Günlük Bülten - Yatırım Finansman

Günlük Bülten
Ajanda
25 Temmuz Pazartesi
TR Kapasite kullanımı, Temmuz
TR Reel kesim güven endeksi, Temmuz
26 Temmuz Salı
İngiltere GSYH 2Ç11
ABD tüketici güven endeksi, Haziran
ABD yeni konut satışları, Haziran
27 Temmuz Çarşamba
TCELL, 2Ç11
Almanya TÜFE, Temmuz
ABD dayanıklı mal siparişleri, Haziran
28 Temmuz Perşembe
Almanya perakende satışlar, Haziran
Almanya işsizlik oranı, Temmuz
ABD işsizlik maaş başvuruları
ABD bekleyen konut satışları, Haziran
29 Temmuz Cuma
Dış ticaret dengesi, Haziran
Euro bölgesi enflasyon, Temmuz
ABD GSYH 2Ç11
ABD çekirdek PCE, 2Ç11
ABD Chicago PMI, Temmuz
ABD Michigan Güv. End., Temmuz
01 Ağustos Pazartesi
Türkiye imalat PMI, Temmuz
TİM ihracat verisi, Temmuz
Almanya İmalat PMI, Temmuz
Euro bölgesi imalat PMI, Temmuz
Euro bölgesi işsizlik, Haziran
29/07/2011
Piyasa Beklentisi
Bir önceki gün en düşük ve en yüksek seviyeleri arasında 1.000 puan dalgalanan
ve sınırlı ölçüde değer kaybeden İMKB-100 endeksi, dün 1.500 puan
dalgalanmasının ardından günü %2.21 değer artışıyla tamamladı. Hafta başından
itibaren yurt dışı piyasalardan her gün olumlu yönde ayrışan endeks, dün bu
ayrışmasını hızlandırdı. Döviz sepeti bazında bakıldığında dün %3.8 oranında
değer kazanan İMKB-100 endeksi, yurt dışı borsalarla arasında geçtiğimiz hafta
içinde %10 oranında açılan makası büyük ölçüde kapatmış oldu.
Yurt içinde hisse senedi, bono ve döviz piyasaları, dün açıklanan Enflasyon
raporunun piyasa dostu mesajlar içermesi nedeniyle olumlu bir seyir izledi. Döviz
sepetinin geçtiğimiz hafa içinde Hükümet yetkililerinden gelen ekonomik kriz
uyarılarıyla birlikte sert bir şekilde tarihi zirvesine yükselmesiyle birlikte MB’nin
piyasaların gerisinde kaldığı inancı ve güven kaybı algılaması güçlenmişti. Ancak
bu hafta başından itibaren ekonomi yönetimi ve hükümet cephesinde TL’nin sert
değer kaybından duyulan rahatsızlığın dile getirilmesi, piyasalarda güvenin
yeniden tesis edileceği algılamasını oluşturdu. Dünkü Enflasyon Raporunda
“baz” senaryoda önemli bir değişikliğe gidilmedi. MB Başkanı Erdem Başçı,
sunumun ardından TL'de "ani duruşa" ve ihtiyaç duyulan dövizi karşılama gibi yan
senaryolara hazırlıklı olduklarını ifade etti. Ayrıca, TL'nin daha fazla değer
kaybetmesinin enflasyon üzerinde olumsuz etkileri olabileceğini ifade eden
Başçı’nın bu sözleri, Başbakanın önceki günkü “kurda orta yol bulunur”
açıklamaları ile örtüştü ve döviz sepeti dün %1.6 oranında düştü, gösterge faiz 14
baz puan gerileyerek %8.91 oldu.
Bugüne baktığımızda döviz sepeti ve dolar kurunda işlemler dünkü kapanışlarının
üzerinde sırasıyla, 2.045 ve 1.6836 seviyelerinden geçiyor. Gösterge tahvil ise
tezgâh üstünde dünkü kapanışı olan %8.81 seviyesinden işlem görüyor. ABD
borsalarının dün borçlanma tavanı planı üzerinde yine anlaşma sağlanamaması
üzerine düşmesi nedeniyle, bugün Asya borsaları %0.50-%1.0 arasında ekside
güne başlarken, ABD vadelileri de ortalama %0.7 oranında değer kaybıyla işlem
görüyor. Moody's’in İspanya'nın Aa2 olan kredi notunu olası bir indirim için
değerlendirmeye almasının da olumsuz etkisiyle, Avrupa borsalarının %1.0’in
üzerinde ekside açılması bekleniyor. (Almanya perakende satışları, Haziran’da
%1.6 artış beklenirken %6.3 arttı)
Bugün saat 10.00’da açıklanacak olan Dış Ticaret verilerinin bir daralmaya işaret
edip etmeyeceğinin, piyasalarda önemli bir test olarak görüleceği kanısındayız.
Endeksin bugün zayıf açılmasının ardından açıklanacak Dış Ticaret verilerine
bağlı olarak yönünün tayin edeceğini tahmin ediyoruz.
Piyasalardaki Gelişmeler ve Basından Seçme Haberler
• ABD'de Cumhuriyetçi parti içi muhalifler partinin mali planını bloke etti,
borç krizinin çözümü için zaman daralıyor.
• Moody's İspanya'yı olası bir kredi notu indirimi için değerlendirmeye aldı
• ABD Hazine tahvil faizleri Avrupa borç krizi endişelerinin daha ağır
basmasıyla geriledi, İtalya'nın borçlanma maliyetleri dünkü ihalede sert
artış kaydetti.
Bugün Açıklanacak Veriler
09:00 Almanya perakende satışlar, Haziran – (beklenti: %1.6 – gerçekleşen %6.3)
10:00 TR Dış ticaret dengesi, Haziran – (beklenti: -$9.5 mlyr) (YF: -$9.9 mlyr)
12:00 Euro bölgesi enflasyon, Temmuz – (beklenti: %2.7)
15:30 ABD GSYH büyümesi ,2Ç11 – (beklenti: %1.8)
15:30 ABD çekirdek PCE, 2Ç11 – (beklenti: %2.3)
16:45 ABD Chicago PMI, Temmuz – (beklenti: 60.0)
16:55 ABD Michigan güven endeksi, Temmuz – (beklenti: 64.0)
*(HBK):Hisse başına kâr beklentisi
Saati yok – Chevron, 2Ç11 – (HBK: $3.56)
Saati yok – Merck, 2Ç11 – (HBK: $0.95)
USD/TL
1.73
1.719
1.72
1.71
1.70
1.701
1.692
1.690
1.69
1.674
1.68
1.67
1.66
1.65
22.Tem25.Tem26.Tem27.Tem28.Tem
EUR/USD
1.46
1.449
1.45
1.45
1.44
1.437
1.436 1.436
1.44
1.431
1.43
1.43
1.42
22.Tem25.Tem26.Tem27.Tem28.Tem
Döviz SEPETİ
2.12
2.097
2.10
2.08
2.089
2.064
2.062
2.06
2.031
2.04
2.02
2.00
1.98
22.Tem25.Tem26.Tem27.Tem28.Tem
Brent PETROLÜ
Makroekonomik Haberler
118.59
118 .50
118.15
118.24
118.14 118.19
117 .50
22.Tem 25.Tem 26.Tem 27.Tem 28.Tem
Aktif Bono FAİZ
9.06
9.10
8.95
9.00
8.88
8.90
8.80
8.81
8.68
8.70
8.60
8.50
8.40
22.Tem25.Tem26.Tem27.Tem28.Tem
PPK çekirdek enflasyonun önümüzdeki dönemde daha da artabileceğini
öngörüyor. Geçen haftaki toplantının özet notlarında belirtildiği üzere, bu
yükselişin ekonomik aktivitedeki yavaşlamadan dolayı sınırlı kalması bekleniyor.
Büyüme tarafında sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranındaki düşüşün
ekonomik aktivitedeki gerilemeye işaret etmesi tekrar vurgulanırken, tüketim
mallarındaki ithalat ve üretimin gerilemesi de özel tüketimin ve özel tüketim
harcamalarının yavaşladığına ilişkin bir sinyal olarak yorumlanıyor. Diğer taraftan
para politikasına ilişkin özet notlarının enflasyon raporu ile paralel olduğunu
görüyoruz. MB’nin büyümeyi destekleyici para politikasını devam ettirmesi üzerine
daha önceki %6,5-7 seviyesinde olan tahminimizi yukarı yönlü revize ediyor ve
çekirdek enflasyonun sene sonunda, %5,5lik hedefi aşarak 7-7,5 bandında
seyredeceğini düşünüyoruz.
MB Başkanı Başcı piyasaların merakla beklediği yılın 3. Enflasyon Raporunu açıkladı. Başçı para
politikalarının uluslararası gelişmelere bağlı olarak şekillendirildiğini ve önümüzdeki dönemlerde de bu sürecin
devam edeceğini vurguladı. Enflasyon raporunda MB’nin baz senaryosunda beklenildiği üzere yılsonuna kadar
herhangi bir sıkılaştırma öngörülmezken, küresel büyümedeki yavaşlamanın ilerlemesi varsayımına dayalı risk
senaryosunun altı da sıklıkla çizildi. Vurgulanan bir başka nokta ise MB’nin mevcut kur seviyesinden memnun
olduğu ve Liranın daha fazla değer kaybetmesinin enflasyon görünümüne zarar vereceği yönündeydi. TL’nin
önceki rapordan bu yana değer kaybetmesine karşın, yeni enflasyon raporunda MB’nin manşet enflasyon
tahminlerinde herhangi bir değişikliğe gitmediğini görüyoruz. MB’nin sıkılaştırma eğilimden bir adım daha
uzaklaşması ve olası bir parasal genişlemeye vurgu yapılması, MB’nin gelecek dönemde büyümeyi destekleyici
para politikası benimseyebileceğini gösteriyor. Kur düzeyine bu kadar çok vurgu yapılmasının ileride bir
imkânsız üçlü problemi algılamasına yol açabileceğini düşünsek de MB'nin mesajlarını piyasanın kur seviyesi
için bir üst sınır olduğu şeklinde algıladığını ve olumlu tepki verdiğini görüyoruz. Daha önce de bahsettiğimiz
gibi para politikalarının büyümeyi destekleyecek şekilde yapılandırılması, enflasyon, büyüme ve cari açıkta
üzerindeki risklere yukarı yönlü baskı yapacaktır. Buna bağlı olarak sene sonu GSYH tahminimizi %6,1 ‘e
yükseltiyor, enflasyonun ise yılsonunda %8,1 seviyesinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Dış dengelerde cari
açığın yılsonunda USD77.7 seviyesinde dengeleneceğini düşünüyor ve zayıf Liranın dış dengesizlikleri
düzeltmekte yetersiz kalacağına düşünüyoruz. Son olarak da risk iştahındaki olası bir gerilemede, kur sepetinin
yılsonuna kadar %4-5 yukarı yönde hareket edeceğine inanıyoruz.
Sembol Kodu
Amerika
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Avrupa
Almanya - Dax
İngiltere - FTSE
Fransa - CAC 40
Asya
Japonya - Nikkei
Çin - Şanghay
G. Kore - Kospi
Hindistan - Sensex
Latin Amerika
Brezilya - Bovespa
Arjantin - Merval
Meksika - Mexbol
Pariteler
EUR/USD
USD/JPY
Döviz
Dolar Kuru
Euro Kuru
Döviz Sepeti
Emtialar
Altın
Brent Petrol
Bakır
Son
Son 1
Gün % Ö.Gün K. Haf. %
Son 1
Ay %
Son 1
Yıl %
12,240
1,301
2,372
-0.51
-0.32
0.19
12,303
1,305
2,367
-3.48
-3.30
-2.38
-0.17
-0.52
3.37
16.94
18.08
27.49
7,190
5,873
3,713
-0.86
0.28
-0.57
7,253
5,857
3,734
-1.86
-1.04
-3.38
-1.43
0.29
-5.39
17.20
10.52
1.66
9,833
2,688
2,136
18,212
-0.69
-0.78
-0.94
0.02
9,901
2,709
2,156
18,210
-2.95
-3.00
-1.64
-2.72
0.37
-1.50
1.96
-2.58
1.41
1.49
20.59
1.22
58,708
3,271
35,918
0.72
0.01
0.90
58,288
3,271
35,598
-2.59
-2.51
0.45
-5.82
-2.47
-1.81
-12.32
35.98
9.96
1.4291
77.54
-0.31
-0.22
1.4335
77.71
-0.47
-1.30
-0.99
-4.01
9.30
-10.68
1.6815
2.4018
2.0310
0.26
-0.11
-1.57
1.6771
2.4045
2.0635
-0.90
-1.44
-1.50
3.70
2.59
2.37
11.17
21.43
16.52
1,614.3
117.3
447.4
-0.12
0.08
0.10
1,616.2
117.3
447.0
0.73
-1.01
1.53
6.79
4.21
5.91
37.84
51.36
36.55
*Yukarıdaki tabloda yer alan Amerika, Avrupa ve Latin Amerika borsalarına ait değerler dünkü kapanışlar
itibarıyladır. Asya borsaları, Pariteler, Döviz ve Emtia değerleri ise bugün saat 09:00 itibarıyladır.
Global Borsalar
Asya borsaları, ABD'li politikacıların borçlanma tavanını artırarak temerrüdün önüne
geçecek plan üzerinde anlaşma yönünde ilerleme kaydedememeleri üzerine, bugün
düştü, dolar yen karşısında dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Sürenin
daralmasına karşılık yürütülen çabalar, Cumhuriyetçi Parti'den bazı muhalif isimlerin
Kongre'deki kendi liderleri tarafından sunulan planı desteklemeyi reddetmeleri ve plan
için yapılacak oylamanın ertelenmesiyle yeni bir engele daha takıldı. ABD borsaları da
dün borç tavanının artırılmasını sağlayacak anlaşmaya ilişkin plan üzerinde dünkü
kapanışın ardından yapılması beklenen oylamaya ilişkin kuşkularla düşüş kaydetti.
S&P 500 endeksi, Kongre sorunla uğraşırken yatırımcıların beklemede kalmasıyla üst
üste dördüncü günde de düştü. Dünyanın en büyük halka açık petrol şirketi Exxon
Mobil'in hisseleri, şirketin açıkladığı beklentilerin altındaki sonuçların ardından yüzde
2.2 değer kaybetti. ABD'de dün açıklanan verilere göre bekleyen konut satışları
Haziran'da düşüş beklentisine karşılık artış kaydederken, haftalık işsizlik maaşı
başvuruları da Nisan'dan bu yana ilk kez 400,000'in altına düştü. (Reuters)
TEKNİK BÜLTEN
IMKB 100 Endeksi : 62.530 kapanış
Hafta başından itibaren USD bazındaki destek
bölgesinin üzerinde tutunmayı başaran endeks,
dün itibarıyla TL bazındaki “kritik” 62.500
seviyesine kadar ulaştı. Endeksin önemli bir
hedefini gerçekleştirmiş olması nedeniyle
yükseliş ivmesinin azalacağını tahmin ediyoruz.
Salı günü gönderdiğimiz XBANK endeks
analizinden yola çıkarak XU100 endeksi için
hesapladığımız hedef, 63.000 - 63.500
aralığına karşılık gelmektedir. XBANK endeksi
için hesapladığımız 131.000 hedef seviyesi ise
129.438 olan dünkü kapanışının %1.2 oranında
uzağındadır ve XU100 endeksinin de aynı
oranda yükseleceği varsayıldığında zaten 63.280
seviyesine ulaşılmaktadır.
Son olarak, XU100 endeksinin USD bazında
yakın direnci olarak takip ettiğimiz 37.700 direnci
de
cari 1.6800
dolar
kuru
üzerinden
hesaplandığında 63.350 seviyesine karşılık
gelmektedir.
Kısacası, İMKB-100 endeksinin 63.000-63.500
aralığı, birden çok sayıda dirençlerinin
kesiştiği önemli ve kuvvetli bir direnç bölgesi
olarak karşımıza çıkmaktadır.
Dirençler: 63.000 – 63.500 // Destekler:
61.150- 60.800
İMKB 30 Endeksi: 76.022 kapanış
Dirençler: 76.350 - 76.600
Destekler: 75.550 – 75.000
Yatırım Finansman Menkul Değerler
Nispetiye Caddesi Akmerkez E–3 Blok Kat:4
Etiler / İstanbul
Tel: +90 (212) 317 69 00
Faks: +90 (212) 317 69 32
research@yfas.com.tr
Bu bültende yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler,
yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlerin mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak
yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan veri, bilgi ve grafikler
Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.’nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak
bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate rağmen
doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir.
Raporda yapılan yorum, tahmin ve tavsiyeler Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup,
önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. Bu rapor Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. müşterileri
için genel bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olduğundan, raporda yer alan yorum ve tavsiyelerin yatırımcıların alım
satım kararlarını destekleyecek yeterlilikte olmayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak
olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Bu bülten ve içinde yer alan
bilgi ve yorumlar, Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.'den önceden yazılı izin alınmadan kısmen veya tamamen,
üretilemez, dağıtılamaz, yayınlanamaz.
Emre Birkan
Genel Müdür Yardımcısı
emre.birkan@yfas.com.tr
+90 (212) 317 69 00
Araştırma Bölümü (arastirma@yfas.com.tr)
Zümrüt Can Ambarcı
Müdür
zumrut.ambarci@yfas.com.tr
+90 (212) 317 69 35
Levent Durusoy
Baş Ekonomist
levent.durusoy@yfas.com.tr
+90 (212) 317 69 33
Hakan Tezcan
Müdür Yardımcısı
hakan.tezcan@yfas.com.tr
+90 (212) 317 69 59
Kurumsal Finansman (kurumsalfinansman@yfas.com.tr)
Pervin Bakankuş
Müdür Yardımcısı
pervin.bakankus@yfas.com.tr +90 (212) 317 68 70
Müdür
Müdür Yardımcısı
cihan.aluc@yfas.com.tr
oya.pekel@yfas.com.tr
Yurtiçi Türev Piyasaları
Cihan Aluç
Oya Altıngözlü Pekel
+90 (212) 317 68 32
+90 (212) 317 68 62
Şubelerimiz
İstanbul
Akmerkez
+90 (212) 317 69 00
Ankara - Kızılay +90 (312) 417 30 46
Merkez
+90 (212) 263 00 24
İzmir
+90 (232) 441 80 72
Çiftehavuzlar
+90 (216) 302 88 00
Samsun
+90 (362) 431 46 71
Bakırköy
+90 (212) 543 05 04
Bursa
+90 (224) 224 47 47
Kozyatağı
+90 (216) 386 74 00
Adana
+90 (322) 458 77 55
TSKB (Acente)
+90 (212) 334 50 50
Antalya
+90 (242) 243 02 01
İzmit
+90 (262) 325 40 30