Piyasa Bülteni

Arastirma@Halkyatirim.com.tr +90 212 314 8181
Emtia – TSİ 8:47 am
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011
HABERLER & YORUMLAR
SALI
İMKB 100
1.596
108,1
USD / ounce
USD / bl
Kapanış:
VIX 20,73
+1,09%
Bono Tahvil
600
430,4
11,40x
Piyasa Değeri:
Temettü Verimi:
1,09%
2,0
Fiyat / Kazanç:
Fiyat / Defter Değeri:
Günlük Haf talık
Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet)
450
52.517 puan
Günlük Hacim: 2.043 Mily ar TL
300
3,50%
304 mily ar TL
Ay lık
3 Ay lık
6 Ay lık
Yıllık
2,8%
-7,5%
-15,39%
-20,86%
1,35x
2,45%
80
68%
Puan ‘000
Yabancı Oranı %
Hacim adet
150
max 70,072
0
350
1,5
70
CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi)
66.357
286,5
275
200
1,0
60
63%
62,2%
125
11
10
9
8
7
6
26.12.2010
12
Faiz % (Aktif 2 Yıl Kuponsuz Tahvil Getirisi)
10,51%
52.517
50
0,5
min 49.622
26.06.2011
Güncel
1 Gün
26.12.2011
1 Hafta
0,0
26.12.2010
1 Ay
26.03.2011
26.06.2011
26.09.2011
40
26.12.2011
58%
Haftanın ilk günü İMKB’de dar bantta pozitif seyir hakimdi. Güne alıcılı başlangıç yapılmasının
ardından aşağı yönlü hareketlerde 5 günlük AO’nın da yer aldığı 52.000 seviyelerinden destek
alındı. 22 günlük AO seviyesini de aşan endeks 52.554 puanı test etti ve kapanış 52.517
seviyesinden gerçeklşeti. Önemli direnç olduğunu belirttiğimiz 52.500 seviyesinin hemen
üzerinde gerçekleşen kapanış olumludur, ancak bu kapanışın ard arda kapanışlar ile teyid
edilmesi gereklidir.
Destek: 52.500-51.800-51.300 Direnç: 53.000-53.500-54.500
11
10
9
8
KILER PRKME ADNAC ECILC TEKST
07%
7
Türkiye Devlet Tahvilleri Kronolojik Verim Eğrileri %
2Y
3Y
4Y
5Y
03%
-02%
-02%
-02%
-15%
KONYA BANVT EGGUB IZMDC
Öne Çıkanlar
Geçen Hafta  Koordinasyon (FED ve Avrupa Merkez Bankası önderliğinde dünya
genelinde merkez bankaları Dolar likiditesini artırmak için Swap oranlarında 50 baz
puan indirime gittiler.)
2,4
Döviz Sepeti (1€, 1$ Ortalaması)
2,2
2,1811
12 Mart 2009
2,0
2.0441
1,8
19 Ekim 2011
1,6
2.2197
1,4
1,2
27.12.06 27.12.07 27.12.08 27.12.09 27.12.10 27.12.11
-0,47%
03%
İMKB 100’ün önceki işlem gününde en çok artan ve en çok düşen hisse senetleri
10Y
Döviz – TSİ 8:49 am
-0,33%
04%
BI ZI M
6
3A6A 1Y
-02%
04%
-0,14%
-0,10%
-0,14%
-0,26%
Geçen Hafta  Acquis Communautaire (İngiltere hariç Avrupa devam ediyor...)
Geçen Hafta  FED (Avrupa’da işlerin normale dönmeye başlaması ile gözler
yavaş yavaş yeniden ABD’ye çevriliyor. FED duruşunda bir değişiklik yapmadı.)
Geçen Hafta Avrupa Merkez Bankası’nın 3 yıllık re-finansman mekanizmasına
489 milyar Euro taleb geldi.
0,11%
Geçen Hafta  PPK (Merkez duruşunu koruyor.)
Bugün  Tatil (Batı’da piyasalar noel tatili nedeniyle kapalı.)
EUR
USD
GBP
JPY
CHF
BRL
€/$
2,4719
1,8926
2,9535
0,0243
2,0195
1,0157
1,3076
Dünya Piyasaları – TSİ 8:51 am
Ülke
Japonya
Güney Kore
Çin
Rusya
Almanya
Index
Nikei 225
KOSPI
SHCOMP
RTS
DAX
Son
8.443,5
1.840,7
2.188,0
1.411,0
5.878,9
%
-0,42%
-0,87%
-0,08%
-0,18%
0,46%
Fransa
İngiltere
Brezilya
Amerika
CAC 40
FTSE 100
BOVESPA
DJ 30
3.102,1
5.512,7
57.669,5
12.294,0
0,99%
1,02%
-0,05%
1,02%
Amerika
S&P 500
1.265,3
0,90%
TSİ
07:00
16:00
17:00
ÇAR
ÇAR
ÇAR
ÇAR
PER
PER
CUM
Ülke
JAP
ABD
ABD
JAP
JAP
JAP
ABD
ALM
ÇİN
TÜR
Dönem Açıklanacak Veri
Kasım Yıllık Konut Başlangıçları
Ekim S&P Case Shiller Konut Endeksi
Aralık Tüketici Güveni
Kasım İşsizlik Oranı
Kasım TÜFE (yıllık)
Kasım Sanayi Üretimi
23 Ara MBA Mortgage Başvuruları
Aralık TÜFE (yılllık)
Aralık HSBC Üretim PMI
Kasım Dış Ticaret Dengesi
Beklenti Önceki
0,800M 0,774M
141,97
58,3
56
4,40% 4,50%
-0,40% -0,20%
-2,00% 0,10%
2,2% 2,4%
47,7
-7,9B -8,0B
EB: Euro Bölgesi, B: Milyar, M: Milyon, K: Bin, mea: mevsimsel etkilerden arındırılmış
GMY: Azmi Dölen (adolen@halkyatirim.com.tr) Analist: Bora Tamer Yılmaz (btyilmaz@halkyatirim.com.tr)
SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR
Arşiv için lütfen tıklayınız
Haftalık Değerlendirme: ABD Azmi Dölen, 22.12.2011
Makro Veri: TCMB PPK Toplantısı, Işıl Bük, 22.12.2011
Makro Veri: TCMB Likidite Grafiği, Işıl Bük, 19.12.2011
Makro Veri: Haftalık Makro-Not, Işıl Bük, 20.12.2011
Makro Veri: Merkezi Yönetim Bütçe Gerçekleşmesi, Işıl Bük, 15.12.2011
Teknik Analiz: Haftalık Teknik Analiz Çalışması, Işıl Bük, 23.12.2011
Makro Veri: İşgücü Verileri, Işıl Bük, 15.12.2011
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
Piyasa Bülteni
2
27 Aralik 2011 Salı
TÜRKİYE EKONOMİSİ
Şekil 1: Türkiye’nin Büyüme Performansı
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
büyüme
ile
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
Dönem ortalamaları
karşılaştırılması…
performansının
12%
10%
8%
6%
%5.1
%4.2
%3.4
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
1980 – 1989
-8%
2002 – 2010
1990 – 2001
Seçilmiş ülkeler ve Türkiye’nin 1990 – 2010 dönemindeki
ortalama büyüme hızlarının karşılaştırması…
12%
11%
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Rusya
Meksika
G. Afrika
Brezilya
Ortalama: %4.6
Kaynak: IMF
Şekil 2: Maliye ve Para Politikalarının Bileşimi
Clinton ve Greenspan uyguladıkları ters yönlü politika
stratejisi ile ABD’nin bütçe açığını kapamayı başarmışlardı…
3
Büyüme ve enflasyonun ardından bahsedilmesi gereken konu ise cari
açık. Cari açık ile ilgili yapılan akademik çalışmalar sürütülebilir bir oran
belirlenmesi için kesin bir sonuca varamıyorlar. Bu hem Türkiye hem de
diğer ülkeler için geçerli bir konu. Ancak Türkiye’nin yüksek cari açığı
akıllara Japonya’nın yüksek borçluluk oranının getiriyor. Maastricht
kriterinin %60 olduğunu hatırlattıktan sonra Japonya’nın güncel
borcunun GSYİH’nın %200 seviyesinde olduğunu söyleyebiliriz.
Japonya borç oranında kendi dinamikleri nedeniyle istisna bir ülke
olduğu gibi Türkiye de cari açık konusunda istisna bir ülke olmaya aday.
Az önce söylediğimiz düşük penetrasyon oranları Türk şirketlerin
büyüme potansiyeline işaret ediyor. Bunun anlamı da fonlama
konusunda bir sıkıntı olmaması ve doğrudan yabancı yatırımların (FDI)
devam ederek cari açığın finanse edilebilmesi.
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
-8%
Türkiye
Bugünlerde Merkez Bankası’nın önündeki en büyük soru işareti ise
yukarıda bahsettiğimiz politika bileşenlerinin uygulanması neticesinde
ortaya çıkan enflasyon. Sıkı maliye politikası tarafında uygulanan vergi
zamları ile birlikte aynı dönemde değer kaybeden Türk Lirası bir anda
enflasyonun, özellikle de çekirdek enflasyonun yükselmesine neden
oldu. Çekirdek enflasyon fiyatı talep dışı etkenlere bağlı depişkenlik
gösterebilen ürünlerin (örneğin hava koşulları nedeniyle gıda fiyatları)
dışarda bırakılması ile hesaplanan bir endeks. Ancak çekirdek
enflasyonun bileşenleri incelendiğinde, yükselmedeki esas etkinin fiyatı
talepteki bir artıştan ziyade döviz kuruna hassas ürünlerden geldiği
anlaşılıyor. Bu da enflasyondaki aşırı yükselmenin geçici olduğuna bir
işaret, benzer şekilde vergi nedeniyle artan enflasyon da geçici niteliğe
sahip.
6%
Endonezya
Türkiye ekonomisine geri dönecek olursak, ekonominin asıl itici gücü iç
talep. İç talep, özellikle düşük penetrasyon (sektör büyüklüklerinin
GSYİH’a oranı) nedeniyle büyümeye bir hayli meyilli. Bunun en güzel
örneği 2008 krizinin ardından gösterdiğimiz hızlı toparlanma ve içinde
yaşadığımız sene ulaştığımız %8’i aşan büyüme oranı. Haliyle marifet
de iç talebi kontrol edebilmekten geçiyor.
Gelişmekte Olan Ülkeler
G7
8%
G. Kore
Merkez Bankası’nın da yumuşak iniş senaryosunu kumanda etmeye
çalıştığını bir süredir yazıyoruz. Bunun için uyguladıkları politikayı tekrar
etmeye gerek yok. Ancak şuna dikkat çekilebilir. Para politikası
tarafında Merkez yumuşak bir görüntü veriyor. Önceliğini faizi artırmak
yerine elindeki diğer araçları kullanarak dolaylı olarak piyasada geçerli
(efektif) faizi yükseltmeyi tercih ediyor. Maliye politikası tarafında ise
hükümet işleri sıkı tutarak disipline devam ediyor. Maliye ve para
politikasının ters yönlü çalıştırılması ise akıllara Bill Clinton dönemini
getiriyor. Greenspan’in FED başkanlığında yumuşak para politikası
izlenirken hükümet sıkı maliye politikaları ile ABD’nin bütçe açığını
kapamış, 2000 yılında bütçe fazlası elde edilmişti. (Şekil 2)
Türkiye
10%
Hindistan
Bir başka şekilde ifade edecek olursak, büyüme hızından bağımsız
olarak ekonomi belirtilen büyüme hızını yakaladığı sürece ekonomi
istikrarını koruyacaktır.
12%
1991
Akademik literatürü tarayarak IMF verilerinin de eşliğinde Türkiye’nin
1980
sonrasında
ortalama
büyümesinin
%4.2
seviyesinde
hesaplandığını görüyoruz. 2001 senesinde ise yapısal değişikliklerin
ardından daha hızlı büyüme gösteren Türkiye’nin bugün için
hesaplanan büyüme potansiyeli %5.0 ile %5.5 arasında kalıyor. Bunun
anlamı ekonomik büyüme hız kesse dahi %3.5 – 4.0 aralığının altına
düşmediği
sürece
ekonominin
yumuşak
iniş
senaryosunu
gerçekleştirme şansı olduğu. (Şekil 1)
G7 ülkeleri ve Gelişmekte Olan ülkelerin ekonomik
büyümeleri ile karşılaştırıldığında Türkiye’nin 2001 yılı
öncesinde oldukça istikrarsız olduğunu görmek
mümkün…
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Die Hard, başrolüne hepimizin yakından tanıdığı aktör Bruce Willis’in
oynadığı aksiyon film serisi. Serinin 1990 yılında gösterime giren
ikincisinde, terörist bir grup havaalanını ellerine geçirerek altyapı
sistemlerini etkiliyorlardı. Bunun neticesinde göstergeleri bozulan
pilotlar uçtukları gerçek yüksekliklerinden daha yukarıda olduklarını
zannettikleri için piste inmeyi başaramayarak ne olduğunu
anlayamadan yere çakılıyorlardı. Bugünlerde herkesin konuştuğu 2011
yılındaki güçlü büyümenin ardından Türkiye ekonomisinin 2012 yılında
yumuşak iniş mi yapacağı (“soft-landing”) yoksa ani bir yavaşlama ile
çakılacağı mı (“hard-landing”)?
Çin
Die Hard
7
Genişleyici para politikaları
2
6
1
5
0
-1
4
-2
3
-3
2
-4
1
-5
-6
1992
Bütçe Açığı / GSYİH % (sol eksen)
FED Faiz Oranı %
0
1993
1994
Kaynak: Bloomberg
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
1995
1996
1997
1998
1999
2000
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
3
VOB & YATIRIM FONLARIMIZ
Son
Uzlaşma Fiyatı
Önceki
Uzlaşma Fiyatı
Değişim %
Güniçi
En Yüksek
Değer
Güniçi
En Düşük
Değer
İlk Vade: Aralık 2011
63,6500
62,6250
1,6%
63,8000
62,8500
54.396
164.394
62,8005
2. Vade: Şubat 2012
64,3250
63,3250
1,6%
64,4750
63,5000
7.130
19.720
63,7296
İlk Vade: Aralık 2011
1,8910
1,9005
-0,5%
1,8990
1,8905
18.312
73.900
1,8027
2. Vade: Şubat 2012
1,9170
1,9275
-0,5%
1,9250
1,9165
6.036
41.878
1,8304
İlk Vade: Aralık 2011
2,4745
2,4725
0,1%
2,4760
2,4730
14
10.520
2,3538
2. Vade: Şubat 2012
2,5090
2,5130
-0,2%
2,5095
2,4915
522
18.371
2,3903
İlk Vade: Aralık 2011
97,5200
97,9950
-0,5%
97,5950
97,4050
19
845
-
2. Vade: Şubat 2012
99,2100
99,7300
-0,5%
99,6700
98,9950
24
855
-
Sözleşmeler
İMKB Endeks 30
Dolar
Euro
Altın
Vade
VOB Endeks (VIX0301211) - Ege Saba Eren
Yurt dışında ABD ve İngiltere dahil birçok piyasanın Noel tatili
sebebi ile kapalı oluşu, dün IMKB‘de olduğu kadar VOB’da da dar
bantta işlemlerin geçmesine neden oldu. İşlem hacminin oldukça
düşük kaldığı günde, Aralık vadeli endeks sözleşmesi 6285063800 puan bandında gerçekleşen işlemlerin ardından pozitif
hareketin devamı ile günü %1,6 artışla 63650 uzlaşma fiyatından
kapattı. Teknik olarak bugün 63400-63500 puan bandının üzerinde
kalınması kontratı ilk etapta 64000 direncine ve sonrasında 64400
ana direncine taşıyabilir. Gerilemelerde 63100-62500 destekleri
çalışabilir. Yılın son haftasında olumsuz bir haber gelmezse, dış
borsalarla beraber içerde de iyimser havanın devamını
beklemekteyiz.
Haftalık bazda bakıldığında 62500 puan ana pivot olarak önem
taşıyor. Gündemde MB cephesinden gelecek 2012 Para ve Kur
politikasına yönelik açıklamalar, ABD Tüketici güveni rakamları
öne çıkan başlıklar.
Destekler : 63100-62500
Dirençler : 64000-64400
YATIRIM FONLARI
LİKİT FON
Günlük
Açık
Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı
Tahvil/Bono – Ebru Ercin:
Merkez, döviz satış ihalelerinde yapılacak maksimum satış
rakamını önümüzdeki PPK toplantısına kadar günlük 1,35 milyar
dolar, iki günde satılacak toplam tutarı da 1,7 milyar dolar olarak
açıkladı. Ancak finansal ve fiyat istikrarı açısından gerekli görülen
istisnai durumlar dışında günlük olarak satılacak tutarı 50 milyon
dolar ile sınırlandırdı. Piyasada spekülatif işlemleri önlemek
amacıyla rakamı normal şartlarda 50 milyon dolar ile sınırlı
tutmasıyla ilk etapta döviz ve sepetin TL karşısında değer
kazandığı gözlendi. Merkez bugün de belirsizliği azaltıcı adımlar
atılacağı beklenen 2012 yılında uygulayacağı politikaları içeren
‘2012 Yılı Para ve Kur Politikası’nı açıklayacak. Yatay ve hacimsiz
seyrin devam edeceğini beklediğimiz bono piyasasında Merkez’in
kararları izleniyor olacaktır.
Destekler : 10,50– 10,75
Direnç
: 10,35 – 10,15
DİBS FONLARI
KISA VD.DIBS FONLARI
Teorik Fiyat
HİSSE SENEDİ FONLARI
http://www.halkbank.com.tr/channels/1.asp?id=92
DÜŞÜK
Risk Seviyesi
Kurucu
Halk Bank
Tip
B Likit
Kod
HLL
Karşılaştırma Ölçütü
ORTA
Halk Yatırım
Halk Bank
B Ks.Vadeli Tahvil Bono Fonu
HKV
HLV
Halk Yatırım
Halk Bank
Halk Yatırım
Halk Bank
Halk Bank
Halk Yatırım
Özel Sektör Tahvil Bono
B Değişken
B Değişken Relatif
A Karma
A Değişken
A İMKB 30 Endeks
HLT
HYT
HBD
HLD
HLK
HAF
KYDO/N Brüt %100
İMKB-30 %50
İMKB-30 %70
İMKB-30 %90
KYD365 %30
KYDO/N Brüt %30
KYDO/N Brüt %10
KYD91 %15
KYD91 %59
KYD365 %80
KYD365 %80
KYD547 %80
KYD ÖST Sabit %5
KYD ÖST Sabit %1
KYDO/N Brüt %20
KYDO/N Brüt %20
İMKB-30 %10
KYDO/N Brüt %80
YÜKSEK
ORTA
Halk Bank
B Tahvil Bono
KYDO/N Brüt %40
KYDO/N Brüt %10
HLE
KYDO/N Brüt %20
Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları
DİBS
0% - 30%
30% - 60%
30% - 60%
65% - 95%
50% - 80%
Özel Sektör Borçlanma Senedi
0% - 30%
0% - 30%
0% - 30%
-
15% - 45%
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
0% - 30%
60% - 90%
35% - 65%
55% - 85%
80% - 100%
65% - 95%
10% - 40%
10% - 40%
5% - 35%
5% - 35%
0% - 30%
10% - 40%
10% - 40%
15% - 45%
0% - 20%
Hisse Senedi
Ters Repo
BPP
Aybaşından Bugüne Getirisi
Benchmark'a Göre Performansı
Yılbaşından Bugüne Getirisi
Benchmark'a Göre Performansı
65% - 95%
-
20% - 50%
-
-
-
0% - 20%
0% - 20%
-
-
-
-
-
-
-
0,54
0,46
0,50
1,50
0,69
0,52
0,52
-3,45
-4,71
-5,05
0,06
0,13
0,17
1,20
0,33
0,45
0,07
-1,20
-1,45
0,03
4,06
3,52
3,60
1,91
1,42
-8,10
-1,95
-4,54
-21,15
-22,84
0,39
0,67
0,58
0,37
0,49
-8,00
-3,47
5,87
-5,25
0,30
26 Aralık Pazartesi Fon Fiyatı
0,025329
44,173163
0,03711
36,455341
0,010142
15,093317
0,009805
30,065374
0,117678
0,009352
En Az İşlem Yapılabilir Pay ve Katları
1.000 Pay
1 Pay
1.000 Pay
1 Pay
1.000 Pay
1 Pay
1.000 Pay
1 Pay
100 Pay
1.000 Pay
"HYT" fonu 01.08.2011 tarihinde halka arz edildiği için getiri performansında bu tarih baz alınmıştır.
"HLD" fonu 05.09.2011 tarihinde halka arz edildiği için getiri performansında bu tarih baz alınmıştır.
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
SEKTÖR VE HALKA AÇIK ŞİRKET HABERLERİ
4
Sektör
Ekonomi Bakanı Zafer Çağlayan, ''Suudi işadamlarının ve başka ülkedeki iş adamlarının da ülkemizde daha hızlı yatırım yapabilmelerinin
önünü açacak olan emlak satın alımı konusunda yasa düzenlemesinin ocak ayı içerisinde sonuçlanmasını bekliyoruz'' dedi. Türk
gazetecilerle sohbet toplantısı gerçekleştiren Çağlayan, Suudi Arabistan'a hedef tespit ederek geldiklerini, belirterek, ''Suudi işadamlarının ve
başka ülkedeki iş adamlarının da ülkemizde daha hızlı yatırım yapabilmelerinin önünü açacak olan emlak satın alımı konusunda yasa
düzenlemesinin ocak ayı içerisinde sonuçlanmasını bekliyoruz. Bu, büyük kapıları açacak'' dedi.
İmalat sanayiinde kapasite kullanım oranı aralık ayında, geçen yılın aynı ayına göre 0.1 puan, önceki aya göre de 1.4 puan düşerek yüzde
75.5 düzeyinde gerçekleşti. Merkez Bankası, İktisadi Yönelim Anketi'nin aralık ayı sonuçlarını açıkladı. Aralık ayında malat sanayiinde
faaliyet gösteren 2 bin 630 işyerine Anket formu gönderildi. Bunlar içinde ankete yanıt veren 2 bin 131'inden derlenen bilgilerle kapasite
kullanım oranı hesaplandı. Buna göre, imalat sanayiinin kapasite kullanım oranı, aralık ayında yüzde 75.5'le geçen yılın aynı ayı düzeyinin
0.1 puan, bu yılın kasım ayındaki oranın da 1.4 puan altında kaldı.
Bu yılın Aralık ayında hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörü güven endeksleri azaldı. İnşaat, perakende ticaret ve hizmet sektörlerine
yönelik düzenlediği ''Aylık İşyeri Eğilim Anketi'' ile bu sektörlerde faaliyet gösteren girişimlerin mevcut iş durumları ve gelecek 3 aya ilişkin
beklentilerini ölçen Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), bu anketlerin sonuçlarından yararlanarak her sektöre ilişkin hesapladığı Sektörel Güven
Endeksleri'nin Aralık ayına ilişkin sonuçlarını açıkladı. Buna göre, Aralık ayında hizmet sektörü güven endeksi, bir önceki aya göre yüzde 3,2,
perakende ticaret sektörü güven endeksi yüzde 6,1, inşaat sektörü güven endeksi de yüzde 1,9 oranında azaldı. Kasım ayında 101 olan
hizmet sektörü güven endeksi 97,7'ye, 98,9 olan perakende ticaret sektörü güven endeksi 92,9'a, inşaat sektörü güven endeksi de 83,4
değerinden 81,8'e geriledi. Hizmet Sektörü Güven Endeksindeki düşüş, son üç ayda iş durumu ve son üç ayda hizmetlere olan talep
değerlendirmelerinin kötüleşmesinden kaynaklandı. Perakende ticaret sektörü güven endeksindeki düşüş, son üç ayda ve gelecek üç ayda iş
hacmi (satışlar), inşaat sektörü güven endeksindeki düşüş ise gelecek üç ayda toplam çalışan sayısı değerlendirmelerinin kötüleşmesinden
ileri geldi.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Birimi tarafından hazırlanan rapora göre finansal istikrar çerçevesinde alınan önlemlerle 2011 yılında
bankacılık sektöründe düşen net kâr, 2012 yılında; TCMB'nin ikinci yarıdan sonra kademeli faiz indirimine gideceği öngörüsüyle sınırlı ölçüde
toparlanarak yüzde 2.1 artacak. Raporda, gelecek yıl sektörün özkaynak kârlılığının yüzde 12.2, aktif kârlılığının yüzde 1.4, sermaye yeterlilik
rasyosunun da yüzde 16.9 olarak gerçekleşeceği öngörüldü.
Küresel kriz nedeni ile ihracatında yüzde 15’lik bir düşüş yaşayan mobilya sektörü, bu kez sertifika krizi ile karşı karşıya. ABD’nin uyguladığı
FSC sertifikası zorunluluğu nedeni ile bu ülkeye ihracatı duran mobilyacılar, AB’nin de aynı uygulamaya geçmesi ihtimali ile ihracatında
yüzde 45’lik bir daralma bekliyor.
Şirket
Akfen Holding'in 22-23 Aralık 2011 tarihlerinde gerçekleştirilen tahvil halka arzında bireysel yatırımcı grubuna 26 milyon TL, kurumsal
yatırımcı grubuna ise 54.22 milyon TL olmak üzere toplam 80.22 milyon TL talep geldi. İş Yatırım'dan KAP'a yapılan açıklamaya göre, bu
doğrultuda halka arz miktarı 80 milyon TL'ye artırılırken, tahsilat grupları yüzde 32.5 bireysel, yüzde 67.5 kurumsal olacak şekilde yeniden
belirlendi. Daha önce yapılan açıklamada, halka arz edilen 50 milyon lira nominal değerli tahvillere daha fazla talep gelmesi durumunda,
halka arz miktarının 100 milyon liraya kadar artırılabileceği ifade edilmişti. Halka arz sirkülerinde aralık şeklinde ilan edilen yıllık ek getiri oranı
yüzde 4 olarak kesinleştirilirken, kesinleştirilen ek getiri oranına göre ilk kupon ödeme dönemine ilişkin faiz oranı yüzde 3.51, ilk kupon
ödeme dönemine ilişkin faiz oranına göre hesaplanan yıllık bileşik faiz oranı ise yüzde 14.84 olarak açıklandı.
Grubun geleceğini Ar-Ge ile şekillendirmeyi planlayan Ermetal Şirketler Grubu'nun Ar-Ge Merkezi başvurusu Bilim, Sanayi ve Teknoloji
Bakanlığı, Bilim ve Teknoloji Genel Müdürlüğü tarafından onaylandı. 2 bin metrekarelik alanda 60 kişinin istihdam edildiği modern bir Ar-Ge
Merkezi kuran Ermetal böylece; otomotiv, plastik, ofis mobilyaları ve kalıp gibi pek çok alanda yaptığı araştırma ve geliştirmelerini tek çatı
altında topladı. Bünyesinde otomotiv sektörüne yönelik üretim yapan Ermetal Otomotiv ve Erkalıp şirketleri bulunan Ermetal Şirketler Grubu,
ofis mobilyaları sektöründe de Bürosit ve Mopsit ile yer alıyor. Grubun plastik sektörüne yönelik üretim yapan Plasmot ve Mobmetal ile gıda
sektörüne yönelik üretim yapan Er Gıda isimli üç firması daha bulunuyor. Üretimdeki ağırlığını büro mobilyaları ve otomotivden yana kullanan
firma, kurduğu Ar-Ge Merkezi ile tasarım kabiliyetini güce dönüştürmeyi hedefliyor.
Elektronik ve beyaz eşya markası Vestel, uluslararası tasarım yarışmaları Good Design Award ve IF Design Product Awardda beyaz eşya ve
elektronik ürünleriyle toplam 13 ödül kazandı. Elektronik ve beyaz eşya markası Vestel, uluslararası tasarım yarışmaları Good Design Award
ve IF Design Product Awardda beyaz eşya ve elektronik ürünleriyle toplam 13 ödül kazandı.
Turcas Petrol A.Ş. Yönetim Kurulu, Şirketin yüzde 99,60 oranında hissedar olacağı Turcas Rafineri Yatırımları A.Ş. unvanlı bir bağlı
ortaklığın kurulmasını kararlaştırdı. Turcas Petrol'ün Kamuyu Aydınlatma (KAP) yayımlanan özel durum açıklamasında, Şirket Yönetim
Kurulunun bugünkü kararı neticesinde, amaç ve konusu temel olarak petrol rafinerileri faaliyet ve yatırımları olan, şirketin yüzde 99,60
oranında hissedar olacağı ve sermayesine nominal 49 bin 800 lira ile katılacağı 50 bin sermayeli Turcas Rafineri Yatırımları AŞ unvanlı bir
bağlı ortaklığın kurulmasına karar verildiği bildirildi. Açıklamada, Şirketin, SOCAR & Turcas Rafineri A.Ş'de sahip olacağı hissedarlığı bu
bağlı ortaklık vasıtasıyla iştirak portföyünde bulundurmayı planladığı kaydedildi.
Türkiye Petrolleri A.O.(TPAO) Genel Müdürlüğü ham petrol taşıma hizmet alımı işini açık ihale usulü ile 23 Ocak’ta ihale edilecek.
TPAO’nun ilanı Resmi Gazete’de yayımlandı. TPAO, Batman Bölgesi Çamurlu, Oyuktaş, Kayayolu, Sezgin, G.Raman, Batı Haznemir,
Beyçayır, Batı Şelmo, Silivanka,Çelikli, Yanarsu, G.Sarık,Yolaçan, Bostanpınar, Arıkaya, Didan, Mağrip ve diğer sahalarda üretilen ham
petrolün, dolum tesislerinden Batman’da Batı Raman istasyonlarına, Batı Raman kuyularına ve Dodan’a tankerlerle nakil ve teslimi için
hizmet alımı yapılacak. Sözleşme süresi 1 yıl ve taşınacak toplam ham petrol miktarı 254 milyon ton olacak. İhale 23 Ocak 2012’de Türkiye
Petrol A.O.’nun Ankara Çankaya’daki Genel Müdürlüğünde yapılacak.
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
5
VERİM EĞRİLERİ: BÜYÜME PİYASALARI (GROWTH MARKETS)
TÜRKİYE
BREZİLYA
RUSYA
12
12
Güncel
Güncel
1 Hafta
9
Güncel
1 Hafta
1 Hafta
8
11
11
7
10
10
6
9
6M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
9
6M
1Y
2Y
HİNDİSTAN
3Y
5Y
9Y
ÇİN
2Y
4Y
5Y
10Y
5
1 Hafta
4
8.25
3
3
2
6M
10Y
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
2
6M
1Y
2Y
3Y
5Y
10Y
GÜNEY AFRİKA
MALEZYA
5
9.0
Güncel
1 Hafta
1 Hafta
1 Hafta
6
4
8.0
5
3
7.0
2
4
3Y
5Y
4
Güncel
2Y
4Y
Güncel
1 Hafta
7
1Y
3Y
8.5
ENDONEZYA
Güncel
2Y
5
Güncel
1 Hafta
8
1Y
1Y
GÜNEY KORE
8.75
Güncel
6M
5
6M
4Y
5Y
10Y
6M
1Y
3Y
5Y
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
10Y
6.0
2Y
3Y
4Y
9Y
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
6
VERİM EĞRİLERİ: GELİŞMİŞ PİYASALAR (DEVELOPED MARKETS)
ABD
Güncel
İNGİLTERE
ALMANYA
1 Hafta
Güncel
1Y
2Y
3Y
5Y
10Y
1 Hafta
2.0
2.0
2.0
1.0
1.0
1.0
0.0
0.0
6M
Güncel
1 Hafta
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
0.0
6M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
7
VERİM EĞRİLERİ: SORUNLU PİYASALAR
İSPANYA
FRANSA
İTALYA
4.0
Güncel
8.0
8.0
Güncel
1 Hafta
Güncel
1 Hafta
1 Hafta
7.0
7.0
3.0
6.0
6.0
5.0
2.0
5.0
4.0
3.0
4.0
1.0
2.0
3.0
1.0
0.0
6M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
2.0
0.0
6M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
Çekince için lütfen arka sayfaya bakınız.
6M
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
Piyasa Bülteni
27 Aralık 2011 Salı
KÜNYE
Azmi DÖLEN
G. Müdür Yrd.
(212) 314 81 07
adolen@halkyatirim.com.tr
Uzman
(212) 314 81 86
btyilmaz@halkyatirim.com.tr
8
YURTDIŞI İLİŞKİLER
Bora Tamer YILMAZ
ARAŞTIRMA
Işıl BÜK
Uzman
(212) 314 81 83
ibuk@halkyatirim.com.tr
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul
etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel
görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer
sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.