Piyasa Fikirleri - 7 Ekim

7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
TL’de toparlanma başlıyor mu?
Borsa İstanbul’da global gelişmeler etkili
TL’de son bir haftada güçlü tepki alımları gözlendi. USD/TL 2,04’lerden 1,99’lara kadar
çekilmiş durumda. Yurtiçinde olumlu gelen veriler TL’nin risk algısı desteklerken, ABD’de
borç limiti endişeleri ve makro toparlanmanın ivme kaybettiği algısı gelişen ülke para
birimleri açısından pozitif algılanıyor.
BİST-100’de 75.000’lerde yataylaşma eğilimi dikkat çekiyor. Son açıklanan dış ticaret,
sanayi üretimi, PMI gibi verilerde olumlu sürprizler izlenmesi makro görünümde, likidite
koşullarında bozulmaya bağlı, kötümser senaryoları kısmen gündemden düşürdü.
Mevcut koşullarda reel efektif kur endeksinin son 2 yılın dip seviyeleri 108,3’e indiği de
dikkate alındığında TL’de kırılganlığın azaldığını düşünüyoruz. USD/TL’de aşağı yönde
1,95-1,97 destek bölgesi öne çıkarken, yukarıda 2,02 direncinin etkili olması beklenebilir.
Mevcut koşullarda, global risk iştahında dalgalanma nedeniyle hisse senetlerinde
kararsız bir seyir izlenebilir. Ancak TL’nin kısmen istikrar kazanmasıyla beraber BİST
100 endeksinde orta vadeli pozitif beklentilerimizi sürdürüyor, mevcut koşullarda kısa
vadede 73.000 desteğinin korunmasını olası buluyoruz.
Faizlerde yatay seyir bekliyoruz
Altını etkileyen faktörler dengeli
Gösterge faizde %8,50 çevresinde dengelenme eğilimi öne çıkıyor. Mevcut koşullarda,
global faiz düzeylerinde yukarı trendin yerini yataylaşma eğilimine bırakması ve gelişen
ülke piyasalarından fon çıkışlarının durması; kısmi girişler gözlenmesi faizlerde mevcut
sakin görünümün sürmesini mümkün kılıyor.
Altında son bir haftada yaşanan dalgalanmaya karşın 1.300$ desteğinin büyük ölçüde
korunduğu izlendi. ABD’de hükümetin kapanmasıyla (‘shutdown’) öne çıkan borç
tavanı tartışmaları ve ertelenen makro verilerin Fed’in politika duruşu konusunda
yarattığı belirsizlik de altın fiyatlarını destekleyici faktörler.
Gösterge faizde %8,60 kısa vadeli direnç seviyesi olabilir. Aşağı yönde ise enflasyonda
yaşanan kısmi yükseliş nedeniyle %7,70 desteğinin kırılması şimdilik güç görünüyor.
Teknik anlamda ise, altın fiyatlarında 1.270-1.370$ yatay bandı öne çıkarken TL/gram
cinsi fiyatlarda 82,5TL desteğinin etkili olması mümkün görünüyor.
Beklenti (1)
Gösterge faiz (%)
Önceki
%8,10-8,70
%8,10-9,00
USD/TL
1,97-2,03
2,00-2,0750
EUR/TL
2,67-2,75
2,69-2,77
EUR/USD
1,33-1,37
1,33-1,3650
BIST-100
72.000-78.000
72.000-77.000
1.280-1.370
1.280-1.370
106-111
106-111
1.670-1.730
1.670-1.730
Altın USD/ons
Petrol (Brent)
S&P 500
V Yatırımcı TV: Videolar Adobe Acrobat 9 ya da üstü versiyon ile buradan izlenebilir
Piyasalarda haftalık görünüm ve beklentiler
“Son Fed toplantısında varlık alımlarında ‘kesinti’
sürecinin makro verilere hassas seyredeceği
vurgusunun ardından, mevcut gecikmeler genişlemeci
politikaların süreceği beklentilerini destekliyor.”
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
Çocuklarınızın geleceği için ideal yatırım stratejisi!
“İçeriğinde en az %25 oranında hisse senedi taşıyan
Akbank Diploma Fonu, aktif yönetim stratejisi ile piyasa
trendleri doğrultusunda yatırım araçlarındaki dönemsel
fırsatlardan yararlanmanızı sağlıyor...”
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
Beklenti bantlarının geçmiş dönem performansı için tıklayınız
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
1
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Dolar global anlamda zayıflarken...
2,40
ABD’de öne çıkan borç limiti tartışmaları ve hükümet faaliyetlerinin kesintiye uğraması
dolara global anlamda zayıflama getirirken gelişen ülke para birimlerinde toparlanma
izlendi. Mevcutta doların diğer 6 gelişmiş para birimine karşı gücünü ölçen dolar endeksi
Temmuz ayında bulunduğu 84 düzeylerinden yıl içi dip seviyeleri 79’lara inmiş durumda.
Bu konjonktürde, Brezilya reali ve Hint rupisi haftalık %2 değer kazanırken diğer gelişen
ülke para birimlerinde %1 civarında yükselişler dikkat çekti. Gözlenen alımlarla söz
konusu para biriminde aylık toparlanmanın %6’lara ulaştığı gözleniyor.
TL global gelişmelerle istikrar kazandı
Eylül sonunda risk iştahında bozulma nedeniyle bir kez daha satış baskısında kalan
TL’de son bir haftada güçlü tepki alımları gözleniyor. USD/TL 2,04’lerden 1,99’lara
kadar geri çekilirken sepet kurda 2,36’lara sınırlı gerileme izlendi.
TL’yi destekleyen faktörler öne çıkıyor
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
2,10
Sepet Kur
USD/TL (sağ eksen)
2,30
2,00
2,20
1,90
2,10
1,80
2,00
Oca.13
1,70
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
Fed’in parasal genişleme adımlarında kesintiye gideceği beklentileri yıl ortasından
itibaren TL’ye zayıflama getirmiş yurtiçi tarafta ise TCMB’nin TL’de kontrolü azalttığı
algısı kur üzerinde ek baskı yaratan bir faktör olmuştu.
Ancak son verilerle ABD ekonomisinde toparlanmanın ivme kaybettiği hissedilirken borç
limiti krizinin büyüme üzerinde yaratacağı muhtemel etki parasal genişleme adımlarında
‘kesinti’ sürecinin ertelenmesine neden olabilir. Yurtiçi tarafta ise beklentilerden olumlu
gelen dış ticaret açığı, PMI gibi veriler TL’nin risk algısı açısından pozitif...
1,35
Mevcut koşullarda reel efektif kur endeksinin son 2 yılın dip seviyeleri 108,3’e indiği
dikkate alındığında TL’de kırılganlığın azaldığını düşünüyoruz. USD/TL’de aşağı yönde
1,97 desteği öne çıkarken, yukarıda 2,02 direncinin şimdilik korunması beklenebilir.
1,33
Euroda beklentimiz paralelinde yukarı eğilim sürüyor
1,31
Son 3 aydır Avrupa’da öne çıkan borç krizinden çıkış temasıyla 1,28’li seviyelerden
toparlanan euroda pozitif görünüm devam ediyor. Son bir haftada iyimser bir tablo çizen
PMI verileri ve ECB’nin herhangi bir likidite adımı atmamasının da desteğiyle
EUR/USD paritesi yıl içi zirve seviyeleri 1,3650’lere tırmanmış durumda.
EUR/USD’da sert yükseliş sonrası sınırlı kar realizasyonu gözlenebilir. Ancak ABD’de
ekonomik toparlanmanın ivme kaybettiği, buna karşın Avrupa’da makro koşulların iyimser
bir tablo çizdiği algısıyla euroda güçlü görünümün sürmesini olası buluyoruz.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
EUR/USD
1,37
1,29
1,27
Oca.13
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
2
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Faiz piyasası sakin...
%10,5
18 Eylül’deki Fed kararının katkısıyla %7,70’leri test eden sonrasında ise yukarı yönlü bir
hareket izleyen gösterge tahvil faizinde dengelenme eğilimi öne çıkıyor. Gösterge faiz
son bir haftada büyük ölçüde %8,30-8,50 bandında yatay bir görünüm sergiledi. Benzer
şekilde 1 yıl ve çevresi kısa vadeli faizlerde de %8 çevresinde yatay seyir izleniyor.
Orta-uzun vadeli tahvil faizlerinde güçlü bir görünüm hakim. 10 yıllık faiz %9’un altında
kalıcı olma eğilimi gösterirken 5 yıllık faiz %8,70’lere tutunmuş durumda. Son bir haftada
faizlerde gözlenen kısmen güçlü seyirde, global gelişmeler ve 18 haftadır devam eden
(gelişen ülke tahvillerinden) fon çıkışlarının durması; kısmi girişler gözlenmesi etkili oldu.
Global likite koşullarında eğilim ne yönde?
Bilindiği üzere ABD ekonomisinde güçlenme eğilimin öne çıkması ve Fed’in parasal
genişleme adımlarında kesintiye gideceğini duyurması global likidite temasına zarar
vermiş ve ardından yaşanan süreçte gelişen ülke aktiflerini baskı altına almıştı.
Son dönemde ise Fed’in 18 Eylül’deki politika kararında ‘kesinti’ sürecine başlamaması
tansiyonu kısmen düşürürken ABD’den son gelen özellikle istihdam ve konut verilerinde
bozulma ekonomik toparlanmanın yavaşladığı algısını öne çıkarıyor. Ayrıca mevcut borç
limiti tartışmaları ve hükümet faaliyetlerinin askıya alınması (‘shutdown’) Fed’in bu ayki
toplantısında olası kesinti kararını bir kez daha erteletebilecek bir diğer gelişme.
Mevcut koşullarda, global faiz düzeylerinde ABD’den gelecek ekonomik veriler kaynaklı
oynaklık izlenebilir ancak “kesinti” adımlarının ertelenebileceği algısı kırılganlıkları
sınırlayabilecek bir faktör olarak giderek daha fazla zemin kazanıyor.
%6,5
%5,5
%4,5
Oca.13
10,00
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
Mar.13
son
1 hafta önce
1 ay önce
9,50
8,50
i Yatırım fonlarımız
Gösterge Faiz
%7,5
Geçen hafta açıklanan Eylül ayı enflasyonunda TÜFE’nin aylık %0,77 artışla beklentilerin
üzerinde gerçekleşmesinin yanısıra çekirdek enflasyonun yıllık %6,96’ya ulaşması
enflasyondaki yükselişin kalıcı olabileceğine işaret ediyor. Mevcutta dövizin geçişkenlik
etkisiyle enflasyonun önemli bir risk faktörü olmaya devam ettiğini düşünüyoruz.
May.13
7,50
Kaynak:Bloomberg
3 Ay
1 Yıl
Tem.13
Eyl.13
Tahvil Bono Verim Eğrisi
8,00
Mevcut koşullarda global faiz düzeylerinde yukarı trendin yerini yataylaşma eğilimine
bırakması ve ve gelişen ülke piyasalarına sınırlı girişlerin katkısıyla faizlerde mevcut
sakin görünümün sürmesi olası. Gösterge faizde %8,60 düzeyleri kısa vadeli direnç
seviyesi olabilir. Aşağı yönde ise %7,70 desteğinin kırılması şimdilik güç görünüyor.
Veriler
%8,5
9,00
Faizlerde yatay seyir bekliyoruz
Medya - Gündem
%9,5
Enflasyonda kur etkisi hissedildi
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
3 Yıl
Kıymet
Son
1 hafta önce
11 Haz.14
8,09
8,61
13 May.15
8,42
8,55
14.Şub.18
8,59
8,87
8 Mar.23
9,07
9,16
5 Yıl
8 Yıl
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
3
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
1
Gelişen ülke borsaları beklemede...
BİST 100
95.000
90.000
Son bir haftada Moody’s’in Brezilya’nın not görünümünü indirmesi nedeniyle Bovespa
endeksi %2,5 gerilese de diğer gelişen ülke borsaları dar bir bantta yatay hareket etti.
80.000
Borsa İstanbul’da global gelişmeler etkili
75.000
Türkiye ekonomisinde korkulan olmayacak?
Veriler
2
Son bir ayda büyük ölçüde yukarı yönlü bir eğilim izleyen gelişen ülke borsalarında
‘yataylaşma’ öne çıkıyor. Piyasaların başlıca gündemi; ABD’de borç limiti tartışmalarına
ilişkin sürecin henüz çözüme kavuşmaması risk iştahını olumsuz etkilese de gelişen ülke
para birimlerindeki toparlanma hisse senetlerinde kırılganlıkları azaltan bir etken oldu.
Ağustos sonunda test ettiği yıl içi dip seviyelerinden %15 civarında toparlanan BİST100
endeksinde 75.000 çevresinde yataylaşma eğilimi izleniyor. Olumlu makro verilerin de
etkisiyle geçen hafta başında %3 civarında yükselen endeks, ardından geçen süreçte
(global risk iştahında bozulma ile) kazançlarını geri vererek haftayı yatay tamamladı.
Medya - Gündem
85.000
70.000
65.000
Oca.13
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
2013 ortasından itibaren global likidite koşullarında bozulma nedeniyle Türkiye
ekonomisinin risk algısı kısmen olumsuz etkilenmiş, ‘yavaşlama’ senaryoları öne
çıkmış, bu durum hisse senetlerinde baskı yaratan önemli bir faktör olmuştu.
Ancak son açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin beklentilerden olumlu gelmesinin
yanısıra gerek sanayi üretimi gerekse PMI verilerinde yukarı yönlü sürprizler izlenmesi
yurtiçi makro görünüme ilişkin kötümser senaryoları kısmen gündemden düşürüyor.
125
Ocak 2013=100
115
Döviz ve faizdeki düşüş henüz Borsa’da karşılık bulmadı
Borsa İstanbul ile TL’nin değeri arasında Haziran başından itibaren ön planda olan
yüksek korelasyonun son bir haftada azaldığı gözlendi. Bilindiği üzere geçtiğimiz
dönemde döviz ve faizlerde yaşanan sert yükseliş yurtiçi hisse senetlerine düşüş getiren
temel unsurdu. Ancak son bir haftada döviz ve faizde yaşanan kısmi geri çekilmeye
karşın hisse senetlerinde henüz bu durumun fiyatlanmadığı gözleniyor
Kısa vadede belirsizlik sürse de Borsa’da orta vadeli tema pozitif
Mevcut koşullarda, özellikle ABD kaynaklı belirsizlikler ve risk iştahında dalgalanma
nedeniyle hisse senetlerinde kararsız bir seyir izlenebilir. Ancak gerek yurtiçi makro
görünüm gerekse TL’nin kısmen istikrar kazanması Borsa’yı destekleyebilecek önemli
unsurlar. BİST 100 endeksinde yukarı yönde 77.000-80.000 bandı kısa vadede güçlü bir
direnç bölgesi. Aşağı yönde ise 73.000 desteğinin şimdilik korunması mümkün.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
105
95
85
75
Oca.13
Bankacılık
Sanayi
Hizmet
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
4
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
1
Hükümet kapandı, gözler borç tavanında
Küresel piyasalarda son bir haftada takip edilen başlıca gelişme ABD’de süregelen bütçe
ve borç tavanı tartışmaları oldu. Ekim başı itibariyle yeni bir bütçe anlaşmasına
varılamamasıyla hükümet harcamaları kapanırken 17 Ekim’de aşılması beklenen borç
tavanı endişeleri küresel bir riskten kaçış temasına zemin hazırlıyor.
Öte yandan, mevcut kapanma durumunda tarım dışı istihdam, işsizlik, fabrika siparişleri
gibi ekonominin gidişatına ilişkin kritik ekonomik verilerin açıklanamaması Fed’in
varlık alımında kesintiye gitmesinin erteleneceği beklentileri doğuruyor.
Gelişmiş ülke hisse senetlerinde son bir haftada mevcut riskten kaçış temasıyla önemli
değer kayıpları (MSCI Dünya: -%0,5) gözlenirken, gelişmekte olan ülkeler açısından
Mayıs’tan bu yana fiyatlanan ‘kesinti’ sürecinde yaşanan aksaklıkların daha ağır
bastığı gözleniyor. (MSCI Gelişen Ülkeler: %0,8)
ABD’de düzeltme sürüyor
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
2
1.750
2.500
1.700
2.400
1.650
2.300
1.600
2.200
1.550
2.100
1.500
2.000
1.450
Oca.13
Shanghai Kompozit (sağ eksen)
S&P 500
Mar.13
May.13
Tem.13
1.900
Eyl.13
S&P-500 endeksinde Eylül ortasında başlayan düzeltme hareketi, son bir haftada
kapanma ve borç tavanı tartışmalarıyla hızını korudu. Haftalık bazda %0,1 gerileyen
endeks mevcutta 1.670 desteği üzerinde tutunma eğiliminde.
Kritik Fed toplantısında mevcut varlık alımında kesinti beklentileri ertelense de ekonomik
toparlanmaya ilişkin aşağı yönlü risklere yapılan vurgu hisse senedi piyasalarında ön
plana çıkmıştı. Nitekim, geçtiğimiz hafta gelen ADP istihdam raporu, üretim dışı ISM
gibi bazı önemli makro verilerde beklentilerin ötesinde zayıflama gözlendi.
Değerlemelere bakıldığında, birçok önemli çarpan açısından son on yılın
ortalamalarında seyreden endekste kısa vadede düzeltmenin sürmesi söz konusu
olabilir. Teknik anlamda ise 1.670 ve 1.625 destekleri öne çıkarken, olası bir çözüm
durumunda önceki zirve 1.725 direncinin test edilmesi söz konusu olabilir.
Avrupa’da politik riskler halen ön planda
İtalya’da eski başbakan Berlusconi’nin mahkumiyet cezasının ardından başlayan politik
krizde, mevcut hükümetin güvenoyu almasıyla beraber risklerin azaldığı söylenebilir.
Ancak, gerek İtalya’da Berlusconi’nin politika mahrumiyeti oylaması, gerekse
Almanya’da uzayan koalisyon süreci bir süre daha politik riskler ön planda kalabilir.
8.800
4.400
4.200
8.400
4.000
8.000
3.800
7.600
7.200
Oca.13
3.600
DAX
Mar.13
May.13
CAC (sağ eksen)
Tem.13
3.400
Eyl.13
Ayrıca, son ECB toplantısında yeni bir önlem pakedi açıklanmamasıyla beraber ihracatçı
çekirdek Avrupa ülkelerinde yüksek kur endişeleri de bir risk unsuru olarak öne çıkabilir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
5
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
1
Altın 1.300$ desteğinde
1.550
Bütçe tartışmalarından altına iki yönlü destek
1.450
Mevcut borç tavanı tartışmalarının hükümetin kapanması sürecine varması ve
çözümsüzlük ortamının sürüyor olmasıyla son bir haftada dolar küresel anlamda değer
kaybetti, piyasalarda ABD’nin iflası riski kısmen fiyatlandı.
1.350
Kapanma sürecinin bir parçası olarak ABD’de işsizlik - tarım dışı istihdam dahil olmak
üzere birçok kritik ekonomik veri ertelendi. Son Fed toplantısında ‘kesinti’ sürecinin
makro verilere hassas seyredeceği vurgusunun ardından, mevcut gecikmeler
genişlemeci politikaların süreceği beklentilerini destekliyor.
Borç tavanının aşılacağı 17 Ekim’den önce bir anlaşmaya varılması durumunda dahi
kapanma süresince yaşanan ekonomik zarar ve gelecek olası bütçe sıkılaştırma
kararlarının ekonomiye etkisini ölçmek isteyen Fed’in daha ihtiyatlı davranması olası.
1.250
1.150
Oca.13
Gelişen ülke para birimlerinde, son borç tavanı tartışmaları ve Fed’in uzun süre daha
genişlemeci politikalara başvuracağı algısıyla yaşanan rahatlama, yerel para birimi
cinsinden fiyatları cazip seviyelere çekerek fiziki talep beklentilerini güçlendiriyor.
85
Teknik anlamda ise, altın fiyatlarında 1.270-1.370$ bandı öne çıkarken kısa vadede
1.300$’ın üzerinde dengelenme yaşanması olası. TL/gram cinsi fiyatlarda ise 82,5TL
desteğinin öne çıktığı görülüyor.
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
May.13
Tem.13
Eyl.13
Tem.13
Eyl.13
Altın (TL / gram)
95
90
Ancak, borç tavanı krizine bağlı olarak fiyatlara kısa vadede destek sağlayan birçok
gelişmenin, olası bir çözüm durumunda aşağı yönlü risk olarak öne çıktığı söylenebilir.
Ülkede ertelenen birçok verinin, zayıflatıcı bir çözüm haberiyle eş zamanlı yaratacağı
olası negatif haber akışı önümüzdeki dönemde sert dalgalanma riskini getiriyor.
Mar.13
100
Ertelenen veriler fiyatlar açısından risk oluşturuyor
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
Altın (Dolar / Ons)
1.650
TL cinsinden fiyatlarda ise, gelişen ülke para birimleri genelinde yaşanan geri
çekilmeye paralel değer kaybı %4,1 düzeyinde gerçekleşti.
Ancak, yaşanan küresel riskten kaçış ortamı ve dolar cinsi varlıklara yaşanan güven
kaybı ile güçlü ‘güvenli liman’ talebi gören altın fiyatları açısından mevcut krizin
destekleyici bir başka boyutu daha bulunuyor.
Veriler
2
1.750
ABD’de hükümetin kapanmasıyla (‘shutdown’) hız kazanan borç tavanı tartışmalarının
desteklediği altın fiyatlarında mevcutta 1.300$ desteği korunuyor. Haftalık bazda değer
kaybı %1,9 seviyesinde.
Medya - Gündem
80
75
70
Oca.13
Mar.13
May.13
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
6
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
Veriler
2
1
Petrol karışık sinyallerle yatay
Medya - Gündem
112
116
108
113
104
110
100
107
96
104
Yaz aylarından başlayarak Avrupa ve Çin’de öncü Satınalma Yöneticisi Endeksleri’nde
(PMI) yaşanan güçlenme ile finansal kriz sonrası ilk kez bir ‘küresel büyüme’ teması
gözlenmiş, gelişmiş ekonomilerin büyümeye güçlü katkı sağlayacağı algısı öne çıkmıştı.
92
101
Geçtiğimiz hafta açıklanan Eylül ayı PMI üretim ve hizmet anketlerine baktığımızda ise,
mevcut ekonomik toparlanmanın hız kazanarak sürdüğü gözleniyor. ABD’de 56,2 ile
son 2 yılın zirvesi gözlenirken Avrupa’da açıklanan öncü rakamlara gelen yukarı
revizyonlar sorunlu çevre ülkelerin görünümünün toparlanmasını sağladı.
84
Oca.13
Son bir haftada güçlü ekonomik veriler ile ABD’de yaşanan borç tavanı
tartışmalarının birbirini dengelemesiyle petrol fiyatları büyük ölçüde yatay seyretti. Brent
petrol haftalık bazda %0,8 değer kazancı ile 109,5$ sınırına yükslirken ABD ham petrolü
(WTI) %0,9 yükselişle 104$ seviyesine yükseldi.
İki petrol fiyatı arası fark ise Orta Doğu’da jeopolitik koşullarda yaşanan kısmi
rahatlamaya rağmen 5,5$ seviyesinde yatay seyrediyor.
PMI anketleri güçlü kalmaya devam ediyor
Borç tavanı belirsizlikleri artırıyor
Petrol fiyatlarında son dönemde etkili olan bir diğer kritik gelişme ise hükümet kapanması
ve borç tavanı tartışmaları oldu. ABD’de bütçe konusunda anlaşmaya varılamaması ile
Ekim başı itibariyle kamu harcamalarında sert kesintiye gidilmesi hem ekonomik güven
hem de kamu petrol talebi üzerinden fiyatlarda önemli baskıya neden oluyor.
115
Ayrıca, 17 Ekim itibariyle borç tavanının aşılacağı beklentileri ile olası bir ABD devlet
iflasının da sınırlı olsa da fiyatlara girdiği söylenebilir. Bu tarihe kadar gelecek bir
çözümün, fiyatlarda tekrar 110$ ve üzeri seviyelere doğru bir düzeltme tetiklemesi olası.
95
Öte yandan, borç tavanı süresince ertelenen birçok ABD makroekonomik verisinin üst
üste yaratacağı güçlü haber akışı çözüm sonrası görünüme ilişkin belirsizlikleri artırıyor.
Teknik anlamda 110$ psikolojik sınırının altında seyreden fiyatlarda güçlü 107,5$
desteğinin etkili olduğu gözleniyor. Hem orta (~6 ay) hem de kısa vadeli (~3 ay) yukarı
trendin de mevcutta korunuyor olması toparlanma beklentilerini destekliyor.
WTI petrolde ise açıklanan son ham petrol stok verilerinin beklentilerin bir hayli
üzerinde yükseliş kaydetmesiyle görece zayıf hareket yaşanabilir. Mevcutta 102,5$
desteğinde olan fiyatlarda olası düşüşlerde 99-100$ bandı öne çıkabilir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
ABD ham petrol
88
98
Brent petrol (sağ eksen)
Mar.13
95
May.13
Tem.13
Eyl.13
Ocak 2013=100
105
85
75
65
Oca.13
Endüstriyel Metaller
Enerji
Tarımsal Emtialar
Değerli Madenler
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
7
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
Hazine'den 1,25 milyar dolarlık sukuk ihracı i
ABD hükümeti "kapandı“ i
Hazine Müsteşarlığı'nın kira sertifikası ihracında, ihraç tutarı 1,25 milyar ABD doları ve
kira oranı yüzde 4,557 olarak gerçekleşti.
ABD hükümeti, Kongre'nin partiler arasındaki bütçe anlaşmazlığını çözememesinin
ardından, 17 yılda ilk kez kısmen kapandı
Reel efektif döviz kuru geriledi i
"Boehner borç limiti konusunda esneklik gösterecek“ i
Reel efektif döviz kuru endeksi 2013 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre TÜFE bazında
değer kaybederek 111,55'den 108,31'e geriledi.
ABD Temsilciler Meclisi Başkanı John Boehner'in Cumhuriyetçi meslektaşlarına, ABD'nin
temerrüde düşmesine izin vermeyeceğini söylediği belirtildi.
Enflasyon beklenenden yüksek çıktı i
Fed/Rosengren: QE azaltılmadı çünkü büyüme yeterli değil i
TÜİK, Eylül ayında Tüketici Fiyatları Endeksi'nin (TÜFE) aylık yüzde 0,77, Üretici
Fiyatları Endeksi'nin (ÜFE) yüzde 0,88 oranında arttığını açıkladı.
Boston Fed Başkanı Eric Rosengren, Fed'in tahvil alımlarını azaltmadığını, çünkü
büyümenin beklentilerin altında kaldığını söyledi
TCMB: Enflasyonda düşüş sürecek i
Fed/Lockhart: Kapanma, QE'nin azaltılmama kararını haklı çıkardı i
TCMB yayımladığı aylık fiyat gelişmeleri raporunda Türk Lirası'ndaki değer kaybının
yansımaları ile temel enflasyon göstergelerinin yükseldiğini açıkladı.
Atlanta Fed Başkanı Lockhart, ABD hükümetinin kapanmasının, Fed'in tahvil alımlarını
azaltmama kararını haklı çıkardığını söyledi.
SPK 3 yeni tebliğ taslağı yayımladı i
Lew: Başka sıradışı tedbir kalmadı i
SPK, payları borsada işlem görmeyen ortaklıkların kar payını nakden dağıtmalarına
ilişkin tebliğ yayımladı.
Amerikan Hazine Bakanı Jacob J. Lew, "Kongre'nin Salı günü, borçlanma kapasitesi
yaratacak son adımları attığımı anlaması gerekiyor. Başka sıradışı tedbirim yok" dedi.
Yıldız: Doğal gaz sıkıntısı söz konusu değil i
İtalya'da Letta'ya güvenoyu çıktı i
Enerji bakanı Yıldız, "Doğal gaz sıkıntımız söz konusu değil. Herkes rahatlıkla israf
etmeden istediği kadar doğal gaz kullanabilir" dedi.
İtalya Başbakanı Enrico Letta bugün gerçekleştirilen oylamada parlamentodan güvenoyu
almayı başardı ve 5 aylık hükümetini devam ettirme şansını elde etti.
Benzine indirim i
Moody's Brezilya'nın kredi notunun görünümünü düşürdü i
Benzin fiyatlarında yapılan 11 kuruşluk zammın bir gün sonrasında bu kez indirime
gidildi. Benzinin litresinde bu geceden itibaren 7 kuruşluk indirim yapılacak
Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, bozulan borç ve yatırım oranlarını gerekçe
göstererek Brezilya'nın kredi notunun görünümünü 'pozitif'ten 'durağan'a çevirdi.
Suriye Tezkeresi kabul edildi i
Japonya yeni teşvik önlemleri alıyor i
Meclis Genel Kurulu'nda Suriye'ye ilişkin Başbakanlık tezkeresi’nin bir yıl daha
uzatılması oy birliği ile kabul edildi.
Japonya Başbakanı Shinzo Abe ekonomiyi canlandırmaya devam etmek adına yeni
teşvik önlemleri alıyor.
IMF: Para politikası sıkılaştırılmalı i
Twitter halka açılmaya hazırlanıyor i
IMF, enflasyon hedefinin tutturulması ve yeterli bir nominal çıpa ortaya konulması için
para politikasının sıkılaştırılmasına ihtiyaç bulunduğu kaydetti.
Popüler mikroblog sitesi halka açılmaya hazırlanırken, değerinin yaklaşık 12.8 milyar
dolar olduğu tahmin ediliyor
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
8
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
Medya - Gündem
Veriler
P
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
USD/TL
2,000
-0,9
-1,3
2,7
11,9
10,4
Euro/TL
2,715
-0,6
1,1
8,4
16,8
15,6
Sterlin/TL
3,207
-1,8
0,9
10,2
17,7
10,5
Isviçre. Fr./TL
2,212
-0,9
1,8
9,5
15,8
14,0
Yen/TL
2,062
0,4
1,4
7,0
14,7
-10,8
Dolar Endeksi
80,016
-0,3
-2,6
-5,2
-3,0
0,9
EUR/USD
1,358
0,4
2,4
5,5
4,4
4,7
GBP/USD
1,604
-0,9
2,2
7,3
5,1
0,1
USD/JPY
97,0
-1,3
-2,6
-4,0
-2,4
23,8
USD/CHF
0,904
-0,1
-3,0
-6,2
-3,3
-3,1
EUR/JPY
131,6
1,0
0,3
-1,3
-1,8
-22,8
USD/CAD
1,032
0,1
-0,5
-2,3
1,5
5,6
EUR/CAD
1,401
-0,5
-1,9
-3,0
-5,6
-9,6
-1,8
-6,3
-1,6
9,8
9,5
BRIC Ülkeleri Para Birimleri
2,212
USD/RUB
H
E
Ocak 2013=100
104
100
96
Gelişmiş Ülke Para Birimleri
USD/BRL
108
F
92
88
84
Oca.13
120
-2,7
3,3
3,7
115
-5,4
1,9
13,1
17,3
110
0,0
-0,2
-1,3
-2,6
105
32,3
-0,3
-2,6
USD/INR
61,7
-1,4
USD/CNY
6,121
0,0
Diğer Bazı Gelişen Ülke Para Birimleri
1.072
-0,3
-1,4
-7,0
-6,0
-3,6
USD/ARS
5,812
0,4
1,9
7,7
13,2
23,6
95
90
USD/IDR
11.370
-0,3
-0,1
14,2
16,6
18,4
3,102
-0,6
-3,7
-7,5
-2,1
-1,2
USD/ZAR
10,039
0,1
0,8
-1,3
11,7
12,9
JPM EMC Endeksi*
90,754
1,0
3,6
0,7
-4,4
-5,7
*JP Morgan Gelişen Ülke para birimleri endeksi
Mar.13
JPM EMC Endeksi
Dolar Endeksi
May.13
Tem.13
Eyl.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
Ocak 2013=100
USD/TL
EUR/TL
JPY/TL
100
USD/KRW
USD/PLN
TL/USD
85
80
Oca.13
Mar.13
** 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
9
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
P
Tahvil Getirileri*
ABD
Almanya
Fransa
İtalya
İspanya
Portekiz
Yunanistan
Türkiye
Son
1 Hafta Önce 1 Ay Önce 3 Ay Önce 6 Ay Önce 1 Yıl Önce
Türkiye 2 ve 10 Yıllık Faiz
%11,0
2 Yıllık
0,32
0,32
0,45
0,39
0,23
0,26
5 Yıllık
1,37
1,38
1,76
1,61
0,69
0,67
%10,0
10 Yıllık
2 Yıllık
2,62
2,61
2,93
2,74
1,71
1,74
%9,0
2 Yıllık
0,16
0,17
0,27
0,11
0,01
0,06
10 Yıllık
5 Yıllık
0,83
0,79
1,02
0,64
0,29
0,57
10 Yıllık
1,81
1,78
1,95
1,72
1,21
1,52
2 Yıllık
0,37
0,37
0,48
0,34
0,14
0,18
5 Yıllık
1,24
1,20
1,44
1,20
0,69
0,95
10 Yıllık
2,34
2,32
2,55
2,30
1,75
2,29
%5,0
2 Yıllık
1,64
1,89
2,04
1,59
1,50
2,21
5 Yıllık
2,99
3,25
3,37
3,23
3,13
3,76
%4,0
Oca.13
10 Yıllık
4,29
4,43
4,50
4,42
4,38
5,05
2 Yıllık
1,35
1,51
1,77
1,96
2,06
3,05
5 Yıllık
3,08
3,16
3,47
3,40
3,44
4,27
10 Yıllık
4,20
4,30
4,53
4,66
4,75
5,69
2 Yıllık
4,64
5,20
5,32
5,29
2,97
3,95
5 Yıllık
5,71
6,04
6,63
6,48
4,99
6,08
10 Yıllık
6,38
6,68
7,11
7,13
6,36
8,22
2 Yıllık
7,89
8,03
8,62
9,21
9,26
12,95
5 Yıllık
9,98
10,25
11,03
11,51
12,10
18,25
10 Yıllık
9,10
9,32
10,46
11,31
12,15
18,47
2 Yıllık
8,42
8,55
9,46
7,79
6,09
7,54
5 Yıllık
8,59
9,00
9,78
8,19
6,65
7,98
10 Yıllık
9,07
9,16
9,94
8,93
6,99
8,37
*Getiri Değerleri, ilgili ülkelerin, ilgili vadeli Bloomberg güncel Tahvilleri kullanılarak hazırlanmıştır.
F
H
E
1
2
%8,0
%7,0
%6,0
Mar.13
Tem.13
Eyl.13
ABD ve Almanya Faizleri
%3,0
%2,6
May.13
ABD 10 Yıllık
Almanya 10 Yıllık
%2,2
%1,8
%1,4
%1,0
Oca.13
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
** 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
10
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
Medya - Gündem
Veriler
P
F
H
E
1
2
Bazı ülkelerin Rating* ve CDS** seviyeleri
S&P
Moodys
Fitch
CDS Son
Geçen Haf.
Geçen Ay
3 Ay Önce
6 Ay Önce
Geçen Yıl
Almanya
AAAu
Aaa
AAA
24
24
28
32
34
50
Fransa
AA+u
Aa1
AA+
67
68
69
80
73
101
İtalya
BBBu
Baa2
BBB+
237
268
250
275
276
310
İspanya
BBB-
Baa3
BBB
211
228
240
278
273
349
Ba3
WD
443
495
542
473
428
459
B-
C
B-
4.484
4.583
4.217
7.809
17.325
5.269
Brezilya
BBB
Baa2
BBB
167
177
188
208
124
110
Rusya
BBB
Baa1
BBB
170
173
193
196
144
141
Çin
AA-
Aa3
A+
86
86
111
127
72
83
Güney Afrika
BBB
Baa1
BBB
194
197
232
229
164
167
Polonya
A-
A2
A-
87
86
92
94
87
104
Güney Kore
A+
Aa3
AA-
78
85
88
93
87
83
Macaristan
BB
Ba1
BB+
276
278
309
303
325
345
BB+u
Baa3
BBB-
210
214
234
196
134
153
Portekiz
Yunanistan
Türkiye
BB
*-
* Ülkelerin yalnız "Foreign Currency Long Term Debt Rating" seviyeleri eklenmiştir.
"Minimum Investment Grade" S&P için BBB-, Moodys için Baa3, Fitch için BBB- dir.
** Ülkelerin CMA New york, RBS veya HSBC tarafından kote edilen 5 yıllık CDS seviyeleri incelenmiştir.
*** 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
11
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
Medya - Gündem
Veriler
P
Gelişmiş Ülkeler
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
Dow Jones
ABD
15.073
-1,2
1,0
-0,4
3,5
10,7
S&P 500
ABD
1.691
-0,1
2,1
3,6
8,8
15,7
FTSE 100
İngiltere
6.427
-0,5
-1,8
0,8
2,8
9,5
Nikkei 225
Japonya
13.853
-4,2
-0,1
-3,2
7,9
56,3
Euro STOXX 50 Avro Bölgesi
2.908
0,5
3,7
12,0
12,5
14,9
DAX
Almanya
8.561
-0,4
3,4
9,7
11,8
15,7
CAC 40
Fransa
4.135
-0,2
2,1
10,2
12,9
19,6
F
H
E
1
2
1.600
1.550
1.100
1.050
1.500
1.000
1.450
950
1.400
PIGS
FTSEMIB
İtalya
18.214
4,5
6,8
17,3
19,4
14,7
IBEX 35
İspanya
9.378
2,1
8,4
19,2
20,3
17,9
PSI 20
Portekiz
5.984
0,5
0,1
10,7
6,2
11,1
ASE
Yunanistan
1.068
5,3
13,7
27,0
29,8
28,7
1.350
900
MSCI Dünya
1.300
Oca.13
MSCI Gelişen Ülkeler (sağ eksen)
Mar.13
May.13
850
Tem.13
Eyl.13
BRIC
MSCI BRIC
BRIC Endeksi
280,4
2,1
5,5
13,0
0,2
-1,1
BOVESPA
Brezilya
52.849
-1,7
-1,7
16,9
-4,0
-9,8
RTSI
Rusya
1.433
0,7
6,5
12,9
1,5
-5,0
SENSEX 30
Hindistan
19.717
-0,1
2,3
1,1
6,9
4,1
SHANGAI
Çin
2.175
-2,1
3,6
9,0
-2,7
4,2
Diğer Gelişen Ülkeler
150
Ocak 2013=100
140
130
S&P 500
DAX
Nikkei 225
120
MERVAL
Arjantin
4.855
2,6
16,1
58,5
46,6
95,3
KOSPI
G.Kore
1.994
-0,9
2,0
8,8
3,5
0,0
PRAG
Çek C.
966
0,8
1,9
10,6
2,0
-2,0
WIG
Polonya
50.477
0,3
8,0
11,9
13,2
13,4
BUX
Macaristan
18.411
-1,3
2,2
-2,6
2,0
-3,7
JSE TOP 40
G.Afrika
39.006
-1,1
1,5
12,5
15,0
20,5
BIST 100
Türkiye
75.765
1,7
12,7
3,6
-7,7
12,4
110
100
90
Oca.13
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
* 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
12
7EKİM2013
Bir Bakışta
Fiyat/Kazanç Oranı*
MSCI World
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
1 yıl önce
6 ay önce
3 ay önce
13,3
13,6
14,1
14,6
15,1
Medya - Gündem
Son
5 yıl ort.
14,9
14,9
13,4
-10%
1 ay önce 2 haf. önce 1 haf. önce
FK Potansiyeli**
S&P 500
ABD
13,9
14,1
14,8
15,0
15,4
15,3
15,2
13,9
-9%
FTSE 100
İngiltere
11,5
11,6
11,8
12,6
13,1
12,9
12,8
11,1
-13%
Nikkei 225
Japonya
13,6
16,7
18,0
17,7
18,5
18,2
17,5
22,3
28%
DAX
Almanya
11,0
11,7
11,5
12,3
13,0
12,9
12,5
11,5
-8%
CAC 40
Fransa
10,6
11,3
11,9
12,6
13,4
13,3
13,3
10,6
-20%
FTSEMIB
İtalya
10,8
10,8
12,1
13,8
14,9
14,6
15,0
11,0
-27%
IBEX 35
İspanya
15,7
11,3
12,3
14,0
15,1
15,1
15,5
11,0
-29%
PSI 20
Portekiz
20,9
20,0
24,7
40,3
43,6
48,1
45,0
16,3
-64%
ASE
Yunanistan
26,6
19,1
201,0
45,4
42,6
42,7
44,8
33,4
-26%
MSCI BRIC
BRIC Endeksi
9,3
9,1
8,4
9,1
9,7
9,5
9,7
10,3
7%
BOVESPA
Brezilya
12,6
14,0
11,5
12,5
13,3
13,0
13,1
11,6
-12%
RTSI
Rusya
SENSEX 30
Hindistan
SHANGAI
Çin
6,2
5,7
5,1
5,1
4,9
4,8
4,8
7,6
57%
15,3
13,9
14,3
15,0
14,8
14,6
14,8
15,4
4%
9,6
9,5
8,7
9,3
9,7
9,5
9,5
13,8
45%
MSCI EM
Gelişen Ülkeler
11,2
10,7
10,2
10,8
11,4
11,2
11,4
11,4
-1%
MEXBOL
Meksika
17,1
16,8
16,3
17,1
17,7
17,3
17,6
15,7
-11%
WIG
Polonya
11,2
12,2
12,9
14,0
14,3
14,3
14,4
11,9
-17%
JSE TOP 40
G.Afrika
12,8
12,9
12,6
14,1
14,9
14,7
14,5
12,0
-17%
IMKB 100
Türkiye
10,8
11,3
9,8
9,2
10,6
10,3
10,5
9,8
-7%
Veriler
P
F
H
E
1
2
* Fiyat/kazanç oranları 1 year Bloomberg estimation verileri kullanılarak hazırlanmıştır. Oranlar hesaplanırken endekslerin 1 yıl
sonraki analist beklenti değerleri kullanılmıştır.
** FK Potansiyeli, ilgili endeksin Fiyat Kazanç oranının 5 yıllık ortalamasının ne kadar altında olduğunu ifade eder.
*** 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
13
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Altın-Emtia
Hisse Senetleri
Medya - Gündem
Veriler
P
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
DJ UBS Emtia Endeksi
127,0
-0,1
-2,9
1,2
-5,3
-14,1
DJ UBS Değerli Madenler En.
193,4
-0,8
-6,3
9,8
-17,9
-29,7
Altın Londra Fix
1.310
-2,3
-5,8
4,6
-15,3
-26,9
Altın Future
1.315
-0,9
-5,2
8,4
-16,6
-26,1
Gümüş
2.165
0,2
-8,7
10,6
-19,2
-38,1
105
Platin
1.386
-1,8
-7,5
4,5
-9,5
-19,0
100
DJ UBS Enerji Endeksi
89,4
-0,1
-4,8
-1,7
-3,7
-4,9
ABD Ham Petrolü
103,0
0,7
-6,8
-0,2
11,1
14,6
Brent Petrolü
108,6
0,2
-6,5
0,8
4,3
-3,0
Doğal Gaz
3,54
-0,7
0,1
-2,3
-14,3
4,1
130,7
-1,4
-0,3
3,4
-6,1
-18,1
7.235
-0,7
1,9
4,0
-2,5
-12,8
birim /USD
DJ UBS End. Metaller En.
Bakır
Alüminyum
1.804
0,0
3,1
1,7
-3,1
-13,7
Çinko
1.839
-2,1
-0,1
0,1
-1,1
-9,7
Nikel
13.981
0,4
2,7
1,6
-12,8
-24,9
2.021
-2,8
-4,9
-2,2
-1,5
-11,5
73,5
0,9
-0,9
0,0
-3,1
-16,8
Buğday
688,5
1,5
8,4
5,0
-1,5
-19,7
Mısır
442,8
0,3
-9,9
-35,3
-29,6
-40,8
Soya Yağı
40,0
-3,7
-8,2
-15,3
-17,6
-21,6
Pamuk
85,8
0,2
3,6
1,7
-2,8
21,9
Kurşun
DJ UBS Tarım Endeksi
Pirinç
15,0
-1,2
-3,2
-1,5
-3,5
-1,0
Baltık Kuru Yük Endeksi
2084,0
1,9
71,5
88,9
140,6
146,6
Baltık Capesize Endeksi
3.943
-0,6
40,9
104,4
224,5
104,1
* 07.10.2013 saat 10 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
120
F
H
E
Ocak 2013=100
DJUBS Emtia Endeksi
115
MSCI Dünya Endeksi
110
95
90
85
Oca.13
110
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
DJUBS Emtia Endeksi
Ocak 2013=100
Dolar Endeksi
105
100
95
90
85
Oca.13
Mar.13
May.13
Tem.13
Eyl.13
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
14
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
1
Fon Adı
Para Piyasası Fonu
Akbank B Tipi Likit Fon
Düşük
ALE
i
Akbank B Tipi Kısa Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
Akbank B Tipi Premium
Tahvil Ve Bono Fonu
Akbank B Tipi Özel Sektör
Tahvil Ve Bono Fonu
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
Düşük
AVT
i
Fon; yatırımcının nakit yönetimi aracıdır. Portföyünde devamlı olarak, vadesine en fazla 180 gün kalmış
likiditesi yüksek sermaye piyasası araçları yer alır. Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün
olabilir.
Fon; alternatif bir nakit yönetim aracıdır. Portföyünün en az %51’ini devamlı olarak kamu ve/veya özel
sektör borçlanma araçlarına yatırır, portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi en az 25 en fazla 90
gündür. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakte dönüşümü
kolay ve riski az olanlar tercih edilir.
Fon; yatırımcısına yaklaşık bir yıl çevresindeki bir vade ile tahvil yatırımı yapma olanağı sunar. Fon, orta
Düşük/Orta vadeli Hazine ve Özel Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun
APT
vadeli getiri sağlamayı hedefler. Gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla
i
oluşturulmuş bir fondur.
i
Fon, Devlet Tahvillerinin üzerinde bir getiri elde etmeyi hedefleyen yatırımcılara olanak sunar. Ağırlıklı
olarak kısa vadeli sabit faizli ve uzun vadeli değişken faizli özel sektör tahvillerine yatırım yapar. Kısa
vadeli ve değişken faizli tahvillerin ağırlığı sayesinde fon düşük miktarda faiz riskine sahiptir.
i
Fon; yatırımcısına orta ve uzun vadeli bir tahvil yatırım olanağı sunar. Orta-uzun vadeli Hazine ve Özel
Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlamayı
hedefler.
Orta
AYR
Portföy Dağılımı
2
3
4
Aylık
3 Aylık
Yıllık
Yılbaşı
0,37%
1,32%
-
-
0,51%
1,38%
-
-
1,33%
1,56%
6,29%
3,52%
0,86%
0,76%
5,07%
3,09%
2,75%
2,03%
3,91%
0,66%
2,01%
0,63%
-
-
Diğer
Repo
Bono
Diğer
Repo
ÖST
Diğer
ÖST
Bono
Diğer
Bono
ÖST
Repo
Akbank B Tipi Uzun Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
Orta
AK2
Kira Sertifikaları
Akbank B Tipi Kira
Sertifikaları Fonu
Orta
AIS
i
Fon; faizsiz sermaye piyasası araçları olan, Hazine veya Özel Sektör şirketleri tarafından ihraç edilen Kira
Sertifikalarına yatırım yapar. Enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlayarak düzenli ve sürekli gelir
akımlarının yaratılmasını hedefler.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
ÖST
Bono
Kira
Sertifikası
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
15
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
1
Fon Adı
Akbank B Tipi Değişken Fon
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
Orta
ADE
i
Orta
Fon; tahvil ağırlığı ile dengeli bir risk yapısı sunmakla birlikte dönemsel olarak diğer varlık sınıflarındaki
fırsatları değerlendirme olanağı sunar. Ağırlıklı olarak orta-uzun vadeli devlet ve özel sektör tahvillerine
yatırım yapar. Fon ayrıca, hisse senetleri, altın, döviz cinsi enstrümanlar gibi farklı varlık sınıflarındaki
fırsatlarından yararlanmak amacı ile, strateji bant aralıklarının sınırları içerisinde yatırım yapabilir.
Fon, yatırımcısına çok geniş bir yatırım evreni sunar. Ağırlıklı olarak kamu veya özel sektör borçlanma
enstrümanlarına yatırım yaparak enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunma sağlamayı hedeflerken,
piyasanın uygun olduğu durumlarda hisse senedi, eurobond, kıymetli maden ile bunlara dayalı
enstrümanlara yatırım yaparak değer artışı yaratmayı amaçlar.
Akbank B Tipi Birebir
Bankacılık Değişken Fon
ABU
Akbank A Tipi Diploma
Değişken Fonu
Fon, ağırlıklı olarak sabit ve değişken getirili devlet iç borçlanma senetleri ve özel sektör tahvilleri ile hisse
senetleri arasında ideal yatırım dengesini sağlayarak getiriyi optimize etmeyi hedefler. İçeriğinde en az
Orta/Yüksek
ALD
%25 oranında hisse senedi taşıyan fon, "aktif yönetim stratejisi" ile piyasadaki trendler, beklentiler
i
doğrultusunda varlık dağılımını değiştirerek yatırım araçlarındaki dönemsel fırsatlardan yararlanmayı
sağlar.
Akbank B Tipi Altın Fonu
AFO
i
Yüksek
i
Akbank B Tipi Birleşik Emtia
Fon Sepeti Fonu
Yüksek
AES
i
Fon; portföyüne altın dahil etmek isteyen yatırımcılara yönelik bir alternatiftir. Fon, sürekli olarak
portföyünde en az %51 oranında altın taşımakla birlikte, bu oran genellikle %90'ın üzerindedir. Fon getirisi
altın fiyatlarındaki ve döviz kurlarındaki dalgalanmalardan etkilenir.
Fon; portföyünde bir emtia sepetine yer vermek isteyen yatırımcılara imkan sağlar. Ağırlıklı olarak
gelişmiş ülke borsalarında işlem gören Borsa Yatırım Fonları'na yatırım yapar. Dünyaca kabul gören Dow
Jones UBS Commodity Index’ini takip ederek yatırımcının emtia piyasalarındaki fiyat hareketlerinden
yararlanmasını sağlar. Fon, kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadede getiri ve
büyümeyi amaçlar.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
Portföy Dağılımı
Repo
2
3
4
Aylık
3 Aylık
Yıllık
Yılbaşı
2,44%
1,43%
5,98%
2,96%
1,82%
1,01%
-
-
7,30%
-
-
-
-7,05%
7,13%
-5,31%
4,68%
Diğer
ÖST
Bono
Diğer
ÖST
Bono
Diğer
Repo
Bono
Hisse
Altın
Emtia
-19,90% -12,44%
-0,83%
5,36%
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
16
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
1
Fon Adı
Akbank A Tipi Premium
Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi Hisse Senedi
Fonu
Akbank A Tipi İMKB 30
Endeksi Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi BİST Temettü
25 Endeksi Fonu
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
Yüksek
ADP
i
Yüksek
AK3
i
Yüksek
AKU
i
Yüksek
ALC
i
Fon, portföyüne hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy uzmanlığıyla seçilen hisse
senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Bu yolla hisse senedi piyasasındaki fırsatlardan yararlanarak
uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı
yaparak kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
Fon, portföyüne bir varlık sınıfı olarak hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy
uzmanlığıyla seçilen hisse senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Ağırlıklı olarak yüksek piyasa değerli
şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapar. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı yaparak,
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadede tasarrufların büyümesi hedefler.
Portföy Dağılımı
Yılbaşı
12,49%
-0,69%
13,54%
-2,82%
12,45%
1,43%
17,12%
1,22%
12,45%
1,34%
15,96%
-0,51%
11,50%
-
-
-
Repo Diğer Bono
Hisse
Fon, orta-uzun vadeli bir bakış açısıyla, portföyüne yüksek kar payı potansiyeli olan hisse senetleri
eklemek ve yatırımlarını çeşitlendirerek potansiyel getirisini yükseltmek isteyen yatırımcılara bir alternatif
sunar. Temettü verimi yüksek hisse senetlerinden oluşan BİST Temettü 25 endeksine paralel bir getiri
sağlamayı hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra, borsadaki değer artış kazancını da
yatırımcılarına yansıtır.
Diğer
Repo
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
4
Yıllık
Hisse
Repo
i Yatırım fonlarımız
3
3 Aylık
Diğer
Repo
Bono
Fon, portföyünün bir kısmını hisse senetlerinde değerlendirmek isteyen ve Ulusal 30 endeksine paralel
bir getiriyi hedefleyen yatırımcılarımız için oluşturulmuştur. BİST 30 hisse senetlerine, endeksteki payları
oranında yatırım yapar. Yatırımcı pek çok hisse senedi ile tek tek ilgilenmek yerine, satın alacağı fon
katılım pay belgesi ile söz konusu hisse senetleri getirisinin tümüne ortak olabilecektir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
2
Aylık
Hisse
Hisse
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
17
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
1
Fon Adı
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Tahvil Ve Bono (Usd
Eurobond) Fonu
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Dengeli Yabancı Menkul
Kıymetler Fonu
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi B.R.I.C. Ülkeleri
Yabancı M.K. Fonu
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
Fon; Türkiye Eurobond'larına yapmak isteyenlere imkan sağlar. Portföyünün en az %51'i ile USD
Orta/Yüksek cinsinden Türk Eurobond'lara; çok belirgin fırsatlarda da Euro cinsi Türk Eurobond'lara yatırım yapar.
AKE
Fonun stratejisi, belirlenecek vade aralığındaki Eurobond'ların iç verimini fona yansıtmaktır. Ayrıca fon,
i
döviz cinsi menkul kıymet ağırlığı sebebiyle kurlarda yaşanan hareketlerden de etkilenmektedir.
Yüksek
AOY
i
AFA
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Avrupa Yabancı M.K.
Fonu
AFV
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Latin Amerika Yabancı
M.K. Fonu
AFY
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Asya Yabancı
M.K.Fonu
AFS
4
Yıllık
Yılbaşı
0,78%
0,43%
5,64%
3,37%
1,25%
16,93%
36,79%
29,77%
Bono
Diğer
Eurobond
Diğer
Hisse
Yabancı
Hisse
0,59%
15,39%
3,59%
3,36%
Fon; portföyüne ABD hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Amerika Birleşik
Devletleri'nde artan büyüme ve karlılığa sahip olan, genel ekonominin üzerinde büyüme potansiyeline
sahip olan küçük, orta ve büyük ölçekli sermaye şirketlerine yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi
hedefler.
Yabancı
Hisse
0,18%
11,90%
32,81%
37,68%
Fon; portföyüne Avrupa hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Avrupa ülkelerinde
kurulmuş ve faaliyetlerinin büyük kısmını bu ülkelerde yürüten şirketlerin ihraç ettikleri ve bu ülke
borsalarında işlem gören menkul kıymetlere yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
0,98%
16,50%
46,95%
40,36%
Yüksek
Fon; portföyüne Latin Amerika ülkelerinin hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Fon
Latin Amerika bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden
elde eden ve G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli
getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
-0,04%
8,32%
-1,44%
-5,57%
Yüksek
Fon Asya bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden elde
eden ve Latin Amerika, G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak
uzun vadeli getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
-0,15%
5,09%
7,36%
2,85%
Yüksek
i
Yüksek
i
i
i
3
3 Aylık
Yabancı
Hisse
i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Amerika Yabancı
M.K.Fonu
2
Aylık
Fon; portföyüne gelişen ülkelerin öne çıkan hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir.
Ağırlıklı olarak BRIC (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin) ülke borsalarında işlem gören şirketlere yatırım
yapar. Hisse senetlerindeki fırsatlardan yararlanılarak uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
Yüksek
AFT
Fon; portföyüne global hisse senetleri eklemek isteyen yatırımcılara olanak sunar. Portföyünün en az
%51’i ile devamlı olarak yabancı menkul kıymetlere yatırım yapan fon, Amerika, Avrupa ağırlıklı olmak
üzere küresel hisse senedi piyasalarındaki fırsatlara odaklanımayı amaçlar. Fon ayrıca, yabancı menkul
kıymet ağırlığı sebebiyle döviz kurlarında yaşanan aşağı veya yukarı hareketlerden de etkilenmektedir.
Portföy Dağılımı
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
18
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Veriler
Beklenti Bantlarının Geçmiş Performansı
2,10
95.000
USD/TL
İMKB-100
90.000
2,00
85.000
1,90
80.000
75.000
1,80
70.000
Kaynak:Bloomberg
1,70
Eki.12
Ara.12
Şub.13
11,0
Nis.13
Haz.13
Ağu.13
Eki.13
Kaynak:Bloomberg
65.000
Eki.12
Ara.12
Şub.13
1.850
Gösterge Faiz (%)
10,0
1.750
9,0
1.650
8,0
1.550
7,0
1.450
6,0
1.350
5,0
Nis.13
Haz.13
Ağu.13
Eki.13
Haz.13
Ağu.13
Eki.13
Altın Ons/Dolar
1.250
Kaynak:Bloomberg
4,0
Eki.12
Ara.12
Şub.13
Nis.13
Haz.13
Ağu.13
Eki.13
1.150 Kaynak:Bloomberg
Eki.12
Ara.12
Şub.13
Nis.13
Anasayfaya geri dönmek için tıklayınız
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
19
7EKİM2013
Bir Bakışta
Döviz-Parite
Faiz
Hisse Senetleri
Altın-Emtia
Medya - Gündem
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırım Danışmanlığı
Mustafa Demirel
Kıdemli Uzman
mdemirel@akportfoy.com.tr
Emir Cem Bilge
Uzman
ebilge@akportfoy.com.tr
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırım Danışmanlığı Satış / Yatırım Fonları Satış ve Pazarlama
Ali Emrah Ustacı
Müdür
austaci@akportfoy.com.tr
Derya Dağlı
Uzman
ddagli@akportfoy.com.tr
Erhan Can İşeri
Uzman Yrd.
eiseri@akportfoy.com.tr
Veriler
Açıklama ve Dipnotlar:
Beklenti (1) :Mevcut koşullar ve fiyatlanan gelişmeler paralelinde kısa vadeli beklentimizi ifade eder. (sayfa1) Değinilen yatırım ürünlerine ilişkin bant aralıkları
belirlenirken, piyasa görüşü ile birlikte, ilgili ürünlerin son 10 yıllık, (ayrık) aylık standart sapmalarının, güncelden geriye doğru 1/3 katsayılı geometrik
dizi ile ağırlıklandırılmış ortalaması referans alınmıştır.
:Yön işaretleri beklentinin bir öncekine oranla hangi yönde değiştiğini belirtir. %2’ye kadar yapılan değişikliklerde yatay yön korunur. (Sayfa:1)
İşareti
:İlgili konuyla ilgili daha geniş bilgi içeren bir kaynağa link sağlar.
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,
mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun
herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi
ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak
Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda
bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ’nin herhangi
bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve
oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek
dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun
uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında
olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Bu döküman önemli internet yönlendirmeleri içerdiğinden internete bağlı bir bilgisayar üzerinden okunmak üzere tasarlanmıştır
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
20