güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri:
95.7 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti:
%0.4
15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Temmuz) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti:
%0.3
15:30 – ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 /
Beklenti: %0.1
15:30 – ABD Çekirdek PCE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 /
Beklenti: %1.5
BİST: FED Başkan Yardımcı Fischer’ın Cuma günü şahin tonda yorumlarını
sürdürmesi sonrası faiz artırım beklentilerinin yükselmesi ABD hisse piyasaları günü
düşüşle tamamladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %1.7 oranında
geriledi. FED kaynaklı beklentiler Asya piyasalarında da baskıya neden olurken,
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.7 oranında gerilemiş durumda.
Haftaya başlarken artan FED faiz artırım beklentilerinin de etkisiyle BİST-100
endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste haftalık bazda 77,300-78,000
bölgesi direnç olmak üzere geri çekilmelerde ilk aşamada 76,200-75,900 destek
bölgesi ön plana çıkabilir. Bugün Londra hisse piyasasının tatil nedeniyle ve yarın
30 Ağustos Zafer Bayramı paralelinde BİST’in işleme kapalı olması işlem hacminin
haftanın ilk işlemlerinde Borsa İstanbul’da düşük kalmasını sağlayabilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
Tahvil Piyasası: Cuma günü Jackson Hole toplantısı öncesinde tahvil piyasasında
TL
0.43%
4.21%
7.52%
2,664
3,347
77,120 / 26,288
$
0.61%
7.62%
6.95%
908
1,135
62.21%
9.01%
4.6%
171.4
3.1305
-0.14%
23.62%
tahvil bileşik faizi ortalama %9.01; 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.74
seviyesinden işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem
gerçekleşmezken,
10
yıllık
tahvilde
ortalama
faiz
%9.73
oldu.
Fonlama
maliyetindeki düşüş eğilimi sebebiyle gösterge tahvil faizinde de düşüş beklentimizi
koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise TL’deki dalgalanma nedeniyle anlamlı bir yön
değişimi görmeyebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.90%-9.10
aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 238 baz puanda. 2030 vadeli
USD cinsi Eurobond bu sabah $170.8 fiyat ile işlem görüyor. Fed Başkanı Yellen’ın
konuşmasının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.62 seviyesinde,
Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.06 ile işlem görüyor. Bugün de Eurobond
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.7
10.2
FD/FVAÖK
8.2
8.4
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
26%
-3%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
-11%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
28%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
5%
faizler yatay seyrederken, işlem hacmi de düşük kalmaya devam etti. Gösterge
194,442
60,322
2017T
8.2
6.9
0.6
16%
22%
34%
12%
23%
fiyatlarındaki yatay seyrin devamını bekliyoruz.
Döviz Piyasası: Cuma gününün büyük kısmında sıkışık bir seyir izleyen USD/TL
kurunda Fed Başkanı Yellen’in Jackson Hole konuşmasının ardından oynaklığın
arttığını gördük.
Cuma günü öğleden sonra 2.9250 seviyesine kadar gerileyen
USD/TL kuru gece saatlerinde 2.96’ya yakın işlem gördü. Fed iletişiminin Eylül’de
faiz artırımı olasılığını güçlendirecek şekilde gelişmeye devam etmesi TL’yi hafif de
olsa baskı altında bırakabilir. Ancak USD’nin dünya para birimleri geneli karşısında
olduğu gibi TL’ye karşı izleyeceği seyirde kısa vadede belirleyici olacak etken Cuma
günü ABD’de yayımlanacak istihdam verileri. USD/TL’de 2.93 ve 2.9150 destek,
2.96 ve 2.98 seviyeleri direnç. Yellen ve Fischer’in açıklamalarının ardından
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Mardin Çimento (MRDIN, EP): 2 numaralı klinker fırını 26 Ağustos
tarihinde faaliyete geçmiştir (Olumlu)
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Enerjisa 2016-2020 döneminde
EUR/USD paritesi 1.12 seviyesine geri çekilirken, USD/JPY paritesi ise 102.25
seviyesinde işlem görüyor. Bu hafta Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam raporu
öncesinde Fed üyelerinin açıklamaları takip edilecek. Eylül ayı toplantısını “canlı”
tutacak bir iletişim USD’yi hafif desteklemeye devam edecektir.
elektrik dağıtımına yaklaşık 4.5 milyar lira yatırım yapacak Nötr.
Emtia: Altının ons fiyatında Cuma günü Jackson Hole konuşmalarının etkisiyle sert
Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP): BIM hisse alım programı
hareketler gördük. Gün içinde US$ 1,318-1,342 aralığında işlem gören altın fiyatı bu
çerçevesinde 26 Ağustos’ta 50,65 – 50,75 TL fiyat aralığından 82,178
sabah USD’deki değerlenmenin ve ABD tahvil faizlerinde gözlenen hafif yükselişin
adet hisse satın aldı.(+)
ektisiyle US$ 1,320’nin hemen altında seyrediyor. Öte yandan, CFTC verileri
Havacılık sektörü: Rusya, Turkiye’ye charter seferlerin başlamasını
spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu geçen hafta artırdığını
öngören kararnameyi imzaladı
gösteriyor. Yatırımcıların altına dayalı ürünlere mevcut seviyelerde sınırlı ilgi
Tüpraş (TUPRS, EÜ): Fitch, Tüpraş'ın notlarını teyit etti, görünümü ise
gösterdiği, ancak mevcut pozisyonlarını korumalarının fiyatı kısmen de olsa
negatif olarak revize etti
desteklediği düşünülebilir. USD’deki güçlü seyir korunursa altında US$ 1,310/ons
Brisa (BRISA, EP): Üretim faaliyetinin geçici süreyle durdurulması
seviyesindeki desteğin test edilebileceği beklentisindeyiz
Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): İki yatırımcı, Lokman Hekim hisseleri
ilgili olarak MKK'ya basvurdu
EKONOMİ HABERLERİ
Rusya’dan Tarifeli Uçuşlar: Rusya’nın Türkiye’ye uyguladığı tarifeli uçuş
yasağını kaldıran kararnameyi Rusya Başbakanı Medvedev onayladı.
tarifeli uçuşların devamını bekliyoruz.
.
Böylece
Başbakan yardımcısı Mehmet Şimşek’e
göre Rus turistlerin yaklaşık %90’ı tarifeli uçuşlarla Türkiye’ye geliyor. Bu haberin
pozitif etkisinin 2017 turizm gelirine yansımasını bekleriz.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : FED Başkan Yardımcı Fischer’ın Cuma günü şahin tonda yorumlarını sürdürmesi sonrası faiz artırım
beklentilerinin yükselmesi ABD hisse piyasaları günü düşüşle tamamladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %1.7
oranında geriledi. FED kaynaklı beklentiler Asya piyasalarında da baskıya neden olurken, MSCI Gelişmekte Olan
Piyasalar endeksi %0.7 oranında gerilemiş durumda. Haftaya başlarken artan FED faiz artırım beklentilerinin de
etkisiyle BİST-100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste haftalık bazda 77,300-78,000 bölgesi direnç olmak
üzere geri çekilmelerde ilk aşamada 76,200-75,900 destek bölgesi ön plana çıkabilir. Bugün Londra hisse piyasasının
tatil nedeniyle ve yarın 30 Ağustos Zafer Bayramı paralelinde BİST’in işleme kapalı olması işlem hacminin haftanın ilk
işlemlerinde Borsa İstanbul’da düşük kalmasını sağlayabilir.
Tahvil Piyasası: Cuma günü Jackson Hole toplantısı öncesinde tahvil piyasasında faizler yatay seyrederken, işlem
hacmi de düşük kalmaya devam etti. Gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %9.01; 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama
%9.74 seviyesinden işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık
tahvilde ortalama faiz %9.73 oldu. TCMB piyasayı 113.3 milyar TL fonlarken ortalama fonlama maliyeti %7.92 oldu.
TCMB’nin bugün 13 milyar TL repo dönüşü bulunuyor.
Fonlama maliyetindeki düşüş eğilimi sebebiyle gösterge tahvil faizinde de düşüş beklentimizi koruyoruz. Daha uzun
vadelerde ise TL’deki dalgalanma nedeniyle anlamlı bir yön değişimi görmeyebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin
bugün %8.90%-9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 238 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah $170.8
fiyat ile işlem görüyor. Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.62
seviyesinde, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.06 ile işlem görüyor. Bugün de Eurobond fiyatlarındaki yatay seyrin
devamını bekliyoruz.
Döviz Piyasası: Cuma gününün büyük kısmında sıkışık bir seyir izleyen USD/TL kurunda Fed Başkanı Yellen’in
Jackson Hole konuşmasının ardından oynaklığın arttığını gördük. Yellen’in faiz artırımı için koşulların son aylarda daha
destekleyici hale geldiğine işaret eden açıklamaları ilk etapta ileriye dönük bir güçlü sinyal olarak algılanmadı. Ancak
daha sonra Başkan Yardımcısı Fischer’in bir mülakatta Yellen’in sözlerinin Eyül/Aralık’ta faiz artırımına gidilmesiyle
uyumlu olduğunu belirtmesi, piyasadaki algının şahince yönde değişmesine yol açtı. Cuma günü öğleden sonra 2.9250
seviyesine kadar gerileyen USD/TL kuru gece saatlerinde 2.96’ya yakın işlem gördü. Fed iletişiminin Eylül’de faiz
artırımı olasılığını güçlendirecek şekilde gelişmeye devam etmesi TL’yi hafif de olsa baskı altında bırakabilir. Ancak
USD’nin dünya para birimleri geneli karşısında olduğu gibi TL’ye karşı izleyeceği seyirde kısa vadede belirleyici olacak
etken Cuma günü ABD’de yayımlanacak istihdam verileri. USD/TL kurunun yarınki Zafer Bayramı tatili öncesinde,
İngiltere’de piyasaların bugün kapalı olmasının de etkisiyle nispeten dar bir bantta hareket edeceği beklentisindeyiz.
USD/TL’de 2.93 ve 2.9150 destek, 2.96 ve 2.98 seviyeleri direnç.
Yellen ve Fischer’in açıklamalarının ardından piyasalarda Fed’in Eylül’de faiz artırımına gitmesine verilen olasılığın
%42’ye, faiz artırımının yıl içinde gelmesine verilen olasılığın ise %65’e yükseldiği gözleniyor. USD ise gelişmiş ülke
para birimleri karşısında destek bulmuş durumda. EUR/USD paritesi 1.12 seviyesine geri çekilirken, USD/JPY paritesi
ise 102.25 seviyesinde işlem görüyor. Bu hafta Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam raporu öncesinde Fed üyeleri
Rosengren, Evans, Kashkari , Mester ve Lacker’in açıklamaları takip edilecek. Eylül ayı toplantısını “canlı” tutacak bir
iletişim USD’yi hafif desteklemeye devam edecektir. Ancak önümüzdeki günlerde USD’de Fed beklentilerine dayalı sert
bir değerlenme görmeyi beklemiyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
Emtia: Altının ons fiyatında Cuma günü Jackson Hole konuşmalarının etkisiyle sert hareketler gördük. Gün içinde US$
1,318-1,342 aralığında işlem gören altın fiyatı bu sabah USD’deki değerlenmenin ve ABD tahvil faizlerinde gözlenen
hafif yükselişin ektisiyle US$ 1,320’nin hemen altında seyrediyor. Altın fiyatlarında gözlenen zayıf seyre karşın,
yatırımcıların ABD’de işlem gören altına dayalı fonlardaki (ETF) pozisyonlarını koruduğu gözleniyor. Öte yandan, CFTC
verileri spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu geçen hafta artırdığını gösteriyor. Yatırımcıların altına
dayalı ürünlere mevcut seviyelerde sınırlı ilgi gösterdiği, ancak mevcut pozisyonlarını korumalarının fiyatı kısmen de
olsa desteklediği düşünülebilir. USD’deki güçlü seyir korunursa altında US$ 1,310/ons seviyesindeki desteğin test
edilebileceği beklentisindeyiz
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
TEKNİK ANALİZ
KISA VADELİ DİRENÇ BÖLGE ÖN PLANDA KALMAYA DEVAM EDİYOR…
Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde sıkışık eğilimle geçen günde kapanışa yakın etkili olan
alımlarla kapanış %0.4’lük yükselişle 77,119 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 azalarak
2.663 milyonTL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 49 hisse değer kazandı, 46 hisse ise değer kaybetti.
BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını öngörüyoruz. Kısa vadeli direnç bölge 77,300-78,000 aralığına
yaklaşan endekste bu bölge altında zayıf açılış gerçekleştirmesini beklemekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde 77,300
direnç bölgesi altında 76,200-75,900 aralığına yönelik geri çekilme görülebilir. Haftanın ilk yarısında belirttiğimiz kısa
vadeli direnç bölgenin ön planda kalmasını beklerken, bu bölge altında 75,900 ve 74,900 destek bölgelerine yönelik
baskı etkili olabilir. Haftaya başlarken 74,900-78,000 işlem bandının öne çıktığını düşündüğümüz endekste, kısa vadeli
görünümde baskının azalması adına ise 78,000 direnç bölgesinin aşılması gerektiğini düşünmekteyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı
Güne yatay seyirle başlayan kontrat günün büyük bölümünde zayıf seyretti ancak günün son saatinde gelen sert
alımlarla günü %0.6 artışla 94.950 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trend altında hareket eden kontratta 95.700
bu trend direnci olarak takip ediliyor, aşılması halinde alımlar güçlenebilir. 95.000 gün içi pivot seviye iken 94.00093.500 destek bölgesi olarak takip edilebilir. Geçtiğimiz hafta genel itibariyle zayıf seyreden kontratta son alımlarla
sıkışma oluştu, bu aşamada 95.700-93.500 bandı kısa vadeli yön tayini açısından kritik olacaktır. Kontratın güne kısmi
satışlarla güne başlamasını bekliyoruz. Vade kapanışına 2 gün kala pozisyonların büyük oranlar taşındığını görüyoruz,
bu nedenle Ekim vade kontratında görece daha dengeli hareketler izlenebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ
Mardin Çimento (MRDIN, EP, Fiyat: 3.92TL, Piyasa Değeri TL429mn): Şirketin 24 Haziran 2016 tarihinde yapılan özel
durum açıklaması ile duruş bildiriminde bulunduğu 2 numaralı klinker fırınının 26 Ağustos tarihinde yeniden faaliyete
geçmesine karar verilmiştir. Hatırlanacak olursa eğer, Mardin Çimento, olumsuz piyasa koşulları ve yüksek klinker
stokları nedeniyle 2.fırındaki üretim sürecinin 60 gün boyunca durdurulacağını açıklamıştı. Hatırlanacağı üzere, 1.fırın
Ekim 2014’ten beri çalışmamaktadır. Haberin hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.20TL, Piyasa Değeri TL18,772mn): Enerjisa CEO’su Kıvanç Zaimler, dağıtım
şirketlerinde 2011- 2015 yıllarını kapsayan dönemde master planlarını %100 gerçekleşme ile uyguladıklarını ve 20162020 yıllarını kapsayan dönemde elektrik dağıtımına yaklaşık 4.5 milyar lira yatırım yapacaklarını söyledi. Şirket’in 2016
yılında 12.5mlr TL ciroya ulaşması öngörülüyor. Nötr.
Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP, Fiyat:50.80TL, Piyasa Değeri TL15,423mn): BIM, 22 Temmuz 2016 tarihli
Yönetim Kurulu kararı ile yürürlükte bulunan pay geri alım programı kapsamında, 26 Ağustos 2016 tarihinde 50,65 50,75TL fiyat aralığından 82.178 adet hisse satın almıştır. Bu işlemle BIM’in, şirket sermayesindeki payı % 0,0271
olmuştur.
Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:3.19TL, Piyasa Değeri TL77mn): Açıklamaya göre, üç yatırımcı sermayenin
%0.8’ine denk gelen 191bin hisseyi Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu.
Olumsuz
Brisa (BRISA, EP, Fiyat:6.94TL, Piyasa Değeri TL2,118mn): İzmit fabrika stok seviyesini ayarlamak üzere ,
27.08.2016 Cumartesi saat 00:00'dan , 01.09.2016 Perşembe saat 00:00'a kadar 5 gün süreyle ( 1 günü resmi tatil
olmak üzere ) üretime ara verilmesine karar verilmiştir. Hafif olumsuz
Tüpraş (TUPRS, EÜ, Fiyat:57.25TL, Piyasa Değeri TL14,336mn): Fitch Ratings, Tüpraş'ın Uzun Vadeli Yabancı Para
Cinsinden ve Yerel Para Cinsinden notunu (yatırım yapılabilir seviye olan) 'BBB-' olarak, ulusal uzun dönem notunu ise
'AA+(tur)' olarak teyit etmiş olup, görünümü ise "negatif" olarak revize etmiştir.
Havacılık sektörü: Rusya Başbakanı Medvedev, Türkiye ile Rusya arasında charter seferlerin başlamasını öngören
kararnameyi imzaladı. Haberi havacılık hisseleri açısından hafif olumlu karşılıyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
26.08.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Şirket
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
1%
0%
1%
3%
1%
11%
7%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
0.6
111.00
1000.0
9.38
101.0
2.72
13.2
1.79
303.6
51.15
10.8
37.74
75.9
3.67
1000.0
9.38
40.0
6.95
131.6
2.58
32.0
0.58
100
8.4
9.14
45.0
1.11
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
7
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
TAVSİYE LİSTESİ
26.08.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
7.99
7.78
9.06
4.88
4.36
3.61
1.42
EÜ
EP
EÜ
EP
5.03
18.88
1.95
1.70
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
10.30
10.20
6.00
5.50
4.10
1.60
29%
13%
23%
26%
14%
13%
10,894
11,138
3,860
7,485
3,715
5,349
992
68.7
282.7
99.7
60.3
43.9
32.1
3.3
5.9
7.4
4.1
6.0
4.9
5.8
6.3
5.3
6.7
3.7
5.5
4.3
5.1
5.5
0.70
1.05
0.52
0.63
0.58
0.61
1.01
0.62
0.92
0.46
0.58
0.51
0.55
0.87
12.6%
15.2%
13.6%
10.9%
12.5%
11.2%
17.0%
6.20
22.00
2.40
2.00
23%
17%
23%
18%
737
759
203
290
0.3
0.2
0.1
0.1
14.4
20.3
8.3
11.0
11.7
14.2
6.2
8.9
2.85
5.20
1.42
0.66
2.54
4.48
1.27
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Odas Enerji
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
ODAS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.15
9.20
3.52
14.81
12.05
3.57
13%
31%
1%
11,367
6,399
2,460
19.4
20.9
5.1
9.4
6.4
11.1
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.94
0.87
1.62
2.43
0.60
4.46
3.50
1.31
2.00
3.50
0.70
5.88
19%
51%
23%
44%
17%
32%
3,808
234
469
207
123
760
32.0
0.8
1.3
0.4
0.5
1.2
8.5
5.5
9.6
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
35,079
31,050
6,896
-5%
-40%
5%
F/K
FD/FVAÖK
2016T 2017T 2016T 2017T
6.6
11.4
2.7
5.3
3.5
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EA
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
F/K
2016T 2017T
6.2
13.5
2.0
6.4
1.6
2.1
7.1
9.6
14.0
13.2
56.8
6.6
F/DD
Trailing
6.6
10.4
10.8
18.7
3.8
4.0
FD/FVAÖK
F/K
2016T
12.7%
14.7%
13.4%
11.0%
12.8%
11.4%
16.8%
1.2
0.8
0.6
0.6
0.3
0.5
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.08
18.40
13.20
0.95
2.48
2.17
21.68
9.41
11.19
10.72
3.35
50.80
13.60
6.94
5.84
38.58
20.08
15.10
12.80
10.21
208.50
3.52
4.48
4.67
33.34
5.16
6.94
1.43
6.87
44.94
3.19
3.92
17.55
8.05
104.60
4.55
12.12
4.03
5.67
11.75
7.22
10.04
5.15
7.64
22.88
2.52
6.00
87.45
57.25
21.56
3.88
7.32
3.09
1.60
6.80
22.31
16.75
1.00
3.20
2.30
20.90
10.70
13.50
13.90
2.80
60.25
17.60
8.78
6.95
45.89
25.00
19.00
26.40
12.40
315.00
4.20
5.31
5.14
38.60
7.20
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
12.18
115.25
4.54
12.15
4.83
6.45
14.50
8.57
12.90
5.70
8.50
26.60
2.74
6.65
100.00
77.50
24.00
4.20
7.80
4.04
1.90
12%
21%
27%
5%
29%
6%
-4%
14%
21%
30%
-16%
19%
29%
27%
19%
19%
24%
26%
106%
21%
51%
19%
19%
10%
16%
40%
50%
5%
0%
37%
58%
21%
17%
51%
10%
0%
0%
20%
14%
23%
19%
28%
11%
11%
16%
9%
11%
14%
35%
11%
8%
7%
31%
19%
183
3,714
861
236
518
328
4,994
3,208
1,144
164
114
5,257
185
722
285
3,345
166
695
44
766
693
658
6,414
5,571
3,988
587
132
380
456
383
26
146
1,065
131
856
2,326
423
1,030
263
1,455
911
7,529
2,423
299
3,900
799
7,158
1,591
4,887
2,513
163
837
45
409
0.3
1.9
0.5
2.5
2.1
1.4
10.1
4.2
1.5
2.9
1.4
17.6
1.5
0.8
0.4
5.6
1.0
0.7
0.4
5.7
0.8
3.2
8.0
23.7
6.0
12.2
0.4
21.3
4.3
0.8
0.6
0.2
2.7
2.5
3.7
17.9
8.0
8.1
1.7
12.5
12.9
15.4
154.7
9.4
8.6
4.5
7.7
1.7
40.1
6.7
0.1
19.0
0.4
9.5
14.3
7.6
32.9
9.0
75.1
2.2
18.1
14.7
5.7
11.6
47.9
22.4
27.2
9.9
7.5
32.0
9.6
8.7
5.1
10.4
20.7
9.6
14.5
13.3
13.6
8.0
7.8
20.3
9.0
21.8
9.6
10.2
35.9
23.9
24.7
16.4
6.8
11.0
9.1
6.5
9.6
15.3
13.1
5.4
12.5
14.4
6.8
31.0
9.1
34.1
12.6
-
10.6
7.5
25.4
8.4
20.3
11.9
15.7
13.1
7.9
7.5
27.9
18.0
18.8
8.3
7.0
26.0
8.2
7.0
4.2
8.7
17.8
14.6
14.4
13.1
13.3
7.4
2.1
16.2
10.4
16.8
8.5
7.8
22.8
23.9
24.5
17.5
15.4
6.4
9.8
5.3
5.5
8.5
4.5
11.1
11.0
7.9
10.1
12.7
6.5
27.1
8.3
34.1
7.5
-
77,120
92,184
20%
167,365
1,312
10.2
8.2
8.4
7.7
8.0
6.4
17.3
8.6
5.8
10.1
14.0
10.3
8.0
5.3
14.5
5.9
8.7
6.6
10.1
5.7
7.7
9.7
11.1
6.5
17.7
5.9
7.3
8.9
4.0
5.3
8.0
6.7
15.2
4.4
9.7
7.9
12.5
17.1
11.4
5.6
9.1
4.9
4.6
5.6
39.2
9.9
10.8
7.0
5.0
10.5
6.8
17.8
6.6
5.7
4.6
14.2
6.9
7.3
7.6
6.2
13.3
6.3
5.2
9.1
11.5
10.0
6.2
4.4
11.8
5.0
7.6
5.9
8.7
5.2
5.5
7.8
10.8
5.4
14.7
5.8
6.8
8.0
3.7
4.7
6.9
6.0
12.2
3.7
7.6
6.7
13.7
16.0
11.7
8.9
5.0
7.9
3.9
4.6
5.1
8.7
8.4
8.2
5.8
4.7
9.3
5.8
15.2
6.2
5.4
3.7
11.2
1.0
2.3
1.3
1.7
2.1
1.6
1.0
1.1
2.8
0.5
1.1
0.3
0.7
0.2
1.7
2.1
1.6
1.1
2.2
0.2
0.4
0.6
1.2
0.9
1.3
0.8
0.6
0.1
1.2
0.9
6.4
0.6
2.8
0.4
1.6
2.1
1.7
0.6
1.4
0.8
2.0
0.5
1.8
1.1
1.5
1.0
1.1
1.8
1.5
0.6
2.4
2.0
0.5
0.5
6.0
0.9
2.2
1.2
1.6
1.8
1.2
1.0
1.0
2.4
0.5
0.9
0.3
0.6
0.1
1.5
2.0
1.4
1.0
1.8
0.2
0.4
0.5
1.1
0.9
1.2
0.7
0.5
0.1
1.1
0.8
5.3
0.6
2.3
0.4
1.6
2.0
1.5
0.4
1.3
0.7
1.7
0.5
1.7
0.9
1.3
0.8
0.9
1.7
1.4
0.4
2.1
1.9
0.4
0.4
4.8
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
VERİ AKIŞI
29 Ağustos Pazartesi
10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 95.7 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4
15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Temmuz) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3
15:30 – ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1
15:30 – ABD Çekirdek PCE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.5
30 Ağustos Salı
02:50 – Japonya Perakende Satışları (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: %-0.9
12:00 – AB Ekonomik Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: 104.6 / Beklenti: 104.2
12:00 – AB Tüketici Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: -8.5 / Beklenti: -8.5
15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.1
17:00 – ABD Tüketici Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: 97.3 / Beklenti: 97.0
31 Ağustos Çarşamba
10:00 – Türkiye Ticari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: -6.56mlr$ / Beklenti: m.d.
10:15 – FED Üyesi Rosengren Konuşacak
11:00 – Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-40.9 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Temmuz) – Önceki Veri: %10.1 / Beklenti: %10.0
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3
12:00 – AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.9
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (26 Ağustos) – Önceki Veri: %-2.1 / Beklenti: m.d.
15:00 – FED Üyesi Kashkari Konuşacak
15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Ağustos) – Önceki Veri: 179bin / Beklenti: 173bin
16:45 – ABD Chicago PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 55.8 / Beklenti: 54.0
17:00 – ABD Askıda Konut Satışları (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.8
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (26 Ağustos) – Önceki Veri: 2.5M / Beklenti: m.d.
1 Eylül Perşembe
03:30 – Japonya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: m.d.
04:00 – Çin İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 49.9 / Beklenti: 49.9
04:00 – Çin İmalat-dışı PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 53.9 / Beklenti: m.d.
04:45 – Çin Caixin İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 50.6 / Beklenti: m.d.
05:00 – Japonya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 47.6 / Beklenti: m.d.
10:50 – Fransa İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 48.5 / Beklenti: 48.5
10.55 – Almanya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: 53.6
11:00 – AB İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: 51.8
11:30 – İngiltere İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 48.2 / Beklenti: 49.6
15:30 – ABD Tarım Dışı Verimlilik (2Ç) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: %-0.5
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (27 Ağustos) – Önceki Veri: 261bin / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 52.1 / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
17:00 – ABD ISM İmalat (Ağustos) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.0
19:25 – FED Üyesi Mester Konuşacak
2 Eylül Cuma
12:00 – AB ÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.1
15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam (Ağustos) – Önceki Veri: 255bin / Beklenti: 180bin
15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.2
17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Temmuz) – Önceki Veri: %-1.5 / Beklenti: %1.9
17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Temmuz) – Önceki Veri: %4.4 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Sermaye Malı Sipparişleri (Savun. Ve Hava. hariç) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti:
m.d.
20:00 – ABD Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
29 Ağustos 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11