araştırma - Garanti Bankası

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
3 Aralık Pazartesi
10:00 – Türkiye TÜFE (Kasım) (Aylık)
Önceki Veri: %1.96 / Beklenti: %0.89
10:00 – Türkiye ÜFE (Kasım) (Aylık)
Önceki Veri: %0.17 / Beklenti: %0.65
10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi
Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d
10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Kasım) (Nihai)
Önceki Veri: 46.8 / Beklenti: 46.8
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Kasım)
Önceki Veri: 51.7 / Beklenti: 51.5
17:00 – ABD İnşaat Harcamaları (Ekim)
Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.6
İMKB’de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. ABD’de mali uçurum
konusundaki görüşmelerde henüz uzlaşmaya varılamaması piyasalarda dalgalı
seyrin devamına neden oluyor. Buna karşın Çin’de açıklanan ve 13 aydır ilk kez
yükselen imalat PMI verisi haftanın ilk işlemlerinde piyasalara sınırlı oranda katkı
sağladı. Avrupa’da güne sınırlı alımlarla başlanmasını beklerken, gündemde ABD’de
ISM İmalat ve Avrupa’da İmalat PMI rakamlarının öne çıkmasını öngörüyoruz.
Yurtiçinde ise Kasım ayı enflasyon rakamları haftanın ilk işlem günün izlenecekler
arasında yer alıyor. Enflasyon verileri öncesinde Türk Lirası haftaya yatay eğilimle
başlarken, İMKB’de 73100-73200 aralığında açılış bekliyoruz. İMKB100 endeksinde
genel olarak olumlu görünüm korunsa da, kısa vadede aşırı alım seviyelere yaklaşan
endekste tarihi zirve seviyede kar satışlarının etkili olması beklenebilir.
PİYASA EKRANI
İMKB-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
TL
0.84%
1.02%
42.51%
2,867
2,131
73,059 / 41,104
$
0.97%
1.76%
51.45%
1,613
1,191
65.46%
5.93%
3.84%
180.00
2.0573
-0.04%
DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)
Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Çarpanlar
2011
F/K
13.7
FD/FVAÖK
7.8
F/DD (Bankalar)
1.7
Satış Büyümesi
29%
FVAÖK Büyümesi
19%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-6%
Kar Büyümesi (Banka)
-7%
Kar Büyümesi (Toplam)
-7%
2012T
11.0
7.5
1.4
10%
2%
38%
12%
25%
285,660
82,452
2013T
9.9
6.7
1.2
9%
12%
9%
12%
10%
TEKNİK ANALİZ
TARİHİ ZİRVE SEVİYEDE YÜKSELİŞ İVME KAYBEDEBİLİR…
Cuma gününe alıcılı başlayan İMKB100 endeksinde kısa vadeli destek
seviyesi üzerinde olumlu görünüm korundu. Endeks günü 609 puanlık
artışla (%0.84) 73058 seviyesinden tamamlarken, 58 hisse değer
kazandı, 24 hisse ise değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %2
azalarak 2.870 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB’nin güne kısmi alıcılı
seyirle 73100-73200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli
alçalan trendin kırılması ile birlikte artan olumlu görünüm içerisinde 73400
seviyesi kısa vadede direnç olarak öne çıkabilir. Bununla birlikte Aynı
vadedeki indikatörlerde aşırı alım seviyelere yaklaşılması nedeniyle söz
konusu direnç aralığında kar satışları etkili olabilir. 73000, 72600 ve
72000 seviyelerini kısa vadeli destekler olarak takip ederken, özellikle
73000 altındaki gerilemeler kısa vadede baskının artmasına neden
olacaktır. Günlük bazda dirençler ise 73400 ve 74000 seviyeleridir.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
8.18 – 8.12
8.30 – 8.38
KCHOL
1.25 – 1.23
1.30 – 1.32
SNGYO
2.79 – 2.77
2.84 – 2.88
TRGYO
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret, Ekim 2012: Ekim ayı dış ticaret açığı $5.5 mlr ile $7.5 mlr olan
beklentilerin çok altında geldi. Dış açıktaki daralmada yine altın ihracatı etkili oldu.
Dış ticaret açığındaki daralma sonrasında cari açığa dair beklentiler de
iyileşeceğinden TL’de değer kazancı görülecektir. Bu ise TCMB’nin faiz indirme
konusunda elini daha da güçlendirecektir. Türkiye İstatistik Kurumu ile Gümrük ve
Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre; 2012 yılı
Ekim ayında, 2011 yılının aynı ayına göre ihracat %11,6 artarak 13.3 milyar dolar,
ithalat %5,6 azalarak 18.8 milyar dolar olarak gerçekleşti.
Enflasyon Beklentisi, Kasım 2012: Kasım ayı enflasyonu bu hafta açıklanacak.
Piyasa beklentisi %0.9 seviyesinde. Beklentimiz ise %1. Enflasyon beklentiler
dahilinde gelirse yıllık rakam %7 civarına gerileyecek.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Demir Çelik Sektörü: Mısır, Türkiye’den ithal edilen demir çeliğe geçici gümrük
vergisi uygulama kararı aldı. Mısır Sanayi ve Dış Ticaret Bakanlığı, önümüzdeki yedi
ay Türkiye’den gelecek demir çelik ithalatına yüzde 6.8 oranında gümrük vergisi
uygulanacağını açıkladı.
ANELE (+): Anel Elektrik, Yeni Doha Uluslararası Havalimanı'nda kontratlar
dahilinde yapımı devam eden işlerine ilave olarak, ana yüklenici Six ConstructMidmac JV'den yaklaşık 7.3mn ABD$ tutarında bir Niyet Mektubu almıştır.
TAVHL: TAV, 2014 yılında tamamlamayı planladığı İzmir Adnan Menderes
Havalimanı İç Hatlar Terminali için 250 milyon Avro’luk kredi finansmanını
tamamladı.
THYAO: THY Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Topçu, Lufthansa ile önümüzdeki
aydan itibaren görüşeceklerini ve şu anda alınmış herhangi bir karar bulunmadığını
açıkladı.
YKBNK (+): Sabah Gazetesi’nde yer alan habere göre, Generali Sigorta Yapı Kredi
Sigorta’yı satın alabilir. Ayrıca Yapı Kredi KAP’a yaptığı açıklamada, takipteki
krediler portföyünün 626mn TL tutarındaki bölümü 67mn TL bedel karşılığında
satıldığını belirtmiştir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
PİYASALARA BAKIŞ
İMKB’de güne kısmi alıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. ABD’de mali uçurum konusundaki görüşmelerde henüz
uzlaşmaya varılamaması piyasalarda dalgalı seyrin devamına neden oluyor. Buna karşın Çin’de açıklanan ve 13 aydır
ilk kez yükselen imalat PMI verisi haftanın ilk işlemlerinde piyasalara sınırlı oranda katkı sağladı. Avrupa’da güne sınırlı
alımlarla başlanmasını beklerken, gündemde ABD’de ISM İmalat ve Avrupa’da İmalat PMI rakamlarının öne çıkmasını
öngörüyoruz.
Yurtiçinde ise Kasım ayı enflasyon rakamları haftanın ilk işlem günün izlenecekler arasında yer alıyor. Enflasyon
verileri öncesinde Türk Lirası haftaya yatay eğilimle başlarken, İMKB’de 73100-73200 aralığında açılış bekliyoruz.
İMKB100 endeksinde genel olarak olumlu görünüm korunsa da, kısa vadede aşırı alım seviyelere yaklaşan endekste
tarihi zirve seviyede kar satışlarının etkili olması beklenebilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 24.09.2014 vadeli gösterge tahvil Cuma günü ortalama %5.94 bileşik ile işlem görürken,
valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.93 oldu. Bu sabaha %5.89 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün
içinde %5.85-%5.95 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS fiyatı Cuma günü 128-132 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah
131 bps seviyesinden güne başladı. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $199.8 seviyesinde
bulunuyor.
Döviz Piyasası: Euro, Moody's'in euro bölgesi kurtarma fonlarının notunu düşürmesinin ardından haftanın son işlem
gününde değer kaybetti, ancak bu sabah Çin'de açıklanan güçlü PMI verisinin risk algısını desteklemesiyle yeniden
yükselişe geçti. €/$ paritesi bu sabah 1.3030, $/Yen paritesi 82.4, €/Yen paritesi 107.3 seviyesinde bulunuyor. $/TL
kuru bu sabaha 1.7850 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7750 - 1.7950 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
1.78 ve 1.7750 destek, 1.7920 ve 1.7970 ise direnç seviyesidir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de ilerleme sağlanamayan bütçe görüşmelerine dair endişeler Cuma günü piyasalarda
yatay bir seyir izlenmesine yol açtı. ABD’de açıklanan kişisel gelirler ve harcamalar verileri ise Sandy kasırgasının
etkilerinin düşünülenden daha fazla olabileceğini işaret etti. Gün sonunda Dow Jones %0.03, S&P500 ise %0.02
yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.62, Brent petrol varil fiyatı ise $111.6 seviyesinden güne başladı. Asya borsaları
Çin'de açıklanan güçlü imalat PMI verisinin risk iştahını artırmasıyla bu sabah yükselirken, Dow Jones vadeli işlem
sözleşmeleri ise %0.15 prim ile işlem görüyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,720, gümüş ise $33.7 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,609,
paladyum ise $686 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $365 seviyesinden işlem görüyor.
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret, Ekim 2012: Ekim ayı dış ticaret açığı $5.5 mlr ile $7.5 mlr olan beklentilerin çok altında geldi. Dış açıktaki
daralmada yine altın ihracatı etkili oldu. Dış ticaret açığındaki daralma sonrasında cari açığa dair beklentiler de
iyileşeceğinden TL’de değer kazancı görülecektir. Bu ise TCMB’nin faiz indirme konusunda elini daha da
güçlendirecektir. Türkiye İstatistik Kurumu ile Gümrük ve Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret
verilerine göre; 2012 yılı Ekim ayında, 2011 yılının aynı ayına göre ihracat %11,6 artarak 13.3 milyar dolar, ithalat
%5,6 azalarak 18.8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Aynı dönemde dış ticaret açığı 8 milyar dolardan 5.5 milyar dolara
geriledi. Takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre; 2012 yılı Ekim ayında önceki yılın aynı ayına göre ihracat %19,3
artarken, ithalat %1,7 azaldı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre ise; 2012 Ekim ayında bir önceki
aya göre ihracat %0,7 artarken, ithalat %4,1 azaldı. 2011 Ekim ayında %59,8 olan ihracatın ithalatı karşılama oranı,
2012 Ekim ayında %70,7’ye yükseldi.
Enflasyon Beklentisi, Kasım 2012: Kasım ayı enflasyonu bu hafta açıklanacak. Piyasa beklentisi %0.9 seviyesinde.
Beklentimiz ise %1. Enflasyon beklentiler dahilinde gelirse yıllık rakam %7 civarına gerileyecek.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
2
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
TEKNİK ANALİZ
TARİHİ ZİRVE SEVİYEDE YÜKSELİŞ İVME KAYBEDEBİLİR…
İMKB100 (Günlük)
Cuma gününe alıcılı başlayan İMKB100 endeksinde kısa vadeli destek seviyesi üzerinde olumlu görünüm korundu.
Endeks günü 609 puanlık artışla (%0.84) 73058 seviyesinden tamamlarken, 58 hisse değer kazandı, 24 hisse ise
değer kaybetti. İşlem hacmi, önceki güne göre %2 azalarak 2.870 milyon TL olarak gerçekleşti. En fazla işlem
gerçekleşen ilk beş hisse HALKB, GARAN, ISCTR, AKBNK, TOASO olurken, hisselerdeki hacim toplam işlem
hacminin %46’sını oluşturdu.
İMKB’nin güne kısmi alıcılı seyirle 73100-73200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli alçalan trendin
kırılması ile birlikte artan olumlu görünüm içerisinde 73400 seviyesi kısa vadede direnç olarak öne çıkabilir. Bununla
birlikte Aynı vadedeki indikatörlerde aşırı alım seviyelere yaklaşılması nedeniyle söz konusu direnç aralığında kar
satışları etkili olabilir. 73000, 72600 ve 72000 seviyelerini kısa vadeli destekler olarak takip ederken, özellikle 73000
altındaki gerilemeler kısa vadede baskının artmasına neden olacaktır. Günlük bazda dirençler ise 73400 ve 74000
seviyeleridir.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
8.18 – 8.12
8.30 – 8.38
KCHOL
1.25 – 1.23
1.30 – 1.32
SNGYO
2.79 – 2.77
2.84 – 2.88
TRGYO
İMKB100 Relatif*
Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar
Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar
AKSEN, ANHYT, BANVT, BRISA, EKGYO,
HALKB, THYAO
IHLAS, ISGYO, KCHOL, VAKBN, TRGYO
*İMKB100’E DAHİL HİSSELERİN, ENDEKSE RELATİF GÜNLÜK TEKNİK GÖRÜNÜMLERİNDEKİ AŞIRI ALIM/SATIM SEVİYELERİ
GÖSTERMEKTEDİR.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
3
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
SEKTÖR HABERLERİ
Mısır, Türkiye’den ithal edilen demir çeliğe geçici gümrük vergisi uygulama kararı aldı.
Demir çelik
Mısır Sanayi ve Dış Ticaret Bakanlığı, önümüzdeki yedi ay Türkiye’den gelecek demir
çelik ithalatına yüzde 6.8 oranında gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı. 5 milyar
dolar sınırına ulaşan iki ülke ticaretinde Türkiye’nin Mısır’a yaptığı demir çelik ihracatı
büyük bir paya sahip. Geçtiğimiz yıl Mısır’a yapılan demir çelik ihracatı 576 milyon
dolar olarak gerçekleşmişti.
EREGL, KRDMD Hisse fiyatlarında bu aşamada olumsuz etki beklemiyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Anel Elektrik
(ANELE.IS)
243mn TL
AL
Anel Elektrik, Yeni Doha Uluslararası Havalimanı'nda kontratlar dahilinde yapımı devam
eden işlerine ilave olarak, ana yüklenici Six Construct-Midmac JV'den yaklaşık 7.3mn
ABD$ tutarında bir Niyet Mektubu almıştır. Niyet Mektubu kapsamındaki işlerin 8 ay içinde
bitirilmesi öngörülmektedir.
Yorum: Şirket bu geçen hafta içerisinde, bedeli yaklaşık 287mn ABD$ olan Abu Dabi
Havaalanı projesi için de niyet mektubu almıştı. Şirket’in birikmiş işleri her iki proje ile
birlikte 217mn ADB$’dan 511mn ABD$’na yükselecektir. Birikmiş işlerdeki artışları olumlu
değerlendiriyoruz.
TAV
(TAVHL.IS)
3,226mn TL
TUT
TAV, 2014 yılında tamamlamayı planladığı İzmir Adnan Menderes Havalimanı İç Hatlar
Terminali için 250 milyon Avro’luk kredi finansmanını tamamladı.
Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası EBRD, 70 milyon Avro A- Kredisi, Unicredit ve
Siemens Bank aracılığıyla da sırasıyla 40 milyon Avro ve 35 milyon Avro B-Kredisi
sağlayacak. Buna ek olarak Denizbank 65 milyon Avro ve Karadeniz Ticaret ve
Kalkınma Bankası BSTDB, 40 milyon Avro ile projenin finansmanına katkı sağlayacak.
Finansman paketinin 15 yıl ve 16 yıl olmak üzere iki vade grubu bulunuyor.
Sabah gazetesindeki habere göre, Maldivler'de havaalanı ihalesini alan GMR’nin
usulsüzlük yaptığını açıklayan Maldivler Hükümeti, ihaleyi iptal ederek Hintli şirketin
ülkeyi terk etmesini istedi. 2010’da yapılan Male Uluslararası Havaalanı ihalesinde en
yüksek teklifi 511 milyon dolarla Hintli GMR verdi. Böylece Male Havaalanı'nın işletmesi
için gözler 500 milyon dolarla en yüksek 2. teklifi veren TAV ve Fransız Aeroports de
Paris'e çevrildi. Henüz TAV konu hakkında resmi açıklama yapmadı. Bu tarafta olumlu
bir gelişme hisseyi olumlu etkileyecektir.
Haberin linki: http://www.sabah.com.tr/Ekonomi/2012/12/03/maldivlerde-turk-ruzgri
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
4
GÜNE BAŞLARKEN
THY
(THYAO.IS)
6,312mn TL
AL
YKB
(YKBNK.IS)
20,475mn TL
AL
3 Aralık 2012
THY Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Topçu, Lufthansa ile önümüzdeki aydan itibaren
görüşeceklerini ve şu anda alınmış herhangi bir karar bulunmadığını açıkladı.
Topçu, Lufthansa ile zaten Sunexpress ortaklığı olduğunu ve çoğu zaman Lufthansa
yöneticileriyle hangi alanlarda işbirliği yapabiliriz diye konuşulduğunu ekledi. Her iki
ülkenin başbakanlarının talimatı üzerine görüşmelerin devam edeceğini söyledi.
Sabah Gazetesi’nde yer alan habere göre, Generali Sigorta Yapı Kredi Sigorta’yı satın
alabilir. Yakında görüşmelerin başlayacağı ve 2013’ün ilk yarısında kesin sonuç
alınabileceği belirtildi.
Yapı Kredi Bankası, Yapı Kredi Sigortanın %74’üne sahipken, Yapı Kredi Faktoring ve
Yapı Kredi Yatırım sırasıyla şirkette %12 ve %8 paya sahiptir. Yapı Kredi Sigorta’da ise
halka açıklık %6’dır. Ayrıca, Yapı Kredi Sigorta ise Yapı Kredi Emekliliğin %99.7’sine
sahiptir.
Yapı Kredi’nin sigorta birimi ile ilgili satış süreci Temmuz 2012’de başlamıştı, sürecin yıl
sonuna kadar tamamlanmasını bekliyoruz. En son kapanış itibariyle Yapı Kredi’nin piyasa
değeri 1.6mlr TL’dir. Satışın Yapı Kredi Bankası’nın sermaye yeterliliğine 100 baz puan
pozitif katkısı olacaktır. Haber Yapı Kredi ve Yapı Kredi Sigorta (YKSGR, Not Yok)
hisselerinde pozitif hareketlere neden olmasını bekliyoruz.
Ayrı bir not olarak, Yapı Kredi KAP’a yaptığı açıklamada, takipteki krediler portföyünün
626mn TL tutarındaki bölümü 67mn TL bedel karşılığında satıldığını belirtmiştir.
Satıldığı açıklanan takipteki alacaklar Yapı Kredi’nin toplam takipteki kredilerinin %23’ünü
oluşturmaktadır. Satıştaki iskonto oranı olan %90 ise son dönemde diğer bankaların
gerçekleştirdiği takipteki kredi portföyü satışlarındaki iskonto oranın üzerinde
gerçekleşmiştir. Satışa göre düzelttiğimizde Yapı Kredi’nin 3Ç12 itibariyle %3.6 olan
takipteki alacaklar oranı %2.8 olmaktadır. Yapılan bu satış 4Ç12 net karına 67mn TL
pozitif katkı yapacaktır.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
5
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
KURUMSAL İŞLEMLER
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
Şirket
İMKB Kodu
Tarih
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
Trabzonspor
TSPOR
20/02/2013
23.1
0.9245
9%
Ak Enerji
AKENR
Atlas Y.O.
ATLAS
Balatacılar Balatacılık
BALAT
Birlik Mensucat
BRMEN
Dagi Yatırım Holding
DAGHL
Derimod
DERIM
Eminiş Ambalaj
EMNIS
Gedik Y.O.
GDKYO
Kapital Yatırım Holding KPHOL
Karsusan Karadeniz Su KRSAN
Mataş Matbaacılık
MATAS
Orge Enerji
ORGE
Osmanlı Menkul Değ.
OSMEN
Selçuk Gıda
SELGD
Trabzonspor
TSPOR
Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA
Doğusan
DOGUB
Bilici Yatırım
BLCYT
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
94
191
150
298
200
0
50
10
1076
0
0
0
100
286
0
0
25
0
0
0
0
0
100
0
0
21
0
861
63
70
0
0
92
22
0
50
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
375.8
3.4
4.0
24.8
3.6
5.4
8.5
7.6
4.3
0.5
8.0
10.0
6.1
21.3
25.0
162.0
20.0
30.0
Kapanış
(TL)
10.65
2.14
1.04
4.24
0.52
2.09
3.82
3.79
1.13
0.90
80.50
2.93
13.85
1.87
0.47
10.65
0.49
1.54
2.85
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
6
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI
Akbank
Emlak G.M.Y.O.
Halk Bankası
Koza Anadolu Metal
Migros
Türk Hava Yolları
Torunlar G.M.Y.O.
Trakya Cam
Yapı Ve Kredi Bankası
Portföyümüzün Getirisi
İMKB-100
Relatif Performans
Kapanış Fiyatı (TL)
30/11/2012
29/11/2012
8.38
8.44
2.80
2.75
17.30
16.75
5.50
5.44
19.00
19.10
5.26
5.10
2.81
2.79
2.15
2.17
4.71
4.69
73,059
Değişim
-0.71%
1.82%
3.28%
1.10%
-0.52%
3.14%
0.72%
-0.92%
0.43%
0.93%
0.84%
0.08%
72,449
*AL Listemiz; AKBNK, EKGYO, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TRGYO, TRKCM ve YKBNK
hisselerinden oluşmaktadır.
2012
60%
2011
58%
48%
20%
16%
10%
43%
36%
0%
24%
-10%
-10%
11%
12%
-20%
-22%
-30%
0%
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL listemizin performansı 30 Kasım tarihinde hesaplanmıştır.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
7
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
TAVSİYE LİSTESİ
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
TUT
AL
TUT
8.38
8.48
17.30
5.76
4.33
4.71
1.96
Hedef
Ort.
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$)
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Doğan Holding
Doğan Yayın
İpek Enerji
Koç Holding
Koza Anadolu Metal
Sabancı Holding
Şişe Cam
DOHOL
DYHOL
IPEKE
KCHOL
KOZAA
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
0.86
0.83
5.94
8.18
5.50
9.22
2.63
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
AL
2.80
1.43
1.27
2.81
11.00
20.50
6.80
5.05
5.80
2.40
31%
18%
18%
17%
23%
22%
18,859
20,038
12,167
14,583
6,090
11,519
1,213
73.6
154.1
65.0
114.5
66.6
62.2
2.4
9.8
12.7
8.9
9.1
7.7
9.8
7.1
8.7
10.3
7.9
8.9
7.1
8.7
6.8
Hedef
Ort.
F/K
Artış
Piyasa Değeri
Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$)
Hacim** 2012T 2013T
0.91
0.76
6.70
9.05
7.28
10.50
3.10
6%
-8%
13%
11%
32%
14%
18%
1,185
934
868
11,671
1,201
10,584
2,220
5.3
4.2
28.4
13.5
23.8
15.6
6.1
18.2
7.8
11.0
9.9
8.5
10.6
7.3
17.3
10.2
9.2
8.6
7.2
9.0
6.3
1.43
1.64
1.88
1.24
1.01
1.35
1.34
1.25
1.45
1.56
1.11
0.90
1.17
1.16
21%
12%
26%
35%
3,938
483
429
790
26.5
1.1
3.2
1.1
17.2
10.7
8.1
4.2
6.2
10.0
6.7
3.5
15.1%
15.0%
21.5%
13.1%
13.4%
15.6%
18.4%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,526
2,134
1,945
21,610
3,585
24,812
4,425
-40%
-22%
-21%
-4%
-40%
-24%
-11%
Hedef
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
Artış
Piyasa Değeri
Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$)
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T
3.40
1.60
1.60
3.80
15.6%
13.9%
24.2%
14.6%
14.0%
16.8%
20.3%
19.9
8.8
10.9
28.6
F/DD
Trailing
1.9
0.8
0.7
0.6
6.3
8.0
9.1
11.4
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
FD/Satış
Artış
Piyasa Değeri
Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$)
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
TATKS
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
ZOREN
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
AL
TUT
3.56
26.00
8.66
2.14
3.50
2.57
2.21
10.85
8.72
3.55
81.25
1.43
26.00
1.39
35.00
8.38
7.30
4.76
2.25
18.30
0.90
3.44
5.94
1.18
5.50
44.60
1.19
3.35
5.20
19.00
2.15
8.88
6.60
10.75
5.26
10.90
2.15
6.68
44.70
47.70
4.48
1.06
4.00
30.10
8.80
2.55
4.30
3.20
2.74
11.80
10.00
4.70
83.40
1.78
27.40
1.45
36.10
9.00
5.32
2.59
20.96
1.05
4.74
6.70
1.25
7.28
49.50
1.57
4.60
5.30
24.00
2.85
11.30
8.00
13.00
6.05
10.20
2.90
45.06
50.90
5.00
1.20
12%
16%
2%
19%
23%
25%
24%
9%
15%
32%
3%
24%
5%
4%
3%
7%
12%
15%
15%
17%
38%
13%
6%
32%
11%
32%
37%
2%
26%
33%
27%
21%
21%
15%
-6%
35%
1%
7%
12%
13%
177
8,661
933
452
1,137
576
137
4,125
1,472
200
6,939
97
585
112
5,009
637
904
7,499
3,912
3,613
280
108
868
173
1,201
3,827
403
47
320
1,903
165
1,815
1,374
13,306
3,551
3,066
839
13,154
1,342
6,720
312
298
0.2
3.0
0.2
2.0
0.5
0.7
0.6
4.9
2.8
1.1
10.6
1.3
2.7
0.1
1.4
0.6
1.4
6.4
23.6
2.2
1.3
0.2
28.4
1.6
23.8
6.7
6.9
0.3
0.1
14.3
0.6
3.5
2.3
22.3
40.5
5.2
4.7
11.9
3.1
21.8
0.1
1.2
12.0
9.5
22.9
12.8
16.3
12.0
10.5
9.3
10.7
11.1
11.8
34.1
15.6
37.1
11.7
35.9
9.6
15.1
12.6
11.6
3.1
9.6
11.0
8.5
10.6
4.6
6.2
12.3
29.7
12.2
13.7
12.1
10.9
7.0
14.8
12.4
9.9
11.2
9.8
-
11.0
8.6
20.1
10.8
19.0
8.8
7.2
10.3
10.3
8.9
27.5
15.6
26.0
10.4
28.0
9.2
14.5
10.1
10.7
5.9
6.5
9.2
19.2
7.2
9.6
4.6
5.5
9.4
27.7
9.7
11.9
11.8
9.4
7.2
13.6
10.8
10.2
9.3
9.0
-
7.5
7.7
11.8
8.4
19.7
11.0
5.6
8.8
8.8
8.9
7.3
22.9
5.6
14.1
6.8
16.0
7.3
7.3
9.2
7.8
8.7
3.7
0.5
37.0
1.3
7.3
4.8
4.2
9.9
11.1
9.3
7.3
6.3
6.2
5.7
8.8
5.6
7.9
7.9
6.5
72.8
6.7
6.8
10.5
7.2
12.9
9.6
5.1
8.1
7.9
8.0
6.7
18.6
5.0
11.9
5.9
13.6
7.0
7.0
6.9
7.2
8.0
3.0
0.4
14.1
1.1
6.6
4.4
3.9
8.2
10.2
7.9
6.4
6.8
5.5
5.1
8.4
4.5
7.9
6.9
6.1
18.9
1.0
2.0
2.5
1.8
2.5
1.8
1.2
1.0
1.0
0.4
0.6
1.2
0.4
0.5
1.0
2.4
1.6
1.0
1.1
0.7
1.1
0.1
0.4
1.0
0.8
5.5
0.9
1.6
2.8
0.7
0.7
2.1
0.6
1.9
0.8
0.9
1.1
1.3
0.3
2.1
4.2
0.9
1.8
2.3
1.6
2.7
1.5
1.2
0.9
0.9
0.4
0.5
1.0
0.3
0.5
0.9
2.1
1.5
1.0
1.0
0.7
1.0
0.1
0.3
0.6
0.7
5.0
0.8
1.5
2.6
0.7
0.6
1.9
0.5
1.8
0.7
0.9
1.0
1.2
0.3
2.0
2.6
İMKB-100
XU100
73,059
85,384
17%
237,327
1,083
11.0
9.9
7.5
6.7
1.0
0.9
*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
8
GÜNE BAŞLARKEN
3 Aralık 2012
VERİ AKIŞI
3 Aralık Pazartesi
10:00 – Türkiye TÜFE (Kasım) (Aylık) – Önceki Veri: %1.96 / Beklenti: %0.89
10:00 – Türkiye ÜFE (Kasım) (Aylık) – Önceki Veri: %0.17 / Beklenti: %0.65
10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi – Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d
10:45 – İtalya PMI İmalat Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 45.5 / Beklenti: 46
10:50 – Fransa PMI İmalat Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 44.7 / Beklenti: 44.7
10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 46.8 / Beklenti: 46.8
11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 46.2 / Beklenti: 46.2
11:30 – İngiltere PMI İmalat Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 47.5 / Beklenti: m.d
12:30 – Almanya €3mlr’ya kadar 6 aylık tahvil ihracı yapacak
16:00 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 51.7 / Beklenti: 51.5
17:00 – ABD İnşaat Harcamaları (Ekim) – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.6
18:00 – Euro Bölgesi Maliye Bakanları Brüksel’de buluşacak
4 Aralık Salı
Gediz Elektrik Dağıtım özelleştirme Bölgesi ihalesi son teklif verme tarihi
10:00 – Euro Bölgesi Maliye Bakanları Brüksel’de buluşacak
12:00 – AB ÜFE (Ekim) (Aylık) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: m.d
16:00 – Kanada Merkez Bankası Faiz Kararı – Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d
5 Aralık Çarşamba
10:45 – İtalya PMI Hizmet Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 46 / Beklenti: m.d
10:50 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 46.1 / Beklenti: m.d
10:55 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 48 / Beklenti: m.d
11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Kasım) (Nihai) – Önceki Veri: 45.7 / Beklenti: m.d
11:30 – İngiltere PMI Hizmet Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 50.6 / Beklenti: m.d
12:00 – AB Perakende Satışlar (Ekim) (Aylık) – Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: m.d
12:30 – Almanya €4mlr’ya kadar 2 yıllık tahvil ihracı yapacak
15:15 – ABD Özel Sektör İstihdam Değişimi (Kasım) – Önceki Veri: 158bin kişi / Beklenti: 151bin kişi
17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Ekim) – Önceki Veri: %4.80 / Beklenti: %-0.70
17:00 – ABD ISM Hizmet Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 54.2 / Beklenti: 53.5
6 Aralık Perşembe
12:00 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek
12:00 – AB GSYİH (3Ç12) (Çeyreklik) (Nihai) – Önceki Veri: %-0.10 / Beklenti: m.d
13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Ekim) (Aylık) – Önceki Veri: %-3.30 / Beklenti: m.d
14:00 – İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50
15:30 – ECB Başkanı Draghi faiz kararından sonra basın toplantısı düzenleyecek
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM
MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından
Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
ARAŞTIRMA
9
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon:
Faks:
E-mail:
+90 212 384 11 21
+90 212 352 42 40
arastirma@garanti.com.tr
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam
kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu
bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların
sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu
raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil
ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz,
kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır.3İlave olarak,
bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve
dava haklarımız saklıdır.