Geçen haftanın özeti

14 Kasım 2016
Geçen haftanın özeti
Sanayi üretimi 3. çeyrek büyümesinde belirgin yavaşlamaya
işaret etti. Sanayi üretim endeksi Eylül ayında, mevsim ve takvim
etkileri arındırıldıktan sonra aylık bazda %3.8 düştü. Hatırlanacağı
gibi bayram tatillerinin ve darbe girişiminin yansımalarının etkisiyle
son aylarda çok oynak bir seyir izlemiş, Temmuz’da %6.8
düştükten sonra Ağustos’ta %8.8 artmıştı. Yıllık bazda ise takvim
etkisinden arındırılmış endeks %3.1, arındırılmamış endeks %4.1
düştü.
3. çeyrek ortalamasına baktığımızda da, sanayi üretiminde
çeyreklik bazda %3.1, yıllık bazda %3.2 oranında gerileme
olduğunu görüyoruz. Sanayi üretim endeksiyle aynı anda açıklanan
perakende hacim endeksi de 3. çeyrekte çeyreklik bazda %1.7,
yıllık bazda %0.8 düşüş kaydetti ve ekonomik aktivitedeki
yavaşlamanın perakende sektörüne de yansıdığını gösterdi.
Sanayi, perakende ve turizm gibi başlıca sektörlerde gördüğümüz
daralmayı dikkate aldığımızda, bu çeyrekte GSYH’nin de daralma
kaydedeceği sonucuna varıyoruz. Bu doğrultuda 3. çeyrek
büyümesinin -0.7 olacağını tahmin ediyoruz.
3. çeyrekte önceki öngörülerimizin ötesinde bir yavaşlama tespit
ettiğimizden, %3 olan 2016 yılı büyüme tahminimizi de aşağı
çekerek %2.1’e getiriyoruz. Tahminimiz son çeyrekte güçlü bir
toparlanma olacağı varsayımına dayanıyor. 2017 yılı içinse daha
sınırlı bir revizyon yaparak %3.5 olan büyüme tahminimizi %3’e
çekiyoruz.
ABD başkanlık seçiminde Trump’ın galibiyeti küresel
belirsizliği artırdı. ABD’nin 45. Başkanı olarak Donald Trump
seçildi. İktisadi korumacılığı ön plana çıkaran söylemleri küresel
ekonomiye dair endişe yaratan Trump’ın galibiyeti, ilk tepki olarak
finans piyasalarında volatilitenin yükselmesine yol açtı. Buna
paralel olarak gece piyasanın sığ olduğu saatlerde 3.30’a değen
USD/TL, ilerleyen saatlerde kademeli olarak düştü. Böylece TL
kaybını büyük ölçüde geri aldı. Küresel piyasalardaki ilk tepkinin
yatışmasında, Trump’ın zafer konuşmasında dış ticaret ve göç gibi
hassas konulara değinmemesinin de payı oldu.
Trump seçim kampanyası sırasında ABD’deki kaçak göçmenlerin
sınır dışı edileceğini, NAFTA başta olmak üzere dış ticaret
anlaşmalarının yeniden müzakere edileceğini, özellikle imalat
sanayiinde yerli üretimi uluslararası rekabetten korumak için
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
gümrük vergilerinin artırılacağını vaat etmişti. Ticarette
korumacılığın artarak dış ticaret hacimlerinin düşmesine,
uluslararası anlaşmazlıkların büyümesine, yatırım iştahının
azalmasına, uluslararası sermaye akımlarının ve küresel
büyümenin yavaşlamasına neden olabilecek bu politikalar küresel
iktisadi kaygıları artırıyor. Ayrıca ABD büyümesini desteklemek
maksadıyla vergi indirimlerine gidilmesi ve altyapı başta olmak
üzere kamu harcamalarının artırılması durumunda, genişleyecek
bütçe
açıklarının
ABD’de
kamu
borçluluğunu
hızla
yükseltmesinden; bunun tahvil piyasalarında artacak faizler
kanalıyla küresel ekonomiye olumsuz yansımasından da endişe
ediliyor.
20 Ocak’ta göreve başlayacak olan Trump’ın, bundan böyle
söylemini yumuşatıp yumuşatmayacağı, vaatlerinden geri adım
atıp atmayacağı bilinmiyor. Önümüzdeki dönemde bu konudaki
işaretler ve eylemler küresel finansal ve ekonomik göstergelerin
seyrinde belirleyici olacak.
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Bu hafta veri gündemi nispeten hafif olacak. Salı günü Ağustos
ayı işgücü verileri ve Ekim ayı merkezi yönetim bütçe
gerçekleşmeleri açıklanacak.
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini
bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun
müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi
olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan
görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam
kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan
bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB
Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında
sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını
değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz
ya da dağıtılamaz.