26 Ekim 2017 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
26 Ekim 2017 10 İşlem Hacmi BİST100 SINAİ 120 110 100 90 6 80 4 70 Bin Milyar TL 8 60 2 50 0 40 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 184,1 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 683,2 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1,3 4,9 BIST-100 F/K 2017T Yabancı Payı % 8,8 65,3 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 132.827 Günlük 1,0% YBB 39,1% BIST-100 (TL) 108.355 1,1% 38,7% BIST-30 ($) BIST-100 ($) 35.792 29.197 0,7% 0,7% 32,4% 32,0% BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi 130.243 123.301 1,8% 0,7% 25,7% 47,5% Katılım Endeksi 105.029 1,2% 31,2% Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi 105.908 106.873 1,2% 1,1% 31,8% 17,6% En Yüksek Hacim Günlük Hacim (mTL) THYAO GARAN 882,4 411,5 1,6% 2,1% ASELS 329,8 0,1% KRDMD 271,5 2,3% ARCLK VESTL 208,0 207,3 -2,1% 2,9% YÜKSELENLER/ DÜŞENLER BRKSN DENGE MRGYO KARSN YKGYO VERTU FLAP LINK TSGYO EGCYO 19,9% 19,9% 12,7% 11,0% 10,4% -4,2% -5,2% -5,3% -5,4% -7,1% GGÜNDEM Almanya İngiltere Türkiye Euro Bölgesi ABD GFK Tüketici Güven Endeksi 09:00 11:30 GSYH(Öncü) TCMB Haftalık Repo Gösterge Faiz Oranı 14:00 14:45 ECB Refinansman Operasyon Gösterge Faiz Oranı İşsizlik Başvuruları 15:30 PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… ABD’de Fed başkanının kim olacağına yönelik beklentiler, haber akışıyla birlikte varlık fiyatlarında dalgalanmalara sebep olurken bugün hem Avrupa Merkez Bankası hem de TCMB’nin faiz kararları bekleniyor. Fed başkan adaylarının piyasanın tahmini listesinden çıkması veya yeni bir adayın listeye girmesi, başkan adayının para politikasına yönelik görüşlerine göre piyasanın dalgalanmasına sebep oluyor. 94 seviyesine kadar yükselmiş olan dolar endeksi 93,50 seviyesine gerilemişken Euro/USD 1,1835 seviyesine yükseldi. Bugün AMB’nin faiz kararı ve Başkan Draghi’nin yapacağı toplantıda dile getirecekleri Euro/USD paritesini etkileyecektir. Dün yurtiçinde Ekim ayı kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksi açıklandı. Geçtiğimiz ay 79,00 puan seviyesine olan kapasite kullanım oranı Ekim ayında 79,7 seviyesine yükselmiş durumda. Alt kırılımlara bakıldığında dayanıklı tüketim malları haricindeki tüm kalemlerde kapasite kullanım oranında artış yaşandığı görülüyor. ABD vize krizi ile birlikte baskı altına giren TL’nin bugün gerçekleşecek TCMB faiz kararı öncesinde tekrar değer kayıplarıyla karşılaştığını görüyoruz. TÜFE rakamlarında istenen gerilemenin sağlanamamış olması ve 2018 yılına dair enflasyon beklentilerinin yüksek olması TCMB üzerinde faiz artırım baskısı oluştururken, bankanın faiz konusunda temkinli davranması TL’de değer düşüklüğü yaratıyor. Daha da önemlisi dün akşam saatlerinde özellikle Alman Bankalar olmak üzere Avrupa Birliği bünyesindeki yatırım bankalarının Türkiye’deki yatırımlarını durduracaklarına yönelik söylentiler TL’deki sert değer kaybına yol açmış durumda. Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBDR), söylentiler üzerine bazı basın kuruluşlarına yaptığı açıklamada bu konuda bir alınmış bir karar olmadığını belirtti. Sabah saatlerinde USD/TL 3,7620 seviyesinde işlem görürken, Euro/TL 4,4545 seviyesine yükselmiş durumda. Bist-100 endeksi dün %1,07 artışla 1.149 puan yükselerek 108.355 seviyesinden Kapanış gerçekleştirdi. Bugün Ne Bekliyoruz… Bugün küresel piyasalar Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararına dikkat kesilirken, yurtiçinde de TCMB’nin faiz kararı beklenecek. Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken, yurtdışında ABD’de haftalık işsizlik başvuruları dışında önemli veri bulunmuyor. Yurtiçinde 3. Çeyrek bilançoları açıklanmaya devam ediyor. Bugün Garanti Bankası’nın mali tabloları bekleniyor. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %38 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %18 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017, 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %10,74 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,57 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,55 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz. ŞİRKET HABERLERİ Turkcell (TCELL; Haberin etkisi: -) Şirket 3. Çeyrek sonuçlarını açıkladı. 2017 yılının 3. çeyreğinde grup bazında gelirler %25,7 büyürken, FAVÖK marjı %35,5’ye ulaştı. Grup net kârı ise 600,6 milyon TL olarak gerçekleşti. 9 aylık net kar rakamı ise 1,8 milyar TL’ye ulaştı. Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K17 MSCI EM 1.114 0,1% 29% 14,0 MSCI Türkiye 1.496 1,1% 37% 8,7 ABD-DJ IND. 23.329 -0,5% 18% 18,7 ABD-S&P 500 2.557 -0,5% 14% 19,4 ABD-NASDAQ 6.564 -0,5% 22% 23,9 Almanya-DAX 12.953 -0,5% 13% 14,3 İngiltere-FTSE 100 7.447 -1,1% 4% 15,1 Fransa-CAC40 5.375 -0,4% 11% 15,8 Rusya-RSI 1.118 -0,8% -3% 7,1 Brezilya-BOVESPA 76.671 0,4% 27% 14,7 Japonya-NIKKEI 225 21.708 -0,4% 14% 18,7 Çin-SHANGHAİ 3.397 0,3% 10% 14,7 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar Kapanış Günlük 3,7676 0,69% 4,4518 1,12% 1,1813 0,44% -0,14% 113,74 0,07% 1.278 0,77% 154,8 0,01% 17,0 0,88% 2,1 0,19% 58,4 0,81% 11,2 93,7 -0,07% 12,47% 0,97% 11,67% 0,26% 2,43% 0,53% MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler Son Günlük YBB (%) 0,03329 -0,14% 11,4% 0,03562 0,31% 13,8% 0,03069 -0,49% 48,4% 0,24% 17,2549 30,8% 0,01271 0,05% 4,7% 0,01110 0,05% 4,0% Adet 130 165 Milyon TL 17.393 -222.484 295 -205.092 Bütün Şirketler En Çok Döviz Açığı Olanlar GARAN -30.236 ISCTR -25.444 FINBN -18.471 THYAO -19.584 AKBNK -14.828 YKBNK -12.632 TTKOM -12.014 KCHOL -9.027 TUPRS -8.586 AEFES En Çok Döviz Fazlası Olanlar ENKAI 3.989 SAHOL 2.240 ASELS 1.152 GARFA 15 SODA 938 KOZAL 779 KOZAA 732 IPEKE 731 GSDHO 725 -4.879 SISE 671 8,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 31.07.2017 30.04.2017 31.01.2017 31.10.2016 31.07.2016 30.04.2016 31.01.2016 Medyan = 10,0 MSCI Türkiye & EM Forward F/K 14,0 8,7 MSCI EM 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 31.10.2015 BİST100 İleriye Dönük F/K 31.07.2015 30.04.2015 31.01.2015 31.10.2014 31.07.2014 30.04.2014 31.01.2014 31.10.2013 31.07.2013 30.04.2013 30.01.2013 7,0 30.10.2012 Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi YBB 6,3% 16,8% 12,5% -3,0% 11,6% 15,7% 6,7% 12,3% 2,7% -20,0% -8,5% 18,3% 2,5% -0,7% MSCI Türkiye MSCI Türkiye / EM Forward F/K 62% MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %82 Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 13,7x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 8,8x ile yaklaşık %39 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. İskontonun tarihi ortalaması ise %18’dir. Son 1 yıllık dönemde MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e göre daha yüksek getiri sağladığı görülürken Türk şirketlerinin karlılık büyümeleri ve özkaynak karlılıklarının MSCI EM ortalamasının üzerinde olması bu durumu tetiklemektedir. ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL SODA TOASO Hedef Pot. Get. 25,81 25,0% 71,00 -6,9% 7,21 12,1% 15,01 7,0% 6,45 22,6% 35,93 19,4% Hisse TUPRS TRKCM CIMSA TRGYO AYGAZ EREGL Hedef Pot. Get. 109,2 -17,1% 4,23 3,4% 16,88 19,5% 8,36 28,2% 14,50 -8,1% 8,88 1,7% MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 134% 123% MSCI Türkiye MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %4,3 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 3,55 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %10,5 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç -1,3 8,0 11,1 9,5 3,00 3,37 50,0 Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 4,2 7,6 12,2 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 2016 2,9 7,8 10,9 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 17/1Ç 5,2 10,2 12,4 10,7 3,64 3,88 54,9 47,3 1.262,5 17,4 17/2Ç 5,1 11,5 10,3 10,3 3,52 4,02 53,4 42,8 1.216,9 17,5 17/3Ç 5,3 10,4 10,9 10,7 3,55 4,26 48,1 38,0 1.262,5 17,0 17/4Ç 3,5 9,9 11,7 10,7 3,55 4,19 50,9 40,4 1.250,0 17,0 2017T 4,3 10,5 11,3 10,7 3,55 4,19 50,6 42,8 1.251,0 17,3 2018T 3,3 8,0 10,9 10,3 3,72 4,50 51,5 42,5 1.271,3 18,0 Kaynak: Bloomberg Konsensüs Gealişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 113 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 182 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 213. Türkiye son CDS seviyesi ile tarihi ortalamasının altında seyretmesine rağmen gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 3. ülke konumunda yer almaktadır… EM CDS Oranları Arjantin Güney Afrika Türkiye Brezilya Rusya Kolombiya Meksika Güney Kore Malezya Şili Çin 248 183 182 173 130 113 108 71 62 54 50 Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 350 300 250 200 182 150 100 50 Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 213 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 3. Endeks olarak dikkat çekmektedir. 11,7 12,0 11,8 8,6 Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları için Türk şirketlerinin net satış, FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarına yakın bir performans göstermesi beklenmektedir. Satış Büyümesi Karşılaştırma 8,8 9,1 9,6 9,9 9,7 21,0 12,4 13,2 14,2 21,6 15,2 10,4 2018T 2017T 2019T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 6,9% 17,4% 13,2% 12,4% 12,9% 11,4% Temettü Büyümesi 27,1% 4,1% 13,0% 8,7% 12,4% 11,5% Temettü Verimi 3,5% 2,5% 4,0% 2,7% 4,5% 3,0% Satış Büyümesi 4,8% 4,8% 11,2% 7,7% 13,3% 6,5% FAVÖK Büyümesi 4,7% 9,2% 8,4% 12,3% 11,1% 5,5% 3,1 1,6 2,9 1,4 2,6 1,3 Net Borç/FAVÖK SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından madencilik ve teknoloji toptancılığının sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü ve basım yayım sektör4ü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… 23.10.2017 FİNANSAL DERECE YATIRIM GETİRİSİ Sektör ZFSkor Skor İS/Ciro ROIC ARR BORÇLULUK KARLILIK FCF FAVÖK Yield Değ. OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 2,9 1,9 2,0 1,8 1,0 3,1 2,0 0,6 1,8 1,8 4,2 3,2 1,6 2,5 2,1 2,0 1,9 1,2 1,3 2,0 1,7 3,5 2,2 1,9 4,4 2,3 1,2 5,0 4,5 5,0 4,0 4,5 6,0 4,5 4,5 5,5 2,0 6,5 6,5 5,0 4,0 5,5 5,0 7,0 7,0 5,0 6,0 6,0 5,0 5,5 4,0 5,0 2,5 5,0 29,7% 35,4% 19,2% 8,3% 7,2% 30,9% 4,9% -3,2% -4,3% 14,8% 18,5% 46,8% 30,8% 36,3% 13,0% 9,1% 19,0% 18,6% 13,3% 24,3% 36,9% 25,0% 35,9% 43,3% 21,7% 28,3% 35,9% 10,4% 8,9% 7,7% 13,9% 9,5% 9,7% 11,5% 4,0% 3,5% -43,0% 11,0% 12,4% 7,5% 9,0% 5,4% 5,3% 9,1% 6,9% 4,7% 9,8% 3,2% 3,7% 7,8% -1,5% 0,3% 10,7% 3,2% -0,1 -0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,0 -0,2 0,0 -2,3 -0,1 -0,1 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,1 0,1 0,0 0,0 -0,0 -0,0 -0,1 0,1 -0,1 0,0 5,5% 4,7% 14,7% 7,3% 15,3% 2,0% -4,0% -3,2% 3,2% 82,6% 3,0% 7,8% 7,2% -13,8% 2,9% 4,5% -2,2% 7,2% 9,1% 17,8% -5,5% 7,7% 12,6% -9,0% 0,0% 20,1% 6,9% Toplam 2,0 5,0 21,7% 7,7% -0,0 5,5% 19,5% 21,5% 16,1% 40,1% 25,3% 23,0% 20,9% 15,4% 24,0% 5,3% 5,5% 24,1% 26,8% 24,6% 21,1% 25,2% 25,3% 16,4% 19,9% 21,3% 18,3% 18,2% 25,4% 18,2% 43,7% 21,7% 21,9% Brüt Marjı Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı ROE Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 19,7% 18,5% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,4% 13,1% 24,1% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,3% 18,2% 28,0% 23,5% 14,5% 18,9% 18,4% 19,8% 17,8% 20,4% 12,7% 54,3% 24,4% 21,6% 10,0% 9,5% 14,3% 34,5% 21,9% 10,0% 16,3% 10,4% 4,0% -15,6% 2,2% 18,4% 19,5% 20,4% 6,1% 6,7% 4,1% 13,0% 10,4% 11,7% 7,2% 7,7% 10,4% 4,3% 39,9% 11,0% 10,1% 13,0% 9,8% 7,7% 35,3% 22,0% 6,8% 17,4% 21,7% 3,2% 4,8% 3,4% 11,8% 20,6% 20,3% 7,5% 6,0% 3,7% 7,8% 8,9% 9,7% 6,8% 6,6% 9,0% 6,2% 59,5% 9,8% 9,7% 5,0% 5,2% 0,6% 4,3% 2,1% 8,4% 2,6% -13,6% -0,8% -30,9% 1,7% 10,7% 10,8% 12,6% 1,6% 1,3% 8,0% 6,8% 8,7% 4,0% 11,0% 2,2% 5,2% -5,6% 33,2% 1,6% 0,3% 16,4% 14,3% 3,9% 1,1% 5,3% 17,0% 4,5% -20,1% -9,9% 3,4 2,3 3,3 1,2 4,6 1,4 3,0 10,7 9,7 14,3% 15,4% 10,8% 11,6% 3,3% 1,3% 10,7% 9,6% 6,9% 7,4% 21,5% 5,5% 7,6% -8,4% 11,3% 6,4% 0,2% 1,1 1,9 1,6 2,2 4,5 2,1 3,0 2,2 3,9 1,9 0,6 4,4 3,5 10,9 2,8 2,8 1,5 2,4 1,1 2,8 3,0 4,5 3,5 0,6 0,9 1,2 2,6 11,4 5,4 8,4 0,9 3,9 5,0 3,4 1,4 1,9 0,3 2,8 1,9 0,7 4,4 2,0 1,1 21,5% 19,8% 10,4% 9,0% 4,0% 7,2% 2,8 2,4 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 23.10.2017 Temettü verimi açısından haberleşme, çimento ve ilaç sanayii dikkat çekerken madencilik, tekstil ve telekom sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay YBB F/K Cari 21% 23% 37% 33% 42% 44% 34% 20% 40% 26% 35% 18% 32% 21% 23% 26% 20% 18% 32% 26% 18% 31% 25% 30% 21% 34% 10% 25% 24% 25% 35% 22% 31% 24% 25% 28% 0% 41% 27% 29% 23% 25% 39% 24% 31% 36% 30% 22% 40% 38% 35% 0% 52% 55% 55% 46% 2,0% 2,5% 4,3% 4,7% 1,0% 4,6% 1,0% 0,0% 1,0% 0,0% 3,4% 0,2% 2,4% 4,8% 0,7% 0,8% 5,6% 4,2% 1,5% 1,7% 0,5% 1,8% 1,7% 1,2% 0,0% 0,0% 1,3% 1,6% -3% -1% 8% 6% 1% 5% -4% -4% -4% 9% 2% 9% 2% -3% 0% -4% -1% 2% -1% -1% 3% 4% 3% -5% 6% 7% -2% -2% -2% -18% 37% 3% 25% 35% -1% -7% 5% 12% 2% 64% -1% -25% 15% -19% -0% 12% 4% -10% 3% 47% 0% -12% 29% 81% 34% 63% 21,4 13,9 11,8 17,7 23,2 9,6 13,5 24,5 12,2 MD 12,3 23,8 9,4 10,6 22,7 32,2 14,3 8,8 6,9 10,1 15,8 12,9 41,8 12,5 30,9 23,8 16,1 20,8 F/K Cari Ort. 17,7 13,5 17,0 15,7 23,5 23,7 20,2 37,0 49,0 31,2 15,2 21,2 12,2 15,7 29,2 59,9 18,9 27,1 8,1 14,4 23,7 13,8 97,2 34,3 8,2 10,7 12,3 21,5 31% 30% 2,2% 0% 0% 14,3 19,5 Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL Toplam Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K FD/ FD/ FD/ FD/ F/K Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı 17T Payı d Ort. Cari 16T 17T Ort. 12,2 13,3 15,1 11,9 8,8 10,2 64% 10,9 13,2 6,1 8,0 5,9 7,5 67% 8,9 18,8 8,1 10,2 7,1 8,4 63% 10,3 11,7 6,7 6,0 5,4 5,8 90% 7,5 11,3 9,0 8,6 6,1 7,3 57% 10,4 10,7 10,6 12,6 7,2 9,6 75% 10,6 13,1 11,5 9,6 6,8 8,2 11% 5,2 33,1 19,5 18,6 7,1 13,4 17% 24,7 MD 13,5 30,9 7,6 MD 68% MD 52,1 11,4 13,0 5,3 6,6 5% 10,1 6,6 8,9 7,4 5,6 5,0 39% 21,2 15,6 21,4 16,8 12,3 11,3 40% 10,1 10,7 6,5 7,3 6,1 6,0 49% 7,6 11,1 10,3 8,4 6,7 9,7 21% 16,1 17,9 19,1 24,3 9,5 10,0 31% 18,5 12,0 10,4 23,6 7,0 9,4 85% 5,5 141,4 8,0 10,1 6,7 6,3 35% MD MD 7,7 12,5 7,2 8,8 26% 5,2 7,3 MD MD MD MD 74% 9,9 11,4 9,6 14,7 8,5 8,4 74% MD MD 9,3 20,5 MD MD 0% 10,3 10,9 10,5 13,5 9,4 9,0 26% 7,1 6,3 13,4 19,4 6,0 4,0 22% MD 7,3 6,1 8,7 4,9 4,8 10% MD 36,7 31,7 17,4 MD 7,2 3% MD 10,8 10,5 4,8 MD 2,7 53% 10,8 41,7 10,6 8,8 7,2 11,1 2% 14,3 11,9 12,4 12,6 7,0 6,7 24% 10,3 11,9 10,5 12,5 7,0 8,2 BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 67,3% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ arastirma@bizimmenkul.com.tr Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
