günlük yatırım bülteni
advertisement
GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 26 Mayıs 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 05/14 04/14 02/14 01/14 11/13 10/13 08/13 07/13 05/13 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Bu hafta makro tarafta ABD Nisan ayı dayanıklı tüketim mal siparişleri, Mayıs ayı tüketici güven endeksi, aşağı yönde revize edilmesi beklenen 1Ç büyüme rakamı ve baz etkisi nedeni ile belirgin yükseliş görebileceğimiz çekirdek PCE rakamı ön planda olacak. Ayrıca Japonya’da Nisan ayında başlayan vergi artışı sonrası ekonomik aktivite üzerine olumsuz etkilerini teyit edebilecek nitelikteki sanayi üretimi verisi ve ayrıca enflasyon rakamı, gelişmekte olan piyasalarda ise Çarşamba günü açıklanacak Brezilya Merkez Bankası faiz toplantısını (değişiklik beklenmiyor) takip ediyoruz. Yurtiçinde ise Pazartesi ve Salı günü Hazine ihaleleri, Tüketici Güven Endeksi ve Cuma günü dış ticaret verileri açıklanıyor. Global Piyasalar Endeks Avrupa: BIST-100 Index Paris CAC-40 DAX FTSE-100 Rusya RSI Prag PX50 Varşova WIG20 Güney Amerika: Bovespa Arjantin MERVAL Son Değer Günlük Değişim 77,949 4,493 9,768 6,816 1,337 998 2,466 -0.14% 0.33% 0.48% -0.07% 0.81% 0.60% 0.04% 52,626 7,447 -0.34% 0.98% BIST-100 En Çok Artan 1 2 3 4 5 CLEBI KARSN VESTL DOAS MGROS Çelebi Karsan Otomotiv Vestel Doğuş Otomotiv Migros Ticaret Endeks ABD: Dow Jones Nasdaq S&P500 Asya: Seul KOSPI Bombay SENSEX Nikkei-225 Hang Seng Shanghai Composite Tayland Set Son Değer Günlük Değişim 16,606 4,186 1,901 0.38% 0.76% 0.42% 2,010 25,110 14,603 22,960 2,038 1,389 -0.34% 1.71% 0.97% -0.05% 0.18% -0.54% BIST-100 En Çok Azalan 8.7% 6.6% 4.0% 3.8% 3.2% 1 2 3 4 5 IHLAS ALKIM TUPRS SKBNK GOZDE İhlas Holding Alkim Kimya Tüpraş Şekerbank Gözde Girişim -3.1% -2.7% -2.3% -2.0% -1.7% Bültenimizden Başlıklar • • • • • Emlak Konut bugün temettüsünü dağıtıyor Emlak Konut 1 milyar TL’lik arsa aldı Emlak Konut Esenler’de yapım işi ihalesi düzenliyor. Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014 PİYASA YORUMU Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve zirve seviyelerinden kar satışları ile geri çekilen S&P 500 endeksinin geçtiğimiz haftayı %1.21 yükselişle tamamladığını gördük. Görece daha kötü performe eden küçük ölçekli hisselerdeki toparlanma (örn Russell 2000, 200 günlük ortalamasının üzerinde kapanış yaptı) piyasa genelindeki stabilizasyona da destek olurken, Mayıs ayı başlarındaki görece zayıf performansı ile soru işreti yaratan teknoloji endeksi Nasdaq ise Mayıs zirvelerinin üzerine çıkarak 50 günlük ortalamasının üzerinde kapanış yaparak olumlu görünüme destek oldu. Gelişmekte olan piyasalarda ise Asya ve Avrupa öncülüğündeki yükselişlerle MSCI GOP endeksinin haftayı dolar bazında %1.06 artıda tamamladığını gördük. MSCI Türkiye ise dolar bazında %5.09 yükseldi. Ancak Latin Amerika’daki kar satışları (örn Brezilya borsası %2.95 ekside haftayı kapattı) dikkat çekiciydi. Hatırlatmak gerekirse gelişmiş ve gelişmekte olan ülke döviz volatilitelerinin düşük seyretmeye devam etmesi, ABD faizlerindeki geri çekilme ve ECB ve BOJ’dan ek adım beklentisi bu pozitif resme destek olan ana faktörler. Ancak küresel döviz volatilitesinin 2007 yazından beri en düşük seviyeye gerilemiş olması burda çok fazla marj kalmadığını ve potansiyel bir volatilite artışına karşı tedbirli olunması gerektirdiğini düşündürüyor. Böyle bir olası volatilite artışı diğer varlık sınıflarında da bir düzeltme hareketine sebep olabilir. Diğer taraftan makro tarafa baktığımızda ise FED güvercin yönde kalmaya devam etse de yukarı dönüş sinyalleri veren Nisan ayı enflasyon rakamlarının dikkat çekici olduğunu belirtelim. Mart ayında beklentilerin üzerinde kalarak dikkatleri çeken TÜFE rakamı sonrasında Nisan ayı enflasyon rakamları ile birlikte enflasyonda yukarı yönlü sinyallerin güçlendiğini gördük. Ki bu bizim daha önce de dikkat çektiğimiz gibi ABD’de enflasyonun önümüzdeki dönemde, en önemli gündem maddesi olmasa bile, yavaş yavaş daha fazla konuşulacağı yönündeki görüşlerimizle uyumlu yönde. Diğer taraftan ECB Başkanı Draghi’nin gerekirse Haziran ayında adım atılabilir yönündeki ifadeleri ile birlkte Haziran ayında faiz indirimine yönelik güçlenen beklentiler piyasalardaki en önemli konulardan biri olmaya devam ediyor. 5 Haziran ECB toplantısı odak noktasında. Bu hafta makro tarafta ABD Nisan ayı dayanıklı tüketim mal siparişleri, Mayıs ayı tüketici güven endeksi, aşağı yönde revize edilmesi beklenen 1Ç büyüme rakamı ve baz etkisi nedeni ile belirgin yükseliş görebileceğimiz çekirdek PCE rakamı ön planda olacak. Ayrıca Japonya’da Nisan ayında başlayan vergi artışı sonrası ekonomik aktivite üzerine olumsuz etkilerini teyit edebilecek nitelikteki sanayi üretimi verisi ve ayrıca enflasyon rakamı, gelişmekte olan piyasalarda ise Çarşamba günü açıklanacak Brezilya Merkez Bankası faiz toplantısını (değişiklik beklenmiyor) takip ediyoruz. Yurtiçinde ise Pazartesi ve Salı günü Hazine ihaleleri, Tüketici Güven Endeksi ve Cuma günü dış ticaret verileri açıklanıyor. Cuma günü TCMB ortalama fonlama maliyeti %9.75’e gerilerken (Perşembe %10), geçtiğimiz hafta TCMB’nin faiz indirimi (haftalık repo oranını 50 baz puan indirimle %9.50’ye çekti) ve açıklamaları sonrasında para politikası ile ilgili soru işaretlerin ve tartışmaların artabileceğine dair görüşlerimizi paylaşmıştık. Nitekim Cuma günü Fitch’den gelen açıklamalar bu görünümü destekler nitelikteydi. Fitch’in faiz indiriminin karışık mesajlar verdiği ve riskleri ön plana çıkardığına dair ve ayrıca kredilerde büyümenin yeniden başlamasının not indirimi için negatif olabileceği yönündeki ifadeleri ön planda. 2 Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014 TCMB ort fonlama, interbank, faiz koridoru BIST-100, İnterbank, Benchmark Bono, USD/TL 3 Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014 MSCI Türkiye, MSCI GOP, S&P 500, MSCI World ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut bugün temettüsünü dağıtıyor Emlak Konut GYO bugün hisse başına 0.1231 TL temettü veriyor. Emlak Konut 1 milyar TL’lik arsa aldı Emlak Konut GYO, İstanbul, Bursa, Balıkesir ve Eskişehir’den toplam 1 milyar TL değerinde arsa aldı. Görüşümüz: Bu alımla birlikte halka arz geliri tamamen harcanmış oldu. Ancak piyasa koşulları nedeniyle bu arsaların ihale edilmesinin geçen yıla gore biraz daha zaman alabileceğini düşünüyoruz. Emlak Konut Esenler’de yapım işi ihalesi düzenliyor. Emlak Konut GYO 29 ve 30 Mayıs’ta Esenler’de inşaat yapım ihalesi düzenleyecek. 2 proje ile 2,000’in üzerinde unite inşaası planlanıyor. Görüşümüz: Bu proje gelir paylaşımlı olmadığı ve daha düşük gelir grubuna hitap ettiği için nakit akışı daha yavaş olabilir. Ancak konut satışlarına olumlu katkısı olabileceğini düşünüyoruz. 4 Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014 TAHVİL – BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 400 10.00 350 300 9.00 250 200 8.00 150 100 50 27/07/2024 05/14 03/14 02/14 01/14 11/13 10/13 08/13 07/13 0 05/13 15/03/2023 31/10/2021 18/06/2020 04/02/2019 22/09/2017 10/05/2016 27/12/2014 14/08/2013 7.00 EMTİA 5 05/14 03/14 02/14 01/14 11/13 10/13 08/13 0 05/14 20 600 03/14 40 800 02/14 60 1,000 01/14 80 1,200 11/13 100 1,400 10/13 120 1,600 08/13 140 1,800 07/13 160 2,000 05/13 2,200 07/13 Brent petrol ($/varil) 05/13 Altın ($/ons) Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
