günlük - QNB Finansbank

advertisement
günlük
günlük
1 Eylül 2014
Dış ticaret açığı kısmen takvim etkisine bağlı olarak
düştü. Temmuz ayı dış ticaret açığı 6.5 milyar dolar
oldu. Böylelikle bizim 6.7 milyar dolarlık tahminimize
yakın gerçekleşen açık, 7.4 milyar dolar olan piyasa
beklentisinin ise bir hayli altında kaldı. Aylık ihracat
geçen yıla göre %2.6 artarak 13.4 milyar dolar, ithalatsa
%13.5 azalarak 19.9 milyar dolar olarak kaydedildi. Dış
ticaret dengesindeki azalma ise %34.8 oldu. Bunun
sonucunda, Haziran’da 88.7 milyar dolar olan dış ticaret
açığı 85.3 milyar dolara geriledi. Bu arada, ihracatın 0.5,
ithalatınsa 0.3 milyar doları altını da kapsayan değerli
metaller grubundaki ticaretten kaynaklandı.
Veri öncesindeki yorumumuzda belirttiğimiz gibi,
Ramazan Bayramı tatilinden kaynaklanan bir takvim
etkisi ithalattaki düşüşün önemli sebeplerinden biri oldu.
Temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre üç işgünü
eksikti. Bu takvim etkisi arındırıldığında, ithalattaki yıllık
bazlı azalışın %2.5 gibi daha küçük bir oranda olduğu
görüldü. Aslında, TÜİK’in metodolojisi işgünü farklarını
düzeltirken tatilin daha karmaşık bazı etkilerini
arındırmadığından, bu orana da şüpheyle yaklaşmak
gerekir. Aynı şey elbette, takvim etkilerinden
arındırıldıktan sonra olağanüstü büyüme oranları veren
ihracat verisi için de geçerli.
Tüketim malı, ara mal ve sermaye malı kategorilerinde
%10’ları aşan ithalat düşüşlerini de kısmen takvim
etkisine bağlayabiliriz. Ayrıca altın ithalatındaki büyük
düşüş de hem ara mallarında, hem de toplamda ithalatı
düşüren önemli etmenlerden.
Sonuç olarak, Temmuzda dış ticaret açığında önemli bir
düşüş gerçekleşti. Ancak, dış ticaret verileri takvim
etkileri sebebiyle bir ölçüde bozulma gösterdiğinden, bu
düşüşü fazla büyütmemek gerektiğini düşünüyoruz.
Aslına bakılırsa, bir sonraki ayda takvim etkileri
muhtemelen tersine döneceğinden, toplamda bir
dengelenme oluşacaktır. Bunların haricinde, dış ticaret
dengesindeki ana eğilimin iyileşme yönünde olduğu
görüşündeyiz. Ancak, Irak’la olan ticaretin azalması ve
TCMB’nin faiz indirimlerinden sonra iç talebin
hızlanması ihtimali, dengelenmenin yavaşlayabileceğine
işaret ediyor.
günlük
Hazine Eylül’de iç borç çevirme oranının %76 olmasını planlıyor. Hazine, Eylül - Kasım dönemi
iç borçlanma stratejisini açıkladı. Buna göre, Eylül’de aylık 10 milyar TL tutarında borçlanma
yapılması planlanıyor. Bunun 7.2 milyar TL’sini piyasadan borçlanacak olan Hazine’nin, iç borç geri
ödemesi ise 13.1 milyar TL. Bu da %76.3 oranında iç borç çevirme oranına karşılık geliyor.
16 Eylül’de, 18 Kasım 2015 tarihli kuponsuz devlet tahvili yeniden ihraç edilecek. 22 Eylül’de Hazine,
10 Temmuz 2019 vadeli 5 yıllık sabit kuponlu tahvili ile 19 Mayıs 2021 vadeli 7 yıllık değişken faizli
tahvili yeniden ihraç edecek. 23 Eylül’deki iki ihalede ise, 2 yıllık gösterge tahvil olan 13 Temmuz
2016 vadeli sabit kuponlu tahvil ile 24 Temmuz 2024 vadeli 10 yıllık TÜFE’ye endeksli tahvil yeniden
ihraç edilecek.
Ekim’de 15 milyar TL tutarındaki iç borç geri ödemesinin karşılığında, Hazine’nin planlanan 10.5
milyar TL tutarında borçlanması var. Kasım’da ise geri ödemesi 5.6 milyar TL olan Hazine, 5 milyar
TL borçlanma yapmayı planlıyor. Bu değerler söz konusu aylarda sırasıyla, %70 ve %89.2’lik iç borç
çevirme oranlarına işaret ediyor. Bu planlar çerçevesinde, Ekim’de beş ve Kasım’da üç ihale
düzenlenecek.
Veri gündemi
Pazartesi günü yurtiçinde Ağustos ayı PMI, TİM öncü ihracat verileri ve İTO tüketici enflasyonu
verileri açıklanacak. ABD’de federal tatil olması sebebiyle piyasalar kapalı olacak. Euro Bölgesinde
ise imalat sanayi PMI göstergesi (Beklenti: 50.8) açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Cuma sabahına 2.1605 seviyesinde başladı. Dış ticaret açığının beklentilerden az
gelmesiyle 2.15’e kadar gerileyen kur, hükümetin açıklanmasının ardından tekrar 2.16 seviyelerine
yükseldi. USD/TL daha sonra günü 2.1600’dan kapattı. USD/TL bu sabah 2.1597 seviyesinde işlem
görüyor.
EUR/USD paritesi Cuma sabahına 1.3176 seviyesinde başladı. Gün içinde 1.3160-1.3195 dar
bandında seyreden parite günü 1.3185’ten kapattı. EUR/USD bu sabah 1.3130’dan işlem görüyor.
13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvil faizi Cuma sabahı, son kapanışa göre 3 baz puan aşağıda,
%9.08’den güne başladı. Gün içerisinde %9.01’e kadar gerileyen faiz daha sonra tekrar yukarı
gelerek günü %9.07’den kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond, önceki güne göre 0.5 puana yakın artarak gün sonunda
174.580’den işlem geçti. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 175.5’ten işlem gördü.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB
Download