haftalık bülten 14 Mart 2016 Geçen haftanın özeti
advertisement
haftalık bülten haftalık bülten 14 Mart 2016 Ecicek Geçen haftanın özeti Ocak’ta enerji ithalatındaki azalmaya rağmen cari açık yatay seyretti. Ocak ayı ödemeler dengesi verilerine göre, aylık cari işlemler açığı 2.2 milyar dolar ile 2.4 milyar dolar olan tahminimizin ve piyasa beklentisinin biraz altında gerçekleşti. Önceki ay 32.1 milyar dolar seviyesinde olan 12 ay birikimli cari açıksa 31.9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Dış ticaret dengesinde enerji ithalatındaki düşüşün olumlu etkisi sürerken, altın ticareti kaynaklı olumsuz baz etkesi bunu büyük ölçüde götürdü ve bu yüzden cari açık yatay seyretti. Altın ticareti kaynaklı olumsuz baz etkisi önümüzdeki aylarda da sürecek. Ayrıca turizm gelirlerindeki %18 oranındaki düşüş de dikkat çekti. Mevsim itibariyle turizm gelirleri düşük olduğundan bunun cari açığa etkisi belirgin olmasa da, yaz aylarına doğru bu etki belirginleşecek. Finansman tarafında, portföy yükümlülüklerinde hisse senetleri ve bank borçlanma senetleri kaynaklı olarak 0.8 milyar dolarlık çıkış görüldü. Öte yandan diğer yatırımlar kalemi altında yurtdışı bankaların mevduatlarında 2.4 milyar dolar giriş kaydedildi. Bunun desteğiyle finans hesapları dengesi 3.3 milyar dolar fazla verdi. Net hata ve noksan 1.1 milyar dolar döviz çıkışı gösterirken, resmi rezervlerde belirgin bir değişiklik olmadı. Sonuç olarak, enerji ithalatındaki düşüş devam etse de cari açıkta belirgin değişim gözlenmedi. Öncü göstergeler cari açığın Şubat’ta tekrar daralacağına işaret ediyor. Mart ve Nisan aylarında ise altın kaynaklı olumsuz baz etkileri belirgin olacak. İlerleyen dönemde enerji ithalatındaki düşüşün ve AB ile yapılan anlaşma sonucu gelecek yardımın olumlu etkilerine karşın, turizm ve bavul ticareti gelirlerindeki azalışın olumsuz etkilerinin olacağını tahmin ediyoruz. Bunları dikkate aldığımızda, yıl sonunda cari işlemler açığının 32 milyar dolar olacağı görüşündeyiz. Ocak ayı sanayi üretimi ekonomik aktivitenin hızlandığına işaret etti. Sanayi üretim endeksi Ocak ayı için %2.5 yıllık büyüme tahminimizi aşarak %3.6 artış kaydetti. Takvim etkisinden arındırılmış endeks ise Ocak-2015’e kıyasla %5.6 büyüme kaydetti. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre, sanayi üretimi aylık bazda %1 artış kaydetti. Hatırlanacağı gibi, bu endeks Aralık ayında da %0.8 oranında büyümüştü. Ana sanayi grupları ayrımına baktığımızda dayanıksız tüketim malı imalatı alt İnan Demir +(90) 212 318 5087 inan.demir@finansbank.com.tr Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 deniz.cicek@finansbank.com.tr Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 gokce.celik@finansbank.com.tr haftalık bülten endeksindeki %4.3’lük artışın, manşet endeksteki aylık artışa en önemli katkıyı yaptığını görüyoruz. Ara malı imalatındaki %0.9’luk aylık artış da endekse yukarı yönlü katkı yaptı. Öte yandan, dayanıklı tüketim malı imalatı %3.4 ‘lük gerileme kaydetti. Ocak ayında sanayi üretim ve öncü göstergelerin çelişkili bir resim çizdiğini söylemek mümkün. Sanayi üretimindeki hızlanmaya karşın, diğer öncü göstergeler aylık bazda zayıflamaya işaret etmişti. Benzer bir durumu 2015 yılının başında da gördük ve söz konusu dönemin GSYH verileri ekonomik aktivitede sanayi üretiminin diğer öncü verilerden daha iyi bir gösterge olduğunu gösterdi. Benzer bir durumu yine görebiliriz. Öte yandan öncü göstergeler Şubat ayında daha fazla zayıflamaya işaret ediyor. Sanayi üretimindeki artışın Şubat ayında da devam edip etmeyeceğini görmenin iyi olacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede 2016 için %3'lük GSYH büyüme beklentimizi koruyoruz. Önümüzdeki Haftaya Bakış Bu haftanın veri gündemi, Salı günü açıklanacak Aralık ayı istihdam piyasası verilerini ve Şubat ayı merkezi yönetim bütçesini içeriyor. haftalık bülten 14 - 18 MART PİYASA GÜNDEMİ 14 Mart Euro Bölgesi Ocak ayı sanayi üretimi 15 Mart Aralık ayı işsizlik oranı 16 Mart ABD Şubat ayı konut başlangıçları ve inşaat izinleri 17 Mart ABD Mart ayı Philadelphia Fed endeksi Şubat ayı merkezi yönetim bütçesi ABD Şubat ayı TÜFE ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları ABD Şubat ayı perakende satışlar ABD Şubat ayı Euro Bölgesi Ocak kapasite kullanımı ve ayı dış ticaret dengesi sanayi üretimi ABD Şubat ayı ÜFE Fed toplantısı 18 Mart ABD Mart ayı Michigan Üni. güven endeks Euro Bölgesi Şubat ayı TÜFE ABD Mart ayı Empire imalat endeksi Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
