araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
29 Mayıs Cuma
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Nisan)
Önceki Veri: -$6.15mlr / Beklenti: -$4.80mlr
15:30 – ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (Çeyreklik) (1. Çeyrek)
Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: -%0.90
15:30 – ABD Kişisel Tüketim (1. Çeyrek)
Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %2.00
16:45 – ABD Chicago PMI (Mayıs)
Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 53.00
17:00 – ABD Michigan Güven Endeksi (Mayıs)
Önceki Veri: 88.60 / Beklenti: 90.0
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı (29 Mayıs)
Önceki Veri: 885 / Beklenti: m.d.
Yunanistan hükümet sözcüsünün Pazar günü bir anlaşmaya varılabileceğini ve
muhtemel bir temerrütten tüm tarafların kaçındığını belirtmesi riskli varlıkları
desteklese de, kreditörler, kurtarma fonlarının serbest bırakılmasını sağlayacak bir
anlaşmanın yakın olmadığını belirtiyor. Diğer taraftan, Asya seansındaki satış
baskısı Avrupa endekslerinde de hissedilirken, genel olarak %1’e yakın kayıplar
görüldü. ABD’de dün açıklanan haftalık işsizlik maaş başvuruları endeksi
beklentilerin çok az üzerinde açıklansa da, dört haftalık ortalamanın düşüş eğilimini
koruyor olması dolar endeksinin güçlü kalmasını sağlıyor. Bugün içeride saat
10:00’da açıklanacak olan dış ticaret verileri(beklenti -$4.8mlr) ile TSİ 15:30’da
açıklanacak olan ABD 1Ç15 büyüme verilesinin ikinci revizyonu izlenecek (beklenti
-0.90%).
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-0.86%
-2.22%
-2.51%
3,455
4,053
83,570 / 31,496
$
-1.27%
-0.93%
-14.50%
1,302
1,545
63.28%
9.91%
4.8%
173.6
2.7821
0.53%
9.86%
DEĞERLEME TABLOSU
225,080
71,459
2016T
9.2
7.0
0.9
15%
15%
14%
20%
16%
ardından sınırlı bir değer artışı görülürken, BİST-100 endeksinin tepki alımlarıyla
güne başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede yükselen trend üzerinde tutunmaya
çalışan endekste, teknik göstergeler de aşırı satım bölgesine ve tepki alımlarına
işaret ediyor. Ancak 84,100-84,400 direnç bölgesi aşılmadıkça tepki sınırlı
kalacaktır. Yatırımcılara 84,100 direncini yeni alım için izlemelerini, 82,800 desteğini
ise trade amaçlı pozisyonlar için stop-loss olarak kullanmalarını öneriyoruz. 84,100
üzerinde 84,400-85,000 ve 86,100 dirençleri hedeflenebilir.
EKONOMİ HABERLERİ
raporu yayınlanacak.
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Nisan 2015: Nisan ayı dış ticaret verisi Cuma
günü bugün saat 10’da açıklanacak. Nisan dış ticaret açığı piyasa beklentisi 4.8
milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı
yaklaşık 80 milyar dolar seviyesine gerileyecek.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
MSCI Endeks değişikliği bugün kapanış itibariyle geçerli olacaktır.
TEKNİK ANALİZ
Bankacılık Sektörü: Moody's 15 Türk bankası için karşı taraf risk değerlendirmesi
notu verdi (nötr)
TEPKİ ALIMLARI ÖN PLANDA
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 50 günlük hareketli
ortalamanın bulunduğu 84,300 seviyesi aşılamazken, günün ikinci
artan
sınırlı olduğunu görüyoruz. Güne başlarken Türk Lirası’nda dünkü kayıpların
Finansal İstikrar Raporu: Bugün TCMB tarafından saat 10’da Finansal İstikrar
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.6
10.7
FD/FVAÖK
9.7
8.1
F/DD (Bankalar)
1.1
1.0
Satış Büyümesi
10%
9%
FVAÖK Büyümesi
9%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
12%
Kar Büyümesi (Banka)
-1%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
18%
10%
yarısında
Türk Lirası cinsi varlıklarda Yunanistan kaynaklı haber akışının etkisinin oldukça
baskıyla
kapanış
%0.8’lik
düşüşle
83,569
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %10
azalarak 3.439 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 67 hisse değer
kaybetti, 24 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Kısa vadede yükselen trend üzerinde tutunmaya çalışan endekste,
teknik göstergeler de aşırı satım bölgesine ve tepki alımlarına işaret
ediyor. Ancak 84,100-84,400direnç bölgesi aşılmadıkça tepki sınırlı
kalacaktır. Endekste 82,800 kritik destek olarak izlenirken 82,200
diğer destek seviyesidir. Yatırımcılara 84,100 direncini yeni alım için
izlemelerini, 82,800 desteğini ise trade amaçlı pozisyonlar için stoploss olarak kullanmalarını öneriyoruz. 84,100 üzerinde 84,400-85,000
ve 86,100 dirençleri hedeflenebilir.
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Opponheimer Funds 22 Mayıs’ta 10.34TL fiyatla
1.2mn lot SAHOL hissesi sattı.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP): Gübretaş’ı Endekse Paralel Getiri (EP) tavsiyesi
ile Araştırma kapsamına alıyoruz
Tav Havalimanları (TAVHL, EP): TAV Havalimanları’nın da içerisinde olduğu
konsorsiyum NY LaGuardia Havalimanı ihalesinde tercih edilen taraf olmadı. (-)
Petkim (PETKM, EP): Petkim'de işveren ve çalışan arasında
ücret artışları
konusunda toplu iş sözleşmesinde (TİS) anlaşma sağlanamayınca, görüşmeler
Yüksek Hakem Kurulu aşamasına geldi.
Halkbank (HALKB, EÜ): Cacanska Bank’ın satın alınması ile ilgili olarak hisse
devri için gerekli işlemler tamamlanmıştır.
Yapı Kredi (YKBNK, EP): 5mn TL sermayeye sahip, “Yapı Kredi Teknoloji” unvanlı
şirket kuruldu. (Nötr)
Bankacılık Sektörü: Mergermarket’da yer alan habere göre; ING Group ve ICBC,
HSBC Türkiye ile ilgileniyor.
Bankacılık Sektörü: 22 Mayıs 2015 Haftalık Bankacılık Verileri
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Yunanistan hükümet sözcüsünün Pazar günü bir anlaşmaya varılabileceğini ve muhtemel bir temerrütten tüm tarafların
kaçındığını belirtmesi riskli varlıkları desteklese de, kreditörler, kurtarma fonlarının serbest bırakılmasını sağlayacak bir
anlaşmanın yakın olmadığını belirtiyor. Diğer taraftan, Asya seansındaki satış baskısı Avrupa endekslerinde de
hissedilirken, genel olarak %1’e yakın kayıplar görüldü. ABD’de dün açıklanan haftalık işsizlik maaş başvuruları endeksi
beklentilerin çok az üzerinde açıklansa da, dört haftalık ortalamanın düşüş eğilimini koruyor olması dolar endeksinin
güçlü kalmasını sağlıyor. Bugün içeride saat 10:00’da açıklanacak olan dış ticaret verileri(beklenti -$4.8mlr) ile TSİ
15:30’da açıklanacak olan ABD 1Ç15 büyüme verilesinin ikinci revizyonu izlenecek (beklenti -0.90%).
Türk Lirası cinsi varlıklarda Yunanistan kaynaklı haber akışının etkisinin oldukça sınırlı olduğunu görüyoruz. Güne
başlarken Türk Lirası’nda dünkü kayıpların ardından sınırlı bir değer artışı görülürken, BİST-100 endeksinin tepki
alımlarıyla güne başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede yükselen trend üzerinde tutunmaya çalışan endekste, teknik
göstergeler de aşırı satım bölgesine ve tepki alımlarına işaret ediyor. Ancak 84,100-84,400 direnç bölgesi aşılmadıkça
tepki sınırlı kalacaktır. Yatırımcılara 84,100 direncini yeni alım için izlemelerini, 82,800 desteğini ise trade amaçlı
pozisyonlar için stop-loss olarak kullanmalarını öneriyoruz. 84,100 üzerinde 84,400-85,000 ve 86,100 dirençleri
hedeflenebilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9.90 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü
işlemlerin ortalaması da %9.90 bileşik oldu.. Gösterge tahvilin gün içinde %9.70-10.00 aralığında işlem görmesini
bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 210 – 212 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 211.7
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $173.2 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Dün global piyasalarda Yunanistan belirsizliği oynaklık yaratmaya devam ederken, EUR/USD paritesi
1.0950’ye kadar yükseldiği günü 1.0880 seviyesinden tamamladı. Yurtiçinde ise USD/TL, USD’nin diğer gelişmekte olan
ülke para birimleri karşısında değer kazanması ile birlikte 2.6650’ye kadar yükseldiği günü 2.6610 seviyesinden
tamamladı. Bu sabah ise €/$ 1.0950, $/Yen 123.7, €/Yen 135.5 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler
2.6550 sevisinden geçerken, paritenin gün içinde 2.64-2.66 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6480 ve 2.6400
destek, 2.6580 ve 2.6650 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de borsalar, Yunanistan'ın borç görüşmelerine ilişkin belirsizliğin yüksek seviyede kalması
ve Çin'de yatırım bankalarının müşterilerinin işlem sınırlamalarını daha da daraltmasıyla beraber borsalar kayıp yaşadı.
Nasdaq'ın rekor seviyede kapanmasının ertesi gününde S&P 500'de işlem gören 10 sektörden 7 tanesi kayıp yaşarken,
en büyük kaybı ise sanayi sektörü gerçekleştirdi. Dow Jones %0.20, S&P 500 endeksi ise %0.13 değer kaybetti.
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.14, Brent petrol varil fiyatı ise $63 seviyesinde. Çin borsaları dün yaşadığı sert
düşüşün ardından kayıplarını bugün de devam ettirirken, Japonya dışındaki Asya Pasifik borsalarını izleyen MSCI
endeksi yatay bir seyir izledi. Vadeli Dow Jones sözleşmesi dünü de yatay tamamladı. Bugün, Avrupa’da önemli bir veri
akışı bulunmazken, ABD’de ise 2015 1. çeyrek büyüme rakamı, kişisel tüketim harcamaları ve Michigan güven endeksi
verileri takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,189, gümüş ise $16.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,118,
paladyum $785 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.78 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
Teknik Analiz
TEPKİ ALIMLARI ÖN PLANDA…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 50 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 84,300 seviyesi
aşılamazken, günün ikinci yarısında artan baskıyla kapanış %0.8’lik düşüşle 83,569 seviyesinden gerçekleşti. İşlem
hacmi önceki güne göre %10 azalarak 3.439 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 67 hisse değer kaybetti, 24
hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede yükselen trend üzerinde tutunmaya
çalışan endekste, teknik göstergeler de aşırı satım bölgesine ve tepki alımlarına işaret ediyor. Ancak 84,10084,400direnç bölgesi aşılmadıkça tepki sınırlı kalacaktır. Endekste 82,800 kritik destek olarak izlenirken 82,200
diğer destek seviyesidir. Yatırımcılara 84,100 direncini yeni alım için izlemelerini, 82,800 desteğini ise trade amaçlı
pozisyonlar için stop-loss olarak kullanmalarını öneriyoruz. 84,100 üzerinde 84,400-85,000 ve 86,100 dirençleri
hedeflenebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde 103.400 üzerinde kalamadı ve sıkışık zayıf seyirle günü %0.8
kayıpla 102.825 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen trend desteği üzerinde dip oluşum çabası içinde olan
kontrat henüz güçlenemedi. Bu aşamada dalgalı ve sıkışık seyir izleniyor. Kontratta 102.500 ve kritik trend desteği
olan 102.000 seviyeleri yakından takip edilmelidir. 103.400 ise ilk direnç seviyesi iken bu seviyenin aşılması halinde
tepki güçlenebilecektir. Aksi halde zayıflık sürebilir. Kontratın güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz.
Endeks30 – Haziran Kontratı (60dk)
MSCI ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ
Mayıs ayı MSCI endeks değişiklikleri açıklandı. Buna göre MSCI Türkiye endeksinde değişiklik yapılmadı. MSCI
Küçük Ölçekli Şirketler endeksine ise Avivasa Emeklilik (AVISA) ve Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS) dahil
olurken; endeksten Asya Katılım Bankası (ASYAB), Kartonsan (KARTN), Mardin Çimento (MARDN), Sinpaş
GMYO (SNGYO) ve Vakıf GMYO (VKGYO) çıkarıldı. Söz konusu endeks değişiklikleri bugün kapanışı itibariyle
geçerlilik kazanacak.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Moody's revize ettiği banka kredi notu metodolojisi çerçevesinde 15 Türk bankasına Karşı Taraf
Risk Değerlendirmesi (Counterparty Risk Assesment) notu verdi. Moody's ayrıca 3 Türk bankasının sermaye benceri
borç notlarını da teyit etti. Karşı taraf riski, derecelendirme notu olmamakla birlikte bankaların yükümlülüklerini yerine
getirebilme kapasitesini ölçen bir gösterge. Daha önce bu değerlendirme Türk bankaları için yapılmıyordu. Teknik bir
notlandırma, piyasa etkisi olmayacaktır.
Bankacılık Sektörü: 22 Mayıs 2015 Haftalık Bankacılık Verileri
 Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 22 Mayıs haftasında bir önceki haftaya göre %0.4
azaldı. TL bazlı kredi hacmi haftalık bazda %0.2 daralırken, YP bazlı krediler ise ABD$ bazında %0.9 azaldı.
Böylece 2Ç15 başından bu yana toplam kredi büyümesi %2.3 oldu, 1Ç15’in aynı dönemindeki büyüme ise
%4.2 idi. 2Ç15’te tüketici kredileri büyüme hızında bir yavaşlama göze çarpmaktadır. 2Ç15’te tüketici
kredileri %1.6 artarken, 1Ç15’in aynı döneminde ise %3 artış göstermişti. Tüketici kredilerindeki
yavaşlamanın ana sebebinin ihtiyaç kredisi segmenti kaynaklı olduğu görülmektedir. 2Ç15’te ihtiyaç kredileri
%0.3 artarken, 1Ç15’te bu oran %3.3 idi. İhtiyaç kredilerindeki bu yavaşlamanın ana sebebinin ise, ihtiyaç
kredileri faizinde 2Ç15 başından bu yana 76 baz puanlık artış olduğunu düşünüyoruz. 22 Mayıs haftasında
13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya göre 123 baz puan gerileyerek %18.7 oldu, bu oran
TCMB’nin hedefi olan %15 büyüme oranının üzerindedir.
 Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi haftalık bazda %1.2 daraldı. TL
bazlı mevduatlar bir önceki haftaya kıyasla %2.1 azalırken, YP mevduatlar ise bir önceki hafta ile aynı
seviyelerde kaldı. 2015 başından bu yana YP mevduatlar %9.5 büyürken, TL mevduatlar ise aynı seviyede
kaldı. Faiz tahakkukları ve TL’deki değer kaybı göz önünde bulundurulduğunda, TL mevduatlardaki
küçülmenin YP mevduatlardaki artış ile telafi edildiğini görmekteyiz.
 Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki haftaya kıyasla 17mn TL arttı. 22 Mayıs haftasında,
takipteki alacak oranı bir önceki haftaya göre 1 baz puan arttı ve %2.90 oldu.
 Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya 92 baz puan artarak %113.3 oldu. (TL: %140.5,
Yabancı para: %78.1)
Bankacılık Sektörü: Mergermarket’da yer alan habere göre; ING Group ve ICBC, HSBC Türkiye ile ilgileniyor.
Habere göre, ICBC ve HSBC arasındaki görüşmelerde anlaşmaya yaklaşılırken; ICBC’nin HSBC Türkiye’nin 277
şubesini satın alacağı belirtildi. Diğer bir habere göre ise; ING Group ve HSBC arasındaki görüşmeler başlamış olup,
teklifin 7 Haziran’daki Genel Seçimler’den sonra sunulacağı belirtildi. Hatırlanacağı üzere; HSBC üst yönetimi, Brezilya
ve Türkiye’deki faaliyetlerini devredebileceklerini belirtmişti.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Finansal İstikrar Raporu: Bugün TCMB tarafından saat 10’da Finansal İstikrar raporu yayınlanacak.
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Nisan 2015: Nisan ayı dış ticaret verisi Cuma günü bugün saat 10’da açıklanacak.
Nisan dış ticaret açığı piyasa beklentisi 4.8 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret
açığı yaklaşık 80 milyar dolar seviyesine gerileyecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:10.15TL, Piyasa Değeri TL20,710mn): Opponheimer Funds 22 Mayıs’ta
10.34TL fiyatla 1.2mn lot SAHOL hissesi sattı. Satış sonrası payı %5 sınırının altına %4.96 seviyesine inmiştir. Nötr.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP, Fiyat:7.22TL, Piyasa Değeri TL2,411mn): Gübretaş’ı Endekse Paralel Getiri (EP)
tavsiyesi ile Araştırma kapsamımıza dahil ederken, 12 aylık hedef fiyatımız olan 7.36 TL, %2 artış potansiyeli
içermektedir. GUBRF hisseleri, yılbaşından bu yana %44 getiri elde ederken BIST-100 Endeksi’nin %48 üzerinde bir
performans göstermiştir. Türkiye Tarım Kredi Kooperatifleri’nin tek gübre tedarikçisi olan Gübretaş’ın; 2015 içinde
gerçekleşecek kapasite artışıyla Türkiye’deki güçlü konumunu daha da sağlamlaştıracak olmasını yanında, İran’daki
iştiraki olan Razi’nin entegre yapısı ve düşük fiyatlı doğalgaza olan erişimi sayesinde elde ettiği yüksek kar marjlarını
beğeniyoruz. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/GUBRF_0515.pdf
Tav Havalimanları (TAVHL, EP, Fiyat:22.55TL, Piyasa Değeri TL8,192mn): Port Authority of New York and New
Jersey (PANYNJ) tarafından yapılan kapsamlı değerlendirmeler sonrasında, Şirketimiz ile birlikte Aéroports de Paris
(ADP) Management, Goldman Sachs (GS Global Infrastructure Partners II, L.P. ve GS International Infrastructure
Partners II, L.P.), Tutor Perini Corporation, Ove Arup & Partners PC ve Kohn Pederson Fox Associates PC ortak
girişim grubunun oluşturduğu konsorsiyumun, Amerika Birleşik Devletleri'nin New York şehrinde bulunan "LaGuardia
Uluslararası Havalimanı Ana Terminali Dizayn/Yapım/Finans/İşletim ve Bakım&Onarım'ı kapsayan Yeniden İnşası
Projesi" ihalesinde tercih edilen taraf ("preferred bidder") olmadığı öğrenilmiştir. Haberi TAVHL için olumsuz olarak
değerlendiriyoruz.
Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.68TL, Piyasa Değeri TL3,680mn): Petkim'de işveren ve çalışan arasında ücret artışları
konusunda anlaşma sağlanamayınca, görüşmeler Yüksek Hakem Kurulu aşamasına geldi. Yapılan açıklamada 20152016 dönemini kapsayan TİS görüşmelerinde ücret artışı dışındaki konuların görüşülerek kabul edildiği ancak ücret
artışında bir anlaşma sağlanamadığı belirtilmiştir. Görüşmelerde Petkim, birinci yıl ilk 6 ay için %5, ikinci, üçüncü ve
dördüncü 6 aylar için de artan rakamın üzerine, gerçekleşen enflasyon oranında ücret zammı, yan haklarda ise
enflasyon oranında artış teklif etti. Dün işçilerin iş bıraktığına dair çeşitli haberler yayınlansa da Petkim’den yapılan
açıklamada üretimin fabrikalarda planladığı gibi devam ettiği belirtildi. Haber hisse üzerinde baskı yaratabilir.
Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat:13.40TL, Piyasa Değeri TL16,750mn): KAP’a yapılan açıklamada, Cacanska Bank’ın
satın alınmasının sonuçlandırılması için BDDK izni onaylanmış ve hisse devri için gerekli işlemler tamamlanmıştır.
Yapı Kredi (YKBNK, EP, Fiyat:4.14TL, Piyasa Değeri TL17,997mn): İTÜ Arı Teknokent Teknoloji Geliştirme
Bölgesi’nde, bilişim ve yazılım alanları başta olmak üzere Ar-Ge ve danışmanlık faaliyetleri yürütmek amacıyla 5mn TL
sermayeli Yapı Kredi Teknoloji A.Ş. unvanlı bir şirket kuruldu. Şirket’in toplam sermayesi 5mn TL olurken, sermayenin
tamamı Banka tarafından karşılanmaktadır. (Nötr)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
29.05.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Şirket
BIST Kodu
Goltas Cimento
GOLTS
Adel Kalemcilik
ADEL
Alarko Carrier
ALCAR
Anadolu Isuzu
ASUZU
Pinar Sut
PNSUT
Pinar Entegre Et Ve Un
PETUN
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Kordsa Global Endustriyel KORDS
Yazicilar Holding
YAZIC
Aselsan
ASELS
San-El Elektrik
SANEL
Soda Sanayii
SODA
Odas Elektrik
ODAS
Demisas Dokum
DMSAS
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim
KUYAS
Gentas
GENTS
Bagfas
BAGFS
Alarko Holding
ALARK
Sise Cam
SISE
Trakya Cam
TRKCM
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Cemtas
CEMTS
Sanko Pazarlama
SANKO
Bati Cimento
BTCIM
Erbosan
ERBOS
Ege Seramik
EGSER
Componenta Doktas
COMDO
Servet G.M.Y.O.
SRVGY
Tekfen Holding
TKFEN
Ulusoy Elektrik
ULUSE
Royal Hali
ROYAL
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Sarkuysan
SARKY
Borusan Boru
BRSAN
Kardemir (A)
KRDMA
Kardemir (B)
KRDMB
Kardemir (D)
KRDMD
Lokman Hekim
LKMNH
Gubre Fabrikalari
GUBRF
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Pinar Sut
PNSUT
Pergamon Status
PSDTC
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Kardemir (A)
KRDMA
Kardemir (B)
KRDMB
Kardemir (D)
KRDMD
ARAŞTIRMA
Tarih
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
01.06.2015
02.06.2015
02.06.2015
10.06.2015
10.06.2015
18.06.2015
23.06.2015
25.06.2015
29.06.2015
29.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
13.07.2015
31.07.2015
15.09.2015
30.09.2015
30.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
Brüt
Hisse Başına Tem ettü
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
Verim i Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
5.00
6%
7.2
84.15
1.78
3%
7.9
66.80
1.50
4%
10.8
35.55
1.10
5%
25.4
21.20
0.81
3%
45.0
25.40
0.58
5%
43.3
10.70
0.47
2%
10.7
23.40
0.46
2%
592.1
24.15
0.35
7%
194.5
4.84
0.25
1%
160.0
21.95
0.13
1%
500.0
14.45
0.13
5%
13.2
2.72
0.12
2%
503.0
6.11
0.12
1%
47.6
9.15
0.10
8%
35.0
1.33
0.12
1%
9.1
7.99
0.08
6%
95.0
1.31
0.07
0%
45.0
14.40
0.06
2%
223.5
3.91
0.05
1%
1700.0
3.56
0.05
2%
739.0
3.19
0.04
1%
2500.0
4.64
0.06
3%
101.0
1.84
0.09
2%
36.2
4.99
0.09
1%
80.0
7.06
0.90
2%
5.2
39.10
0.26
7%
75.0
3.94
0.29
7%
66.8
4.37
0.03
1%
52.0
2.37
0.11
2%
370.0
4.75
0.57
6%
40.0
10.30
0.21
8%
60.0
2.67
0.75
4%
28.1
21.25
0.14
4%
100.0
3.29
0.14
2%
141.8
6.76
0.04
2%
240.3
2.46
0.04
2%
119.5
2.58
0.04
3%
780.2
1.64
0.05
2%
24.0
2.55
0.15
2%
334.0
7.22
0.18
1%
37.3
17.45
0.81
3%
45.0
25.40
0.35
3%
4.5
10.65
0.40
1%
303.6
48.85
0.12
12%
886.6
1.07
0.24
9%
75.9
2.73
0.72
1%
73.0
48.30
0.04
2%
240.3
2.46
0.04
2%
119.5
2.58
0.04
3%
780.2
1.64
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
79.45
65.08
33.76
19.96
24.44
10.12
23.06
23.82
4.50
21.62
14.45
2.60
5.95
9.09
1.22
7.86
1.24
14.40
3.86
3.52
7
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
BIST Kodu
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Bolu Cimento
BOLUC
Park Elek. Madencilik
PRKME
Afyon Cimento
AFYON
Halk G.M.Y.O.
HLGYO
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
Turcas Petrol
TRCAS
Trakya Cam
TRKCM
T.S.K.B.
TSKB
ARAŞTIRMA
Tarih
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
31.12.2015
Serm aye Artırım ı
Brüt
Tem ettü
Hisse Başına Verim i
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
(%)
Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
0.51
0.45
0.16
0.61
12%
10%
3%
18%
109.5
123.6
143.2
148.9
Referans
Fiyat (TL)
4.45
4.46
5.61
3.51
3233
155
38.03
170
20
1.07
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
TAVSİYE LİSTESİ
28.05.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
8.06
8.49
13.40
5.70
4.64
4.14
2.08
9.50
19.55
7.25
6.30
5.75
2.50
18%
46%
27%
36%
39%
20%
12,151
13,439
6,313
9,667
4,372
6,783
1,176
87.5
338.1
140.6
94.1
120.1
41.3
2.6
7.9
9.6
6.1
7.6
6.5
9.4
7.5
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
GG
EP
EÜ
EP
6.73
0.60
12.05
10.15
3.56
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.98
1.60
0.77
3.91
Temel Kapanış
Hedef
Fiyat*
7.15
13.90
11.90
3.75
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6%
15%
17%
5%
664
592
11,517
7,805
2,281
0.6
6.6
27.5
26.4
5.0
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6.6
8.0
5.2
6.2
5.9
7.3
7.1
F/K
2015T 2016T
17.4
12.6
8.4
10.1
16.1
10.3
7.3
8.5
0.95
1.25
0.90
0.86
0.75
0.88
1.20
0.85
1.14
0.78
0.77
0.68
0.80
1.06
31%
13%
43%
13%
4,268
450
174
737
36.0
2.6
1.6
1.5
8.5
17.1
3.2
7.6
7.8
3.0
14.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,820
32,267
30,400
6,752
-38%
-5%
-32%
-10%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
3.90
1.81
1.10
4.40
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
7.9
13.7
29.2
13.9
F/DD
Trailing
7.0
7.7
22.5
7.1
FD/FVAÖK
1.3
1.0
0.4
0.5
FD/Satış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EA
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
GG
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EA
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
GG
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
6.71
24.15
16.20
1.12
3.00
2.04
1.13
14.60
14.45
10.20
14.40
2.67
48.85
14.90
8.32
5.61
45.55
16.15
16.80
5.17
4.26
36.55
5.75
1.64
4.45
22.25
89.15
3.68
26.35
6.11
6.05
22.55
4.75
11.80
9.32
7.73
18.10
3.19
7.02
75.30
65.15
4.46
7.20
28.00
18.70
1.60
3.80
2.50
17.18
14.00
11.37
15.90
3.70
52.20
19.35
9.71
6.70
59.50
19.30
6.06
5.10
33.43
7.50
2.20
5.01
26.70
71.70
4.32
39.80
6.14
4.90
20.65
7.00
13.95
11.90
16.73
3.98
82.00
62.50
5.36
7%
16%
15%
43%
27%
23%
18%
-3%
11%
10%
39%
7%
30%
17%
19%
31%
20%
17%
20%
-9%
30%
34%
13%
20%
-20%
17%
51%
0%
-19%
-8%
47%
18%
28%
-8%
25%
9%
-4%
20%
223
5,389
1,169
308
693
341
47
3,718
2,723
1,153
244
101
5,590
225
957
303
4,367
822
1,393
7,794
5,619
4,834
121
482
184
1,493
806
1,387
1,016
1,158
310
3,087
662
9,784
4,847
335
3,411
888
9,260
1,515
6,149
208
0.4
2.7
1.2
3.4
4.9
2.0
0.9
9.0
4.4
1.2
4.8
0.8
14.8
2.7
1.9
0.8
5.0
1.2
3.7
11.3
22.6
5.1
0.3
29.9
0.4
6.0
19.2
11.6
22.5
1.9
2.1
8.3
19.4
43.7
113.2
26.5
8.2
3.6
9.0
2.4
28.9
0.2
12.7
8.8
23.3
11.9
12.5
8.5
13.8
17.6
9.5
21.6
7.0
26.2
27.1
10.0
9.4
19.9
10.2
12.6
9.0
18.4
9.1
5.5
8.6
32.2
22.3
22.6
9.2
10.4
24.2
13.6
8.0
13.6
7.3
18.9
12.2
10.6
14.0
13.9
7.9
11.2
9.4
18.5
10.8
62.2
11.5
8.4
5.9
12.5
12.3
9.6
14.3
4.7
21.6
19.9
9.1
7.5
16.6
10.5
12.1
9.3
13.8
7.6
4.9
7.7
23.4
25.2
17.4
7.2
9.1
18.3
12.4
7.1
11.1
6.7
15.9
10.1
9.0
12.5
12.4
7.0
9.7
7.5
8.8
8.1
13.0
9.3
5.2
7.2
8.6
13.0
8.2
13.4
5.6
17.1
7.8
8.2
6.8
10.9
7.2
15.1
5.8
10.4
8.7
5.0
6.2
10.0
13.9
9.5
7.0
6.7
13.5
8.5
4.7
5.5
7.5
12.3
7.8
5.7
11.2
9.4
5.6
8.1
7.6
7.8
7.4
10.6
7.6
4.8
6.7
7.9
11.1
8.1
9.9
4.6
14.0
6.6
7.4
6.0
9.2
6.5
6.1
5.9
8.5
7.4
4.6
5.8
9.0
14.7
7.6
5.7
5.9
11.9
7.9
4.7
5.1
6.8
10.5
6.0
5.2
10.0
8.1
5.2
7.0
2.3
1.5
2.2
2.1
1.6
1.0
0.6
1.0
2.4
0.5
1.7
0.4
0.8
0.2
1.7
2.3
1.9
2.0
0.9
1.2
1.1
0.2
1.2
1.9
0.6
1.7
0.7
0.9
1.6
1.0
3.5
0.4
1.7
0.9
1.8
1.2
1.1
1.6
0.7
1.7
1.2
2.2
1.4
2.0
1.8
1.4
0.9
0.6
0.9
2.1
0.4
1.3
0.3
0.7
0.2
1.5
1.8
1.6
1.8
1.1
1.2
1.0
0.2
1.0
1.8
0.6
1.8
0.6
0.7
1.4
0.8
3.2
0.4
1.6
0.8
1.6
1.0
1.0
1.5
0.5
1.6
83,570
98,382
18%
194,904
1,660
10.7
9.2
8.1
7.0
1.1
1.0
F/K
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
VERİ AKIŞI
29 Mayıs Cuma
09:45 – Fransa ÜFE (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.
09:45 – Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %-0.6 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Nisan) – Önceki Veri: -$6.15mlr / Beklenti: -$4.80mlr
15:30 – ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (Çeyreklik) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: -%0.90
15:30 – ABD Kişisel Tüketim (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %2.00
16:45 – ABD Chicago PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 53.00
17:00 – ABD Michigan Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 88.60 / Beklenti: 90.0
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı (29 Mayıs) – Önceki Veri: 885 / Beklenti: m.d.
1 Haziran Pazartesi
02:50 – Japonya Sermaye Yatırımları (Yıllık) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %2.8 / Beklenti: m.d.
04:00 – Çin İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: m.d.
04:35 – Japonya Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
04:45 – Çin HSBC İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye HSBC İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 48.5 / Beklenti: m.d.
10:50 – Fransa Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:55 – Almanya Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – AB Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Nisan) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Kişisel Harcamalar (Nisan) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD ISM İmalat (Mayıs) – Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: m.d.
2 Haziran Salı
10:55 – Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %6.4 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB ÜFE (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD ISM New York (Mayıs) – Önceki Veri: 58.1 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
29 Mayıs 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11