Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Mart / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Mart ayı genel olarak dünya piyasaları açısından olumlu şekilde geçmekle birlikte ilk aylardaki hızlı
yükselişin yerini yataylaşmaya bıraktığını gördük. Bunun en önemli sebebi Trump’ın seçim
öncesinde vaad ettiği konulardan biri olan sağlık reformu konusunda Kongreden istediğini
alamaması oldu. Bu konu en az bir yıl için kapandı. Trump şimdi de vergi reformu ve alt yapı
girişimine yöneliyor ve piyasaların bundan beklentisi büyük. Ancak bunun getireceği bütçe açıkları
düşünüldüğünde Kongreden nasıl bir sonuç çıkacağı da belirsiz. Trump bu konuda da Kongreye
boyun eğerse başkanlığı iyiden iyiye sorgulanır hale gelecektir. Vergi indirimi, alt yapı yatırımları,
yurt dışında tutulan şirket karlarının ABD’ye getirilmesi gibi konularda Trump’a bel bağlayan iş
dünyasının morali önceki aylara göre biraz düşmüş durumda. ABD 10 yıllık faizlerinde son
haftalarda yaşanan sert düşüş de bu beklentideki azalmanın yansıması. FED 2017 yılının ilk faiz
artırımını 15 Mart’ta yaptı ve politika faizini 25 baz puan artırarak %0,75-%1,00 aralığına yükseltti.
Enflasyonun %2’yi aştığı, tarım dışı istihdamın güçlü seyrine devam ettiği, işsizliğin %4.7’ye
düştüğü ABD’de şimdilik saatlik ücretlerin beklentinin altında artması faiz artırım adımlarını
yavaşlatan bir unsur olarak görülüyor. FED yetkilileri yılın geri kalanı için planlandığı gibi 2 faiz
artırımına daha işaret ettiler. Bundan fazlası gelişen ülkeler için sıkıntı yaratabilir. Diğer yandan
Avrupa ekonomisinde toparlanma sürüyor. Ekonomi hızlanırken, enflasyon artıyor, işsizlik düşüyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın da tahvil alım programının sonlanmasına yönelik mesajlar vermesi
ihtimali artıyor. Canlanan Avrupa ekonomisi gelişen ülkeler için fırsat yaratırken, şimdiye kadar
dünyadaki ekonomik aktiviteyi de gözeterek politika faizinde temkinli giden ABD’nin faiz artırım
kararlarını daha rahat vermesinin yolunu açabilir. Özetlersek, yakın zamana kadar merkez
bankalarının likiditesine bağlı yaşam savaşı veren küresel ekonomiler artık bu desteğe daha az
ihtiyaç duyuyor. Geçmişte parasal genişlemeyi satın alan küresel piyasalar bu kez de “tüm
dünyada büyüme hız kazanıyor” diye yükseliyor. Bunun gelişen ülke ekonomileri için iki anlamı
var:
Birincisi; gelişmekte olan ülkeler için bol ve ucuz likidite döneminin yavaş yavaş sonlanacağı ve
aşırı dış borçlanma içindeki gelişen ülkelerin para birimlerinde baskının süreceği,
İkincisi; artan ekonomik aktivite ile iş imkanlarının canlanması, kapasite kullanımımın yükselmesi
ve borçların artan ekonomik faaliyet ile daha kolay yönetilebilme imkanının artması.
ABD, Avrupa, Japonya, Çin, gelişmekte olan ülke borsaları ortalama Mart ayında yatay
seyrederken, gelişmekte olan ülke piyasaları ortalama %3 civarında artış gösterdiler.
İçeride başkanlıkla ilgili anayasa değişikliği 16 Nisan’daki referandum ile oylanacak. Anketler
muhtelif ve belli bir tahminde bulunmak zor. Dünya borsalarındaki pozitif hava bizim borsamıza da
yansıdı ve zaten diğerlerine göre iskontolu olan borsamızda olumlu hareket sürdü. Ancak Almanya
ve Hollanda ile yaşanan gerilim nedeniyle bu yıl da turizmde beklentinin altında kalan bir yıl
olabilir. Petrol fiyatlarının görece daha yüksek olduğu ortamda turizmden elde edilecek gelirin
düşmesi cari açığa olumsuz etki yapacaktır.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
TCMB’nin ağırlıklı ortalama gecelik borç verme oranı Mart ayı sonu itibariyle %11,30’un üzerinde
seyrediyor. TCMB’nin gecelik fonlamanın maliyetini eskiye göre 300 baz puan kadar artırmış
olması ve son aylardaki az da olsa para girişi TL’nin güç kazanmasını sağladı. Ancak bankaların
kaynak maliyeti yükseldi. Buna rağmen Kredi Garanti Fonu uygulaması ile kurumsal krediler
hızlandı. Tüketici kredisi faizlerinin bankalar tarafından yatay tutulması ile tüketici kredilerinde de
artış sürdü. Yıllıklandırılmış toplam kredi büyüme hızı %20’ye yaklaştı. Diğer yandan ehm toptan
hem de tüketici fiyatlarındaki güçlü yükseliş sürdü. Bunun en büyük sebebi artan emtia fiyatları
ve kur geçişkenliği. Hem ÜFE (%16,09)hem de TÜFE’de (%11,29) 2008 yılından bu yana görülen
en yüksek seviyelere ulaşmış bulunuyoruz. Belki bir iki ay daha yükselebilecek olan yıllık TÜFE
muhtemelen Haziran-Temmuz aylarında baz etkisi ile %10 seviyelerine dönebilir. Güven
endekslerinde son dönemde pozitife dönüş göze çarpıyor. Mart ayında 10 yıllık faizler
%10.87’den %11.01’e yükselirken, 2 yıllık gösterge bono faizleri %11.09’dan %11.41’e yükseldi.
İşsizlik oranı Aralık ayı için açıklanan son veriye baktığımızda %12’ye yükselmiş durumda. 2016
yılı büyüme oranı da %2,90 olarak açıklandı. Türkiye’nin potansiyel büyüme oranının %4.5-5.0
civarı olarak kabul edildiğini de hatırlatalım.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Dünyada risk alma iştahının artması ile birlikte önemli ölçüde
iskontolu olan borsamızdaki sert yükseliş Mart ayından itibaren hazmediliyor. Destekler 8850087500. Dirençler ise 89000-89450 düzeylerinde. USD bazında 2.5 seviyesindeki direnç
geçilemedi. Referandum öncesi sıkışık seyir muhtemel.
Tahvil Piyasası: Yükselen enflasyon ve TCMB’nin artan fonlama maliyetini, bankaların TL kaynak
bulmadaki sıkıntısını düşündüğümüzde, ciddi bir yabancı girişi olmadığı sürece tahvil faizlerinde
gerileme yönü daha sınırlı. Ancak referandum sonrasında dış para girişi artarsa, enflasyonda
Haziran’dan itibaren düşüş beklentisi ve TCMB’nin gecelik fonlamayı rahatlatması ile birlikte
bono faizlerinde bir miktar geri çekilme ihtimal dahilinde.
Döviz Piyasası: Dolarda dünya genelinde Ocak ayında başlayan zayıflama ve içeride TCMB’nin TL
fonlama faizlerini yükseltmesi TL’nin önemli ölçüde güçlenmesini sağladı. Teknik göstergeler
aşağı yöne işaret etmesine rağmen, yeniden yükselmeye başlayan cari açık, yerli tasarruf
sahibinin döviz düştükçe artan alımları, firmaların yüksek döviz borçluluğu ve Trump’ın güçlü bir
teşvik ve harcama paketi üzerinde Kongre ile anlaşması sonucunda FED’in faiz adımlarının
sıklaşabileceği riski orta vade için gözden uzak tutulmamalı.
3
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Kamu Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
MHL
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
%1,09
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,02
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
84.835.489 TL
Katılımcı Sayısı
36.829
Portföy Dağılımı
3%
6%
1%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
15%
Finansman Bonosu
75%
Devlet Tahvili
Takasbank Para Piyasası
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
399.830.788 TL
Katılımcı Sayısı
151.433
Portföy Dağılımı
19%
1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
80%
Özel Sektör Tahvili
4
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
%1,86
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
55.690.954 TL
Katılımcı Sayısı
9.710
Portföy Dağılımı
13%
3%
Eurobond
Vadeli Mevduat
84%
Takasbank Para
Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
2%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
289.619.790 TL
Katılımcı Sayısı
92.981
4%
Devlet Tahvili
1%
Vadeli Mevduat
38%
27%
24%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para
Piyasası
Finansman Bonosu
Özel Sektör Tahvili
5
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
59.446.317TL
Katılımcı Sayısı
24.975
Portföy Dağılımı
5%
4%
5%
Pay (Hisse Senedi)
Ters Repo
Vadeli Mevduat
86%
Takasbank Para
Piyasası
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
MHS
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.469.732 TL
Katılımcı Sayısı
765
Portföy Dağılımı
24%
Kamu Kira
Sertifikası
76%
Pay (Hisse
Senedi)
6
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
1%1%
3%
MHT
%0,37
%0,35
Fon Büyüklüğü
183.347.665TL
Katılımcı Sayısı
149.353
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
14%
Pay(Hisse Senedi)
81%
Kamu Kira Sertifikası
Takasbank Para Piyasası
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
509.097 TL
Katılımcı Sayısı
740
Portföy Dağılımı
2%
MHA
%0,37
Kira Sertifikası
98%
Hisse Senedi
7
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 65,20
% 0,89
% 8,62
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 50,20
% 0,56
% 5,77
Döviz EYF
18.11.2009
% 127,78
% 1,22
% 22,80
Esnek EYF
18.11.2009
% 76,13
% 1,12
% 8,34
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 81,36
% 1,72
% 7,76
Katkı EYF
02.05.2013
% 26,51
% 0,59
% 7,17
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 25,00
% 0,38
% 4,18
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 24,29
% 0,06
% 5,90
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
8
12,50%
7,50%
2,50%
-2,50%
-7,50%
7,21%
22,37%
5,77%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
17,50%
8,34%
7,76%
7,17%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
22,80%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
22,50%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
0,89%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
1,22%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
8,62%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
0,94%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
28,91%
TCMB Euro
Satış Kuru
TCMB Dolar
Satış Kuru
1,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
2,90%
TCMB Euro
Satış Kuru
-0,10%
-0,60%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
0,40%
0,65%
0,72%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
2,40%
TCMB Dolar
Satış Kuru
7,69%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
9,30%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
Getiri Oranı
01.03.2017 -30.03.2017
Son 1 Ay
0,90%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
01.04.2016 - 31.03.2017
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
2,73%
2,05%
1,90%
1,72%
1,12%
0,56%
0,51%
9