GHG - Garanti Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Performans Sunuş Raporu A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 27/10/2003 30.12.2016 tarihi itibarıyla Fon Toplam Değeri YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fon'un Yatırım Amacı 299.222.908.57 Birim Pay Değeri (TRL) 0,054711 Yatırımcı Sayısı 31.924 Tedavül Oranı (%) 0,36% Portföy Yöneticileri Yeşim Dilek Çıkrıkçı Benan Tanfer Bahadır Tonguç Seniha Berk İlhan Timur Fonun amacı, portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi’nin uluslararası Serkan Saraç piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara yer vererek kur ve faiz geliri elde etmektir. Mehmet Fatih Kaya Hakan Çınar Mehmet Kapudan Müge Dağıstan Burcu Kuzucu Portföy Dağılımı Borçlanma Araçları 92,01% - Devlet Tahvili / Hazine Bonosu 92,01% Ters Repo Vadeli Mevduat Teminat En Az Alınabilir Pay Adedi : 0.001000 Adet Yatırım Stratejisi 4,20% Fonun amacı, portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi’nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara yer vererek kur ve faiz geliri elde etmektir. Fon 3,45% ayrıca portföyünün en fazla %20’sine kadar Türk Lirası ve döviz cinsi ya da dövize endeksli devlet tahvili/hazine bonosuna, repoya, borsa para piyasası işlemlerine, özel sektör borçlanma araçlarına, mevduata ve katılma hesabına yatırım yapabilir. Fon portföyüne riskten korunma 0,56% ve/veya yatırım amacıyla fonun yatırım stratejisine uygun olacak şekilde türev araçlar dâhil edilebilir. Portföye alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon net varlık değerini aşamaz. Fonun karşılaştırma ölçütü: %75 BIST-KYD Eurobond USD (TL) Endeksi %15 BIST-KYD Eurobond EUR (TL) Endeksi %5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi %5 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi Yatırım Riskleri Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu, Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi tarafından ihraç edilen yabancı para dış borçlanma araçlarına portföyünde en az %80 oranında yer verir. Portföyde bulunan varlıklar ağırlıklı döviz cinsinden olduğundan, ilgili dövizin Türk Lirası karşısında değer kazanması ya da kaybetmesi, Türk Lirası cinsinden ilan edilen fonun değerini doğrudan etkilemektedir. Döviz kurlarında hızlı yükseliş yaşanan dönemlerde fonun getirisi daha iyi olabildiği gibi, Türk Lirasının diğer döviz cinslerine karşı değer kazandığı dönemlerde de fonda değer azalışı görülebilmektedir. Fon portföyündeki varlıklar portföye faiz kazancı da sağlamaktadır. Dolayısıyla, kurdaki ve faiz seviyelerindeki değişimler fon değeri üzerinde belirleyici olmaktadır. Faiz dalgalanmalarından uzun vadeli sabit getirili varlıklar kısa vadelilere oranla daha fazla etkilenmektedir. Fonun yönetiminde piyasa faiz beklentilerine göre uzun vadeli varlıklar ile kısa vadeli varlıklar arasında doğru zamanlama ile değişiklik yapılarak ve risklerin arttığı dönemlerde portföydeki ters repo oranı arttırılarak risklerin minimize edilmesi hedeflenmektedir. Parite beklentilerine göre yatırım yapılan para biriminin değişimi stratejisi kur riskini azaltmak için kullanılacaktır. Fon portföyüne varlık alımlarında belli varlıklarda yoğunlaşmak yerine, riskin dağıtılması esasına göre mümkün olduğunca çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturulacaktır. Bununla birlikte muhtemel yatırım riskleri aşağıda sıralanmıştır: Genel Piyasa Riski: Piyasa fiyatlarındaki (faiz, kur, emtia, pay senedi fiyatı vs.) olağan veya beklenmeyen hareketlere bağlı olarak fon portföy değerinde ortaya çıkabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Fon, yatırım yaptığı piyasalardaki fiyat dalgalanmalarından doğabilecek risklere yatırım dönemi boyunca açıktır. Faiz Oranı Riski: Faiz oranı riski, fon portföyünde yer alan Türk Lirası ve yabancı para cinsi tanımlı faize duyarlı finansal varlıkların ilgili faiz oranlarındaki olası hareketler nedeniyle fonun net varlık değerinin olumsuz etkilenmesi sonucu maruz kalabileceği zarar ihtimalini ifade eder. Likidite Riski: Fon portföyünün nakit akışındaki dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit girişine veya hazır değere sahip bulunmaması, hazır değerlerinin nakde dönüştürülememesi nedeniyle zarara uğraması ihtimalidir. Karşı Taraf Riski: Karşı taraf riski, borçlanma araçlarına yapılan yatırımlarda yatırım yapılan ülke hazineleri de dahil olmak üzere karşı tarafın borcunu ödeyememe riskidir. Karşı tarafın yükümlülüklerini yerine getirememesinin sebepleri ise, genelde iflas etmesi veya ödeme aczi içine girmesidir. Bu gibi durumlarda fonun işlem yaptığı tüzel kişilik temerrüde düşmektedir. İşlemleri kanıtlayan ve destekleyen bir işlem belgesi mevcut olsa ve bu belge her iki tarafça imzalanmış olsa dahi temerrüde düşüldüğünde karşı taraf, kabul edilen getiriyi sağlayamayabilir. Kur Riski: Portföy yatırımları söz konusu olduğunda, akla gelen ilk risk kur riskidir. Hem geçmiş, hem de beklenen getiriler kur farklarına göre ayarlanmalıdır. Özellikle geleceğe yönelik yapılan tahminlerde, beklenen getiriler hem finansal varlık getirisini, hem de kur değişimini dikkate almalıdır. Kur riskine, 1994 ve 2001 yılında ülkemizde yaşanan yüksek oranlı devalüasyonları örnek gösterebiliriz. Kur riski, sadece yüksek enflasyonla yaşayan, belirsizliğin ortama hakim olduğu, gelişmekte olan ülke piyasalarına özgü bir sorun değildir. Gelişmiş ülke piyasalarına yapılan yatırımlarda da ciddi çapta kur riskleri söz konusu olabilmektedir. Korelasyon Riski : Farklı finansal varlıkların piyasa koşulları altında belirli bir zaman dilimi içerisinde aynı anda değer kazandıkları ya da değer kaybettiği gözlenmektedir. Bu bağlamda, korelasyon riski, en az iki farklı finansal varlığın birbirleri ile olan ilişkisi nedeniyle doğabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Operasyonel Risk: Kredi ya da piyasa riski ile ilgili olmayan nedenlerden dolayı operasyonlar sonucunda zarar oluşması ihtimali operasyonel risk olarak adlandırılabilir. Operasyonel riskin kaynakları arasında, kullanılan sistemlerin yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim değişikliği gibi kurum dışı etkenler de olabilir. Yoğunlaşma Riski : Yoğunlaşma riski, belli bir varlığa ve/veya vadede yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Yasal Risk: Yasal risk, fonun halka arz edildiği dönemden sonra mevzuatta ve düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişiklerden olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle, vergi mevzuatında olabilecek değişiklikler fonun fiyatını etkileyebilecektir. GHG - Garanti Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Performans Sunuş Raporu B. PERFORMANS BİLGİLERİ PERFORMANS BİLGİSİ Toplam Getiri (%) Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi (%) Enflasyon Oranı Portföyün Zaman İçinde Standart Sapması (%) Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması 2012 12,79 14,36 6,16 0,35 0,37 49.032.308,42 2013 3,32 5,82 7,40 0,61 0,58 43.630.223,51 2014 25,11 28,41 8,17 0,47 0,55 20,62 23,66 8,81 0,56 16,67 18,21 8,53 0,45 YILLAR 2015 2016 Bilgi Rasyosu Sunuma Dahil Dönem Sonu Net Aktif Değeri -0,04 106.220.784,89 0,59 -0,15 201.433.914,78 0,45 -0,05 299.222.908,57 GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. C. DİPNOTLAR 1. Şirketin Faaliyet Kapsamı Bireysel Emeklilik Sistemi; mevcut sosyal güvenlik sistemimizi tamamlayıcı nitelikte olmak üzere, bireylere emeklilik döneminde ilave bir gelir sağlayarak refah düzeylerinin yükseltilmesine yardımcı olmak amacıyla kurulmuş tamamen gönüllülük esasına dayalı bir sistemdir. Emeklilik yatırım fonu, emeklilik için ödenen katkı paylarının yatırıma yönlendirildiği bir yatırım fonudur. Emeklilik şirketleri tarafından kurulur. Portföy yönetim şirketlerince yönetilir. Bu fonlar Bireysel Emeklilik Sistemi'ne ödenen katkı paylarının değerlendirilmesi için ve işletilmesi amacıyla özel olarak kurulur. Sadece Bireysel Emeklilik Sistemi'ne giren kişiler tarafından satın alınabilir. Emeklilik yatırım fonlarının elde etmiş olduğu kazançlara stopaj uygulanmamaktadır. Daha uzun vadeli yatırım stratejileri ile yönetilmektedir. 2. Fon Portföyü'nün yatırım amacı, yatırımcı riskleri ve stratejisi "Tanıtıcı Bilgiler" bölümünde yer verilmiştir. 3. Fon 01.01.2016 - 30.12.2016 dönemine ait fon getirisine “B. Performans Bilgileri” bölümünde yer verilmiştir. 4. Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt portföy değerine oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir. 01.01.2016 - 30.12.2016 döneminde : Portföy Değerine Oranı (%) TL Tutar Fon Yönetim Ücreti 0.004099% 3,756,610.84 Denetim Ücreti Giderleri 0.000010% 8,966.94 Saklama Ücreti Giderleri 0.000069% 63,003.42 Aracılık Komisyonu Giderleri 0.000062% 57,177.29 Kurul Kayıt Ücreti 0.000034% 31,370.61 Diğer Faaliyet Giderleri 0.000008% 7,686.11 Toplam Faaliyet Giderleri Ortalama Fon Portföy Değeri Toplam Faaliyet Giderleri / Ortalama Fon Portföy Değeri 3,924,815.21 251,190,237.01 1.562487% 5. Performans sunum döneminde Fon'a ilişkin yatırım stratejisi değişikliği yapılmıştır. 01/01/2016 tarihinden itibaren uygulanmaya başlanan Fonun Karşılaştırma Ölçütü %75 BIST-KYD Eurobond USD (TL) Endeksi %15 BIST-KYD Eurobond EUR (TL) Endeksi %5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi %5 BIST-KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat TL Endeksi 6. Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisi ve stopajdan muaftır. D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR 1. Bilgi Rasyosu, riske göre düzeltilmiş getiri ölçümünde kullanılır. Performans Ölçütü (Karşılaştırma Ölçütü) getirisi üzerindeki fon getirisinin, fonun volatilitesine (oynaklığına) oranı olarak hesaplanır. Portföy yöneticisinin performans ölçütü üzerinde sağladığı getiriyi ölçer. Bilgi rasyosunun aynı zamanda portföy yöneticisinin tutarlılık/istikrar derecesini de gösterdiği kabul ediliri. Pozitif ve yüksek Bilgi Rasyosu iyi kabul edilir. Fon’un Bilgi Rasyosu’na “B. Performans Bilgileri” bölümünde yer verilmiştir. 2. Fon ile ilgili tüm değişiklikler Emeklilik Şirketi’nin internet sitesinde “Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu” sayfasında ve Kamu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yer almaktadır. 3. SPK 52.1 (26.02.2014 tarih ve 6/180 s.k.) sayılı ilke kararına göre hazırlanan brüt fon getiri hesaplaması. 01 Ocak – 30 Aralık 2016 Döneminde brüt fon getirisi 1 Ocak - 30 Aralık 2016 ORAN Fon Net Basit Getiri (Dönem Sonu Birim Fiyat - Dönem Başı Birim Fiyat) / Dönem Başı Birim Fiyat) 01/01-30/12 Döneminde Gerçekleşen Fon Toplam Giderleri Oranı (*) Yıllık Azami Toplam Gider Oranı Kurucu Tarafından Karşılanan Giderlerin Oranı 16.67% 1.57% 1.91% 0.00% Net Gider Oranı (Gerçekleşen fon toplam gider oranı -Dönem içinde kurucu tarafından karşılanan fon giderlerinin toplamının oranı) Brüt Getiri 01/01-30/12 Dönemi için Fon’a iade edilen aşım tutarı (TL) (**) 1.57% 18.24% - (*) Kurucu tarafından karşılananlar da dahil olmak üzere tüm Fon giderleri, Fon muhasebesine yansıtılarak bulunan giderlerin Fon’un ortalama net varlık değerine bölünmesi ile hesaplanmıştır. (**) 13 Mart 2013 tarihli, 28586 sayılı Resmi Gazete’de yayınlanan “Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik” 19.madde 3.fıkrası kapsamında olmak üzere, fon içtüzüğünde yer alan yıllık toplam kesinti oranının altında gerçekleşmesi nedeniyle Fon’a iade bulunmamaktadır.