haftalık bülten 29 Aralık 2014 Geçen haftanın özeti

haftalık bülten
29haftalık
Aralıkbülten
2014
Ecicek
Geçen haftanın özeti
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
TCMB ihtiyatlı duruşunu koruyor. Para Politikası Kurulu (PPK),
kısa vadeli faizleri sabit tuttu. Böylece haftalık repo faizi %8.25,
gecelik borç verme ve borçlanma faizleri %11.25 ve %7.50
seviyelerinde kaldı. Ayrıca makroihtiyati parametrelerde de
değişiklik yapılmadı.
Karar metnini Kasım PPK kararıyla karşılaştırınca görülen
değişikliklerden biri, hükümetin yapısal reform paketinin büyüme
potansiyeline önemli katkı yapacağına dikkat çekilmesi oldu. Biz
ise, açıklandığı kadarıyla bu paketin ne derece etki sağlayacağı
konusunda kuşkuluyuz. İkincisi, gıda fiyatlarındaki yüksek seyrin
enflasyondaki düşüşü geciktirdiği tespitine bu ay yer verilmedi. Bu
da TCMB’nin yıllık bazda %14.3’e ulaşan gıda enflasyonunda
gevşeme beklediğini gösteriyor. Ayrıca, 2015’te enflasyonun son
enflasyon raporundaki tahminler doğrultusunda düşmesini öngören
TCMB, bu düşüşün yılın ilk yarısında hızlı olacağını da vurguladı.
Bu ilave, TCMB’nin bu dönemde faiz indirimi yapma ihtimalin
güçlendiğine işaret ediyor.
2015 tahminlerimize göre, yıllık enflasyon ilk çeyreğin sonu, ikici
çeyreğin başında %7’ler seviyelerine kadar gerileyecek. Fed’in faiz
artırımları yaklaşırken ve Rusya kaynaklı riskler önemini korurken,
küresel koşullar bozulmadığı takdirde, bu düşüş TCMB’nin faiz
indirmesine sebep olabilir. Daha uzun dönemdeyse, Fed’in
politikasındaki
normalleşme
ilerledikçe
küresel
faizlerin
yükselmesiyle, TCMB faizlerinin de yükseleceğini ve 2015 sonunda
bugünkü seviyelerinin üzerinde bulunacağını düşünüyoruz.
Yabancı ziyaretçi sayısı Kasım’da %1.2 arttı. Kültür ve Turizm
Bakanlığı tarafından yayımlanan verilere göre, Kasım ayında
Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı geçen yılın aynı ayına
göre %1.2 artış kaydederek 1.7 milyon oldu. Böylece 2014 yılının
ilk on bir ayında Türkiye’ye gelen yabancı turist sayısı, yıllık bazda
%5.3 oranında artarak 35.3 milyona ulaştı. 12 ay birikimli yabancı
ziyaretçi sayısı ise bir önceki aya göre kayda değer bir artış
göstermedi ve 36.7 milyonda kaldı.
Ayrıca, ödemeler dengesindeki turizm gelirleri ile yabancı ziyaretçi
sayısını karşılaştırınca, yılın ilk on ayında ilk gösterge yıllık bazda
%7 artarken, ikincinin artışı %5.6 olarak gerçekleşti.
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
haftalık bülten
Kasım’da konut satışları yatay seyretti. Kasım ayı verilerine göre, konut
satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %1.1 oranında artarak 103.8 bin oldu.
İkinci el satışlardaki artış %2.3 olurken, yeni konut satışları %0.3 düştü; bu
veriler sırasıyla 55.7 bin ve 48.1 bin seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk on bir ayı
itibariyle ise, toplam satışlar %1 oranında düşüşle 1.03 milyon oldu.
Kasım’da toplam satışların %35.6’sını oluşturan ipotekli satışlar, geçtiğimiz
senenin %0.9 üstünde yer aldı. Diğer satışlar ise, yıllık bazda %1.2 oranında
arttı.
Şubat-Temmuz döneminde gerileyen konut satışları, sonraki üç ayda
toparlandıktan sonra Kasım’da yatay seyretti. Bunun sonucunda, yıl başından
bu yana satılan konut sayısı 2013’teki seviyesinin çok az altında bulunuyor.
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Kasım ayı dış ticaret verileri de Çarşamba günü açıklanacak. TÜİK
tarafından açıklanacak resmi dış ticaret istatistikleri aybaşında açıklanan
Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle muhtemelen uyumlu olacaktır.
Bakanlığın Kasım ayına dair açıkladığı veriler, ihracatın yıllık bazda %6.8
düşüşle 13.4 milyar dolar, ithalatın %0.8 düşüşle 21.2 milyar dolar, dış ticaret
açığınınsa %11.6 artışla 7.8 milyar dolar olduğunu gösterdi. Bu da 12 ay
birikimli dış ticaret açığının, önceki aya göre 84.8 milyar dolardan 85.4 milyar
dolara çıktığına işaret etti.
Bakanlığın verilerine göre, dış açıktaki bozulmanın başlıca sorumlusu altın
ithalatındaki öngörülemeyen büyük artış oldu. Altını da içeren kıymetli metaller
grubunda ithalat 2.1 milyar dolarla yılın en yüksek düzeyine çıktı. Altın ticaretinin
Aralık’ta normalleşeceği varsayımı altında, 2014 yılı dış ticaret açığının 83
milyar dolar olarak gerçekleşeceğini öngörüyoruz.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca, Aralık ayı tüketici güven endeksi (Salı),
Aralık ayı PMI ve Aralık ayı öncü dış ticaret verileri (Cuma) da bulunuyor.
haftalık bülten
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda
sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere
dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu
rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan
faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank
bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda
sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin
değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan
personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.