haftalık bülten 27 Nisan 2015 Geçen haftanın özeti

advertisement
haftalık bülten
27haftalık
Nisanbülten
2015
Ecicek
Geçen haftanın özeti
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
TCMB işaret ettiğinden fazlasını yapmadı. Para Politikası Kurulu
(PPK), görüşümüz ve piyasa beklentisi doğrultusunda politika
faizlerinde bir değişiklik yapmadı. Böylece haftalık repo faizi %7.5,
gecelik borçlanma ve borç verme faizleri sırasıyla %7.25 ve
%10.75 değerlerini aldı.
Politika faizleri haricinde, TCMB’nin önceki haftaki duyurusunda
işaret ettiği gibi; döviz depo faizlerinde 50 baz puanlık indirim, TL
zorunlu karşılıklara ödenen telafi faizlerinde 50 baz puanlık artırım
yapıldı. Bunların ilki, bankaların merkez bankasından bir hafta
vadeli dolar borçlanmalarında faizi %4’e, euro borçlanmalarında
%2’ye indirdi. Daha önce de dile getirdiğimiz gibi, böyle bir
değişiklik döviz deposunu tekrar etkin bir araç haline getirecek
kadar büyük değil. Dolayısıyla döviz piyasasına etkisi olmasını
beklemiyoruz. Benzer şekilde, ikinci karar da bankaların rezerv
opsiyon mekanizmasını kullanma oranını etkilemeyeceğinden,
TL’nin performasını desteklemeyecektir.
Doların küresel çaptaki güçlenmesinin sürmesi ve seçim öncesinde
devam eden siyasi belirsizlikler sebebiyle, TL’deki zayıflama
eğiliminin bundan sonra da sürmesi muhtemel. Seçim sonrasında
piyasaların hoşuna gitmeyecek bir sonuç ortaya çıkması halinde,
TCMB’nin kayda değer oranda faiz artırımı yapması gerekebilir.
Tüketici güveni Nisan’da belirgin toparlanma kaydetmedi.
Tüketici güven endeksi Nisan ayında 65.4 değerini alarak, önceki
aydaki 64.4 değerinin biraz üzerinde yer aldı. Endeks böylece son
altı yıldaki en düşük değerinden uzaklaşamadı. Endeksin
bileşenlerine baktığımızda da, hanehalkının finansal durumu ve
ekonomik durum algısı gibi belli başlı başlıklarda önemli bir
değişim görmüyoruz.
Finans piyasalarındaki volatilite yıl başından bu yana tüketici
güvenini olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. Tüketici güveninin zayıf
seyretmesi, uzun zamandır beklenen iç talep canlanmasının daha
da gecikebileceğini gösteriyor. Seçim sonrasında siyasi
belirsizliklerin ortadan kalkmasının da desteğiyle, talep koşulları
muhtemelen iyileşecektir. Bu durumda, ekonomik aktivitenin yılın
ikinci yarısında hızlanacağını öngörerek, 2015 yılı GSYH
büyümesinin %3 olacağını tahmin ediyoruz.
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
haftalık bülten
Önümüzdeki Haftaya Bakış
TCMB Enflasyon Raporunu Perşembe günü açıklayacak. TCMB Başkanı
Başçı tarafından basın toplantısıyla sunulacak olan ikinci çeyrek enflasyon
raporunda, TCMB’nin enflasyon tahminleri ve bunların altında yatan politika
patikası yer alacak. Ayrıca, Başçı’nın son dönemdeki döviz kuru artışları,
yüksek gıda fiyatları ve bozulan büyüme görünümü karşısında, TCMB’nin
yapabileceği politika hamleleri hakkında da yol göstermesi de bekleniyor.
Hatırlanacağı gibi 2015’in ilk enflasyon raporunda, yılsonu enflasyonu %5.5
olarak tahmin edilmişti. Geçen sürede TL bir hayli değer kaybettiğinden ve gıda
enflasyonu yüksek seyrettiğinden, enflasyon tahmini yukarı doğru, muhtemelen
%6’nın üstüne revize edilecektir.
Mart ayı dış ticaret istatistikleri de Perşembe günü yayımlanacak. TÜİK
tarafından açıklanacak resmi dış ticaret istatistiklerinin, ay başında açıklanan
Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle uyumlu olmasını bekliyoruz.
Bakanlığın Mart ayına dair açıkladığı veriler, ihracatın yıllık bazda %14.5
düşüşle 12.6 milyar dolar, ithalatın %5.8 düşüşle 18.8 milyar dolar, dış ticaret
açığınınsa %18.8 artışla 6.2 milyar dolar olacağına işaret ediyor. Bu durumda
12 ay birikimli dış ticaret açığı, Şubat’taki 81.4 milyar dolar seviyesinden 82.4
milyar dolara yükselecek. Bu artışın temel belirleyicilerinin, zayıf dış talep ve
altın dengesindeki geçici bir bozulma olduğu görülüyor.
Önümüzdeki dönemde, Türkiye’nin enerji faturasındaki düşüş dış ticaret
dengesini olumlu etkilemeyi sürdürecek. Dış talep görünümü destekleyici
değilse de, iç talebin de yavaş büyümesi sebebiyle, dış hesaplardaki
dengelenmenin tersine dönmesini öngörmüyoruz.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca, bugün yayımlanacak olan Mart ayı yabancı
ziyaretçi sayısı da bulunuyor.
haftalık bülten
20 - 24 NİSAN PİYASA GÜNDEMİ
27 Nisan
Mart ayı yabancı
ziyaretçi sayısı
28 Nisan
ABD Şubat ayı
S&P/Case Shiller
konut endeksi
29 Nisan
FOMC toplantısı
30 Nisan
TCMB Nisan
Enflasyon Raporu
ABD Nisan ayı Dallas
Fed imalat endeksi
ABD Nisan ayı
tüketici güven
endeksi
ABD 1.çeyrek GSYH
büyümesi
Mart ayı dış ticaret
dengesi
ABD 1.çeyrek
çekirdek kişisel
tüketim harcamaları
ABD haftalık işsizlik
maaşı başvuruları
Euro Bölgesi Nisan
ayı tüketici güveni
Euro Bölgesi Mart ayı
işsizlik oranı
Euro Bölgesi Nisan
ayı reel sektör güveni
Euro Bölgesi Nisan
ayı öncü enflasyon
verisi
1 Mayıs
Piyasalar kapalı
olacak
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda
sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere
dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu
rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan
faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank
bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda
sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin
değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan
personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
Download