeli Dow
Jones sözleşmeleri bu sabah %0.06 düşüşte. Bugün, Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de ise
dayanıklı mal siparişleri ve ham petrol stokları verileri takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,189, gümüş ise $16.9 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,138,
paladyum $764 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.77 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
Teknik Analiz
KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE 81,000 DESTEK BÖLGESİ ÖNEM KAZANDI…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne sınırlı alışlarla başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli direnç bölge aşılamazken, artan satış baskısıyla
kapanış %2’lik kayıpla 82,032 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 artarak 4.513mnTL
oldu. BİST100 endeksine dahil 85 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Ocak 2015’te başlayan düşüş trendini dün
aşamayarak satış baskısının yükseldiği endekste gün içi görünümde sınırlı tepki alımlarıyla 82,500-83,000 aralığı
test edilebilir. Bununla birlikte kısa vadeli görünümde indikatörlerdeki zayıflık mevcut görünümde yükseliş
denemelerinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. Günlük bazda takip edeceğimiz destek bölgesi ise 81,200-81,000
aralığı konumunda. 200 günlük hareketli ortalama ve kısa vadeli yükselen trendin kesiştiği söz konusu destek
bölgedeki olası kırılmalarda satış baskısının yeniden artmasını bekleyeceğiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Fitch Telekonferans: Fitch Ratings’in dün düzenlediği telekonferansta öne çıkan açıklamalar: 1)Fitch, enflasyonda
mevcut seviyelerin (%7.55) TCMB’nin %5 olan enflasyon hedefinin oldukça üzerinde olduğunu; bu durumun da global
piyasalarda faizler üzerindeki aşağı yönlü baskıya rağmen Türkiye’de faizlerin aşağı gelmesini engellediğini belirtti, 2)
Dış finansman konusundaki riskler, diğer GOÜ’lere kıyasla Türkiye’de daha büyük problem; yıllık yaklaşık 200 milyar
dolarlık dış finansman ihtiyacı burada ön plana çıkıyor, 3) Fitch, Haziran 2015 Seçimleri sonrasında uzun bir seçimsiz
dönem olması ihtimalinin, yapısal reformların uygulanmasını mümkün kılacağını değerlendiriyor, 4) TCMB’nin, 2013 ve
2014’de yaşandığı gibi global piyasalarda FED kaynaklı ciddi bir oynaklık olması durumunda faizleri arttıracağını,
ancak dış borç çevirmede bir sorun yaşanmayacağı belirtildi. Fitch Ratings, geçen hafta Türkiye’nin "BBB-" ile "yatırım
yapılabilir" seviyede bulunan kredi notunu ve “durağan” not görünümünü teyit etmişti. Fitch, bankaların kredi notlarının
yüksek olduğunu ve artmasının olası olmadığını açıkladı. Aktif kalitesi tarafında önemli bir risk görmeyen Fitch,
bankaların sermaye koşullarının yeterli olduğunu belirtirken; yurt dışı borçlanmaları konusunda önemli bir zorlukla
karşılaşmayacaklarını açıkladı. FED’in beklenen faiz artışının başlamasından sonra genel olarak GOÜ’lere sermaye
akışında azalma olması halinde de; Türk bankalarının yurt dışı borçlarını çevirmede bir sorun yaşanmasını
beklemedikleri, ancak bu borçlanma maliyetlerinde olası bir yükselişin beklenebileceği ifade edildi.
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell (TCELL, EÜ, Fiyat:13.00TL, Piyasa Değeri TL28,600mn): Bloomberg’de yer alan habere göre, Teliasonera
ve Turkcell’in diğer ortakları 26 Mart’ta yapılacak olan Genel Kurul’un onayına sunmak üzere 3.93mlr TL’lik temettü
dağıtımında anlaşmışlardır.
Yorum:
Genel
Kurul
öncesinde
Turkcell’in
ortaklarının
temettü
konusunda
anlaşmış
olmalarını
olumlu
değerlendiriyoruz ve haberin TCELL hisselerine olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Genel Kurul’un onayına sunulmak
üzere teklif edilecek olan 3.93mlr TL’lik toplam temettü, hisse başına 1.78TL’lik temettüye ve %14 temettü verimliliğine
işaret etmektedir. Genel Kurul’un 26 Mart’ta toplanacağını düşünüyoruz. Hatırlatmak gerekirse, Turkcell'in ortakları 31
Mart 2015'e kadar genel kurulu toplayıp yönetim kurulu üyelerini seçmezlerse, SPK’nın gerekli adımları atıp devreye
girebilme yetkisi bulunmaktadır.
Anadolu Cam (ANACM, OP, Price:TL1.83 Mcap:TL813mn): Anadolu Cam’ın dün yapılan Genel Kurulunda, Yönetim
Kurulu’nun nakit temettü dağıtmama kararı onaylanmıştır.
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.05TL, Piyasa Değeri TL1,584mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 6.12TL fiyatla, toplam 125,337 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 11.8mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam
hisse alımlarının sermaye oranı ise %4.53 seviyesine ulaşmıştır.
Akçansa (AKCNS, EP, Fiyat: 17.10TL, Piyasa Değeri TL3,273mn): Akçansa Genel Kurulu 2014 net karından
226mn TL tutarında nakit temettü dağıtılmasını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 1.182TL brüt temettüye denk
gelmekte olup (hisse başına net temettü: 1.0047 TL), 1 Nisan 2015’te dağıtılacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.02TL, Piyasa Değeri TL11,476mn): EKGYO Başakşehir Kayabaşı 6. Etap
gelir paylaşımı ihalesinin ilk oturumunda 12 katılımcı teklif vermiş olup, en yüksek teklif 75mn TL seviyesindedir.
Arsanın toplam NAD içindeki payı %0.9 seviyesinde olduğu için hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Daha
yüksek değer oluşmasını beklediğimiz ikinci oturum tarihi henüz açıklanmadı.
Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:12.25TL, Piyasa Değeri TL6,125mn): Aselsan Savunma Sanayii Müsteşarlığı ile toplam
bedeli 195mn TL ve 136mn ABD$ olan 5 sözleşme imzaladı. Aselsan tarafından geliştirilip üretilecek olan Elektronik
Harp Sistemlerinin teslimatının 2016-2021 yıllarında yapılması planlanmaktadır. Şirket'in 2014 sonu bekleyen iş yükü
4mlr ABD$ seviyesindeydi. Olumlu.
Sabancı Çimento Grubu: Sabancı Çimento Grubu CEO’su Hakan Gürdal; yeni satın alma fırsatlarını takip ettiklerini
ve bunun için 1.5mlr ABD$’na kadar borçlanma kabiliyetlerinin olduğunu belirtti. Sabancı Çimento Grubu’nun 2015
yılında net satış gelirlerinde %10-15 büyüme hedeflediğini belirten Gürdal, ayrıca 2015 için 300-330mn TL tutarında
yatırım yapmayı planladıklarını belirtti. Yorum: Hakan Gürdal’ın inorganik büyüme ve net satış büyümesi hedefleri
hem önceki açıklamalarla, hem de Akçansa ve Çimsa yetkililerinin açıklamalarıyla uyumlu olduğu için, yorumların
etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ, Fiyat:8.73TL, Piyasa Değeri TL12,047mn): Şirket, global marka bilinirliğinin ve
marka algısının gelişmesine katkı sağlamak amacıyla dünyanın en çok takip edilen ve en prestijli liglerinden biri olarak
kabul edilen UEFA Şampiyonlar Ligi'ne "UEFA Şampiyonlar Ligi'nin Resmi Havayolu Sponsoru" sıfatı ile üç yıl süre ile
sponsor olunmasına dair görüşmelere başlanacağını duyurmuştur.
Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat:TL13.30 Piyasa Değeri: 16,625mnTL): Bloomberg’de çıkan bir habere göre; Japon
sigorta firması Meiji Yasuda Halk Hayat ve Emeklilik’i satın almayı planlıyor. Meiji Yasuda’nın teklif için düşündüğü
fiyat ise 500mn ABD$- 700mn ABD$ arasında. Habere göre, Avrupa menşeili bir sigorta firması da Halk Hayat ve
Emeklilik ile ilgileniyor.
Hatırlanacağı üzere, Özelleştirme İdaresi Halk Hayat ve Emeklilik’in özelleştirilme sürecinde tekliflerin verilmesi için
son tarih olan 24 Nisan’ı, 15 Eylül’e ertelemişti. Halkbank yönetiminin yılbaşında duyurduğu özkaynak karlılığı
üzerinden yapılan hesaplamaya göre; Banka’nın Halk Hayat ve Emeklilik için 1.5mlr TL-1.7mlr TL satış fiyatı bekliyor.
Meiji Yasuda’nın bahsi geçen teklif miktarı hem bizim hem de Banka’nın yönetiminin beklentileriyle uyumludur.
Emeklilik biriminin satışı konusunun Halkbank için katalizör işlevi görmeye devam edeceğini düşünüyoruz.
SEKTÖR HABERLERİ
Gayrimenkul: Şubat 2015 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %15 artış ile 95,021 ünite
seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %30’unu oluşturan İstanbul ve Ankara’da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla
%3 ve %18 arttı. İpotekli satışlar yıllık bazda %54 artarken toplam satışların %39’unu oluşturdu. Satışların %43’ü ilk
defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,369 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.4’ü).
Konut kredi faizleri, Şubat ayındaki ortalama aylık %0.86 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda 18 baz puan
düşmüştür (Şubat 2014: %1.04). Yıllık bazda düşen konut kredisi oranları ile ipotekli satışlar toplam satışlardaki payı
artmıştır. Şubat satış verisini konut sektörü açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
25.03.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Şirket
BIST Kodu
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Carrefoursa (A)
CARFA
Carrefoursa (B)
CARFB
Teknosa
TKNSA
Anadolu Sigorta
ANSGR
Brisa
BRISA
Turk Traktor
TTRAK
F-M Izmit Piston
FMIZP
Is Yatirim
ISMEN
Izocam
IZOCM
Anadolu Hayat Emek.
ANHYT
Akbank
AKBNK
Cimsa
CIMSA
T.S.K.B.
TSKB
Yunsa
YUNSA
Sabanci Holding
SAHOL
Akcansa
AKCNS
Albaraka Turk Katilim Bankasi
ALBRK
Arcelik
ARCLK
Arena Bilgisayar
ARENA
Ford Otosan
FROTO
Is Bankasi (C)
ISCTR
Koza Altin Isletmeleri
KOZAL
Aksa
AKSA
Otokar
OTKAR
Bosch Fren Sistemleri
BFREN
Tofas Otomobil Fab.
TOASO
Aygaz
AYGAZ
Akis G.M.Y.O.
AKSGY
Halk Bankasi
HALKB
Koc Holding
KCHOL
Ulker
ULKER
Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS
Enka Insaat
ENKAI
Is Y.O.
ISYAT
Gubre Fabrikalari
GUBRF
Creditw est Faktoring
CRDFA
Ege Endustri
EGEEN
Garanti Bankasi
GARAN
Akfen Holding
AKFEN
Bilici Yatirim
BLCYT
Bursa Cimento
BUCIM
Ulusoy Un
ULUUN
Tav Havalimanlari
TAVHL
Jantsa Jant
JANTS
Good-Year
GOODY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Konya Cimento
KONYA
Emlak G.M.Y.O.
EKGYO
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
ARAŞTIRMA
Tarih
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
26.03.2015
26.03.2015
26.03.2015
27.03.2015
30.03.2015
30.03.2015
30.03.2015
30.03.2015
31.03.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
02.04.2015
02.04.2015
03.04.2015
03.04.2015
06.04.2015
07.04.2015
07.04.2015
07.04.2015
07.04.2015
10.04.2015
14.04.2015
26.03.2015
31.07.2015
20.04.2015
27.04.2015
27.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
30.04.2015
05.05.2015
06.05.2015
20.05.2015
20.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
27.05.2015
Serm aye Artırım ı
Brüt
Hisse Başına Tem ettü
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
Verim i Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
0.07
4%
680.4
1.68
0.58
2%
59.7
30.50
0.58
2%
53.8
28.20
0.15
2%
110.0
7.97
0.04
3%
500.0
1.37
0.50
5%
305.1
9.90
3.75
5%
53.4
82.90
0.53
4%
14.3
13.65
0.14
11%
332.0
1.32
2.42
6%
24.5
37.75
0.16
3%
380.0
5.12
0.14
2%
4000.0
7.97
1.29
8%
135.1
16.60
0.05
2%
1500.0
2.00
0.60
9%
29.2
6.37
0.10
1%
2040.4
9.53
1.18
7%
191.4
17.10
0.04
2%
900.0
1.74
0.52
3%
675.7
15.00
0.15
4%
32.0
3.77
0.57
2%
350.9
33.65
0.16
3%
4500.0
6.16
0.98
4%
152.5
26.75
0.66
7%
185.0
9.49
3.33
4%
24.0
95.15
4.76
3%
2.5
148.00
0.97
6%
500.0
16.30
0.33
4%
300.0
9.41
0.11
4%
200.0
2.53
0.18
1%
1250.0
13.30
0.20
2%
2535.9
12.00
0.27
1%
342.0
20.00
0.01
1%
20.0
1.70
0.08
2%
3600.0
5.07
0.14
15%
160.6
0.93
0.15
2%
334.0
6.22
0.37
19%
80.0
1.98
10.00
4%
3.2
245.50
0.14
2%
4200.0
8.84
0.08
1%
261.9
6.05
0.07
5%
45.0
1.28
0.18
3%
105.8
5.15
0.06
3%
84.5
1.86
0.84
4%
363.3
21.40
0.90
3%
11.1
28.80
0.79
1%
11.9
72.80
0.50
1%
303.6
45.40
8.00
3%
4.9
295.00
0.10
3%
3800.0
3.02
1.42
8%
37.3
17.30
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
1.61
29.94
27.60
7.79
1.33
9.40
79.22
6
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
BIST Kodu
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Coca Cola Icecek
CCOLA
Turk Telekom
TTKOM
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Alarko Carrier
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Aselsan
ASELS
Anadolu Isuzu
ASUZU
Bagfas
BAGFS
Kordsa Global Endustriyel KORDS
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim
KUYAS
Nuh Cimento
NUHCM
San-El Elektrik
SANEL
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Yazicilar Holding
YAZIC
Tekfen Holding
TKFEN
Royal Hali
ROYAL
Ulusoy Elektrik
ULUSE
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Lokman Hekim
LKMNH
Cemtas
CEMTS
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bolu Cimento
BOLUC
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sanifoam Sunger
SANFM
Taraf Gazetecilik
TARAF
Kardemir (D)
KRDMD
Eregli Demir Celik
EREGL
Kutahya Porselen
KUTPO
ARAŞTIRMA
Serm aye Artırım ı
Brüt
Tem ettü
Hisse Başına Verim i
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
(%)
Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
Tarih
27.05.2015
27.05.2015
28.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
25.06.2015
29.06.2015
29.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
13.07.2015
31.07.2015
15.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
1.42
0.39
0.53
0.46
1.50
0.47
0.05
1.10
0.07
0.35
0.12
0.62
0.15
0.05
0.12
0.05
0.04
0.25
0.11
0.21
0.57
0.14
0.75
0.05
0.06
0.18
0.40
0.12
0.24
0.72
0.66
0.47
0.07
0.16
0.51
0.45
8%
1%
7%
2%
4%
2%
0%
5%
1%
7%
2%
6%
3%
2%
2%
2%
1%
1%
2%
9%
5%
2%
4%
2%
4%
1%
1%
12%
9%
2%
10%
11%
10%
3%
10%
9%
80.00
3,233.33
14.91
9.64
6.93
155.10
0.09
0.40
0.05
5%
10%
2%
37.3
254.4
3500.0
592.1
10.8
10.7
500.0
25.4
45.0
194.5
9.1
150.2
11.5
1700.0
503.0
739.0
2500.0
160.0
370.0
60.0
40.0
141.8
28.1
24.0
101.0
37.3
303.6
886.6
75.9
73.0
88.2
82.7
165.3
143.2
109.5
123.6
0.6
3.0
70.6
461.5
680.4
332.0
4.9
11.5
10.6
9.6
780.2
3500.0
39.9
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
17.30
43.75
7.25
20.55
35.30
21.40
12.25
21.70
13.15
5.04
6.30
10.55
5.18
3.23
5.84
2.99
4.48
21.40
4.86
2.50
11.05
7.23
19.15
2.49
1.61
17.30
45.40
1.07
2.56
41.55
6.84
4.41
0.67
5.47
4.92
4.91
54.00
113.00
1.74
1.00
1.68
1.32
8.40
5.18
3.15
2.07
1.73
4.04
3.10
7
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
TAVSİYE LİSTESİ
24.03.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
7.97
8.84
13.30
6.16
4.48
4.23
2.00
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
21%
48%
20%
41%
38%
28%
12,500
14,557
6,518
10,868
4,391
7,210
1,176
82.0
334.9
159.3
99.2
121.2
38.6
2.8
8.0
9.5
6.0
8.2
6.2
9.7
7.2
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
6.05
0.62
12.00
9.53
3.23
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
3.02
1.68
0.78
3.69
Temel Kapanış
Hedef
Fiyat*
7.22
13.90
12.00
3.75
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
19%
16%
26%
16%
621
636
11,931
7,624
2,153
0.6
7.8
27.0
27.3
5.9
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6.7
7.9
5.1
6.7
5.7
7.4
6.8
F/K
2015T 2016T
15.6
11.8
7.9
9.1
14.5
10.3
6.8
7.7
0.96
1.23
0.90
0.93
0.72
0.90
1.16
0.86
1.12
0.78
0.84
0.66
0.82
1.02
32%
22%
41%
19%
4,500
448
183
723
49.3
2.4
2.0
1.4
8.6
16.4
3.0
7.7
7.4
2.9
0.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,064
33,131
28,948
6,018
-48%
-8%
-33%
-9%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
4.00
2.05
1.10
4.40
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
8.2
12.1
30.3
12.7
F/DD
Trailing
7.3
6.8
23.4
6.5
FD/FVAÖK
1.3
1.0
0.4
0.5
FD/Satış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
6.84
20.55
17.10
1.01
2.82
1.83
1.19
15.00
12.25
9.41
2.61
45.40
15.90
9.90
5.47
43.75
16.60
13.35
5.07
4.04
33.65
5.54
1.73
4.92
21.20
95.15
3.53
24.35
5.84
3.76
21.40
4.86
13.00
8.73
8.07
16.30
2.99
7.25
82.90
58.85
4.91
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.20
5.01
26.20
71.70
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.00
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
62.50
5.36
-12%
36%
-1%
58%
42%
37%
68%
18%
-6%
24%
42%
16%
35%
3%
10%
36%
8%
34%
36%
1%
43%
27%
2%
24%
-25%
22%
63%
5%
6%
0%
44%
25%
36%
-28%
9%
33%
-1%
6%
9%
236
4,771
1,284
289
678
319
51
3,974
2,401
1,107
102
5,404
249
1,184
307
4,363
879
1,152
7,156
5,544
4,630
122
529
211
1,480
895
1,384
976
1,152
200
3,048
705
11,213
4,724
364
3,195
866
9,949
1,735
5,778
238
0.5
3.0
1.2
6.0
5.4
1.8
1.1
9.1
4.3
1.1
1.1
15.1
3.0
2.5
0.9
4.9
1.2
2.6
12.2
25.1
4.8
0.3
37.0
0.5
9.4
17.6
17.7
24.9
1.3
2.0
9.0
16.7
41.4
121.9
22.9
7.7
3.8
9.0
2.4
26.8
0.1
11.6
10.0
19.8
11.6
11.9
11.2
8.9
14.2
12.9
8.8
6.9
24.3
19.3
11.8
7.6
19.1
9.1
11.1
8.6
16.9
8.8
5.8
9.5
30.7
23.8
21.7
8.5
9.9
15.0
12.9
8.2
10.6
6.8
19.7
10.9
9.9
15.4
12.6
8.7
10.5
10.2
15.8
11.3
56.1
8.0
7.6
6.2
12.8
10.9
8.8
4.6
20.0
15.9
10.8
9.1
15.9
9.0
10.6
8.8
12.7
7.3
5.2
8.6
22.3
26.9
16.7
6.7
8.7
11.4
11.7
7.3
9.4
6.2
16.6
9.1
8.4
13.7
11.2
7.7
9.2
8.5
7.5
8.0
12.0
7.7
4.7
7.2
8.8
12.0
7.7
5.6
15.9
7.6
8.9
5.9
10.2
6.5
12.8
5.8
9.5
4.9
5.0
7.0
9.8
14.8
9.5
6.7
6.3
9.2
8.2
5.2
5.7
6.8
12.9
6.8
5.2
11.6
7.7
6.3
7.6
8.7
6.6
7.8
9.7
6.1
4.3
6.7
8.1
10.0
7.6
4.6
13.0
6.8
8.0
6.9
8.5
6.5
5.2
5.9
7.8
4.1
4.6
6.4
8.8
15.6
7.5
5.5
5.6
8.1
7.6
5.1
5.4
6.1
11.0
5.3
4.7
10.3
6.7
5.9
6.7
2.3
1.3
2.1
1.9
1.5
0.9
0.6
1.0
2.1
0.4
0.4
0.8
0.2
1.8
1.8
1.8
1.9
0.8
1.2
1.0
0.1
1.2
2.2
0.6
1.8
0.6
0.8
1.5
0.6
3.4
0.4
1.8
0.8
1.9
1.0
1.0
1.7
0.5
1.9
1.2
2.2
1.1
2.0
1.7
1.3
0.8
0.6
0.9
1.8
0.4
0.3
0.6
0.2
1.6
2.1
1.5
1.8
0.9
1.2
0.9
0.1
1.0
2.0
0.5
2.0
0.6
0.7
1.4
0.6
3.1
0.4
1.7
0.7
1.6
0.9
0.9
1.6
0.4
1.8
82,033
101,259
23%
199,951
1,696
10.1
8.8
7.6
6.7
1.1
0.9
F/K
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
VERİ AKIŞI
25 Mart Çarşamba
09:45 – Fransa İş Ortamı Güven Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 99 / Beklenti: 99
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 106.80 / Beklenti: 107.30
12:30 – ABD Chicago FED Başkanı Evans konuşacak.
13:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (20 Mart) – Önceki Veri: -3.90% / Beklenti:
14:30 – Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 103.40 / Beklenti:
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Mart) – Önceki Veri: 72.80% / Beklenti: 72.50%
14:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişi (Şubat) – Önceki Veri: 2.80% / Beklenti: 0.30%
16:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (20 Mart) – Önceki Veri: 9.60M varil / Beklenti: 3.70M varil
26 Mart Perşembe
TCELL Olağan Genel Kurul Toplantısı
Çek Cumhuriyeti Merkez Bankası Faiz Kararı
Güney Afrika Merkez Bankası, SARB, Faiz Kararı
09:00 – Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 9.70 / Beklenti: 9.80
09:45 – Fransa 4Ç GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.10%
10:00 – Türkiye TCELL Olağan Genel Kurul Toplantısı
10:35 – ABD FED üyesi Bullard konuşacak.
14:00 – Çek Cumhuriyeti Merkez Bankası Faiz Kararı – Önceki Veri: 0.05% / Beklenti: 0.05%
14:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları (21 Mart) – Önceki Veri: 291bin kişi / Beklenti: 295bin kişi
15:00 – ABD FED Üyesi Lockhart konuşacak.
15:45 – ABD Hizmet PMI (Mart) – Önceki Veri: 57.10 / Beklenti: 57.20
27 Mart Cuma
01:30 – Japonya İşsizlik Oranı (Şubat) – Önceki Veri: 3.60% / Beklenti: 3.50%
01:30 – Japonya TÜFE (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: 2.20% / Beklenti: 2.10%
09:45 – Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 92 / Beklenti: 93
10:45 – İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak.
12:30 – ABD FED Üyesi Stanley Fischer konuşacak.
14:30 – ABD 4Ç GSYH (Çeyreklik) (Yıllıklandırılmış) – Önceki Veri: 2.20% / Beklenti: 2.40%
14:30 – ABD 4Ç Kişisel Tüketim – Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: 1.10%
16:00 – ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi – Önceki Veri: 83.70 / Beklenti: 84.00
21:45 – ABD FED Başkanı Yellen konuşacak.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
25 Mart 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10